1、本科毕业论文（设计）外文翻译原文PATENTINGACTIVITY,FIRMINNOVATIONCHARACTERISTICS,ANDFINANCIALPERFORMANCEANEMPIRICALINVESTIGATIONOVERTHEPASTTHREEDECADES,BUSINESSORGANIZATIONSHAVEEXPERIENCEDUNPRECEDENTEDCHANGESONSEVERALFRONTSTECHNOLOGICALADVANCEMENTSEG,LOWCOSTPORTABLECOMPUTINGANDTELECOMMUNICATIONDEVICES,INTERNET,GLOBA
2、LIZATION,INCREASEDCOMPETITION,ANDDEREGULATIONAREEXAMPLESOFCHANGESTHATFIRMSHAVEEXPERIENCEDANDTHEIMPACTOFTHESEREALITIESSHOULDBEREFLECTEDINFINANCIALREPORTSLEVANDZAROWIN1999；BISMUTHANDTOJO2008BROWNETAL1999DOCUMENTADECLINEINTHERELEVANCEOFFINANCIALSTATEMENTINFORMATIONTOFIRMVALUEACCORDINGTOTHEAUTHORS,THIST
3、RENDBEGANAFTERWORLDWARIIANDCOINCIDESWITHTHEDECLINEOFHARDASSETSASTHEPRIMARYSOURCEOFVALUEFORMOSTFIRMSINTHELATE1990S,SEVERALOTHERACCOUNTINGRESEARCHERSVOICEDCONCERNSABOUTTHEVALUERELEVANCEOFFINANCIALSTATEMENTSANDTHEFINANCIALREPORTINGMODELEG,FRANCISANDSCHIPPER1999；LEVANDZAROWIN1999CRITICISMOFTHECURRENTFIN
4、ANCIALREPORTINGMODELWASALSOOFFEREDBYTHEAMERICANINSTITUTEOFCERTIFIEDPUBLICACCOUNTANTSAMERICANINSTIUTEOFCERTIFIEDPUBLICACCOUNTANTSAICPA,ANDTHEFINANCIALACCOUNTINGSTANDARDBOARDFASBDUETOSIMILARCONCERNS,THESECURITIESANDEXCHANGECOMMISSIONSECHASBEGUNTOREQUIRETHEINCLUSIONOFKEYPERFORMANCEMETRICS,INCLUDINGNONF
5、INANCIALPERFORMANCEMEASURESTHATAREMATERIALANDUSEDTOMANAGEBUSINESS,INTHESECTIONOFTHESEC10KFILINGSCONTAININGMANAGEMENTSDISCUSSIONANDANALYSISSEC2003ONEOFTHECRITIQUESTHATSEVERALAUTHORSMAKEAGAINSTTHECURRENTFINANCIALREPORTINGMODELISITSFAILURETOREFLECTTHETRANSFORMATIONFROMTHEINDUSTRIALERATOTHENEWINFORMATIO
6、NANDTECHNOLOGYERAELLIOTTANDJACOBSON1991FRANCISANDSCHIPPER1999,P321ASSERTTHAT“SOMEOBSERVERSHAVEATTRIBUTEDTHEPUTATIVEDECLINEINTHERELEVANCEOFFINANCIALREPORTINGTOTHEINCREASEINRELATIVEIMPORTANCEOFTECHNOLOGYBASEDINDUSTRIES,FORWHICHTHECURRENTREPORTINGMODELISALLEGEDTOBEPARTICULARLYILLSUITED”,ITTNERANDLARCKE
7、R2000PROVIDEADDITIONALINSIGHTINTOTHISDEVELOPMENTTHEYCONTENDTHAT,BECAUSEOFFINANCIALACCOUNTINGSFOCUSONHISTORICALDATA,ITINHERENTLYDISCOUNTSINTANGIBLEASSETSAND,ASACONSEQUENCE,DISCOURAGESLONGTERMINVESTMENTRBANKERETAL2000ALTHOUGHSEVERALSTUDIESSHOWTHATNONFINANCIALPERFORMANCEMEASURESPROVIDEADDITIONALINFORMA
8、TIONCONTENTTHATCANSUPPLEMENTCURRENTFINANCIALREPORTS,BIDDLEETAL1995TAKETHISISSUEASTEPFURTHERBYDISTINGUISHINGBETWEENTHETYPESOFVALUESTHATCANBEOBTAINEDFROMADDITIONALINFORMATIONIE,NONFINANCIALPERFORMANCEMEASURESTHEAUTHORSARGUETHATINFORMATIONMIGHTHAVEEITHERANINCREMENTALINFORMATIONCONTENT,WHICHISTO“ASSESSW
9、HETHERANACCOUNTINGMEASUREORSETOFMEASURESPROVIDESINFORMATIONCONTENTBEYONDTHATPROVIDEDBYANOTHER”ORRELATIVEINFORMATIONCONTENT,WHICHIS“WHETHERONMEASUREPROVIDESGREATERINFORMATIONCONTENTTHANANOTHER”P3WHILEBIDDLEETALACKNOWLEDGETHATMOSTANALYSESATTEMPTTOIDENTIFYANINCREMENTALCONTRIBUTIONOFALTERNATIVEINFORMATI
10、ONSOURCES,THEAUTHORSPOINTOUTTHATBOTHAPPROACHESAREAPPROPRIATEINAWORLDWHEREACCOUNTINGINFORMATIONISCOSTLYANDRESOURCESARELIMITEDSUNDARAMETAL1996STUDYTHEANNOUNCEMENTEFFECTSOFRHIRSCHEYANDRICHARDSON2002AFOCUSONOTHERSOURCESOFINTANGIBLES,SUCHASBUSINESSCOMBINATIONSANDGOODWILLASSOCIATEDWITHTHESETRANSACTIONSTHI
11、SSTUDYMAKESANIMPORTANTCONTRIBUTIONTOTHELITERATUREBYPOSITINGTHATRLEV与ZAROWIN1999）。目前的财务报告模式受到了美国会计师协会（AICPA）以及财务会计准则委员会（FASB）的批评。由于类似的问题，美国证券交易委员会（SEC）已开始要求对关键绩效指标，包括非财务绩效措施的材料和用于管理业务列入美国证券交易委员会10K提交的文件，包含管理的讨论和分析（美国证券交易委员会2003年）。一些学者对现行财务报告模式的批评之一就是它未能反映从工业时代转型和新的信息和技术时代的特征ELLIOTT和JACOBSON1991。FRANC
12、IS和SCHIPPER（1999，P321）断言说“一些观察家都认为，以科技为本的产业的财务报告的相关性假定正在下降，而目前的报告模式是特别不适合的“，ITTNER和LARCKER（2000）为这一发展提供更多的了解。他们解释说，由于财务会计对历史数据的关注，它本身包括有形资产和无形资产的折扣，因此，不鼓励长期投资。研发是一个没有充分的投资价值的财务会计类型的例子。ITTNER和LARCKER（2000）指出，某些非财务绩效措施（如涉及知识产权和创新）涉及到价值来源没有量化，他们得出结论认为，在企业价值评估中这些非财务绩效措施是有用的，因为它包含可以衡量一个公司的前景的分析。对高科技公司未来的
13、业绩前景，其市场价值无法单纯的使用财务报表信息，而有关专利活动的措施，可提供替代性的评估方法。数个实证研究报告通过展示非金融措施和其他无形资产投资增值来分析现行财务报告模式的价值相关性问题（如HIRSCHEY和WEYGANDT1985年增值当前的财务报告模式的价值相关性问题；CHAUVIN和HIRSCHEY1993HIRSCHEY等人2001；BANKER等人2005）。非金融的补充措施对于企业财务业绩报告的价值是必要的的，而其事先研究的前提是非金融措施是主要的财务绩效指标。尽管有几个研究表明，非财务业绩计量可以提供更多的信息内容，可以补充目前的财务报告，BIDDLE等人1995提出价值观可以
14、从其他信息（即非财务绩效指标）中获得类型的区分，这使研究更深了一步。作者认为，信息可能已不是的一个增量信息，他包括“评估由他人提供的信息内容是否会计指标（或一套措施）提供的信息”或相关信息的内容，“是否比其他的信息内容提供了更大的措施”。虽然BIDDLE等人承认大多数分析试图找出一个替代的信息源增量，作者指出，这两种方法在有限的的世界里提供的珍贵的和适当的资源是合适的。SUNDARAM等人（1996）研究主要是RD支出的宣告效果和使战略公司股票价格有竞争力的的措施。该研究表明，RD支出对股票价格有积极影响，同时企业之间的竞争战略措施与股价负相关。作者的研究结果支持这一想法，投资者支持RD经费支
15、出，因为它提供了一个比竞争对手更有优势的企业。在试图记录财务业绩的衡量中非财务预测值的服务表现（以及这些措施是否受益投资者）时，研究人员研究了多个行业，发现非财务绩效衡量在各个特定行业内普遍被使用。AMIR和LEV,BEHN和RILEY,BANKER等人的研究记录了在不同行业和公司的业绩与非金融措施的关联性。AMIR和LEV1996审查了在无线通信行业非金融相关措施的价值表现。作者认为投资者对高科技产业不能单纯依靠金融信息（例如，收入和账面价值），因为这些产业的形势变化迅速。研究表明，传统的财务报表资料，不足以满足信息需求，对于无线通讯行业的投资者而言，非金融表现是一种体现公司价值的重要指标。
16、AMIR和LEV解释说，从研究无线行业取得的成果可以推广到其他高科技，高成长，和以科学为基础的行业。BEHN和RILEY1999评估了非财务信息在美国航空业的财务表现，并找到了类似的结果。BANKER等人2005集中于住宿业的非金融表现，使用两种措施来预测未来的连锁酒店财务表现。研究表明，客人可能会返回的可能性和酒店现在与未来的收入和营业利润正相关，而在一项相关研究中，客人投诉是未来公司业绩的负面指标。ITTNER和LARCKER1998审查了可能作为企业财务表现的指标，即客户满意度的作用。在这项研究中，作者还探讨了影响客户满意度的措施对公司价值的影响。如前所述，财务会计准则委员会的有关规则在
17、RD费用化（财务会计准则第2号）所作出的贡献的价值相关性上存在争议。ABOODY和LEV2000研究表明无形资产投资作为衡量市场的公平性的因素对于投资者而言是很有价值的。此外，作者表明，企业在研发上作出重大的支出是与收益大幅增加有关。他们推测，信息不对称在研发密集型公司之间正在扩大，因为投资者难以判断目前的研发支出在未来创造的无形资产的价值。高科技企业，他的适用性不固定，复杂的尖端技术在生产和成品中的使用是高科技公司的一个属性。高科技企业可以分属于不同的行业，但都有一个对技术创新的发展的要求，通过对研发重大支出的证明被普遍认定为高新技术的行业包括制药，计算机和电子产品CHAN等人2001强调高
18、科技的证据。应当指出的是，高科技企业的一些投资不是希望在研究和开发上获得更多的收益。企业在研发方面的支出已经引起了研究经济意义和设计投资规模的的研究人员的注意。企业在某些行业中的的成长和生存依赖于他们开发新产品和技术的能力，以此维持目前的市场份额，或变得更具竞争力。虽然成立已超过三十年的财务会计准则委员会颁布了SFAS第2号，要求企业研发成本费用化，但研发会计处理的争论仍在继续。FASB的唯一例外的RD费用化规则是SFAS第86条，允许软件开发成本资本化。一方面，一些研究人员和从业人员认为，利益超出了一个单一的财务期间的RD支出的成果。另一方面，一些研究人员和从业人员认为，研发支出效益超越了单
19、一金融时期。如前所述，在某种程度上，研发支出费用化已作为匹配的原则，在历史成本模式下被视为违规。在非常大的RD项目被人为地压低，年收入前RD投资带来的好处是显而易见的。另一方面，研发支出费用化的早期的倡导者，包括财务会计准则委员会认为，客观和保守主义的目标是送达成本费用化的研发支出，而这些收益大于成本。对于目前的RD支出的会计处理在文献中有其他表述。例如，以前的研究探讨过经理人如何作出决定增加或减少研发费用以改善善财务业绩，考察管理者是否减少研发支出为个人谋取利益（即增加自己的报酬）。经理人往往会减少研发支出，以改善财务表现，CHEN考察了赔偿委员会的作用，发现有些管理者利用研发的机会，减轻损
20、失或减少盈余管理，这反过来又增加对于管理者的补偿，CHEN认为，赔偿委员会能够检测到这种行为。在另一项研究中，ABOODY和LEV2000探讨了研发支出是否会导致内幕交易和内幕收益增加。作者认为，管理人员可能会采取行动导致有关的RD支出的信息不对称，因为管理者对自己的研发项目的质量比投资者掌握更多细节。这项研究表明，有内部研发计划的企业比没有的效益更突出。ABOODY和LEV认为研发能够提高会计信息不对称和内幕交易。这两项研究，CHEN（2004）和ABOODY和LEV（2000），展现了补充专利数据作为非金融措施的潜在贡献，以减少管理人员的机会主义行为，因为专利在以往的研究实证中提供一个RD
21、产出衡量标准。查阅以往关无形资产的问题研究（列入HAND和LEV2003；LEV和SOUGIANNIS1996）表明，企业的无形资产往往是上级赚取更高的回报。这些研究多数集中于市场表现的措施，如股票收益，证明投资者可以从无形资产投资中获得潜在收益。这些研究也认为企业的RD支出的重点是作为一种内部产生无形资产的来源。其他的研究（CHAUVIN和HIRSCHEY1994HIRSCHEY和RICHARDSON2002A）集中于其他来源的无形资产，如企业合并以及与交易相关的商誉。本研究提出的研发支出，商誉等无形资产反映出的企业的技术创新特征对研究做出了重要贡献。由于以前的研究表明，企业技术创新导致了竞
22、争力，特别是在高科技企业中的增强，我认为企业技术创新的特点与公司的未来财务业绩是正相关的。从本研究结果显示，商誉和无形资产可以直接预测企业未来的财务表现。尽管与以前的研究已经结果相反，但这项研究表明，研发并不直接预测财务表现。ABOODY和LEV2000认为高RD支出高的公司有更大的信息不对称优势，这表明内部了解的RD比外面的全面。因此，应披露更多的信息让公众意识到的RD的潜在好处。RD强度（研发除以销售）是一个企业的市场表现非常显着的预测。这些不同的结果表明，需要进一步调查，以评估RD支出对于潜在的未来收益及财务绩效的影响。与先前的研究相一致，这项研究提供了额外的经验证据支持这一概念，即各种
23、专利措施对投资者是有用的研发产出指标，例如，如果他们能观察到一个在创新过程中的重要步骤的好处，就能更好地评估获得的RD投资的价值。对使用专利信息来评估企业的创新和增长潜力的一个好处是，新研制的专利措施提供了质量以及数量评估。这项研究还探讨企业创新的特点（其中包括研发）是否可以帮助预测专利的数量和质量。本研究结果正是如此。在这三个企业创新的特点中，研发是唯一与所有六个专利活动的措施显著相关的变量。虽然很少有公司披露其专利活动的详情，但在专利引文分析的基础上的措施提供了丰富的信息源，可以预测未来的财务表现，尤其是三项盈利情况的预测（ROA,ROS,和ROE）。各种专利措施提供了超越目前的披露要求的
24、其他资料。本研究探讨非金融表现的措施，因此可以联系各种财务指标的潜在作用（例如会计基础盈利能力的措施，如ROA,ROS和ROE）。举例来说，过去的假设中探讨了各种专利措施的调解作用。结果表明，公司专利活动的一些创新的特点和财务业绩之间有关系。以前的研究（例如BANKER和SLAUGHTER2000；BANKER和MASHRUWALA2007）调查了有限公司的这种复杂关系（即调解和节制）。这项研究提供的证据表明，非财务绩效指标可以作为调解人，从而可以使与公司前景有关的其他信息的投资者受惠。本研究有几个重要意义如下，首先，研究的结果表明，非财务业绩计量，尤其是专利的措施，在财务报表中披露的信息量超出历史财务信息。因此，政策制定者应该要求企业披露财务报表中的这一信息。第二，对研发费用是否应该资本化做了讨论。这项研究表明，当RD是与其他无形资产分组，以预测财务表现时，研发支出并没有预测能力，但它是可以通过专利申请活动这一变量表现的。相比之下，像商誉，是一个强有力的预测财务表现的变量。出处美萨阿德阿卜杜勒拉扎克的AL卡泽米，专利申请活动，企业技术创新的特点与财务绩效的实证调查，凯斯西保留地大学研究生课程
