1、财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）（2011届）本科毕业设计（论文）题目上市公司社会责任与财务绩效的关系研究学院商学院专业财务管理班级学号学生姓名指导教师财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）诚信声明我声明，所呈交的论文（设计）是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文（设计）中不包含其他已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺，论文（设计）中的所有内容均真实、可信。论文（设计）作者签名签名日期年月日财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）授权声明学校有权保留送交论文（设计
2、）的原件，允许论文（设计）被查阅和借阅，学校可以公布论文（设计）的全部或部分内容，可以影印、缩印或其他复制手段保存论文（设计），学校必须严格按照授权对论文（设计）进行处理不得超越授权对论文（设计）进行任意处置。论文（设计）作者签名签名日期年月日财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）摘要2000年以来，经济利益单极膨胀给国家与社会敲响了警钟山西的黑心煤窑一次次吞噬了多少廉价的青春中石油的天然气井喷导致了多少家庭的家破人亡更有甚者就是2008年的三鹿奶粉事件，由于三聚氰胺严重含量超标，导致婴幼儿患肾结石，甚至死亡。并由此检查出多家国产知名品牌的奶粉三聚氰胺含量超标。因此，近年来企业的社会责任受
3、到了社会的广泛关注，逐渐成为评价一个公司形象及文化的指标，企业承担社会责任有利于企业的持续发展，对公司的财务绩效也会产生较大的影响；我国企业承担社会责任将提高企业的道德水平、将提升企业的竞争力。本文选用了沪市284家上市公司的财务数据为研究样本，分别用具有代表性的财务指标评估出企业的社会责任水平和财务绩效水平，并对二者进行了实证研究。研究结果表明，在当期内，企业的社会责任与财务绩效并没有表现出正相关关系。关键词上市公司；企业社会责任；财务绩效；相关性财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）ABSTRACTSINCE2000,THEECONOMICINTERESTSOFTHEPOLEEXPAN
4、SIONOFTHESTATEANDSOCIETYHASSOUNDEDTHEALARMTHEBLACKHEARTOFCOALMINESINSHANXISWALLOWEDAGAINANDAGAINTHENUMBEROFCHEAPYOUTHPETROCHINACOMPANYLIMITEDGASWELLBLOWOUTCAUSEDTHEBREAKUPOFMANYFAMILIESWHATSMORE,THE2008SANLUMILKPOWDEREVENTS,BECAUSEEXCESSIVELEVELSOFMELAMINESEVERE,RESULTINGININFANTSSUFFERINGFROMKIDNEY
5、STONES,OREVENDEATHANDTHUSCHECKOUTTHEMANYWELLKNOWNBRANDSOFMILKPOWDERMADEEXCESSIVELEVELSOFMELAMINETHEREFORE,INRECENTYEARSTHECOMPANYSSOCIALRESPONSIBILITYOFASOCIALCONCERNANDGRADUALLYBECOMETHEEVALUATIONOFACOMPANYIMAGEANDCULTURE,THEIRCOMPANYSFINANCIALPERFORMANCEWILLALSOHAVEGREATERIMPACTOURCOUNTRYENTERPRIS
6、ESOCIALRESPONSIBILITYWILLENHANCETHEENTERPRISETHEMORALLEVEL,WILLIMPROVETHECOMPETENCEOFTHEENTERPRISETHISARTICLEHASCHOSENSHANGHAISTOCKEXCHANGESSE284ALISTEDCOMPANYSFINANCIALDATAFORTHESAMPLE,WITHATYPICALFINANCIALINDICATORTOASSESSTHELEVELOFCORPORATESOCIALRESPONSIBILITYANDTOIMPROVEFINANCIALPERFORMANCEOFTHE
7、IRLEVELANDEMPIRICALRESEARCHCONDUCTEDRESEARCHSHOWSTHATTHESOCIALRESPONSIBILITYANDFINANCIALPERFORMANCEDIDNOTSHOWPOSITIVECORRELATIONINTHECURRENTKEYWORDSLISTEDCOMPANIESCORPORATESOCIALRESPONSIBILITYCSRFINANCIALPERFORMANCECORRELATION财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）目录一、引言1二、研究对象的界定及研究假设2（一）研究对象的界定2（二）研究假设3三、上市公司社会责任与财
8、务绩效的研究设计4（一）样本选择和数据的来源4（二）变量设计4（三）模型构建5四、上市公司社会责任与财务绩效的实证分析5（一）变量的描述性统计6（二）相关性分析7（三）多元回归分析8五、上市公司社会责任与财务绩效的局限性分析及政策建议10（一）研究的局限性分析10（二）对我国上市公司披露社会责任的政策建议12六、总结14参考文献15致谢17附录一18财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）1一、引言社会责任的提出与讨论已有数个世纪之久，其思想起点是亚当斯密ADAMSMITH的“看不见的手”,而企业社会责任一词最早由美国的谢尔顿OIVERSHELDM，1924提出，他认为公司社会责任作为一项衡
9、量尺度远远高于公司的盈利。古典经济学家弗里德曼（FRIEDMAN）也提出，企业的社会责任就是为股东创造最大化利润。之后，企业社会责任有关的问题就越来越受到人们的关注，企业承担社会责任已被认为是社会进步的必然，也成为了企业管理决策的重要组成部分。20世纪70年代以来，企业社会责任和财务绩效的关系问题一直是国外学者研究的热点问题。对企业社会责任的关注更多地集中于研究企业社会责任与企业财务绩效之间的关系。任何公司都不是纯粹的经济机器，而是存在于社会之中并且必须依靠社会环境才能生存。正如PORTERANDKRAMER（2006）所指出，“任何企业的发展如果是以牺牲其所赖以生存的社会为代价的话，那么它所
10、获得的任何成功都将成为海市蜃楼。”在我国，和谐社会已成为社会发展的新理念。片面强调经济增长的发展模式正逐渐为兼顾环境和社会均衡发展的可持续增长模式所替代。然而，我国企业履行社会责任的现状不容乐观。上市公司损害中小投资者权益时有发生，生产经营中较少考虑员工权益，环境治理的支出水平普遍较低，公益责任不强，尤其是在慈善捐款方面表现冷淡。在这一背景下，企业社会责任成了理论研究的热点问题，相关的法律制度也日益完善。截至目前，我国已经发布的企业社会责任规范或指导意见主要有中国纺织企业社会责任管理体系深圳证券交易所上市公司社会责任指引中央企业履行社会责任的指导意见中国工业企业及工业协会社会责任指南。这些文件
11、的发布充分反映了我国政府和行业协会对企业社会责任的重视和决心。但是，企业究竟是否应该承担社会责任企业本质上是一个经济组织，企业的任何行为都应围绕提升企业财务绩效这一终极目标而展开的。企业能否在成功实现商业运营、公司治理与社会责任之间取得平衡企业社会责任的财务效应如何企业履行社会责任是否是出于法规的强制性约束企业社会责任与财务绩效之间是相辅相成还是互相矛盾呢履行社会责任是否对公司价值产生影响这些仍然是悬而未决的问题。如果这些问题不能被解决，那么，社会责任理论只财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）2能是对企业的一种道德说教。企业也只会在法规的约束下被动地承担最低限度的社会责任或者在道德的说教
12、下向社会伸出“援助之手”。因此，研究企业社会责任与财务绩效之间的关系，对于引导企业履行社会责任、促进经济、社会、生态的和谐发展，具有重要的理论意义和现实意义。本文就结合了中国市场环境，对企业社会责任与财务绩效的关系进行实证检验。二、研究对象的界定及研究假设（一）研究对象的界定1、企业社会责任的定义早在20世纪初，西方国家已经开始将企业社会责任纳入到研究范畴，成为诸多学科中的一个重要课题且已经将众多研究成果应用于实践。我国对于企业社会责任的研究起步较晚，大多基于国外的研究成果进行。近年来，国家越来越重视企业社会责任问题，颁布了许多法律、法规中华人民共和国公司法规定企业社会责任为公司必须履行的一项
13、义务；上市公司社会责任指引中阐明上市公司应率先引入社会责任机制，发挥其示范效应，有助于带动全社会的所有企业强化社会责任感、履行其应尽的社会责任；关于中央企业履行社会责任的指导意见中要求中央企业成为依法经营、诚实守信、节约资源、环境保护和以人为本、创建和谐企业的表率。在这种宏观形势下，明确企业社会责任的概念是企业社会责任与企业财务绩效的关系研究的必经之路。企业社会责任是企业除经济责任、法律责任之外的“第三种责任”。霍华德R鲍恩（HOWARDRBOWE）在1953年出版的企业家的社会责任一书中提出了现代企业社会责任观念，即企业追求自身权利的同时必须尽到责任和义务。美国管理学大师斯蒂芬P罗宾斯STE
14、PHENROBBINS）认为“企业的社会责任是指超过社会法律和经济要求的、企业为谋求对社会有利的长远目标所承担的责任”。英国国际工商领袖论坛IBLF给出的定义是“企业的社会责任是指企业经营应当公开透明，符合伦理道德，尊重劳工、社区及保护自然环境，从而既能为股东也能为全社会继续创造价值”。周三多教授认为“企业的社会责任（伦理）具有非强制性、非官方性、普适性、扬善性等特性，主要包括企业对环境、员工、顾客、竞争对手、投资者和所在社区的伦理行为，通过企业社会责任（伦理）的履行，不仅能使企业自身效益得到提高，而且还能够使企业的利益相关者财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）3STAKEHOLDER（
15、如债权人、员工、顾客、供应者、竞争对手、社区和政府等）的利益得到不同程度的提高”。综上所述，企业社会责任是指企业追求利润最大化的同时，应该追求所有利益相关者的价值最大化。企业要在遵守国家法律法规、社会伦理道德、行业准则、职业道德等的前提下，积极承担对员工、社会和环境的社会责任，保护员工的合法权益、积极投身公益事业、节约资源、保护环境等，以实现企业、社会与环境的协调可持续发展，追求企业和社会的长远利益和长期绩效最优化。在以往的研究文献中，企业社会责任信息披露的计量有以下方法描述分析法、社会责任会计方法、问卷调查法、名誉指数法、内容分析法。其中，后两种方法最为常用。名誉指数法（REPUTATION
16、INDEX）是指向被调查人例如公司员工发放问卷，考察他们对公司的评价；评分者根据企业在一个或多个社会贡献的方面给予企业排名。其缺点是受到企业的规模、存在年限、是否接近大众传媒、问卷应答者经历等的影响；而且名誉指数法限制了进行研究的样本公司的数目，冗长的问卷可能会导致质量下降。所以，一次只能对20个或者30个公司进行名誉评分。而内容分析法（CONTENTANALYSIS）则一般按照公司关于企业社会责任方面的公告特别是年度报告来进行计量。这种方法是根据公告中对于某个方面（如慈善捐赠）有没有进行报道，或者对多个企业社会责任的方面进行研究。它对企业的文件或者报告进行内容分析，按照企业文件中披露的CSR
17、活动的字数、行数、页数或者按照企业从事CSR活动的小类进行指数赋值等来评价企业的社会责任活动数量。文件一般使用年度报告，年度报告有广告等其他文件所不具有的可信性。其优点是可用于大样本研究，由于研究对象均已形成，因此不会对结果产生干扰，较客观。故本文采用此法进行研究。2、企业财务绩效的界定企业财务绩效的计量主要包括市场收益指标和会计指标。前者是基于资本市场的交易数据，基于对股东的回报；后者是基于企业的财务报表数据来反映整个企业生产经营的财务成果，如总资产收益率、净资产收益率、总资产增长率、每股收益等。本文的研究选择了上述这四个指标作为企业财务绩效的衡量指标。（二）研究假设国外对企业社会责任与财务
18、绩效的研究表明企业社会责任的实施对企业财财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）4务绩效有显著的影响，而我国虽然在企业社会责任及其与企业财务绩效关系的研究上尚处于起步阶段，但是大量理论和实证研究结果显示企业社会责任的实施对企业财务绩效有影响，认为两者之间存在正相关关系的占大多数。本人也认为，企业承担自身的社会责任，服务社会、奉献社会，将会使企业各方面的绩效显著提高，最终落脚于绩效的提升。因此，现提出本文的假设企业社会责任与财务绩效呈正相关，二者相互影响、相互促进。三、上市公司社会责任与财务绩效的研究设计（一）样本选择和数据的来源企业社会责任的实质是要求企业对不同的利益相关者承担责任。而目前，
19、国内自愿披露社会责任信息的企业十分罕见，还没有规定上市公司提供专门的公司社会责任报告,而且也缺乏独立的第三方机构专业统计分析国内企业社会责任方面的信息，企业的年度报告一般都通过第三方机构的审计，数据的公正性和客观性可以得到很好的保证，因此本文测评企业社会责任和财务绩效的数据都来源于上市公司的财务报表、营业外支出附注及财务比率表。此外，还有如下原因（1）披露的信息最为全面。我国上市公司披露信息主要通过招股说明书、配股说明书、上市公告书、定期报告以及临时报告。研究发现，根据公开发行证券的公司信息披露的内容和格式准则第2号（年度报告的内容与格式）编制的年度报告所披露的信息最为全面，公司社会责任的信息
20、披露在年报中也最为集中。（2）上市公司的年报是按照一定的格式、规定和时间要求公开披露的，所以较容易获得大量且可比的数据来进行分析，并可以在不同的公司和年份之间进行比较。本文选取的是我国沪市A股市场上上市公司2007年的数据为样本，剔除了金融类公司、所有ST/PT类公司以及一些数据残缺不全的公司的数据，共得到284家上市公司2556个样本观测值构成的数据。本文的全部数据来源于RESSET金融研究数据库。（二）变量设计1、因变量目前公司财务绩效的主要计量指标分为两大类，包括财务绩效指标和市场绩效指标。本文选取了四种财务指标，总资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）、总资产增长率（TA）、每股
21、收益（EPS）作为衡量企业绩效的指标，克服了采财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）5用传统单一财务指标计量企业财务绩效的片面性。2、自变量关于企业社会责任的评价指标，在中国还没有统一建立评价指标体系，根据CATROLL对企业社会责任的四个层次划分，以及作者对企业社会责任的分析，考虑到变量指标的可量化性和数据的可获得性，本文从企业宏观层面来衡量社会绩效，主要设计了企业对公益事业的捐赠赞助支出（CSR1）、对政府的滞纳金违约金及罚款赔偿支出（CSR2）这两个因变量。3、控制变量考虑到企业所在的行业、公司的规模大小、资本结构、所有权结构、股权结构都不尽相同，因此本文采用所在行业、公司规模为控制
22、变量，其与公司绩效紧密联系，且易于获取。又因为企业的资本结构会明显影响企业绩效，故也把企业资产负债率作为控制变量。上述三个控制变量分别由行业编码（INDU）、总资产的自然对数（SIZE）、资产负债率（RAL）来表示。研究变量设计如表1所示。（三）模型构建根据理论分析和研究假设，本文构建的回归模型如下CFP1CSR12CSR23INDU4SIZE5RAL模型中，CFP表示企业财务绩效，为常数项，为回归系数，为随机扰动项。表1变量设计变量类型变量名称变量标识变量计量因变量财务绩效CFP总资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）、总资产增长率（TA）、每股收益（EPS）自变量公益事业CSR1捐赠
23、赞助支出政府CSR2滞纳金违约金及罚款赔偿支出控制变量所在行业INDU行业编码公司规模SIZE总资产的自然对数资本结构RAL资产负债率四、上市公司社会责任与财务绩效的实证分析本文通过EXCLE进行数据筛选、处理，通过SPSS130来进行回归分析（分析结果全部通过手工录入）揭示上市公司社会责任与企业财务绩效之间的关系，通过下述多元回归模型来验证本文假设。财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）6（一）变量的描述性统计从表2可以看出，总资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）这两个变量的最小值及最大值之间的差距均较大，说明上市公司财务绩效差异明显，但财务绩效水平的均值并不高；对公益事业的捐赠
24、赞助支出（CSR1）、对政府的滞纳金违约金及罚款赔偿支出CSR2这两个变量的最大值与最小值之间的差距非常大，说明上市公司对利益相关者承担的社会责任并不均衡；由所在行业及公司规模等控制变量的各值间的差异也可以清楚的知道，公司财务绩效会受到行业、公司规模等因素的制约。资产负债率差异较大，最大值为093，最小值为002，均值也达到了05242，对公司的财务绩效产生了影响。表2变量的描述性统计最小值最大值平均值标准差ROA02201900310005093ROE21929200572028451TA05649201453039744EPS16417101961032524CSR13000014,612
25、,09407589,32890581,435,20909572CSR21526019,134,57853904,68499502,227,98082654INDU100130046092290340SIZE1492518204727436255RAL00209305242018011表3各行业的社会责任指标比较行业类别公司数量捐赠赞助支出滞纳金违约金及罚款赔偿支出行业均值行业均值占公司均值比行业均值行业均值占公司均值比农、林、牧、渔业A5140962239279307988947采掘业B6143728124390958254910811制造业C1826921931117469752459110
26、02电力、煤气及水的生产和供应业D111686327286270136977913建筑业E416691752833235338226550交通运输、仓储业F137418281258932290313643信息技术业G13490885483303531423984批发和零售贸易H15198027333616300807108房地产业J19288543548975560806273社会服务业K52977054505212758651439传播与文化产业L115880026953683197416综合类M1040921556944188959921318合计284财务管理专业2011届本科毕业论文（
27、设计）7表3列出了各行业的公司数量及作为自变量的捐赠赞助支出、滞纳金违约金及罚款赔偿支出的行业均值和其所占公司均值的比例。就其捐赠赞助支出一项可以看出行业捐赠赞助支出均大于公司均值，表明各行业对公益事业的社会责任履行的很好，在采掘业、制造业、交通运输仓储业、信息技术业、社会服务业、综合类等表现的尤为显著，均超过了50，采掘业甚至达到了24390。就滞纳金违约金及罚款赔偿支出看，采掘业、制造业、建筑业、综合类的行业均值占公司均值的比例均大于100，表明其对政府的社会责任履行的较好；而其他行业则小于100，表明其对政府的社会责任履行的较少，还未达到公司水平，有待进一步履行其对政府的社会责任。由此看
28、来，企业履行社会责任在各行业间的差异还是比较大的。（二）相关性分析表4相关性检验（PEARSON）ROAROETAEPSCSR1CSR2INDUSIZERALROA1ROE05971TA028701271EPS0864058303151CSR100880031048101681CSR2001400090223008205271INDU0105002200200083009700121SIZE00640026004900590065008000241RAL040300980038017901200117013501081注表示在5的水平上显著，表示在L的水平上显著。本文主要采用了PEARSON双
29、尾检验，表4列出了公司财务绩效与其他变量间的相关系数矩阵。可以看出，除CSR2与ROA、ROE呈负相关之外，代表公司社会责任各自变量与代表财务绩效的各因变量之间都呈正相关。且代表公司盈利及成长能力的总资产增长率（TA）与CSR1及CSR2均表现为在L的水平上显著正相关、EPS与CSR1表现为在L的水平上显著正相关。在控制变量中，RAL与ROA、EPS均表现为在L的水平上显著负相关，说明其对财务绩效的提高有抑制作用，但却对代表公司社会责任的各变量表现为在5的水平上显著正相关，表明其会促进公司社会责任绩效。此外，代表财务绩效的四个变量中除ROE与TA表现表现为在5的水平上显著正相关外，其余变量之间
30、均表现为在1的水平上显著正相关，说明它们共同反应同一个潜在变量，即公司财务绩效。同理，财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）8代表公司社会责任的两个变量也共同反应同一个潜在变量，即公司社会责任。（三）多元回归分析分别用总资产收益率（ROA）、净资产收益率（ROE）、总资产增长率（TA）、每股收益（EPS）依次作为衡量企业绩效的指标，回归分析来寻找在一定的显著性水平下影响上市公司财务绩效的因素，即寻找财务绩效指标与代表社会责任的各变量、控制变量之间的关系，最终得出的回归结果如表5所示。建立的模型如下CFP1（ROA）1CSR12CSR23INDU4SIZE5RALCFP2（ROE）1CSR1
31、2CSR23INDU4SIZE5RALCFP3（TA）1CSR12CSR23INDU4SIZE5RALCFP4（EPS）1CSR12CSR23INDU4SIZE5RAL表5多元回归结果解释变量标准化系数T值P值TOLERANCEVIFADJUSTEDRSQUAREFDW组1用总资产收益率衡量企业财务绩效ROACFP常数项6432860000000170371262370169512CSR1016114250629001277070914141014CSR2004902076681044384071713139443INDU003541064290052081096629103488SIZE00
32、2662048734062639098205101827RAL040897736446000000095058105198组2用净资产收益率衡量企业财务绩效ROECFP常数项169790009064000549069063192544CSR1005820082232041159070914141014CSR2002689038208070268071713139443INDU000334005515095605096629103488SIZE001700028275077757098205101827RAL009919162255010581095058105198组3用总资产增长率衡量企业财
33、务绩效TACFP常数项0100150920290225371746791162088CSR1051479828614000000070914141014CSR2004596074394045753071713139443INDU007391138878016601096629103488SIZE002486047093063806098205101827RAL003102057814056363095058105198财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）9组4用每股收益衡量企业财务绩效EPSCFP常数项432237000002005580434495181691CSR1018499269
34、701000742070914141014CSR2001046015342087817071713139443INDU004045068842049176096629103488SIZE005178088836037511098205101827RAL019105322483000141095058105198从表5的回归分析结果中可以看出，在四组结果中，组2中的P值与其他三组相比，在回归分析大部分自变量的标准化系数估计值都为负且P值较大,表现出了自变量对因变量较不明显的负向影响。一般情况下,0R21,R2越大回归方程的拟合程度越好；由于是多元回归方程，用ADJUSTEDRSQUARE代替R2
35、，可以发现，组2的回归方程的拟合程度R2的值都很小，整个回归方程的显著程度很弱，故我们不再用净资产收益率来衡量企业的财务绩效。综合比较剩下的三组回归分析结果，可以发现三组结果各变量的VIF（方差膨胀因子）值均介于1141之间（介于15为中等相关水平），表明各变量间的多重共线性较弱；且三组结果的F值均高度显著，说明模型可以接受。通过DW检验，三组结果的DW值均在162293之间，证明各个解释变量之间的独立性较强。分析自变量可以看出CSR1的标准化系数估计值均为正且P值很小，表明其对因变量有较不明显的正向影响，增加捐赠赞助支出会提高当期企业的净资产收益率、总资产增长率、每股收益，即增加公司社会责任
36、会提高其财务绩效，但不显著；与之相反，CSR2的标准化系数估计值均为负且P值很大，表明其对因变量有较明显的负向影响，增加滞纳金违约金及罚款赔偿支出会降低当期企业的净资产收益率、总资产增长率、每股收益，即增加公司社会责任会降低其财务绩效；在选取的控制变量中，除用总资产增长率衡量企业财务绩效时，INDU、SIZE表现为正向影响外，其他两组中三个控制变量均表现为负向影响，且均较显著。总体来看，回归结果说明，在我国特殊的背景下企业履行社会责任并不会起到提升企业财务绩效的作用，本文的假设未得到证实。此外，资本结构与企业财务绩效之间呈现负相关，这可能是由于资本市场上的道德风险造成的。财务管理专业2011届
37、本科毕业论文（设计）10五、上市公司社会责任与财务绩效的局限性分析及政策建议（一）研究的局限性分析由实证分析我们得出结论企业履行社会责任并不会起到提升企业财务绩效的作用，二者之间的关系难以确定。本文提出的“企业社会责任与财务绩效正相关，二者相互影响、相互促进”的假设未得到证实，企业承担自身的社会责任，服务社会、奉献社会，并没有使企业各方面绩效显著提高，最终落脚于绩效的提升。究其原因，本文认为主要存在以下几点1、当前企业承担社会责任具有局限性无论法律规定的多么面面俱到、多么强调企业社会责任及落实的重要性，如果没有道德的理念支撑以及立足于中国自身的现实基础，那么就注定我们的论述是苍白无力的说教。企
38、业社会责任本身就兼具道德与法律的属性，二者的交叉混合，更表现出这一问题的复杂性。目前，由于我国经济的快速发展与法律应急状态的迟缓，以及种种原因的局限，各种问题凸显难于解决。（1）在以经济为先的发展阶段，立法者还没有明确意识到企业社会责任需要上升到法律规范的程度。比如苏丹红、三聚氰胺等事件早有发生，直到大面积的爆发才引起注意。（2）受立法技术的局限，在复杂的社会现实和利益面前，对于社会责任这个抽象的概念法律很无奈，难以进行法律规范。比如，在房地产开发这一问题上“房价到底该升还是该降”政府的决策很是犹豫。某些问题的处理更是犹抱琵琶半遮面。（3）在效率与公平的取舍中，法律的天平总是会倾斜向效率。从长
39、远看，鼓励企业赢利最大化，并不能保证其不损害社会的公平。2、我国对企业社会责任的研究起步较晚，尽管我国社会责任会计研究取得了一定的成果，但在很多方面还存在不足。具体包括（1）社会责任意识淡薄。企业的社会责任理念并未真正形成、没有认识到社会责任会计在建立健全我国社会责任披露体系中的重要性；（2）缺乏完整、统一的社会责任理论方法体系。科学而合理、完整而统一的、符合我国国情的企业社会责任理论的方法体系仍未构建起来；（3）社会责任信息的确认和计量方面存在诸多尚未解决的问题，致使企财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）11业社会责任信息披露严重不足、披露形式单一且缺乏可比性和可靠性；4缺乏相应的准则
40、规范，目前仍缺乏一整套切实可行的统一的社会责任会计准则和规范。由于我国目前对上市公司和非上市公司的有关社会责任的信息披露并没有强制性的规定，加之企业杜会责任履行的好坏难以量化，更进一步给本研究带来了一定的限制和困难。本文研究的局限点具体表现为第一，企业社会责任指标的设计。考虑到数据的可获得性，本研究采用我国企业年报公布的财务数据来反映企业的社会责任，局限在于其一，我国企业财务报表主要反映公司经营活动的结果和财务状况，大多是财务指标，并没有涉及到反映企业法律责任、环境责任、伦理责任的非财务指标；本文涉及的社会责任指标体系只涉及了企业的部分主要利益相关者，包括社会及政府，不能全面体现公司与其全体利
41、益相关者，如股东、债权人、员工、客户、供应商之间的关系；且财务报表是以货币为计量单位，所以，本文设计的指标所衡量的企业社会责任表现仅是局限于显性的、能用货币计量的部分。其二，财务报表信息属于公司自己披露的信息，缺乏第三方评价的独立性，而且是根据公司自己的表述而不是其真实的行动所作的判断。可见，本文的公司社会责任衡量指标尚未完全达到全面、独立和客观的要求。如何建立企业社会责任评价指标体系与模型，我国理论界还没有达成共识，如何更好地对企业社会责任的全面、系统及公正的评价还有待于进一步的研究。第二，企业财务绩效指标的选择。本研究采用的社会责任指标是基于财务报表分析得出的利益相关者业绩指标，如果社会责
42、任仅仅只是与用会计指标衡量的企业财务绩效相关，则不可避免在一定程度上是由于数据之间内在的相关性引起的，市场收益指标应该能比会计指标更有效地检验企业财务绩效与社会责任之间的关系。第三，相关分析结论。事实上，在目前的情形下，由于各个企业发展的阶段不同、并且还由于它们各自所处的市场类型、区域和行业差别而有不同的政治、经济和文化背景，导致企业对社会责任的理解不尽相同，因此所履行的社会责任现状也存在着较大的差异。本文根据理论文献仅引入了行业和企业规模、资本结构作为控制变量，然而还存在很多这样的因素，比如外国学者提出的研发支出，财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）12国内学者提出的地区因素，在控制变
43、量上还需要进一步发掘。3、本文采用的内容分析法虽有其突出的优点分析较为系统、衡量步骤较为客观、可用于较大样本的检验、具有定量性，但其也有缺陷选择变量时较为主观，主要是根据公司自己的表述而不是其真实的行动来进行判断大部分公司报告或文件都不是特地为衡量企业社会责任而量身订做的，往往将公司社会行为与公司其它行为混杂在一起等，它们并不能充分衡量企业社会责任。4、从统计学角度看，用来估计模型的样本量较少。本文仅选取了沪市A股的上市公司，且剔除了金融保险类上市公司，降低了模型的自由度，这也是本文的一个不足。此外，本文仅选取了2007年的数据作为样本，并没有进行数据的纵向对比分析，忽视了财务绩效存在时间上的
44、滞后性。在当期看来，企业社会责任对财务绩效可能并不存在显著的正相关关系，这可能是因为2007年中国自然灾害严重，是1998年之后最为严重的一年。台风、洪涝、旱灾、冰雹、地震、低温冷冻、雪灾、强雷暴雨、持续强降雨、历史罕见暴风雪和风暴潮、山体滑坡、泥石流、病虫害等各类自然灾害都有不同程度发生，人民群众生命财产遭受重大损失。此外，2007年下半年爆发的金融危机在一定程度上会对研究数据产生影响；金融危机时期，各企业难以生存，自然会降低在社会责任方面的承担数额。当然，政府此时也会在一些方面给予优惠，例如政府通过提供公共产品的方式直接向企业购买产品和劳务、鼓励企业打包贷款（是指许多家企业以某种形式组成联
45、盟，向银行申请贷款；获得贷款后，再根据事前协议对贷款进行分配）、采取减税、退税或抵免税等多种方式减轻企业和居民税负，促进企业投资和居民消费，增强微观经济活力。这些政策对数据都有产生一定的影响。因此选取的数据来源在一定意义上不具有代表性和稳定性。但是从长期看来，企业社会责任对财务绩效可能存在正相关关系，本文对此并没有进行深入的研究，这是本文的一大缺陷。（二）对我国上市公司披露社会责任的政策建议1、应结合中国实际，尽快制定出既符合现代企业社会责任和可持续发展的理念，又符合中国实际的企业社会责任规范，以便于促进中国企业更好地发展在最近的二十多年中，特别是上世纪90年代以来，随着经济全球化的发展，财务
46、管理专业2011届本科毕业论文（设计）13在企业社会责任的很多领域和行业，都初步形成了一些规范、规则、标准和工具等，粗略统计这些规范规则应该有300多个。由于历史发展阶段的原因，这些规则的制定绝大多数都没有中国企业和机构参与。规则更多地代表制定者的意志，是在情理之中的。因为没有中国企业的参与，对中国企业使用的适用性，难免也有偏差。并且据我们调查，在大多数规范规则的制定机构都没有在中国设立推广机构的情况下，这些规范规则却被不同程度地使用。因而，这些国外的规范规则要能为中国企业较好地运用，显然还存在一些显而易见的困难。借鉴国外企业社会责任发展的经验，包括相关的社会责任规范规则，我们应该结合中国的实
47、际，制定出既符合现代企业社会责任和可持续发展的理念，又符合中国实际的企业社会责任规范，以便于促进中国企业更好地发展。与此同时，中国社会责任规则的相关发展和应用，也会提升中国企业与国外企业平等交流的能力，有利于普遍性规范规则的形成。当然，在我们制定相关规范的过程中，可以吸收国外相关规范的精华，并邀请相关国外专业机构和公司参与到相关规范的制定过程，努力做到企业社会责任规范在立足于中国本土化的基础上再创新高。2、应鼓励上市公司自愿披露公司社会责任信息随着全球经济一体化的继续推进，企业社会责任报告也会逐渐像财务会计报告那样，成为国际商业语言。当前我国的企业信息披露存在制度性缺陷，只有上市公司的财务报告
48、是强制性披露信息，社会责任信息仍然属于自愿性披露信息。也就是说，当前的企业信息披露制度主要是为货币资本利益相关者的决策提供信息服务，而忽略了其他利益相关者对企业非财务信息的需求，尤其是对社会责任信息的需求。这种信息的不完备性一方面会导致利益相关者的决策失误，而由于社会责任的财务效应具有滞后性和长期性，这种决策失误可能经过很长时间才能被发现；另一方面会导致企业的社会责任信息不能及时地传递给利益相关者，降低了企业的社会责任行为向企业资本和竞争优势的转化效率，从而延缓了社会责任的财务效应，使优质企业在社会中的多元资本优势不能及时地体现出来，一定程度上制约了企业履行社会责任的积极性。3、应尽快提供上市
49、公司自愿披露公司社会责任信息的指引作为一种自愿披露的信息，我国上市公司目前披露的公司社会责任信息在披财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）14露内容和披露方式上都存在很大的不一致性，影响了信息的使用和对公司社会责任表现的正确评价。因此，有必要以联合发布的我国的第一个企业社会责任报告指南中国工业企业及工业协会社会责任指南为依据，推出我国上市公司自愿披露公司社会责任信息指引，对有关社会责任信息披露的范围、具体内容和披露方式进行引导，努力使我国的企业社会责任信息成为可被国际社会普遍接受的信息，从而增强企业的国际竞争力。六、总结虽然本文的研究假设没有得到证实，有客观原因也有主观原因，但通过本次实证研究，我们更加清晰的认识到了我国企业承担社会责任、披露社会责任信息的现状还不容乐观，亟待进一步完善。企业是社会的细胞，企业的任何行为都不是个体行为，都会对社会产生一定的影响。企业是利润导向的经济体，最大限度的盈利是企业孜孜以求的目标；与此同时，企业也要承担起社会责任，企业能否积极承担必要的社会责任，关系到是否能够落实科学发展观的成败。财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）15参考文献1李正企业社会责任与企业价值的相关性研究来自沪市上市公司的经验数据中国工业经济,2006（
