1、 第 1 次作业 一、单项选择题（本大题共 20 分，共 10 小题，每小题 2 分） 1. 企业愿意向客户提供商业信用所要求的关于客户信用状况方面的最低标准，称为（ ）。 A. 信用条件 B. 信用额度 C. 信用标准 D. 信用期限 2. 经济订货量指（ ）。 A. 订货成本最低的采购批量 B. 储存成本最低的采购批量 C. 缺货成本最低的采购批量 D. 存货总成本最低的采购批量 3. 下列各项中，其预算期不与会计年度挂钩的预算方法是（ ）。 A. 弹性预算 B. 零基预算 C. 滚动预算 D. 固定预算 4. 下列关于企业财务管理目标的表述中，最适合于作为财务管理目标的是 A. 利润最大
2、化指标 B. 每股盈余最大化指标 C. 股东财富最大化 D. 企业价值最大化指标 5. 企业与其所有者之间的财务关系，反映着（ ）的关系。 A. 债权与债务 B. 所有权和经营权 C. 内部利益 D. 权利与义务 6. 下列指标中，反映企业盈利能力的指标不包括 ( )。 A. 销售毛利率 B. 净值报酬率 C. 成本利润率 D. 产权比率 7. 在财务管理中，由那些影响所有公司的因素而引起的、不能通过多元化投资分散的风险被称为（ ）。 A. 财务风险 B. 经营风险 C. 系统风险 D. 公司特有风险 8. 购入股票属于（ ）： A. 对内长期投资 B. 对外长期投资 C. 流动资产投资 D.
3、 固定资产投资 9. 下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）。 A. 应收账款占用资金的应计利息 B. 客户资信调查费用 C. 坏账损失 D. 收账费用 10. 在成本习性分析基础上，分别按一系列可能达到的预计业务量水平编制的能适应多种情况的预算是指（ ）。 A. 固定预算 B. 弹性预算 C. 增量预算 D. 滚动预算 二、多项选择题（ 本大题共 30 分，共 10 小题，每小题 3 分） 1. 贴现现金流量指标有（ ）： A. 投资回收期 B. 净现值 C. 获利指数 D. 平均报酬率 2. 长期投资中的现金流量按投资阶段其构成包括（ ）： A. 初始现金流量 B. 营业现金流量 C.
4、 原有固定资产的变价收入 D. 终结现金流量 3. 存货包括（ ）： A. 原材料 B. 在制品 C. 半成品 D. 产成品 4. 可以用于财务分析的方法有 ( ) A. 趋势分析法 B. 结构分析法 C. 比率分析法 D. 因素分析法 5. 下列因素属于公司特有 风险成因的是（ ）。 A. 通货膨胀 B. 新产品开发失败 C. 经济衰退 D. 诉讼案败诉 6. 下列说法正确的是（ ）。 A. 一般情况下，债权人希望资产负债率越高越好 B. 一般情况下，债权人希望资产负债率越低越好 C. 一般情况下，股东希望在财务风险可控的情况下，资产负债率越高越好 D. 一般情况下，股东希望资产负债率越低越
5、好 7. 财务管理的原则有（ ）。 A. 系统原则 B. 平衡原则 C. 非弹性原则 D. 比例原则 8. 合理使用资金，加速资金周转，不断提高资金利用效果是不属于（ ）的内容。 A. 企业筹资管理的目标 B. 企业投资管理的目标 C. 企业营运资金管理的目标 D. 企业利润管理的目标 9. 财务管理目标具有（ ）特点。 A. 单一性 B. 多元性 C. 不变性 D. 层次性 10. 从下列指标中指出能够衡量风险的指标（ ）。 A. 标准离差 B. 标准离差率 C. 风险报酬率 D. 系数 三、判断题（本大题共 5 分，共 5 小题，每小题 1 分） 1. 先付年金与后付年金的区别仅在于付款时
6、间不同。（ ） 2. 在编制零基预算时，应以企业现有的费用水平为基础。（ ） 3. 一般而 言，利息保障倍数越大，表明企业可以偿还债务的可能性也越大。（ ） 4. 市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性 , 它是影响所有资产的风险 , 因而不能被分散掉。（ ） 5. 内部报酬率是指净现值等于零时的贴现率。（ ） 四、名词解释题（本大题共 15 分，共 3 小题，每小题 5 分） 1. 公司特有风险 2. 资金的机会成本 3. 资本结构 五、案例分析题（本大题共 30 分，共 3 小题，每小题 10 分） 1. 退休不久的老王最近遇上了一件既令他伤心又令他困惑的事。
7、伤心的是： 他于年初所投资的福兴公司，居然在不到一年的时间内破产了！困惑的是：赚钱的公司也会破产？！投资前，他曾查阅了该公司的利润表，其上还有 28 万 元的销售收入，净利润达 2.4 万元，而资产负债表显示该公司应收账款与存货增加，厂房设备也增加，数据显示的结果似乎十分良好。不解之余，他找到一位在会计师事务所执业的朋友郑会计师咨询，郑会计师让他找一张该公司的现金流量表来。 要求：对此案例进行讨论。 2. 假定您现在正在申请色多妮制衣公司的财务分析助理这个职位，面试的最后一关将主要涉及您对一些基本财务概念的理解程度。面 试助理给了您下面这张通知单，要求您回答上面所提出的问题。回答得如何将直接关
8、系到您是否能得到这一职位。 通知单内容如下： 致：财务分析助理职位申请人 本测试旨在了解您对一些基本财务概念的理解能力，请就以下问题提出您的看法： （ 1）利润最大化和股东财富最大化这两个目标之间的差别在哪里？您认为哪一个更适于用作公司财务管理的目标？ （ 2）财务管理中的所谓 “ 风险 收益对等 ”是什么意思？ （ 3）为什么在判断资产的价值时，我们应该更加关注现金流量而不是会计利润？ （ 4）代理问题是由什么所引起的？我们可以怎样来解决呢？ （ 5）道德与道德行为等问题跟公司财务管理工作之间有关系吗？ 3. “ 上海石化 ” 前身系上海石油化工总厂，始建于 1972 年， 1993 年 6
9、 月 29 日改组为股份有限公司， 1993 年 7 月 6 日至 1993 年 7 月 16 日向境外投资者发行 H 股 16.8 亿股，同年 8 月 8 日至 11 月 30 日向境内投资者发行 A 股 5.5 亿股。 1993 年 7 月 26 日， “ 上海石化 ” （ H 股）在香港联交所挂牌交易，同年 11 月 8 日， “ 上海石化 ” （ A 股）在上海证券交易所上市 交易。 2000 年 10 月 12 日起，该公司名称更改为 “ 中国石化上海石化股份有限公司 ” 。 该公司从 1994 年元月开始，在企业内部推行 “ 模拟市场目标利润责任制 ” 的管理模式，经过不断实践和完
10、善，促进了公司利润的大幅增长。 1、主要内容 每年年初，上海石化把各种市场风险和减利因素估计测算后，以市场价格为基础，以投资回报率为杠杆，确立公司总体利润奋斗目标 基数利润指标 +增长比率。现将企业内部各种原料、互供料、产成品、公用工程水、电汽，按贴近市场价格计算的方法，确定公司内部价格，再根据当年生产经营计划和销售及成本计划，确定公司目标利 润。根据公司总体利润奋斗目标测算核企业内部各个单位的目标利润，各单位再将目标利润分解成目标成本和利润责任层层落实到车间班组甚至职工个人。通过签订内部经济责任制协议书，将目标利润成本情况与工资直接挂钩。 2、基本做法： （ 1）模拟市场 1994 年元月起
11、，引入市场机制，参照市场价格体系合理调整核定原材料、公用工程及生产产品的内部转移价格，使二级单位在贴近市场价格的前提下进行运作。 （ 2）确定目标：根据公司年度生产经营计划和目标利润的要求，在建立健全各项数据包括原材料投入、产品能耗、劳动力成本以及各种产品产出等 数据基础上，采取上下结合和 责任分解的办法，倒算出各二级单位的模拟市场目标利润。 （ 3）层层分解：分厂一本大账，车间一本小账，班组一本细账。第一层次，向公司所属二级单位下达目标利润指标，每年年初，由公司总经理与各单位的厂长经理签订内部经济责任制协议书，作为考核二级单位领导班子经营业绩的主要依据。第二层次，二级单位对其下属分厂、车间、
12、班组下达以降低成本为目标的各种物质、能耗和费用指标，各单位根据各自内部生产管理的具体情况，通过不同的经济责任 制和考核办法来分解落实。 （ 4）全员落实：公司和各二级单位普遍成立了考核领导小组，公司考核领导小组每季对二级单位进行一次经济活动分析，考核检查执行情况。 3、主要特点 （ 1）模拟市场价格核算。区别于过去企业内部价格的以各二级单位的生产成本加上一定的利润制定，从外部购入的原辅材料按内部计划价格供应，新的内部格体系，则以市场价格为依据，使内部结算价格接近市场价，拉近了企业内部各位与市场的距离，把他们直接推行市场，让市场来评价其经营业绩。 （ 2）考核指标以价格指标为主。区别于以往对二级
13、单位的考核主要以实物为主，现 在的考核指标则以价值指标为主，主要考核各二级单位的目标利润，从而促进各二级单位自觉面向市场，适时调整产品结构，提高装置负荷，努力降低消耗，压缩成本费用，争取实现内部目标利润最大化。 （ 3）经营管理职能层次清晰化，责任明晰化。实行 “ 一级法人，二级管理，三级层次 ” 的管理体制，从职能上明确公司是投资决策中心。 （ 4）职工利益与企业利益切实挂钩。公司分配给各基层单位的工资总额与其内部目标利润挂钩，各单位的收入分配又与本单位职工个人的贡献大小挂钩。 1998 年，该公司经理了历史上最困难的局面，经营业绩跌至有史以来的 最低点但公司进一步采取了调整产品结构，降低成
14、本等措施，尤其实行目标利润管理，使经济效益逐步完善，尽管在全行业非常严峻的形势下，公司 1998 年实现税前利润为 25279 万元。 问题： 结合案例说明什么是目标利润 ? 目标利润管理主要内容是什么？ 答案： 一、单项选择题（ 20 分，共 10 题，每小题 2 分） 1. C 2. D 3. C 4. D 5. B 6. D 7. C 8. B 9. A 10. B 二、多项选择题（ 30 分，共 10 题，每小题 3 分） 1. BC 2. ABD 3. ABCD 4. ABCD 5. BD 6. BC 7. ABD 8. ABD 9. BD 10. ABD 三、判断题（ 5 分，共
15、5 题，每小题 1 分） 1. 2. 3. 4. 5. 四、名词解释题（ 15 分，共 3 题，每小题 5 分） 1. 参考答案： 一些随机事件仅仅影响一家公司的前景，如诉讼、罢工、新产品开发失败等。这些事件造成的随机损失在股票之间是不相关的，因而可以被分散化。来自于这类事件的风险损失称为公司特有风险。 解题方案： 评分标准： 2. 参考答案 ： 同等风险水平下，下一个最好的投资机会所可能获取到的收益率。 解题方案： 评分标准： 3. 参考答案： 资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例。 广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系。狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其
16、比例关系，尤其是指长期的股权资本与债权资本的构成及其比例关系。 解题方案： 评分标准： 五、案例分析题（ 30 分，共 3 题，每小题 10 分） 1. 参考答案： 虽然有利润，但现金紧张，经营活动不能创造现金流量，存货和应收账款占用资金过多，购 买设备也增加了对现金的需求，因此公司只能依靠负债来筹集资金，但不幸的是，公司在经营活动不能创造正的现金流情况下，还使用了短期负债筹资，因此当短期负债到期时，公司现金支付困难，出现了破产。思考要点：（ 1）利润和现金流量的区别，（ 2）现金流量与财务状况的关系，（ 3）现金流量表的作用 解题方案： 评分标准： 2. 参考答案： （ 1） 利润最大化目标
17、没有考虑到收益的不确定性和收益获取的时间早晚，因此，以利润最大化作为财务管理的目标太过简单了。因此，我们应当以股东财富最大化为公司财务管理的目标 即通过我们的财 务管理工作，努力使公司普通股的市场价值最大化 因为这一目标将各种财务决策的影响都已考虑近来。如果股东认为公司的投资不利或股利政策不够吸引人，他们就可以选择卖出股票，从而引起公司的市场总价值下跌 ; 相反，如果投资者对公司的决策感到满意，他们就可以买入公司的股票，从而推动股票价格的上涨。这样，实质上使公司的全部财务决策都得到了评估，所以说，各种财务决策都股东财富都会产生影响。 （ 2） . 简单地说，除非能够得到额外的补偿，投资者是不会
18、愿意将他们的钱投资于风险项目的，这就是 “ 风险 收益对等 ” 的基本含义。实际上， 投资者所期望得到的报酬是由两个部分所组成的。首先，他们会期望得到比社会通货膨胀率更高一些的无风险投资报酬率，否则，他们会宁可现在就把资金消费掉也不会愿意用来投资。第二，他们还会因为投资所承担的风险而期望得到额外的风险报酬。不然的话，如果风险项目和无风险项目的投资报酬率没有差别，那么就没有人会愿意去投资于风险项目了。 （ 3） . 如果公司收到了现金，就能将它们再次用来投资 ; 相反，会计利润则不能，因为利润只是会计师依据特定的准则计算出来的。事实上，会计利润的计算依据是所谓的权责发生制，因此并不代表资金的实际
19、收到 或者付出。一般情况下，公司的会计利润和现金流量一般说来是很难同时发生互相吻合的。例如类似购买新设备、新机器这样的资本性支出，在会计上是分多年以计算折旧的方式逐渐减少利润的 ; 而与之相关的现金流量一般情况下却是一次性全部流出的。只有现金流入可以用来再投资，也只有现金流出需要真正消耗公司的现金。因此，现金流量能正确地反映出收益与成本的发生时间，而会计利润则不能。 （ 4） . 代理问题是由企业所有权与经营权的分离所引起的。由于这种分离，使得企业管理当局可能会做出对他们自己有利而不一定与股东财富最大化这一目标相一致的 决策。为解决这一问题，我们可以对管理当局进行监督，比如设立独立董事、要求审
20、计等等，也可以想办法协调管理当局的利益与股东的利益相一致，比如通过设立股票期权计划、奖金红利计划等等。 （ 5） . 在商务世界中，道德错误是难以被原谅的。人与人之间、企业与企业之间的往来都是建立在相互信任的基础之上的，没有任何东西能比道德上的错误对信任的摧毁力更大的了。从我国曾经发生的银广厦欺骗投资者事件、劣质奶粉危害婴儿健康事件，到国际上著名的所罗门兄弟公司事件等等，无一不证实了这一点。因此，在商务交往和财务管理工作中保持道德的行为举 止，是非常必要的，与股东价值最大化的目标也是一致的。 解题方案： 评分标准： 3. 参考答案： 目标利润：是指企业在一定时间内争取达到的利润目标，反映着一定时间财务、经营状况的好坏和经济效益高低的预期经营目标。 目标利润管理的内容：目标利润管理是目标利润原理和方法在利润管理中的具体运用 ,目标利润是确保公司经营需要、投资增长、股利分配的一个利润数额，它公司经营层面所达到的一个具体数额。围绕这个经营目标所开展的工作，都属于目标利润管理的范围。 1、确定目标利润。 2、测算为实现目标利润的具体收支计划。 3、组织目标利润的实现。为保障目标利润的实现所采取的措施。所以，目标利润管理的核心是：目标利润的制定、分解、控制及考核。这是一个连续的过程。 解题方案： 评分标准：
