1、财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）（2011届）本科毕业设计（论文）题目风险投资项目的财务监控研究学院商学院专业财务管理班级学号学生姓名指导教师财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）诚信声明我声明，所呈交的论文（设计）是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文（设计）中不包含其他已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺，论文（设计）中的所有内容均真实、可信。论文（设计）作者签名签名日期年月日财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）授权声明学校有权保留送交论文（设计）的原件，
2、允许论文（设计）被查阅和借阅，学校可以公布论文（设计）的全部或部分内容，可以影印、缩印或其他复制手段保存论文（设计），学校必须严格按照授权对论文（设计）进行处理不得超越授权对论文（设计）进行任意处置。论文（设计）作者签名签名日期年月日财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）摘要风险投资作为一种新型的投资体制，在有效推动高科技产业迅速发展方面有着不可替代的作用。由于高新技术企业与传统企业相比更具高成长性，所以风险投资往往把高新技术企业作为主要投资对象。风险投资大大加快了科技成果向生产力的转化速度，推动了高技术企业的发展。我国风险投资业在上个世纪80年代初的探索基础上，经过二十几年的发展，基本完
3、成风险投资的幼稚时期，逐步发展起来，但仍然存在很多问题。本文介绍了对风险投资项目的财务监控的相关理论，并分析了对风险投资项目进行财务监控的重要意义，指出了当前对风险投资可行性研究阶段的财务监控、风险投资项目实施后的日常财务监控、风险投资退出时的财务监控存在的问题，并针对这三个方面的问题提出了相应的对策，从而促进风险企业的正常运行，保护风险投资公司的利益。关键词风险投资公司；风险投资项目；财务监控财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）ABSTRACTASANEWINVESTMENTSYSTEM,VENTURECAPITALPLAYSANIRREPLACEABLEROLEINTHEEFFECT
4、IVEPROMOTIONOFTHERAPIDDEVELOPMENTOFHIGHTECHINDUSTRYCOMPAREDWITHTRADITIONALINDUSTRIES,THEHIGHTECHENTERPRISESPOSSESSMOREATTRIBUTEASGROWINGBUSINESS,SOTHEVENTUREINVESTMENTISINCLINEDTOFOCUSONTHEHIGHTECHENTERPRISESASITSMAININVESTMENTTARGETVENTURECAPITALGREATLYACCELERATEDTHETRANSFORMINGSPEEDOFSCIENTIFICAND
5、TECHNOLOGICALACHIEVEMENTSINTOPRODUCTIVEFORCES,PROMOTEDTHEDEVELOPMENTOFHIGHTECHNOLOGYENTERPRISEBASEDONTHEACHIEVEMENTSGAINEDFROMTHEEXPLORATIONINTHELAST80TH,EXPERIENCEDMORETHE20YEARSDEVELOPMENT,CHINASVENTURECAPITALWENTTHROUGHITSCHILDISHPERIOD,FLOURISHEDGRADUALLY,WHEREAS,THERESTILLEXISTSSOMEPROBLEMSTHIS
6、ARTICLEINTRODUCESRELATEDTHEORYOFTHEFINANCIALMONITORINGTOTHEVENTURECAPITALPROJECTS,ANALYZESTHEIMPORTANTSIGNIFICANCEOFTHEFINANCIALMONITORINGTOTHEVENTURECAPITALPROJECTS,ANDPOINTSOUTTHEPROBLEMSOFFINANCIALMONITORINGTOTHEFEASIBILITYSTUDYSTAGEOFVENTURECAPITAL,THEDAILYFINANCIALMONITORINGTOVENTURECAPITALPROJ
7、ECTAFTERITIMPLEMENT,ANDTHEFINANCIALMONITORINGTOVENTURECAPITALEXISTING,AIMATTHETHREEASPECTSOFTHEPROBLEMSIPUTFORWARDTHECORRESPONDINGCOUNTERMEASURES,SOASTOPROMOTETHENORMALOPERATIONOFTHEVENTUREBUSINESS,PROTECTTHEINTERESTSOFVENTURECAPITALCOMPANYKEYWORDSVENTURECAPITALFIRMVENTURECAPITALPROJECTFINANCIALMONI
8、TORING财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）目录一、引言1二、风险投资项目财务监控的相关理论1（一）风险投资及其运作过程1（二）风险投资财务监控的内容3三、加强风险投资项目财务监控的重要意义6四、当前风险投资项目财务监控存在的问题7（一）投资可行性研究阶段的财务监控存在的问题7（二）风险投资项目实施后的日常财务监控存在的问题7（三）风险投资退出的财务监控存在的问题8五、改进风险投资项目财务监控的对策措施8（一）加强对投资项目可行性研究阶段的财务监控8（二）完善风险投资项目实施后的日常财务监控9（三）重视对风险投资项目退出的财务监控12六、结论13参考文献14致谢16财务管理专业201
9、1届本科毕业论文（设计）1一、引言风险投资是经过严格的评价和筛选，对有潜在发展能力但同时具有较大风险的企业或项目投入资金，并经过科学的管理和运作之后实现资本增值的一种投资活动。1946年美国哈佛大学教授GEORGESDORIOT和一批新英格兰地区的企业家成立的世界上第一家具有现代意义的风险投资公司美国研究与开发公司（ARD），开创了现代风险投资业的先河。风险投资为GDP的增长做出了贡献，是经济增长的发动机。风险投资有利于集中社会上的大量闲散资金，有效运用巨额居民储蓄，优化民营高科技企业的融资环境，改善我国高科技开发过度依赖政府财政拨款的局面；发展风险投资有利于加快高科技成果的产业化过程，并迅速
10、形成现实生产力，促进高科技企业的发展；发展风险投资能有效刺激需求，为社会提供大量的就业岗位。我们所熟知的金蝶、腾讯、阿里巴巴等均接受过风险投资。在我国，由于近几年来，国内的风险投资业迅速崛起，风险投资的高风险、高收益、高增长潜力的特性已逐渐为国人所认识，许多机构包括政府、证券公司、上市公司、外资金融机构等纷纷介入中国风险投资，我国的风险投资业取得了长足的发展。但是，由于发展时间较短，我国的风险投资业依然处在初级发展阶段，仍存在信息不对称和退出机制不健全等问题，以及缺乏对风险投资项目有效的、适时的财务监控。因此，对风险企业建立起完善的财务监控机制是非常必要的，对风险企业发展的各个阶段进行适时监控
11、，密切关注风险企业发展的全过程，从风险投资项目的可行性研究、投资项目实施后的日常经营活动以及投资项目的退出三个阶段对被投资企业进行全面的财务监控，获得及时、准确的信息，从而作出正确的决策，以达到增加投资收益的最终目的。本文是在风险投资公司的角度展开论题分析的。二、风险投资项目财务监控的相关理论（一）风险投资及其运作过程1、风险投资的定义风险投资是指具备资金实力的投资家对具有专门技术并具备良好市场发展前景，但缺乏启动资金的创业家进行资助，帮助其圆创业梦，并承担创业阶段投财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）2资失败的风险的投资。投资家投入的资金换得企业的部分股份，并以日后获得红利或出售该股权
12、获取投资回报为目的。风险投资的特色在于敢冒高风险以追求最大的投资报酬，并将退出风险企业所回收的资金继续投入“高风险、高科技、高成长潜力”的类似高风险企业，实现资金的循环增值。投资家以筹组风险投资公司、招募专业经理人，从事投资机会评估并协助被投资事业的经营与管理等方法，早日实现投资收益，降低整体投资风险。2、风险投资的特征（1）投资对象多为处于创业期的中小型企业，高新技术企业，特别是新兴的、市场规模很大的、能够迅速成长的、从而给投资者带来高额回报的产业。（2）风险投资是高风险、高投入和高收益的并存。据统计，70项目失败，20项目投资回报在25倍，8的项目投资回报在510倍，2的项目投资回报在10
13、倍以上。（3）投资期限至少在35年，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业股权的1520，而不要求取得控股权，更不需要任何担保或抵押。（4）投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上。投资项目要经过科学的、系统的决策。（5）风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务。3、风险投资的运作过程风险投资的运作包括融资、投资、管理、退出四个阶段。融资阶段解决“钱从哪儿来”的问题。通常，提供风险资本来源的包括养老基金、保险公司、商业银行、投资银行、大公司、大学捐赠基金、富有的个人及家族等，在融资阶段，最重要的问题是如何解决投资者和管理人（风险投资家）的权利义务及利益分配关系安排。投资阶段
14、解决“钱往哪儿去”的问题。专业的风险投资机构通过项目初步筛选、尽职调查、估值、谈判、条款设计、投资结构安排等一系列程序，把风险资本投向那些具有巨大增长潜力的创业企业。管理阶段解决“价值增值”的问题。风险投资机构主要通过监管和服务实现价值增值，“监管”主要包括参与被投资企业董事会、在被投资企业业绩达不到预期目标时更换管理团队成员等手段，“服务”主要包括帮助被投资财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）3企业完善商业计划、公司治理结构以及帮助被投资企业获得后续融资等手段。价值增值型的管理是风险投资区别于其他投资的重要方面。退出阶段解决“收益如何实现”的问题。风险投资机构主要通过IPO、股权转让和
15、破产清算三种方式退出所投资的创业企业，实现投资收益。退出完成后，风险投资机构还需要将投资收益分配给提供风险资本的投资者。4、风险投资的意义风险投资具有一般投资活动所不具有的突出特点，是经济增长的发动机。（1）从发展经济学和制度经济学的角度，借助柯布一道格拉斯生产函数YAKL来分析风险投资的经济学意义。式中Y为总产出，与分别是物质资本存量与人力资本存量的弹性系数。风险投资可以提高物质资本存量K。风险投资可以使创业者凭借一个创新性的想法或技术创新成果得到风险投资公司的资金支持，实现资本积累的过程。风险投资可以改善生产技术水平参数A。一些学者从数学分析和计量经济学的角度得出了风险投资与技术创新有长期
16、和稳定的相关关系。而风险投资中出现和面临的种种问题和困难也推动了制度的革新，例如税收政策、建立二板市场等。风险投资的运作有利于发挥人力资本的溢出效应，促进L增大。风险投资不仅仅是投资，还要参与企业的管理、监控、帮助企业平稳发展。这就形成了风险投资专家的人力资本的超潜能的发挥，达到了溢出效应。提升单个企业人力资源的同时，也提高了整个国家的人力资本存量。（2）风险投资创造了大量的就业机会受风险资本支持的企业创造工作机会的速度远远高于一般同类企业，有利于缓解社会的就业压力。在一份调查中显示，受风险资本支持而发展起来的企业平均雇佣114名职工，而同类一般企业平均只有60名雇员。（二）风险投资财务监控的
17、内容1、财务监控的定义财务监控是企业为了保护其资产的安全完整，保证其经营活动符合国家法律、法规和内部规章制度的要求，提高经营管理效率，防止舞弊，控制风险等目的，在企业内部采取的一系列相互联系、相互制约的制度和措施，是确保企业自王晓龙风险投资的公司治理中国经济出版社,2003P127128财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）4身能够持续经营和加强企业内部管理需要的业务监控。企业财务监控是涉及事前预测规划、事中监督控制、事后归纳总结的全过程监控，具有基础性、专业性和经常性的特点。因此，监控主体只能是企业自身，主要是企业经营者，具体还包括财会机构和财会人员。由此可见，财务监控的动力首先来自企业
18、经营者，企业经营者从事经营管理活动的内在动力包含了财务监控的动力机制。2、财务监控的组成公司的财务监控体系是现代公司治理结构的重要组成部分，从总体上可以分为内部监控和外部监控两部分。内部监控是指企业自行组织的、由内部机构或人员对本单位的财务收支、经营管理活动及其经济效益进行监控，检查其真实性、正确性、合法性和有效性，提出对策的一种监控活动。其主要目的是健全企业内部控制制度，完善企业财务管理的自我监控机制，严肃财经纪律，促进企业自觉总结经验，发现问题，差错纠弊，及时采取措施堵塞漏洞，改善经营管理，提高财务管理水平。在企业的财务管理活动中，财务监控的大量工作是由企业自行组织完成的。它不仅包括单位最
19、高管理层用来授权与指挥经济活动的各种方法，也包括核算、审核、分析各种信息及报告的程序和步骤，还包括对单位的经济活动进行综合计划，控制和评价而制定的各项规章制度。内部监控的目标，尽管理论界有多种表述，但最根本的是保护单位财产，检查相关数据的正确性和可靠性，提高经营效率和贯彻既定的管理方针。合理的内部监控应具备以下几点行之有效的监控制度，公正、不偏袒的监控手段；用激励的手段促使监控主体努力行使监控行为，收集和反映被监控者的行为信息；对被监控者的行为进行评价，并进行调整；建立完整的组织模式，以保证监控的有效性和稳定性；有必要的契约条款对内部监控的行为和后果做出适当的反应。外部监控是指由企业外部有关机
20、构和人员对企业的财务收支、资金使用情况进行监控，包括由主管部门或者财政、财务、审计等部门对企业财务活动进行的监控；由主管部门或财政部门组织有关单位进行的联审互查；有关社会中介组织，如会计师事务所按照国家规定对企业财务活动所进行的监督。其目的在于监督检查企业财务活动的合法性、合规性和有效性，防止腐败行为滋生蔓延，确保企业财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）5财务活动的正常运行。3、财务监控的意义建立健全企业的财务监控体系，明确企业生产经营环节的流程、要求和职责，做到按章办事，有利于减少人为因素的影响，提高会计的工作效率和质量，防范经营风险的发生，是保证会计工作和会计信息真实、完整的重要措施
21、。财务监控概念更强调从董事会、经理层到一般员工的全员投入；这不仅涉及财会部门的工作，更是贯穿于企业经营管理的全流程；并且对外部环境更为关注，更注重新技术的应用和新的信息系统的采用。我国企业的财务控制还倾向于静态控制，对于动态的信息与沟通仍存在很大差距。因此，加强信息的确认、处理与传递是提高我国企业，特别是风险投资公司财务监控水平的关键，更是提高企业财务监控效能的关键，否则，财务监控就只会成为无本之木、无源之流。4、风险投资项目的财务监控风险投资过程及其所处的环境是不断变化的。因此，要求财务监控手段应具有较强的动态适应性。在每一期末，风险投资公司都应对风险企业的努力程度、项目的成功概率，以及项目
22、收益（应包含净利润、投资回报率、销售额及市场占有率等指标）做出评价，并在此基础上对下一期进行预测，以判断后续决策的实施。因此，风险投资公司的监控程序应是一个识别诊断决策的动态过程。首先，风险投资公司运用契约的力量建立起代表自身利益的财务监控体系，对风险企业运作的全过程进行监控,获取识别的信号。信号系统一般包括直接信号系统和辅助信号系统两类。直接信号系统由经营者行为信号、财务经营审计信号、企业绩效信号、破产预警信号等构成，这部分信号由风险投资公司的派出人员提供，辅助信号系统由行业景气信号、宏观经济信号等构成，由风险企业的信息渠道提供；其次对已识别的信号进行成因分析、过程分析和发展趋势分析。对风险
23、投资项目出现的每个问题，风险投资公司应汇集专家进行诊断分析，分辨主要矛盾和次要矛盾，为下一步决策奠定基础；最后在信号诊断的基础上，风险投资公司可以针对存在的问题做出决策。必须注意的是风险投资公司的决策必须具有时效性，即必须在获得各期的信号后，及时做出相应的回应继续投资、撤换管理层以及彻底退出，尽可能减少损失，增加收益。财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）6三、加强风险投资项目财务监控的重要意义通过对风险企业的运营进行财务监控，有利于促使风险企业的管理层更加努力地增加公司的资产和剩余价值，使风险投资公司的风险降到最低，尽可能实现目标收益。完善的财务监控是风险投资公司财务管理的重要组成部分，
24、但监控不是简单的监督，也不是一般的控制，而是在监督基础上的控制，是更高层次的监督与控制。对风险投资项目实施有效的财务监控有利于提高风险投资项目财务信息的质量，使风险投资公司的财务监控主体能对风险企业的财务信息、财务风险、财务决策等相关内容进行有效的监控。进行风险投资项目的财务监控研究，对我国风险投资的运作有着重要的现实意义。首先，我国的风险投资尚处于起步阶段，运营机制不够规范；而风险投资机构还不够成熟，缺乏相应的风险投资经验。因此应该建立一个规范的风险投资财务监控体系。其次，考虑到我国风险投资体系的结构和功能不够完善，另外还有融资政策上的不足，行业中人为管制的阻碍等不利因素，使我国风险投资的不
25、确定性更强，风险更大，管理更困难。为了更好地预防风险,需结合我国的实际情况，建立广泛、全面的财务监控体系。再次，由于风险投资过程中普遍存在信息不对称和激励问题。因此风险企业有了侵蚀投资者利益的动机和可能，容易导致潜在的道德风险。对风险企业的财务监控有助于风险投资公司得到正确的信息，在整个风险投资过程中风险投资公司应保持对风险企业的全面财务监控。由此可以看出，有效的财务监控有助于减少道德风险的产生，减少对风险投资公司利益的损害，以保护风险投资公司的积极性，促进我国风险投资事业的健康发展。由于国外的风险投资业已发展得很成熟，特别是在风险投资项目的投资监控方面，对我国的风险投资项目监控有重要的借鉴作
26、用。但由于国外的相关法律法规、文化背景与我国有很大差异，我们不能将国外的体系照搬照用，应该结合中国的国情和经济体制来制定本土化的财务监控体系，改进和规范中国风险投资的实际经营运作，改善风险投资环境。这样对科学地认识风险、有效地回避风险以及对未来收益的预测，并进行成功的投资活动具有重要的意义。财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）7四、当前风险投资项目财务监控存在的问题（一）投资可行性研究阶段的财务监控存在的问题对风险投资项目的评估不全面。风险投资公司对投资项目的调查仅限于产品质量、技术水平、内部组织结构等方面，而忽视了对管理人员管理风险企业水平调查，以及根据管理人员的个人背景对其内在潜力和
27、对企业忠诚度的评估；风险投资公司通常对风险投资项目的评估局限于当前的财务状况、经营水平、投资风险等，缺乏对投资项目未来经营成果以及同行业发展趋势的合理预测，特别是对当企业受到不利因素影响时的经营状况的预测，缺乏长远的目光，不利于对投资项目信息的全面把握。（二）风险投资项目实施后的日常财务监控存在的问题财务监控岗位设置不合理。风险投资公司将大量资金注入到新成立的风险企业，仅仅通过对风险企业的外部监控来获取其财务信息，从而了解企业的资金运营和经营状况，风险企业出于对自身利益的考虑，可能会对自己的财务信息有所保留地报告给风险投资公司，从而造成会计信息失真。风险投资公司通常没有派驻财务人员在风险企业，
28、这样不利于进行全面的财务监控，不利于掌握真实准确的会计信息，最终造成资产流失，给风险投资公司带来损失。例如，软银赛富对炎黄健康传媒的风险投资，没有派驻自己的管理人员在炎黄健康传媒，当风险企业经营不善时，公司高层纷纷离职，销售骨干也先后离职或被辞退。导致收入急剧下滑，人员从高峰期的上千人缩减成几十人，导致了最终的投资失败。信息不对称导致监控效果不佳。一方面风险投资公司与被投资的风险企业及之间就构成一种委托代理关系，风险投资公司是委托人，接受投资的风险企业是受托人即代理人。作为委托人的风险投资公司，其目标在于使投资回报最大化，作为代理人的创业家，其目标是追求个人货币收入和非货币收入的最大化、也可能
29、是充分掌控自己创立的企业等，二者目标并不完全一致。并且企业大部分的内部信息，如企业真实利润分布函数、产品研制是否成功、技术可靠性等，都由风险企业掌握，风险投资公司很难通过审查企业会计报表等方式了解企业的全部真实状况，这就使创业家有了侵蚀投资方利益的动机和可能，导致了风险投资公司和风险企业之间的信息不对称。风险投资公司能否有效地激励和约束风险企财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）8业的行为，有赖于风险投资公司所能获得的风险企业行为和行为结果的信息。对风险投资项目的资金监管不力。目前风险投资公司对风险企业各资金运动环节普遍存在着监管不力的现象。虽然设置了一些监控职能，也制定了多种监控制度，但
30、因种种原因难以有效地发挥作用，使财务监控流于形式。例如，风险投资公司对博客网的投资，在短短半年的时间内，中国博客网的员工就从40多人扩张至400多人，同时还在视频、游戏、购物、社交等众多项目上大把烧钱，千万资金很快就被挥霍殆尽。中国博客网从此拉开了持续3年的人事剧烈动荡，高层几乎整体流失。正是由于对其资金的监控不利，才会导致风险投资公司的大把资金化为乌有。（三）风险投资退出的财务监控存在的问题对成功的风险投资公司而言，投资回报和本金回收是一个重要的资金来源，特别是在新的资金来源没有解决之前，投资回报和本金回收状况的好坏将成为公司进一步发展的重要影响因素。一方面由于投资决策不科学，投资项目效益不
31、理想；另一方面，风险企业与风险投资公司的债权存在软约束，股权转让渠道又不通畅。如果没有后续资金来源，先期投资难以回收，会导致风险投资公司被套牢为被动的资产管理和资产经营公司。对风险投资的主动退出，缺乏健全的资产评估体系；特别是当风险企业面临关闭或破产清算时，对其资产清算的合法性、全面性监控不力，会给风险投资公司带来直接的损失。五、改进风险投资项目财务监控的对策措施信息的不对称和契约的不完全，易导致风险投资公司和风险企业之间发生委托代理问题。当风险企业用别人的资金运作时，不能期望他如同管理自己的钱财一样用意周到，因而有必要通过完善的财务监控来保证风险投资公司的利益。（一）加强对投资项目可行性研究
32、阶段的财务监控1、重视风险投资项目的评估风险投资公司在选择风险投资项目时，要高度重视对风险企业的评估。为了解决信息不对称问题，要遵循谨慎性原则，对风险投资项目的资产、负债、财务状况、生产经营、法律情况进行深入调查，了解风险企业真实的财务状况、经营财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）9业绩、潜在的问题和风险，做出客观的评价。在预测投资项目的经济效益时，不仅要预测正常经营条件下的经济效益，同时还应预测不利条件、不利因素对投资项目经济效益的影响，充分估计在各种情况下投资项目的效益状况。在具体预测投资项目的效益时，要全面地调查市场，在充分掌握客户需求、市场状况、竞争对手状况的基础上，对项目实施后
33、的营业收入、营业成本、营业利润、主要财务指标进行预测。2、重视对风险企业信息的收集和汇总要进行有效的财务监控，首先要全面掌握与风险企业有关的各种信息和资料，若信息和资料的搜集不及时、不准确，那么财务监控必然成为空中楼阁，向上级提交的分析和建议将产生重大偏差，甚至会误导高层的投资决策。要收集的信息和资料主要包括可行性研究报告，投资协议，风险企业相关资料，其公司章程和营业执照等；风险企业的会计报表和经济活动分析，审计报告和资产评估报告等；风险企业的股东大会决议、董事会决议，以及重大的融资事项、投资事项、担保事项以及其他重要信息资料；国家的经济走向；与风险投资活动相关的国家宏观政策及导向，特别是财政
34、、金融、税务等方面的优惠或限制；风险投资的现状和发展前景；同类企业的经营状况；以及风险企业的技术、产品以及人事管理、组织运作等非财务信息。3、重视政策评估目前国内关于财政、金融、税务等方面的政策很多、变化较快，一些政策在不同地域、不同行业、不同时段均有所不同，财务部门要对风险企业可能涉及的财政、金融、税务等政策进行系统评估，尽量避免某些带有限制性的政策，同时也尽可能利用优惠政策。（二）完善风险投资项目实施后的日常财务监控1、派驻董事、财务总监到被投资企业进行财务监控派驻董事，参与决策。一个企业的董事会对企业的经营管理负责，它主要包括聘任或解雇总经理等高级管理人员，监督企业的经营状况，制定公司的
35、发展计划。风险投资公司参与组建董事会，在董事会中争取到一个席位或者能够在董事会中找到自已的代言人是很重要的，这关系到自已对风险企业的发展愿景能够在董事会意见中得到体现，并及时掌握企业的发展动向。风险投资公司可以引导和财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）10控制董事会，充分发挥董事会对企业的监督、咨询功能。组建并管理董事会也是风险投资公司有效地行使其他职能的基础和保障。推行财务总监委派制。实行财务总监委派制，有利于加强对风险投资项目的监控，有利于保证投资项目的会计信息真实，规范项目的财务管理。推行财务总监委派制，要处理好以下几个关系处理好委派的财务总监与风险企业的关系；处理好财务人员的监督
36、与服务关系；处理好财务总监的激励与约束的关系等。应该赋予财务总监一定的权限，把责、权、利相结合，更有效地实行财务监控，防止资产流失，有助于提高会计信息的质量。只有这样，才能发挥财务人员在建立和执行财务监控制度、成本预测、监督经营活动、控制经营过程、分析经营情况、参与经营决策等方面的作用，才能对加强财务监控、完善管理机制、建立现代化企业制度起到积极作用。2、加强对风险企业的资金监控资金是一个企业的血液，资金的安全永远是第一位的。对风险投资项目的财务监控首先要重视资金管理。风险企业应按月上报资金计划并进行严格审查，重点关注以下内容销售商品或提供劳务的款项能否及时收回；融资规模是否合理，资金成本能否
37、得到有效控制；对外支付是否按轻重缓急，坚持公平、公正的原则；有无不合理的支出等。3、健全财务监控制度为了使风险企业规避风险，风险投资公司应进行全面的财务监控，这就需要健全的财务监控制度来保障。将风险企业财务监控制度的建立健全作为考核财务总监业绩的重要组成部分。建立风险投资活动的授权批准、职务分离制度，维护风险投资资产的安全与完整；确保国家有关风险投资法规和单位内部规章制度的贯彻执行。财务监控制度的制定要重点关注一是确保财务核算的真实性、完整性；二是确保财产的安全；三是建立严格的预算管理和考核制度。4、建立有效的激励机制一般而言，激励机制包括有形资产报酬激励和无形资产报酬激励两种。前者主要包括工
38、资、奖金、股权和股票期权等激励；后者包括社会声望、地位、声誉等激励。有形报酬激励有利于风险企业克服短期行为和损害风险投资公司的行马兆勤浅谈如何对投资企业实行财务监控工业会计,20017P1718财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）11为，而着眼于企业的长远发展和所有者权益最大化；无形报酬激励是对风险企业家能力的肯定，是其日后获取更高有形报酬的筹码。风险投资公司对风险企业的激励机制主要有以下方面第一，管理层的股权安排。管理层持有风险企业相当比例的股份，并以此作为管理层收入的主要部分。这样管理层的利益就与风险企业的利益相连，实现了风险企业管理者与投资公司的利益的一致性。第二，管理层的期权安排
39、。允许管理层在实现未来经营目标时，按照实现约定的较低的价格或无偿赠给股份，从而将管理层的利益同企业的增长联系起来。5、对风险投资项目进行分段投资参照国际风险投资的惯例，进行分段投资，风险投资公司只提供风险企业发展到约定期限所需的资金，但保留放弃追加投资的权力。风险投资公司通过控制对风险企业后续阶段融资来加强对他的影响。追加投资稀释了风险企业管理层的股权，而且稀释的比例随着分段投资次数的增多而加倍增加，对管理层是很不利的，因为最后管理层所持的股权可能会很少。分段投资使风险企业面临风险投资公司中止投资的压力，他若不努力工作，或是隐藏经营信息，损害风险投资公司的利益，到期后很可能被风险投资公司察觉，
40、将会失去后续融资的机会。因此，分段投资是一种非常有效的机制，每次分段投资都是对风险企业的审查和监督。6、加强对投资项目的逆境识别及诊断逆境识别是指风险投资家用特定的评价指标，判识企业的具体经营环节已发生或即将发生的逆境现象，如产品成本太高、市场成长缓慢、不当的财务控制，企业家无法有效管理等等。斯威庭对风险投资家所作出的实证研究（见表1）发现，风险投资家较为关注的是利润、投资回报率、销售额及市场占有率这4个指标，因为这几个指标在相当大的程度上反映了企业生产、管理、资金以及技术状况。一旦风险投资家发现这些指标出现了异常的下降趋势，便会认为企业在某个环节上出了问题。当然，对于不同的风险投资家以及企业
41、不同的发展阶段，评价指标选取及重要性评估也会有所不同，比如在企业种子阶段，风险投资家可能会关注知识产权问题，而在企业发展壮大阶段，风险投资家则会关注供应商和客户的变动情况。逆境诊断这个环节的工作主要是对已被识别的各种逆境现象，实行成因分析、过程分析以确定逆境现象是由哪些因素造成的。比如，是技术问题还是管理财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）12失误，对于企业出现的每一个问题，风险投资公司要认真加以诊断，以分析哪种因素是主要的，哪些是从属的，哪些是要立即解决的，哪些是从长计议的。表1风险投资家的监控目标重要程度均值方差1、净利润1290592、投资回报率1570533、销售额3150904
42、、市场占有率317095注5表示最重要，4、3、2、1表示重要程度从强到弱，0表示不重要。7、针对逆境，提出对策这个环节指的是风险投资家在对企业逆境诊断的基础上，针对企业存在的主要问题，采取并实施相应的对策。比如，当风险投资公司认为企业在财务管理上出现问题时，风险投资公司首先利用自己在财务管理方面的经验向企业提供帮助；如果风险企业管理层已无法控制经营局势时，风险投资公司会采取撤换企业管理人员，执行特别计划等应急措施来积极介入企业生产经营活动。一旦企业恢复正常，风险投资公司会重新履行其日常监控职能。反之，就不得不撤出资本。（三）重视对风险投资项目退出的财务监控风险投资公司在投资时不能仅仅考虑以后
43、如何经营，同时必须考虑在适当的时候退出投资，也必须考虑在某些特殊情况下如何收拾亏损残局。因此风险投资退出的财务监控包括两个方面一是选择适当的时机、适当的途径，实现投资的主动退出时的财务监控；二是风险投资在内外环境发生重大变化或经营不善时被动退出的财务监控。在进行风险投资的主动退出时，实施有效的财务监控必须高度重视对风险企业的资产评估，因为对风险企业的客观评价是转让作价的主要依据。在进行资产评估时，不能单一的选择历史成本法，还必须结合收益法等评估方法。如果风险企业由于严重亏损等原因必须进行关闭或破产清算时，更要对风险投资项目进行全面的财务监控。需要注意以下几点风险投资退出时，是否严格按公司最高决
44、策层或有关部门批准的方案进行；风险投资项目终止时，是否按相关法律、法规对其财产、债权、债务进行全面清查；在清算过程中，其他股东或风险企业管理人员是否有抽调和转移资金、私分或变相私分资产、乱发奖金和补财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）13贴的行为；债务清偿和财产的处置，是否坚持公开、公正、公平的原则；清算结束后，应分得的资产和债权，是否及时收回并办理了入账手续。六、结论总之，风险投资由于其在推动科技产业化，促进经济增长方面作用巨大，随着我国经济与世界经济的日益紧密结合，风险投资也越来越显著地发挥出对我国经济增长的贡献作用。本文通过对风险投资项目财务监控的理论研究以及对风险投资项目的财务监
45、控存在的问题进行分析，借鉴发达国家的先进经验，并结合我国的具体国情，从风险投资项目可行性研究阶段的财务监控、风险投资项目实施后的日常财务监控以及风险投资项目退出的财务监控三个方面提出对策，完善了风险投资的财务监控体系，有利于风险企业的正常运行，同时维护了风险投资公司的利益，增加了其投资收益，促进我国风险投资业的健康发展，使风险投资更快地推动我国的科研成果商品化、技术产业化以及高科技企业的健康发展。在论文完成之际，我深深地意识到要想真正写好一篇论文，需要坚忍不拔的毅力和持之以恒的斗志，大量的研读国内外的资料，深入实际的调查研究，只有这样才能够真正有所创新，有所发展。由于时间、研究资料、案例的客观
46、条件限制，本文难免会有疏漏和不足，还需在今后的研究中不断完善。谢国安,唐小峰构建防范投资风险的财务监控体系企业论坛，20101P1014财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）14参考文献1单晓丽,何志强浅谈风险投资的风险来源及其控制商业现代化,20061P1472段矿生强化财务监控意识，提升公司治理水平山西财经大学学报,20092P1953廖光军浅析公司财务监控制度的构造中国高新技术企业,200913P83844丛菡浅谈创业风险投资对中小企业融资作用财会通讯,20103P285田钢我国风险投资企业监控体系的构建经济师,20047P1631646牛淑珍我国风险投资问题与对策合作经济与科技,2
47、00610P40417徐晖,余杰一体化管理方式下企业财务监控研究财会研究,20056P45468管文生完善项目内控,强化财务监控财政监督,200822P34359隋辉我国风险投资存在的问题及策略研究价值工程,20101P232410高维义,钱刚毅,谢科范中国风险投资监控管理模式分析科技进步与对策,20028P747511胡文斌风险投资监控模式之研究科技管理研究,20036P10010312冯修青企业高风险投资的监控中国有色金属,20079P646513梅雨浅谈动态受控财务监控体系构建财会通讯,200710P252614谢国安,唐小峰构建防范投资风险的财务监控体系企业论坛，20101P10141
48、5赵璐璐浅谈我国风险投资发展存在的不足及改进对策现代商业,20107P3116周子学,王泽霞,邬华明风险投资项目监控问题研究华东经济管理,20015P10010317聂玉霞强化实施财务监控意识,切实提升现代公司治理水平财务管理,200711P7518王晓龙风险投资的公司治理中国经济出版社,2003P12712819韩鹏财务监控研究述评财会通讯,20084P3839财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）1520江宇红风险投资的风险监控与管理企业经济,20056P434521卓悦风险投资内部监控体系分析软件工程师,20009P131522刘降斌风险投资家对分析企业的监控内容探究商业现代化,20
49、103P8123宋立,肖金成国有投资公司存在的问题与政策化改革思路财贸经济,20034P303824陈直浅析创业投资项目中的监控和管理科技创新导报,201013P20520625马兆勤浅谈如何对投资企业实行财务监控工业会计,20017P171826张士杰风险投资公司的风险管理与风险控制经济与管理,200011P353727卓越风险投资内部监控体系分析软件工程师,20009P131528DAVIDAHLSTROM,GARRYDBRUTON,KUANGSYEH,2007“VENTURECAPITALINCHINAPAST,PRESENT,ANDFUTURE”ASIAPACIFICJMANAGE,FEBRUARY,PP24726829DAVIDLOLSON,DESHENGWU,2008“ENTERPRISERISKMANAGEMENTFINANCIALANDACCOUNTINGPERSPECTIVES”NEWFRONTIERSINENTERPRISERISKMANAGEMENT,PP2538财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）16致谢
