1、财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）（2011届）本科毕业设计（论文）题目基于EVA的上市商业银行财务绩效研究学院商学院专业财务管理班级学号学生姓名指导教师财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）诚信声明我声明，所呈交的论文（设计）是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文（设计）中不包含其他已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺，论文（设计）中的所有内容均真实、可信。论文（设计）作者签名签名日期年月日财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）授权声明学校有权保留送交论文（设计
2、）的原件，允许论文（设计）被查阅和借阅，学校可以公布论文（设计）的全部或部分内容，可以影印、缩印或其他复制手段保存论文（设计），学校必须严格按照授权对论文（设计）进行处理不得超越授权对论文（设计）进行任意处置。论文（设计）作者签名签名日期年月日财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）摘要银行业是关系着国计民生的重要的金融业，是一国国民经济的命脉，上市商业银行更是这条命脉的生力军，商业银行的财务绩效研究历来受到广泛的关注和重视。随着现代商业银行改革的不断推进，治理结构的不断完善，长期以来，银行运用的传统的财务绩效评价方法已日益突显出其不足之处。在上市商业银行中引入EVA财务绩效评价体系，则能为
3、上市商业银行的发展带来新的动力和新的理念。本文通过对传统财务绩效评价和EVA财务绩效评价进行对比分析，着重介绍了经济增加值在我国上市商业银行中应用的优势以及应注意的问题。通过对我国15家上市商业银行2010年度的EVA计算，反应了银行的财务绩效情况。同时通过对中国建设银行08到10年财务绩效的对比评价，突出了经济增加值在商业银行财务绩效评价中的地位和作用。最后指出了在当前我国的经济环境下应用EVA进行财务绩效评价时所应注意的应用条件，为银行业进行财务绩效评价提供一种思路。关键词财务绩效；EVA；上市商业银行财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）ABSTRACTBANKINGISAFINAN
4、CIALINDUSTRYWHICHPLAYSANIMPORTANTROLEINTHENATIONALECONOMYITISALSOTHELIFELINEOFOURNATIONALECONOMYATTHESAMETIME,LISTEDCOMMERCIALBANKSARETHEFRESHACTIVISTSOFTHISLIFELINERESEARCHESONTHEFINANCIALPERFORMANCEOFCOMMERCIALBANKSHAVEGOTWIDESPREADCONCERNSANDATTENTIONSWITHTHEADVANCEOFREFORMANDTHEDEVELOPMENTOFMANA
5、GEMENTSTRUCTUREINMODERNCOMMERCIALBANKS,THEDEFICIENCIESOFTHETRADITIONALPERFORMANCEEVALUATIONMETHODS,WHICHAREAPPLIEDBYBANKSFORALONGTIME,HAVEINCREASINGLYHIGHLIGHTEDTHEREFORE,INTRODUCINGTHEEVAFINANCIALPERFORMANCEEVALUATIONSYSTEMINTOLISTEDCOMMERCIALBANKSWILLBRINGTHEMNEWIMPETUSANDNEWIDEASFORDEVELOPMENTBYC
6、OMPARINGANDANALYZINGTHETRADITIONALFINANCIALPERFORMANCEEVALUATIONANDEVAFINANCIALPERFORMANCEEVALUATION,THISPAPERFOCUSESONTHEADVANTAGESANDPROBLEMSOFEVAAPPLIEDINTHELISTEDCOMMERCIALBANKS,THROUGHTHEEVACALCULATIONOFTHE15LISTEDCOMMERCIALBANKSINCHINAIN2010,ITANALYZESTHESITUATIONOFBANKSFINANCIALPERFORMANCEATT
7、HESAMETIME,BYTHECOMPARATIVEEVALUATIONOFTHECHINACONSTRUCTIONBANKSFINANCIALPERFORMANCEFROM2008TO2010,ITEMPHASIZESTHEEVASSTATUSANDFUNCTIONINCOMMERCIALBANKSPERFORMANCEEVALUATIONFINALLY,THISPAPERPOINTSOUTTHEAPPLICATIONALCONDITIONOFAPPLYINGEVAINTOFINANCIALPERFORMANCEEVALUATIONINTHECURRENTECONOMICENVIRONME
8、NTINCHINA,INORDERTOPROVIDEANIDEAFORFINANCIALPERFORMANCEEVALUATIONOFTHEBANKINGINDUSTRYKEYWORDSFINANCIALPERFORMANCEEVALISTEDCOMMERCIALBANKS财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）目录一、引言1二、财务绩效评价和EVA财务绩效评价的相关理论1（一）财务绩效评价的理论1（二）EVA的相关理论3三、基于EVA的财务绩效评价对上市商业银行的重要意义6（一）我国上市商业银行财务绩效评价现状6（二）基于EVA的财务绩效评价方法的优越性7（三）基于EVA的财务绩效评价对上
9、市商业银行的重要意义8四、基于EVA的上市商业银行财务绩效评价的具体应用9（一）上市商业银行的财务绩效分析（横向对比）9（二）中国建设银行不同财务绩效评价方法的对比分析（纵向比较）12五、上市商业银行应用EVA时应注意的问题14六、结论15参考文献17致谢19财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）1一、引言随着我国国民经济的不断发展，银行业也在不断的成熟、发展和壮大，而作为国家银行业核心支柱的现代商业银行，是否能安全稳健的发展和其财务绩效评价方法是否适用，对于国家的经济发展和社会稳定有着十分重要的影响。作为现代企业的一种特殊形式，在当前日益激烈的竞争环境下，上市商业银行财务绩效评价更加突显
10、出其重要性。长期以来，上市商业银行沿用传统的财务绩效评价方法，存在着比如短视行为突出，财务绩效评价不全面等诸多问题。因此，加强和改进上市商业银行财务绩效评价对其克服管理上的片面性和短期性，提高管理效率，促进资源的优化配置，增强自身竞争实力有着极其重要的作用和意义。从西方商业银行的发展历程来看，改变传统的财务绩效评价方法，引进一种先进、科学并且适合我国上市商业银行的财务绩效评价方法已然迫在眉睫。被美国财富杂志誉为“当今最炙手可热的管理体系”的EVA（经济增加值）财务绩效评价方法,将价值最大化作为商业银行经营的最终目标，现如今已经被美国和欧洲的包括汇丰银行、渣打银行、花旗银行等在内的众多商业银行所
11、应用。基于EVA的财务绩效评价方法可以有效的剔除传统财务绩效评价方法下会计失真的不良影响，同时着眼于商业银行未来的发展，统一银行的股东、经营者及员工的追求和目标。因此，将EVA财务绩效评价方法引入上市商业银行的绩效评价体系，必将为我国上市商业银行的发展带来新的动力和新的理念。本文通过运用文献研究法、定量分析法和比较分析法等多种研究方法对我国上市商业银行运用EVA进行财务绩效评价进行讨论和分析，并结合我国上市商业银行的实际情况，对其应用的条件做了简要分析。由此也可看出，本文所讨论的基于EVA的上市商业银行财务绩效研究具有其时代性、有效性和必要性。二、财务绩效评价和EVA财务绩效评价的相关理论（一
12、）财务绩效评价的理论1、财务绩效评价的概念中央企业总会计师工作职责管理暂行办法中指出，财务绩效评价可以定义为对企业一定时期内的盈利能力、资产质量、债务风险和经营增长四个方面进行定量对比分析和评判。本文中所讨论的财务绩效研究主要是指根据企业经营财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）2和财务等各方面资料，运用一定的财务分析方法（通常是一系列财务指标），对企业的生产经营活动进行分析和评价。2、财务绩效评价的作用通过对企业以往经营业绩，衡量企业现在的发展状况和未来的发展趋势，财务绩效评价研究成为当下财务管理的一项重要工作。通过财务绩效评价研究可以帮助管理者对企业的经营行为和财务成果进行分析，寻找出
13、问题所在和解决方法，进而使得管理层当局可以有效的组织企业的投资决策、筹资决策和营运规划，能够比较客观的为投资者判断企业财务状况的总体水平，揭示企业自身所面临的风险大小和成长空间，有利于正确引导企业进行生产、管理活动，促进企业加强基础管理和提高经营效益，推进企业长远发展。3、上市商业银行财务绩效评价我国的上市商业银行素来有着“国民经济命脉的生力军”之称，作为现代企业的一种特殊形式，上市商业银行的财务绩效研究也历来受到广泛的关注和重视。上市商业银行财务绩效,一般界定为上市商业银行综合能力的体现,是在市场经济环境中,上市商业银行生存能力和持续发展能力的总和。而上市商业银行财务绩效评价则是通过运用不同
14、的财务绩效评价指标来对银行的财务绩效进行一个全面的、准确的分析和评价。根据不同的划分标准,我们可以根据对指标信息的综合程度不同将现有的商业银行绩效评价方法分为单一指标评价和多指标综合评价。4、财务绩效评价方法目前企业中所应用的财务绩效评价方法有很多，并且各有各的理由和特点1可拓评价方法通过运用可拓评价方法可以建立一个用来衡量企业财务绩效评价的模型，该模型反映了商业银行的总体绩效水平，并且评价银行自身的各个指标的优劣程度。但运用该种方法进行财务绩效评价时不能全面衡量员工的创新能力和人力资源管理水平，一些商业银行的数据也不易获得，在分析上比较麻烦。2单指标评价法（杜邦分析法）从盈利能力、安全性及发
15、展能力三个方面对企业的财务绩效进行评价、比较，从而可以从侧面了解企业的经营状况及差异。财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）3可以通过对资产收益率指标的分解，来具体分析比较企业盈利能力变动的原因。3熵值法运用熵值法进行财务绩效分析是非财务指标的运用，然而在对企业进行财务绩效评价时更应注重财务指标的运用。4平衡计分卡（BSC）方法利用信息技术将组织的所有目标纳入一张表格之中，将财务指标和非财务指标有效的融合运用，使整个组织、部门和业务单元、员工的目标实现协同运作，发挥整个组织人力资本的巨大潜力，全面反映企业经营现状与发展前景。但该方法不适用于战略决策的制定，而且不能很好的推进流程的改进。（二
16、）EVA的相关理论1、EVA的相关理论EVA是经济增加值（ECONOMICVALUEADDED）的简称。它是由美国著名的思腾思特咨询公司（STERNSTEWARTCO）于1982年正式提出，后来注册并实施的一套体现企业价值最大化的一种有效的管理体系。经济增加值是反应企业价值的最核心的指标，它可以准确的衡量公司的价值创造，并对其进行有效合理地监控和管理，同时还能通过适当的激励措施对公司所创造的价值进行合理的分配。从理论角度来说，由思腾思特公司提出的“4MS”的概念可以最好的对EVA进行阐释，即EVA体系可以概括为评价指标体系（MEASUREMENT，评价作用）、管理体系（MANAGEMENT，管
17、理作用）、激励体系（MOTIVIATION,激励作用）以及理念体系（MIDSET，思维模式、沟通作用）。在本文中，主要对EVA在上市商业银行的财务绩效评价中所起的评价作用进行分析和论述。2、EVA的特征1经济增加值（EVA）的本质是经济利润，是经济学中真正剩余价值的概念。2经济增加值本身是一个流量的概念，通过每年的经济增加值的变化可以判断市场价值的变化，因此通过对经济增加值进行管理是企业实现市场价值管理的一个有效方法。3经济增加值（EVA）是从股东角度来重新定义企业的利润，因此注重资王晓蓉,于晓虹熵值法及其在商业银行绩效评价中的应用商业研究,200517P7072郑旭慧,黄宏辉EVA的四个M商
18、业研究,200321P7071财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）4本费用是EVA最明显的特征。EVA是通过扣除债务成本和股权成本等所有成本后计算出来的剩余收入。这也给企业的管理层带来新的理念，改变了企业特别是我国国有企业管理层缺乏资本成本概念的普遍现象。3、经济增加值（EVA）的计算从算术角度来说，根据EVA的内涵，其基本公式可以定义为经济增加值税后净营业利润资本成本，其中资本成本加权平均资本成本率（WACC）资本总额。因此，经济增加值的公式又可以表述成经济增加值税后净营业利润加权平均资本成本率资本总额即EVANOPATTCWACC（其中NOPAT为税后经营利润，TC为资本总额，WAC
19、C为加权平均资本成本率）。EVA的内涵是企业财富创造的合理估算，只有投资的收益超过资本成本，投资才能为投资者创造价值。反之，即使从传统的会计报表上看利润为正，企业也在发生着价值损失。举例来说，一个企业的总资本为1000亿元，加权平均资本成本率为10，那么该企业一年的资本成本是100（100010）亿元。如果该企业的税后净营业利润是120亿元，经济增加值就是20（120100）亿元，则该企业这一年的投资为其带来了20亿元的财富的增加。而如果该企业税后净营业利润是70亿元，经济增加值就是30亿元，虽然该企业尚有利润存在，但实则企业正发生着价值损失，亏损了30亿元。4、EVA公式的相关调整将EVA运
20、用于我国上市商业银行财务绩效评价时，应注意与我国上市商业银行的实际情况相结合，并注意这一特定主体其独有的特殊性1我国的上市商业银行是特殊的金融企业，利息业务是其主营业务的一部分，只有当利息收入大于利息支出时，上市商业银行才能获得利润，才能得以发展。所以，上市商业银行不像一般企业，将净利润加上利息支出作为税后净营业利润，而是只记录利息净收入。故在计算上市商业银行EVA，对其进行调整时，不用加回其利息支出。2考虑到上市商业银行稳健性经营原则和需要对投资者充分披露不良资产财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）5和利润的真实状况，通常采用计提准备的方法。因此，在计算上市商业银行EVA时，应将贷款准
21、备和其他资产减值准备、坏账准备的本年度变化数额计入税后净营业利润，将其年末余额计入资本总额。此外，对于EVA计算的调整，还应注意遵循以下几个原则1是否对EVA有着重要的实质性影响；2企业管理层能否影响其实施结果；3实际操作人员对该项目能否能很好的理解和掌握；4所需要数据信息能否能够相对容易的获取。基于以上几方面的考虑，我们在计算上市商业银行的EVA时要注意以下调整NOPAT税后净营业利润税后利润总额NIAT贷款呆帐准备的本年变化数坏帐准备的本年变化数其他资产减值准备的本年变化数长期投资减值准备、投资风险准备、在建工程减值准备等营业外支出收入税率营业外支出收人资本（CAP）股东权益年末的贷款呆帐
22、准备金年末的坏帐准备年末的其他资产减值准备长期投资减值准备、投资风险准备、在建工程减值准备等累计税后的营业外支出收入资本成本率加权平均资本成本无风险收益率市场风险溢价国内无风险收益率一般选用一年期的定期存款利率；BETA系数可通过公司股票收益对同期股票市场指数（上证综指）的收益率回归分析得来；由于我国金融市场中可供选择的投资品种比较少，投资者对股票投资的风险溢价要求比美国低，一般我国的市场风险溢价通常在210之间。5、EVA回报率（REVA）概念值得注意的是，EVA的财务绩效评价指标是一个绝对值的概念，它考虑了资产规模的因素，在资产规模改变或者资产规模不同的情况下，EVA的计算结果就显得不那么
23、可靠，因此也就不利于不同规模企业之间进行横向的比较。EVA回报率可以妥善的解决这个问题，它的计算公式是REVAEVA/资本。它是一个相对的概念，因此能在进行财务绩效评价时有效的剔除资产规模的影响，从而获取比较精准的结论。本文在进行我国上市商业银行财务绩效评价时，也将引入周运兰,张家顺我国上市商业银行EVA指标应用研究财会月刊,201012P5860杜胜利经济业绩评价清华大学出版社,2000财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）6这个概念进行比较和分析。三、基于EVA的财务绩效评价对上市商业银行的重要意义（一）我国上市商业银行财务绩效评价现状纵观我国商业银行的发展历程，其绩效评价的目标大致经
24、历了四个阶段，分别是要求资产负债规模的扩张；追求利润最大化；要求资本回报率最大或股东权益最大化；实现企业价值最大化。而其绩效评价的指标也依照经营目标的改变而改变，曾经采用过存贷款增长率、会计利润计划完成率、每股收益率、净资产收益率等作为银行业内进行财务绩效评价的主要指标。现如今，中国的上市商业银行大多数仍沿用传统的财务绩效评价指标体系和经营目标。传统的财务绩效评价指标体系包括RI、ROE、ROA、EPS等单指标，也包括杜邦分析法等综合性的多指标分析方法。但我国商业银行绩效评价体系一直以来存在以下主要问题绩效目标的模糊性。对于商业银行的财务绩效评价结果，不同的主体有着不同的目的。银行的股东希望实
25、现股东权益最大化，经营管理层希望通过财务绩效评价来肯定自己的工作，同时将其作为考核员工的依据，而投资者则希望实现较高的投资报酬率，存款者希望保证自己的存款安全。然而，就我国目前上市商业银行财务绩效评价的现状而言，并没有一个很好的标准的体系来满足各方面信息需求者的需要，往往在财务绩效评价目标的定位上有模糊，或者直接定位于成本绩效，或者考核目标狭窄，不能涵盖全部。评价方法落后、评价结果失真的情况大量存在。我国开展商业银行财务绩效评价的时间大致源于90年代，从某种意义上来说，时间比较短，绩效评价方法也不是很完善，许多设计并不合理。目前，我国上市商业银行在进行财务绩效评价时，大多运用传统的财务绩效评价
26、指标，而这些指标的运用往往很容易造成短视行为突出和过分注重于短期经营效益的考核，而忽略了银行自身的成长和发展性，以及资源的合理配置。随着全球性金融管制的放松、金融竞争的加剧、金融服务品种的不断增加和变化，我国上市商业银行应明确其绩效评价的目标，将价值最大化作为经营管理的目标。而商业银行价值最大化的核心就在于经济增加值的应用。经济增加值较李忠林中国商业银行经营状况分析与评价中国金融出版社2003财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）7之传统的财务绩效评级方法有着其不可替代的优势，因此，将经济增加值引入我国上市商业银行财务绩效评价能够促进我国上市商业银行的发展壮大。（二）基于EVA的财务绩效评
27、价方法的优越性我国上市商业银行现阶段在进行财务绩效评价时，往往选用传统的财务绩效评价方法。传统的财务指标往往都是在标准化会计准则上计算出来的，虽然操作方便，结果明了，但也造成了某种程度的会计失真，这种会计信息的失真也对银行的决策和判断的准确性造成了一定的影响。此外，我国上市商业银行在进行财务绩效评价时，往往把盈利性指标作为衡量银行绩效的最主要依据。而随着我国经济的不断发展，国际化趋势的不断加强，现代上市商业银行逐渐将企业价值最大化作为其经营目标，传统财务绩效评价方法显然不能适应这种新的变化。同时，由于经营目标的不一致性，很难将股东、经营者及普通员工的意志统一起来，不利于企业的长期发展。再则，传
28、统的财务绩效评价方法不能很好的揭示银行未来的增长水平和发展潜力。因为它都是通过已有的会计信息计算分析得出的，是对过去信息的一种记录和反应，而且计算中的数据仅限于银行会计报表表面上的数据，没有对其数据变化背后更深层次的原因进行探究，更没有考虑外在环境的变化和竞争对商业银行本身财务绩效的影响。所谓的传统的财务绩效评价其实是一种对结果的评价，再加之其对会计信息过于表层化的处理，不能很好的反应出银行存在的问题以及未来的发展前景。再加上，传统的财务绩效评价方法在计算上往往忽略了股东的资本成本，导致成本计算不完全，不利于反应银行为股东创造的价值。传统绩效评价方法已越来越不适应我国现阶段上市商业银行进行财务
29、绩效评价。而美国思腾思特公司所创造的EVA指标体系，目前已经被许多国外知名企业成功运用，其中也包括汇丰银行、渣打银行、花旗银行等在内的众多商业银行。这些知名企业成功运用EVA的案例，无不揭示了其在上市商业银行财务绩效评价中所拥有的独特的优越性。1、EVA财务绩效评价指标能够真实地反映企业的财务绩效。因为基于EVA的绩效评价体系是通过调整后的会计信息来进行计算和评价的，它能有效的剔除会计信息失真的不良影响，使财务绩效的计量和评价更为准确，能够更加真实、完整的评价银行的经营业绩。财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）82、EVA考虑了资本成本，既考虑了债务成本，又考虑权益资本的机会成本。由EV
30、A的计算公式可知，EVA是从收入出发，扣除了企业使用资本的成本，即扣除了企业所有者权益的机会成本，而获得的剩余利润。这样的计算，使得EVA不仅考虑了会计账面的显性成本，同时也考虑了其未能显现的隐性成本，从而真实反应了商业银行的经营状况和业绩。3、EVA是将企业价值最大化作为企业评价财务绩效的主要指标。因此，从这个意义上来说，EVA巧妙的将银行的股东、经营者及员工的追求和目标最大限度的统一了起来，它将股东财富与银行决策联系在一起，既有利于收入的分配，也有利于银行价值的判断。例如，上市商业银行每年实现的增长为正的经济增加值即为银行本身价值的不断增长，也是银行股东财富的增长，同时管理者和员工也能从中
31、获利。4、EVA着眼于银行的长远发展。以企业价值最大化作为银行经营目标的各上市商业银行，运用EVA绩效评价体系可以有效地避免传统财务绩效评价中单纯追求某些单一指标的情况，鼓励银行的经营管理者不断创新并实施长远利益的投资决策，从而有利于发挥自身优势，有效地克服管理上的局限性和经营上的短视性。5、EVA业绩评价体系具有其独特的先进性，体现了一种新型的企业价值观。EVA值的增加是和银行的价值的提高相联系的。为了增加银行的市场价值，经营者就必须表现比同业竞争者更好，也即意味着，其资金收益率就必须高于其他风险相同的资金需求者提供的报酬率。只有这样，才会使投入的资金获得增值，才能吸引更多的投资者进行投资，
32、从而提升股价，促进银行价值的增加。否则，则会使投资者的资金流向别处，使股价下跌。（三）基于EVA的财务绩效评价对上市商业银行的重要意义1、EVA作为一种价值管理理念和方法，对我国商业银行的改革具有一定的借鉴作用。在我国上市商业银行中引入EVA财务绩效评价体系，有利于管理者更加重视银行的资本成本，提高银行经营效率，实现银行的可持续发展。2、EVA绩效评价方法考虑到能够影响银行绩效的各种因素，尤其是机会成本对银行绩效的影响，更能反映出银行在一定时期内是在创造财富还是在毁灭财富。EVA绩效评价体系更好的反映了银行某一时期的经营状况，更有利于投资财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）9者作出判断。
33、在我国上市商业银行中运用EVA的财务绩效评价方法，可以提高我国上市商业银行的资本使用效率。EVA最为显著的特征就是考虑了权益成本，运用EVA进行财务绩效评价，可以促进上市商业银行特别是国有上市商业银行的资本保值，促进企业树立经营资本的意识，推动以创造价值为核心的新的发展模式，促进我国上市商业银行能够合理的进行资源配置，从而得到较大幅度的提升和发展。在我国上市商业银行中引进以EVA为核心的财务绩效评价方法，能够有效的促进银行管理层管理水平的提高。EVA财务绩效评价方法有效的统一了包括股东、员工、经营者等银行各方的利益。价值创造的增加，使得股东获取更大的利益，经营者和员工也能得到更多的报酬，这种激
34、励使得上市商业银行实现了内部控制和外部发展的良性循环。对于上市商业银行来说，将EVA财务绩效评价方法纳入绩效考核体系，可以有效的进行风险的防范，业务结构的优化，促进上市商业银行不断发展，增强综合实力和竞争力。银行业是关系着国计民生的重要行业，是一国国民经济的命脉，上市商业银行更是这条命脉的生力军。EVA财务绩效评价体系的引入及合理运用，必将为我国上市商业银行的发展带来新的动力和新的理念，从而促进我国上市商业银行的发展和壮大。四、基于EVA的上市商业银行财务绩效评价的具体应用（一）上市商业银行的财务绩效分析（横向对比）截止2011年6月，我国共有16家上市商业银行，它们分别是中国银行，中国工商银
35、行，中国农业银行，中国建设银行，交通银行，中国民生银行，北京银行，宁波银行，南京银行，招商银行，上海浦东发展银行，中信银行，兴业银行，深圳发展银行，华夏银行以及光大银行。由于光大银行于2010年8月19日才上市成为股份制商业银行，相关的财务数据和资料信息不具备延续性，因此本文在选择样本时只选取除光大银行外的另外15家上市商业银行。财务数据均来源于各上市商业银行2010年资产负债表和利润表等年度报告以及各项可查询的会计资料，部分数据经过计算整理得出我国上市商业银行2010年度基于EVA的财务绩效评价，见表1和上市商业银行2010年EVA及REVA评价表，见表2财务管理专业2011届本科毕业论文（
36、设计）10表1中国上市商业银行2010年度基于EVA的财务绩效评价（单位千元）银行股东权益税后净营业利润资本总额资本成本EVAREVA1中国银行545,394,00084,917,750545,307,75014,038,6753770,879,07513002工商银行678,934,000127,782,500678,620,50017,470,74546110,311,75516263农业银行342,925,00064,769,500342,878,5008,827,2355455,942,26416324建设银行559,020,000105,432,250558,739,25014,38
37、4,4626291,047,78716305交通银行164,425,00030,184,750164,419,7504,232,9042525,951,84615786民生银行88,894,00013,038,25088,881,2502,288,2033410,750,04712097招商银行92,783,00017,646,25092,665,2502,385,6205315,260,62916478中信银行107,008,00014,381,250106,972,2502,753,9470911,627,30310879兴业银行59,597,46213,266,05859,594,285
38、1,534,2250711,731,833196910华夏银行30,234,1853,739,82630,230,105778,258932,961,56798011浦发银行68,087,44513,068,07468,058,0321,752,1200111,315,954166312深发展20,469,6094,991,46720,461,757526,777694,464,689218213北京银行37,577,7715,623,13537,575,839967,371184,655,764123914宁波银行9,741,9831,461,2659,742,747250,822141,2
39、10,443124215南京银行12,168,2081,547,49112,168,789313,279391,234,2121014表2上市商业银行2010年EVA及REVA评价表排名银行EVA排名银行REVA1工商银行110,311,7551深发展21822建设银行91,047,7872兴业银行19693中国银行70,879,0753浦发银行16634农业银行55,942,2644招商银行16475交通银行25,951,8465农业银行16326招商银行15,260,6296建设银行16307兴业银行11,731,8337工商银行16268中信银行11,627,3038交通银行15789浦
40、发银行11,315,9549中国银行130010民生银行10,750,04710宁波银行124211北京银行4,655,76411北京银行123912深发展4,464,68912民生银行120913华夏银行2,961,56713中信银行108714南京银行1,234,21214南京银行101415宁波银行1,210,44315华夏银行980财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）11对比上表中15家上市商业银行的EVA和REVA值，我们不难发现1、从EVA的排名来看，2010年度，我国四大国有商业银行（中、农、工、建）的EVA指标最高，说明其财务绩效水平最好，创造的价值最多。特别是工商银行，
41、其创造的经济增加值位于15家上市商业银行之首，虽然工商银行的资本成本是15家上市商业银行中最高的，但它的税后净营业利润也远高于其他各家银行，这与其不断加强信贷审查和风险管理，促进资产质量优化，提升财务实力和竞争力是密不可分的。紧接着国有商业银行排名的就是股份制商业银行。而地方性的上市商业银行（北京银行、南京银行和宁波银行）总体来说，创造的价值不如前两类银行。这也反映了我国当下银行业的一种普遍情况，即我国国有商业银行具有垄断优势。2、从REVA的排名来看，我国15家上市商业银行财务绩效排名就发生了很大的变化。四大国有商业银行的排名下跌，大致处于中等水平，股份制商业银行的财务绩效创造能力较强，地方
42、性商业银行的财富创造能力则显得有点参差不齐。从这样的结果我们不难得出，作为我国四大国有商业银行的中、农、工、建在剔除了资产规模的影响后，其财务绩效并不如报表上或是上表中所见的那般良好。由于其本身国有企业的性质，其资本大多由国家注资，且并不全是自负盈亏。这些商业银行在对资产的管理和优化上存在一定的不足。此外，作为国有企业在履行经济职能的同时还要兼顾社会功能的实现，所以其经营管理层在决策方面会受到一定的限制，其经济功能不能得到充分的体现。相比较而言，股份制商业银行由于其深化内部改革，提升风险管理能力，健全资本补充机制，完善法人治理结构等多种因素加快了不良资产的处置，促进了资本结构的优化，增强了资本
43、实力和价值创造力。而地方性商业银行由于其规模和地域的差异，则在REVA的比较上呈现出参差不齐的状况。3、基于EVA和REVA的排名，出现不同的原因主要是我国上市商业银行的资产规模不同，我国的国有银行的资产规模在我国银行业中居于主体地位，其财务绩效水平的基数就大都会高于其他银行。因此，在对我国上市商业银行进行财务绩效评价时，应当注意各家银行之间规模上的差别，因为这种差别显然会对各银行之间资本运作效率的比较产生影响。所以，为了更为准确的进行横向比较，我们要选用一个新的指标，即REVA。财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）12REVA（经济增加值回报率），其计算公式为REVAEVA/总资本。通
44、过REVA计算比较我国上市商业银行的财务绩效水平，能有效剔除银行规模对其业绩大小变化的影响，从而可以得到更为精准的结论。4、我们还应注意，根据EVA的相关理论，资产规模越大的银行，用于抵偿资产风险的资本分配就越多，其资本成本也就越大。从上表可以看出，2010年税后净营业利润高的上市商业银行为工商银行和建设银行，其NOPAT分别为127,782,500,000元和105,432,250,000元。再分析各个上市商业银行的经济增加值（EVA），均与税后净营业利润相比有明显的下降，其大小排列也出现了略微的变化。投资者不仅应看其报表利润，还应关注其经济增加值（EVA）的相应变化，这样就可以避免较大的损
45、失。从表中还可看出，深圳发展银行和北京银行，两者的经济增加值（EVA）相差不大，但其EVA回报率（REVA）却相差了将近10个百分点，这样的差异也给了我们一个提醒，相对深圳发展银行来说，北京银行的资本运用效率有待提高，资产结构有待优化。（二）中国建设银行不同财务绩效评价方法的对比分析（纵向比较）1、基于传统财务指标对中国建设银行财务绩效研究2005年10月，中国建设银行成功在香港联交所市场上市，成为国有商业银行中首家上市的银行。2007年9月25日，中国建设银行正式登陆A股市场，这标志着中国最大的4家国有控股商业银行，即中国工商银行、中国银行、中国建设银行和交通银行，已全部回归内地资本市场，欢
46、欢喜喜地完成了“大团圆”。作为我国的国有商业银行，中国建设银行的这次回归，翻开了中国金融业改革发展新的历史篇章，因此，在这里对建设银行运用EVA进行财务绩效分析评价是十分必要和有意义的。从建设银行披露的会计报告中，我们可以得出以下数据和信息，见表3表3建设银行20082010年传统财务指标值（单位千元）年份总资产所有者权益利润总额净利润ROAROE20076,598,177,000422,281,000100,816,00069,142,00011516420087,555,452,000467,562,000119,741,00092,942,000131198720099,623,355,
47、000559,020,000138,725,000106,836,0001241922财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）13201010,810,317,000700,905,000175,156,000135,031,0001321935数据来源建设银行20082010年年度报告由以上数据我们可以看出，建设银行的净利润在2008到2010年是处于一个高速上升的状态，其2008年的上涨幅度为3442，2009年的上涨幅度为1532，2010年的上涨幅度为2639。增长幅度大,效率明显提高。但值得注意的是，2009年的净利润增幅低于08年和10年的水平，三年的涨幅呈现出一个U型。净利润的
48、增长的主要原因在于贷款规模扩大导致了贷款利息收入的增加、债券投资规模扩大导致的债券利息收入增加及中间业务收入大幅增加。同时，银行息差扩大的幅度好于市场预期，资产质量稳健，拨备计提力度适度提高等因素也促进了净利润的同比上涨。从盈利性指标来看，2008年建设银行的资产收益率比上年上涨了016个百分点，净资产收益率同比上升347个百分点。2009年的资产收益率比2008年则略低了007个百分点，净资产收益率同比下降了055个百分点，而从2010年的数据来看，资产收益率上涨008个百分点，净资产收益率上涨了013个点。从以上几个传统财务指标可以看出，建设银行近几年的经营业绩很好，净利润有了很大的提高，
49、除了2009年有些波动外，总的来说建设银行呈现上升态势，每年都在创造价值，促进银行自身核心竞争力的提高。2、基于EVA对建设银行财务绩效研究见表4表4建设银行20082010年EVA指标值及相关指标年份利率（）成本率（）资本（千元）资本成本额（千元）税后净经营利润（千元）经济增加值（千元）20074141089419422,210,75017,709,4188168,790,75051,081,33120082251089230467,278,50010,768,1993991,224,50080,456,30120092251089230558,739,25012,875,86665105,432,25092,556,38320102251089230700,542,00016,143,64012133,216,000117,072,360注选择一年期的定期存款利率作为无风险收益率。我国股票市场的风险溢价通常在210之间，本文选用一个中间值5作为市场风险溢价。系数反应了公司股票相对于整个市场的系统风险，系数越大，说明该公司股票相对于整个市场而言风险越高，波动越大。刘永涛对上海证券市场系数相关性的实证研究中认为，近年来我国金融业的系
