1、华安动态灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告1华安动态灵活配置混合型证券投资基金2018 年第 1 季度报告2018 年 3 月 31 日基金管理人：华安基金管理有限公司基金托管人：中国工商银行股份有限公司报告送出日期：二一八年四月二十一日华安动态灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告21 重要提示基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2018 年 4 月 18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投
2、资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2018 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。2 基金产品概况基金简称 华安动态灵活配置混合基金主代码 040015交易代码 040015基金运作方式 契约型开放式基金合同生效日 2009 年 12 月 22 日报告期末基金份额总额 167,971,485.22 份投资目标通过对股票、债券等金融资
3、产的动态灵活配置，在合理控制投资风险和保障基金资产流动性的基础上，追求基金资产的长期稳定增值，力求为投资者获取超额回报。投资策略本基金将主要运用战略资产配置的方法来确定投资组合中的资产类别和权重，辅以战术资产配置来动态优化投资组合中各类资产的配置比例。在具体投资品种选择方面，本基金将综合运用定量分析和定性分析手段，精选华安动态灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告3出具有内在价值和成长潜力的股票来构建股票投资组合。在研究分析宏观经济和利率趋势等因素的基础上，选择那些流动性较好、风险水平合理、到期收益率与信用质量相对较高的债券品种。业绩比较基准60%沪深 300 指数收益率40
4、%中国债券总指数收益率风险收益特征本基金是一只混合型基金，基金的风险与预期收益都要低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金，属于证券投资基金中的中等风险和中等收益品种。基金管理人 华安基金管理有限公司基金托管人 中国工商银行股份有限公司3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标单位：人民币元主要财务指标报告期(2018 年 1 月 1 日-2018 年 3 月 31 日)1.本期已实现收益 -5,413,194.592.本期利润 -2,446,916.473.加权平均基金份额本期利润 -0.01474.期末基金资产净值 265,543,148.525.期末基金份额净值 1.581注
5、：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：封闭式基金交易佣金，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等） ，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。华安动态灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告43.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较阶段净值增长率净值增长率标准差业绩比较基准收益率业绩比较基准收益率标准差- -过去三个月 -0.88% 1.6
6、7% -1.49% 0.70% 0.61% 0.97%3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较华安动态灵活配置混合型证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图(2009 年 12 月 22 日至 2018 年 3 月 31 日)4 管理人报告4.1 基金经理(或基金经理小组)简介姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 说明华安动态灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告5任职日期 离任日期 限蒋璆本基金的基金经理2015-06-16 - 10 年硕士，10 年从业经历。曾任国泰君安证券有限公司研究员、华宝
7、兴业基金管理有限公司研究员。2011年 6 月加入华安基金管理有限公司，担任投资研究部行业分析师、基金经理助理。2015 年 6 月起担任本基金的基金经理；2015年 6 月至 2016 年 9 月担任华安安信消费服务混合型证券投资基金、华安升级主题混合型证券投资基金的基金经理；2015 年 11 月起，同时担任华安新乐享保本混合型证券投资基金的基金经理。2017 年 3 月起，同时担任华安睿安定期开放混合型证券投资基金的基金经理。注：此处的任职日期和离任日期均指公司作出决定之日，即以公告日为准。证券从业的含义遵从行业协会证券业从业人员资格管理办法的相关规定。4.2 管理人对报告期内本基金运作
8、遵规守信情况的说明本报告期内，本基金管理人严格遵守证券投资基金法等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，不存在违法违规或未履行基金合同承诺的情形。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况根据中国证监会证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见 ，公司制定了华安基金管理有限公司公平交易管理制度 ，将封闭式基金、开放式基金、特定客户资产管理组合及其他投资组合资产在研究分析、投资决策、交易执行等方面全部纳入公平交易管理中。控制措施包括：在研究环节，研究员在为公司管理
9、的各类投资组合提供研究信息、投资建华安动态灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告6议过程中，使用晨会发言、发送邮件、登录在研究报告管理系统中等方式来确保各类投资组合经理可以公平享有信息获取机会。在投资环节，公司各投资组合经理根据投资组合的风格和投资策略，制定并严格执行交易决策规则，以保证各投资组合交易决策的客观性和独立性。同时严格执行投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体授权机制，投资组合经理在授权范围内自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易环节，公司实行强制公平交易机制，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。（1） 交易所二级市场业务，遵
10、循价格优先、时间优先、比例分配、综合平衡的控制原则，实现同一时间下达指令的投资组合在交易时机上的公平性。 （2） 交易所一级市场业务，投资组合经理按意愿独立进行业务申报，集中交易部以投资组合名义对外进行申报。若该业务以公司名义进行申报与中签，则按实际中签情况以价格优先、比例分配原则进行分配。若中签量过小无法合理进行比例分配，且以公司名义获得，则投资部门在合规监察员监督参与下，进行公平协商分配。 （3） 银行间市场业务遵循指令时间优先原则，先到先询价的控制原则。通过内部共同的 iwind 群，发布询价需求和结果，做到信息公开。若是多个投资组合进行一级市场投标，则各投资组合经理须以各投资组合名义向
11、集中交易部下达投资意向，交易员以此进行投标，以确保中签结果与投资组合投标意向一一对应。若中签量过小无法合理进行比例分配，且以公司名义获得，则投资部门在风控部门的监督参与下，进行公平协商分配。交易监控、分析与评估环节，公司风险管理部对公司旗下的各投资组合投资境内证券市场上市交易的投资品种、进行场外的非公开发行股票申购、以公司名义进行的债券一级市场申购、不同投资组合同日和临近交易日的反向交易以及可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为进行监控；风险管理部根据市场公认的第三方信息（如：中债登的债券估值） ，定期对各投资组合与交易对手之间议价交易的交易价格公允性进行审查，对不同投资组合临近交易日的同
12、向交易的交易时机和交易价差进行分析。 本报告期内，公司公平交易制度总体执行情况良好。4.3.2 异常交易行为的专项说明根据中国证监会证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见 ，公司合规监察稽核部会同基金投资、交易部门讨论制定了公募基金、专户针对股票、债券、回购等投资品种在交易所及银行间的同日反向交易控制规则，并在投资系统中进行了设置，实现了完全的系统控制。同时加强了对基金、专户间的同日反向交易的监控与隔日反向交易的检查；风险管理部开发了同向交易分析系统，对相关同向交易指标进行持续监控，并定期对组合间的同向交易行为进行了重点分析。本报告期内，除指数基金以外的所有投资组合参与的交华安动态灵活配置混
13、合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告7易所公开竞价交易中，出现同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的次数为 1 次，未出现异常交易。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析报告期内，A 股综合指数呈现宽幅震荡，1 季度上证综指下跌 4.18%、深圳成指下跌1.56%、创业板指则上涨 8.43%。市场风格偏好发生明显转变，前两年持续慢牛的白马蓝筹遭遇回调，贴着新兴成长标签的创业板则开始重新受到资金追捧。从行业来看，季度冠军计算机行业指数涨幅高达 11.4%，餐饮旅游和医药行业指数紧随其后（涨幅超过 6%） ，但其它行业
14、指数均为负收益，其中煤炭行业指数跌幅高达 10.4%，非银金融、农业、电力设备和汽车等行业指数的表现比较落后（跌幅超过 7%） 。从主题来看，独角兽、工业互联网、去 IOE 指数的涨幅位列三甲，1 季度行情的典型特征是政策驱动下的偏主题投资。本基金在 1 季度总体维持较高仓位运行，重仓个股较多集中在周期板块，最终 1 季度的基金单位净值表现基本跑平同期业绩比较基准。4.4.2 报告期内基金的业绩表现截至 2018 年 03 月 31 日，本基金份额净值为 1.581 元，本报告期份额净值增长率为-0.88%，同期业绩比较基准增长率为-1.49%。4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要
15、展望宏观判断：1 季度整体经济表现符合预期，扣除春节错位带来的同比干扰因素影响，自上而下众多经济数据均延续了稳健复苏的势头，工业企业的盈利状况也是相当不错。展望全年，我们对中国经济的内生韧性很有信心，认为无论是房地产还是基建投资可能都会比目前市场主流预期更好一些，也不排除制造业投资可能重新进入上升周期，消费继续平稳增长， “三驾马车”里面最大的不确定性是净出口，只要中美贸易摩擦得到有效控制，今年经济增长就不会出现失速风险。从更长的时间维度来看，我国加快新旧动能转换推动经济高质量发展这一路径已经非常清晰，新动能加快集聚，新经济加速成长，中国经济稳中向好。股市展望：从盈利来看，宏观经济平稳运行，企
16、业盈利稳中有升，但边际改善的力度会有所减弱。从无风险利率来看，CPI 或已现年内高点，通胀压力有所减轻，但美联储持华安动态灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告8续加息和金融去杠杆的背景下基础利率也难见拐头下行，我们倾向于认为“宽货币、紧信用”的格局仍会延续，预计利率水平将高位持稳。从风险偏好来看，政策鼓励的新兴成长已成为资金长期关注并持续流入的方向，全年角度市场风格从白马蓝筹向新兴成长的切换已经确立，但在资管新规正式颁布可能带来短期流动性冲击、中美贸易战 6 月份或有激化、美股波动率加大等风险事件冲击下，预计 2 季度股市难有趋势性机会，波动率也不会明显收窄。操作思路：基于
17、上述对于市场的预判，我们计划在 2 季度将本基金仓位总体控制在中性水平，积极把握结构性投资机会，策略上倾向于均衡配置、波段操作。具体操作上通过自下而上精选确定性成长品种作为配置核心，结合自上而下的仓位调整和主题筛选，力争取得超额收益。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明本基金报告期内不存在基金持有人数低于 200 人或基金资产净值低于 5000 万元的情形。5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况序号 项目 金额(元)占基金总资产的比例(%)1 权益投资 211,070,212.69 78.45其中：股票 211,070,212.69 78.452 固定收益投资 26,1
18、91,347.95 9.73其中：债券 26,191,347.95 9.73资产支持证券 - -3 贵金属投资 - -4 金融衍生品投资 - -5 买入返售金融资产 - -华安动态灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告9其中：买断式回购的买入返售金融资产- -6 银行存款和结算备付金合计 29,126,149.03 10.837 其他各项资产 2,670,448.45 0.998 合计 269,058,158.12 100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合代码 行业类别 公允价值（元）占基金资产净值比例（）A 农、林
19、、牧、渔业 - -B 采矿业 10,287,000.00 3.87C 制造业 185,553,946.24 69.88D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -E 建筑业 7,312,000.00 2.75F 批发和零售业 26,402.87 0.01G 交通运输、仓储和邮政业 36,659.62 0.01H 住宿和餐饮业 - -I 信息传输、软件和信息技术服务业 3,354,203.96 1.26J 金融业 - -K 房地产业 - -L 租赁和商务服务业 4,500,000.00 1.69M 科学研究和技术服务业 - -N 水利、环境和公共设施管理业 - -O 居民服务、修理和其他服务业
20、- -P 教育 - -Q 卫生和社会工作 - -R 文化、体育和娱乐业 - -S 综合 - -合计 211,070,212.69 79.495.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细华安动态灵活配置混合型证券投资基金 2018 年第 1 季度报告10序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)占基金资产净值比例()1 000672 上峰水泥 1,500,000 18,330,000.00 6.902 002409 雅克科技 700,000 17,213,000.00 6.483 600114 东睦股份 950,000 15,751,000.00 5.934
21、 600801 华新水泥 1,000,000 14,900,000.00 5.615 000717 韶钢松山 2,200,000 13,684,000.00 5.156 300137 先河环保 600,000 11,772,000.00 4.437 000932 华菱钢铁 1,500,000 11,340,000.00 4.278 600782 新钢股份 1,500,000 8,910,000.00 3.369 600388 龙净环保 550,000 8,019,000.00 3.0210 600581 八一钢铁 600,000 7,860,000.00 2.965.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合序号 债券品种 公允价值(元)占基金资产净值比例()1 国家债券 - -2 央行票据 - -3 金融债券 - -其中：政策性金融债 - -4 企业债券 - -5 企业短期融资券 - -6 中期票据 - -7 可转债（可交换债） 26,191,347.95 9.868 同业存单 - -9 其他 - -10 合计 26,191,347.95 9.865.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)占基金资产净值比例()1 128015 久其转债 80,000 8,740,800.00 3.29
