1、本科毕业设计（论文）文献综述题目中小板上市公司研发投入与绩效关系的实证研究一、前言部分研发（RD）活动是企业科技活动的基础和核心，是企业发展的源泉。研发投入的规模与强度是衡量企业创新能力的重要指标，也是企业自主创新能力培育和提升的基础活动，是企业形成技术领先优势并转化为竞争优势的重要途径之一。在日益激烈的竞争环境中，企业必须通过持续性的RD投入培育自主研发能力，为企业的持续发展提供有效的源动力。RD是促进企业成长发展的动力源泉，是企业在激烈的市场竞争中求生存、谋发展、迎接国外强劲竞争对手挑战、提高竟争能力的必然选择，RD是激活企业各种科技资源、不断提高我国科技素质的源泉，是解决科技成果向现实生
2、产力转化的突破口，RD是带动产业升级的推动力和化解我国深层次经济结构矛盾、提高生产效率、促进国民经济发展的强大动力和实施科教兴国战略的重要举措。近年来我国企业的RD投入规模不断增加，在我国科技创新中的主导地位已经得到了确立。历年的全球RD投入排行分析和公司数据分析提到，在公司RD投入与公司绩效之间存在相关性。它们之间的这种联系可以分为三个方面1RD强度越高，则销售额增长越多。这些研究也发现销售额的增长是RD投入的结果而不是相反。2高于平均值的财富创造效率与高于平均值的投资强度RD或资本性支出或两者皆有相关联。例如，2005增加值排行榜显示，RD和资本性支出很重要的十二个部门，其中有81的公司财
3、富创造效率和投资强度都大于平均值。3RD强度最高的部门也表现出最高的市值与销售额比率，富时100中具有较高RD强度的公司分组表现出比大盘更高的股票价格，对富时250来说也是一样。以上这三个方面的联系适用于RD作为一项重要的竞争要素的部门。它们反映了这样一个事实，即合理的RD投入能使一个公司在产品、过程和服务方面相对于它的主要竞争对手保持竞争优势，并因此在高增加值、高增长的市场领域胜出。“企业绩效评价问题是任何一个经济体系中的核心问题”。在企业的经营中，绩效评价起着一种导向性的作用。现阶段，我国股票市场正在逐步走向规范化和理性化，利用公开披露的会计信息，正确公允地评价上市公司经营业绩也越来越受到
4、人们的重视。一个完整的绩效评价指标体系应该包括评价指标、评价标准和评价方法。公司绩效的主要内容是一定经营期间企业经营效益与投资报酬率，具体表现为其盈利能力、资产运营能力和持续发展能力等方面。对于科技型中小企业来说，高新技术发展的速度相当快，产品的生命周期短，企业面对的是一个竞争激烈、市场瞬息万变的环境，必须依靠高效、敏捷的RD活动，形成和保持企业的核心能力和市场竟争力。二、主体部分（一）国外关于研发投入与绩效关系的研究成果早在20世纪60年代国外就开始了RD投入与企业业绩时间的关系研究。其中，对私人企业的研究较多，乔拉米娜莎（1969），爱德温曼斯菲尔德1965,威廉雷奥纳多1971,本布朗森
5、1974等都做过相关方面的研究，他们利用美国丰富的微观统计数据从不同角度得出的结论都支持了企业RD投入与业绩之间存在正相关性的结论。英国贸工部“2005年度RD排行榜”的研究表明RD投入与企业业绩之间有着显著的相关关系，但这种关联性适用于以RD作为企业竞争的显著影响因素的产业。RD强度直接影响到销售额的增长、财富创造效率和资本市场总值。在财富创造效率高于平均水平的企业中，81的企业RD和资本方面的投入高于平均水平；在公司市值与销售额的比值高于平均水平的企业中，84至96的企业RD强度高于平均水平。公司市值与销售额的比值超过30的最高的三个产业是健康医疗、软件和医药业，它们既有较高的RD强度，又
6、有较高的利润（营业利润占销售额的15以上）；最高RD强度的产业也显示出最高的公司市值与销售额比值。富时指数（伦敦证券交易所指数）中RD强度最高的100个公司的市值在过去8年中增加了69，而富时100指数仅增加了7。克里斯肯斯凡庄克陇和酷客（1997）提出了绩效评价系统应遵循的基本原则，认为评价系统要动态地变化以适应新的组织和过程，同时还要考虑利益相关者和用户的要求，克里斯肯斯凡庄克陇和酷客同时认为，RD项目早期应关注定性战略绩效评价，而中后期则应关注定量运营绩效评价；劳瑞爱丹斯（1998）调查研究了在外国竞争对手模仿而非创新前提下国家企业的RD成果，在幼稚产业中差别保护通常可以带来更多的RD产
7、量，而在成熟产业却相反；安德斯罗乔兹珀斯（2000）通过西欧RD投资改革分析，强调在落后地区RD投资的优势和劣势；莱恩欧雷曼斯和马瑞斯梅斯（2001）提出在交易代价中的RD合作问题，得出买家和卖家之间合作的交易代价理论和资源倾向理论；乔乔克欧斯基（2001）提出了美国在非制造业的RD支出趋势，他在广泛比较其它国家的情况基础上，分析其增长状况并提出该趋势的衡量方法；佩特哈奈和爱伦斯特皮尔（2002）根据278个企业样本分析并提出了企业效率和RD资本、知识、市场溢出之间的关系，且认为RD在知识产权有效保护下将对效率产生直接而有效的影响。格瑞里切斯曹文和赫斯切赫李和逊博斯沃斯和罗杰斯塞米沙和葛蓓丽翰
8、和曼瑞分别对美国、日本、澳大利亚和韩国等国家的RD投入与企业价值之间的关系做了实证检验，得出的结论是RD投入与企业价值正相关。川马丁肯森格（1990）的研究表明市场对高技术企业的RD投资增长的反应是积极的，对其他领域的企业的反应则是消极的。约翰李和云逊（1995）分别从美国和日本的6个高科技行业中抽取了143家企业，研究发现研发费用和企业的市场价值增长显著正相关，并且发现RD的适中作用对美国企业的业绩贡献很大，在企业的战略因素中研发是企业取得相对优势的重要因素。巴特罗斯和巴特弗斯巴根（2000）选取来自美国制造业公司关于销售、有形资本投入、科技投入等指标，研究了企业层面的RD的溢出效应和生产力
9、的关系，研究结果表明在高端科技企业、中端科技企业和低端科技企业里，RD溢出效应对企业生产力的影响是不同的，但是RD溢出效应对企业生产力具有正面的作用。（二）国内关于研发投入与绩效关系的研究成果国内关于企业RD的绩效研究，主要是实证性研究，主要分为宏观和微观两方面。其中宏观方面多是对某一地区的多个行业的整体数据或是对某一行业的多个时间序列数据进行研究，主要有以下研究成果王核成（2001）阐述了RD投入到产出并形成绩效的作用过程，进一步分析了RD投入与企业成长贡献的因素。胡和杰弗森（2003）利用中国北京地区大中型工业企业的创新数据，运用RD投入函数、生产函数和利润函数，研究了RD投入对企业业绩的
10、影响，发现RD投入对企业业绩的贡献是显著的，但不同行业的显著程度是不同的，且影响程度随着时间的推移越来越小，RD的投入与企业规模的关系不明显。何玮（2003）收集了我国大中型工业企业19902000年的有关数据，利用柯布道格拉斯生产函数从总体上实证分析了RD投入对于产出的影响，指出我国大中型企业技术开发费用对于企业产出的影响时间仅有3年。于宁（2005）根据RD经费支出和RD活动的特征构建了一套RD经费支出绩效评价体系，并通过对19952003年我国RD经费支出的绩效分析，得出了我国RD投入绩效较差的结论。从微观的角度的企业RD的绩效研究不算很多，受数据的可获得性影响，选取的样本大都是高新技术
11、企业或是上市公司，这些研究从两者相关性的结果上来看，可以分为一下三种1、企业RD与绩效存在显著正相关关系袁健红和吴利华2003以江苏的825家高新技术企业为样本，将企业全年销售收入这一绩效指标对技术能力等进行回归，结果显示企业的技术能力与绩效有显著的正相关关系,但在他们的分析中，企业科技投入指标被隐含在其它相关指标之中进行计量，实际上他们没有直接回答科技投入与企业绩效之间是否存在正相关关系的问题，同时，他们以企业销售收入作为绩效指标，也是值得推敲的。同时侯晓红、张艳华（2006）也分析认为RD投入对企业业绩有正的显著性影响。梁莱歆与张焕凤2005随机抽取了2001年我国150家高科技上市公司，
12、选取其中72家公司为研究对象，从盈利能力、发展能力以及技术创新能力等方面对RD投入与绩效之间的相关关系进行了实证分析，研究结果发现，在RD投入与产出滞后一定时期的条件下，我国高科技企业的RD投入与其盈利能力和发展能力的相关关系较显著，但对形成企业核心竞争力的技术资产贡献偏小。梁莱歆，张永榜（2006）对我国湖南、广东两地的非上市高新技术企业RD状况进行问卷调查，从RD经费投入及其强度、RD资金来源到RD绩效等方面进行了系统的分析，揭示出RD经费投入与企业赢利能力、技术实力等绩效指标之间存在着一定的相关关系。程宏伟、张永海、常勇2006在公司RD投入与业绩相关性的实证研究中选取了96家上市公司作
13、为研究对象,得出RD强度与主营业务的利润率存在显著正相关关系的结论，这一点与梁莱歆与张焕凤2005的结论相同，提现了RD投入在降低主营业务成本、增加主营业务收入上的作用。另外他们研究中还得出RD投入与公司当年业绩以及滞后年份的业绩的相关性是逐年递减的结论，即RD投入对公司业绩的影响是逐年减小的。周国红，陆立军（2002）对RD投入水平与强度和所测量的14个指标进行了偏相关分析，研究发现RD经费投入水平与强度和企业的总资产报酬率、净资产收益率、销售总额、人均销售总额、利润总额相关性都不显著。但RD经费投入水平与强度和人均利润总额、新产品产值率、主要产品的市场接受程度、主要产品的技术水平、后续产品
14、多少、拥有专利程度、技术创新新颖程度、对企业发展战略需要的满足程度、企业发展的顺利程度都呈现显著或极显著的正相关性。2、企业RD与绩效存在不明显的正相关关系李映照、潘昕2005在高科技企业RD支出与经营绩效的关系实证研究一文中，选取深沪两市17家电子行业的上市公司和10家医药行业的上市公司为样本，对其RD支出与经营绩效之间的关系进行实证研究。结论认为企业的RD支出与绩效之间存在正相关关系，但是相关关系不明显。3、企业RD与绩效不存在显著正相关关系邱冬阳2002在上市公司科技、RD投入与业绩的实证研究一文中，选取1998年上市公司为样本，对其科技、RD投入与业绩与2000年实际业绩进行实证研究，
15、最后得出结论认为我国上市公司在现有状态下，RD投入的实际效果与科技投入的效果都不理想，二者表现出了共同的特征对公司业绩改变没有显著的贡献。朱卫平，伦蕊2004在高新技术企业科技投入与绩效相关性的实证分析一文中，收集了F市全部197家高新技术企业2003年度的数据，通过实证分析发现目前我国高新技术企业的科技资金、人力资源投入与企业绩效之间基本不存在显著正相关关系。郭斌2006通过对国家统计局公布的2002年度软件开发企业共52个样本和通过调查问卷的方式收集到的2001和2002年度共88个样本进行实证分析，试图解释中国软件企业是否存在可观测的规模效应、研发活动对绩效是否存在一致性的正向影响。研究
16、发现，企业规模对于产出率存在一致性的正向影响，但对于利润率却并未表现出显著相关性；在研发强度对企业绩效的影响方面，发现研发强度对利润率存在显著的负向影响，并且在一定程度上对于产出率也存在着负向影响。此文的研究成果与我们的预想有所差别。三、总结部分总体来说，国际上对企业RD投入与绩效进行了比较深入的研究，国内学术界对企业研发投入与绩效相关关系的研究明显不足，并且对RD投入的相关研究均侧重于对RD经费投入的研究，较少对RD人员投入与绩效之间的关系展开研究。同时，由于中小企业RD数据资料的缺乏，对企业RD绩效进行实证研究比较困难，因此缺乏实证支持，仅有的几篇实证研究也存在研究方法上的缺陷和不足。虽有
17、大量的研究表明中小企业RD投入对绩效具有正向作用，但也有一些研究表明RD投入与企业绩效的相关关系存在不确定性。因此，本论文将在参考RD投入绩效的相关模型和论述的基础上，运用实证的研究方法对中小企业板上市公司的RD投入与绩效的相关关系进行了实证检验，并在研究结果的基础上，对企业的RD投入的方式提出一些建议。主要参考文献1ZVIGRILICHES,2000“MARKETVALUE，RD，ANDPATENTS“ECONOMICLETTERS，VOL7，PP1831872HALLBTHESTOCKMARKET,1993“VALUATIONOFRDINVESTMENTDURINGTHE1980SAMER
18、ICANECONOMICREVIEW，VOL7，PP2592643JOHNLEEUNSUPSHIN,1995“MODERATINGEFFECTSOFRDONCORPORATEGROWTHINUSANDJAPANESEHITECHINDUSTRIESANEMPIRICALSTUDY“THEJOURNALOFHIGHTECHNOLOGYMANAGEMENTRESEARCH,VOL12,PP3133474PINGHUANGHSIEH，CHANDRASMISHRA，DAVIDHGOBELI,2003“THERETURNONRDVERSUSCAPITALEXPENDITURESINPHARMACEUTI
19、CALANDCHEMICALINDUSTRIES“TRANSACTIONSONENGINEERINGMANAGEMENT，VOL4,PP1411505BONGHHAN，DAVIDMANRY,2004“THEVALUERELEVANCEOFRDANDADVERTISINGEXPENDITURESEVIDENCEFROMKOREA“THEINTERNATIONALJOURNALOFACCOUNTING，VOL7,PP1551736王核成RD投入与企业成长的相关性研究科学管理研究,20013P6137何玮我国大中型工业企业研究与发展费用支出对产出的影响19902000年大中型工业企业数据的实证分析经
20、济科学,20033P5118于宁我国RD经费支出绩效评价体系构建与实证研究19952003上海经济研究,20059P19229袁健红,吴利华影响高新技术企业绩效的因素分析中国科技论坛，20031P232610梁莱歆,张焕凤高科技上市公司RD投入绩效的实证研究中南大学学报社会科学版）,20052P23223611梁莱歆,张永榜我国高新技术企业RD投入与绩效现状调查分析研究与发展管理,200612P323612程宏伟，张永海，常勇公司RD投入与业绩相关性的实证研究公司RD投入与业绩相关性的实证研究科学管理研究,20066P313913邱冬阳，上市公司科技、RD投入与业绩的实证研究重庆大学,2002
21、4P333914朱卫平，伦蕊高新技术企业科技投入与绩效相关性的实证分析科技管理研究,20045P7915李映照，潘昕高科技企业研发支出与经营绩效的关系实证研究财会月刊，20052P474816侯晓红,张艳华RD投入对企业业绩的影响科技管理研究，200612P7917郭斌规模、RD与绩效对我国软件产业的实证分析科研管理,20061P12112618张运生,曾德明,秦吉波,张利飞基于主成份分析的RD绩效评价系统研究与发展管理，20042PL1919梁莱歆,刘建秋高新技术企业RD绩效评价方法探索科学学与科学技术管理，200411P293220NAMCHULSHIN，KENNETHKRAEMER，JASONDEDRICK,2009“RD,VALUECHAINLOCATIONANDFIRMPERFORMANCEINTHEGLOBALELECTRONICSINDUSTRY“INDUSTRYINNOVATION,VOL3,PP31533021DEREKBOSWORTH,MARKROGERS,2001“MARKETVALUE,RDANDINTELLECTUALPROPERTYANEMPIRICALANALYSISOFLARGEAUSTRALIANFIRMS”THEECONOMICRECORD,VOL12,PP323337
