1、财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）（2011届）本科毕业设计（论文）题目浙江民营企业融资风险控制研究学院商学院专业财务管理班级学号学生姓名指导教师财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）诚信声明我声明，所呈交的论文（设计）是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文（设计）中不包含其他已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺，论文（设计）中的所有内容均真实、可信。论文（设计）作者签名签名日期年月日财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）授权声明学校有权保留送交论文（设计）的原件
2、，允许论文（设计）被查阅和借阅，学校可以公布论文（设计）的全部或部分内容，可以影印、缩印或其他复制手段保存论文（设计），学校必须严格按照授权对论文（设计）进行处理不得超越授权对论文（设计）进行任意处置。论文（设计）作者签名签名日期年月日财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）摘要民营企业是社会主义市场经济的重要组成部分。它对推动我国经济发展，尤其是在促进生产力水平的提升、增加就业、提高全民生活水平等诸多方面发挥着越来越重要的作用。浙江是民营经济大省，民营经济撑起了浙江经济的半壁江山，但其发展却不是一帆风顺，仍然存在着许多不足和缺陷。一方面，大多数民营企业基础管理薄弱，尤其是在决定企业发展命脉
3、的融资方面缺乏科学合理的决策体系，风险控制意识淡薄，财务管理水平低下，由此导致很多民营企业很难做大做强，无法适应市场经济的快速发展。另一方面，由于体制等诸多方面的原因，民营企业的发展主要通过银行借款、社会集资等方式进行融资，融资难及融资中产生的风险一直是民营企业面临的重要问题。因此，对民营企业融资风险问题进行系统的研究就显得十分的迫切和必要。同时，本文从浙江民营企业融资风险产生机制角度入手，寻求民营企业合理的资本结构，以期降低融资成本，这对科学防范民营企业融资风险有着现实的重要意义。关键词浙江；民营企业；融资；风险控制ABSTRACTPRIVATEENTERPRISESOFTHESOCIALI
4、STMARKETECONOMYAREALLIMPORTANTPARTITPROMOTESTHEDEVELOPMENTOFPRODUCTIVEFORCES；INCREASINGEMPLOYMENT，IMPROVELIVINGSTANDARDSOFALLPEOPLEINCHINASECONOMICDEVELOPMENTTOOCCUPYANINCREASINGLYIMPORTANTPOSITIONZHEJIANGPROVINCEISFAMOUSEFORPRIVATEENTERPRISES,WHICHCONTRIBUTESHALFPASTMORETOITSECONOMICHOWEVER,THEDEVE
5、LOPMENTOF财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）ZHEJIANGPRIVATEENTERPRISESARENOTALLSMOOTHSAILING，THEREARESTILLMANYDEFICIENCIESANDSHORTCOMINGSMOSTBASICWEAKMANAGEMENTOFPRIVATEENTERPRISES，ESPECIALLYTHELIFELINEOFENTERPRISEDEVELOPMENTINDETERMININGTHELACKOFFINANCINGSCIENTIFICANDRATIONALDECISIONMAKINGSYSTEM，ANDPOORAWARENESS
6、OFRISKCONTROL，FINANCIALMANAGEMENTLEVELOFLOWLEVEL，CAUSINGALOTOFPRIVATEENTERPRISESBIGGERANDSTRONGERITISVERYDIFFICULT，OREVENHALFWAYDIEUNABLETOADAPTTOTHEMARKETRAPIDECONOMICDEVELOPMENTBECAUSEOFVARIOUSREASONS，THEDEVELOPMENTOFPRIVATEENTERPRISES，MAINLYTHROUGHBANKBORROWINGS，SUCHASTHERAISINGOFFUNDSFORFINANCIN
7、G，FINANCINGDIFFICULTIESANDRISKSARISINGFROMFINANCINGHASBEENALLIMPORTANTPROBLEMFACINGTHEPRIVATEINTHISPAPER,THEFINANCINGOFPRIVATEENTERPRISESINQUESTIONEXIST,THERISKARISINGFROMVARIOUSASPECTSOFTHEMECHANISMTOPROCEED,WITHAVIEWTOPRIVATEENTERPRISESTOSEEKAREASONABLECAPITALSTRUCTURE，REDUCEFINANCINGCOSTS，ASWELLA
8、SHOWTOREDUCEANDPREVENTFINANCIALRISKSHAVEPRACTICALSIGNIFICANCEKEYWORDSZHEJIANG；PRIVATEENTERPRISES；FINANCING；CONTROLOFRISKING目录一、引言1二、融资风险的一般理论1（一）融资的概念及方式1财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）（二）融资风险的概念及种类2三、浙江民营企业融资现状及特点分析3（一）浙江民营企业发展现状3（二）浙江民营企业融资特点5四、浙江民营企业融资风险的影响因素7（一）宏观因素7（二）企业内部因素8五、浙江民营企业融资风险控制的一般手段及策略9（一）确定最
9、佳资本结构，科学确定融资期限10（二）确定适当的负债规模，实现资金供求的均衡10（三）建立融资风险预警系统10（四）严格财务管理制度，提高财务透明度11（五）认真分析财务管理的宏观环境11（六）提高民营企业经营管理水平11六、结论12参考文献13致谢15财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）1一、引言中小企业融资难是世界性难题，而这个难题在我国目前尤为突出。随着浙江省中小企业数量的不断扩大，中小企业融资难的矛盾更加突出，许多企业在资金供给不足的情况下希望能够积极利用银行贷款改善企业融资环境，解决事业发展过程中的实际困难，但与此同时，也带来了一系列问题。因此，如何降低其融资风险，确保中小企业
10、的健康可持续发展，成为金融理论界必须重视的新问题。二、融资风险的一般理论（一）融资的概念及方式1、融资的概念目前，国内外对融资的定义有多种。西方传统融资理论中一般将融资定义为“融资是为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段”，这一界定简明扼要的阐述了融资的实质，适用于各种经济体的融资行为。而在国内，从企业的角度出发，具有代表性的融资定义“是指企业从自身生产经营现状及资金应用情况出发，通过一定的渠道，采取一定的方式，利用内部积累或向企业的投资者和债权人筹集资金，组织资金的供应，保证企业生产经营需要的一种经济行为。”这个观点，将融资划归企业融资的范畴，是将融资
11、定义的具体化。本文中所指的融资更倾向于后者，着重阐述企业的融资行为。2、融资的方式根据标准的不同，融资方式可以划分为内源融资与外源融资、直接融资与间接融资、股权融资与债权融资、公司融资与项目融资等不同种类。分类方式的选择要视具体的情境而定，不同的分类之间也多有交叠，结合本文的论述，以下将着重介绍内源融资与外源融资的分类方式。（1）内源融资，是指企业经营活动结果产生的资金，即公司内部融通的资金，它主要由留存收益和折旧构成，是企业不断将自己的储蓄（主要包括留存收益、折旧和定额负债）转化为投资的过程。内院融资具有原始性、自主性、低成本和抗风险等的特点，在许多市场经济国家，是企业首选的融资方式，也是企
12、业重要的资金来源。目前，国内中小企业内源融资的具体形式主要有票据贴现、应伊特韦尔，米尔盖特，纽曼新帕尔格雷夫经济学大辞典经济出版社，1996P9293财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）2收账款保理和信用证融资等。（2）外源融资，是指企业通过一定方式向企业之外的其他经济主体筹集资金。一般来说，当内源融资仍无法满足企业的需要时，企业才会转向外源融资。随着市场经济的不断发展，新的经验和方法也不断出现，在我国中小企业的实际经营活动中，常见的外源融资形式主要包括综合授信、信用担保贷款、买方贷款、异地联合协作贷款、自然人担保贷款、个人委托贷款、无形资产担保贷款、金融租赁、典当融资等。（二）融资风险
13、的概念及种类1、风险及融资风险的概念所谓风险，是指未来可能发生将结果的不确定性。目前国内外关于风险的定义有多种，基于理解和认识的程度不同，不同学者对于风险有不同的解释。以研究风险问题著称的美国学者AH温雷特（1901）认为，“风险是关于不愿发生的事件发生的不确定性之客观体现”；加拿大麦吉尔大学教授AHMOWBRAY（1995）则简单地将风险称为不确定性；我国学者朱淑珍（2002）在总结各种风险描述的基础上，把风险定义为风险是指在一定条件下和一定时期内，由于各种结果发生的不确定性而导致行为主体遭受损失的大小以及这种损失发生可能性的大小。本文所探讨的融资风险是指企业因接入资金而产生的丧失偿债能力的
14、可能性和企业利润的可变性，它实质上是企业负债经营所产生的风险。随着市场经济和金融创新的不断发展，企业的融资活动已成为企业日常经营必不可少的一部分，融资风险在企业发展的任何时期都会存在，因此企业必须建立起完善的融资风险控制管理体系予以应对。2、融资风险的种类及表现形式根据融资的分类，融资风险一样可以分为内生融资风险和外生融资风险。结合本文论述，所谓内生融资风险，是指由于受中小企业微观主体自身因素影响而使企业面临的负债融资风险，如企业自身的信用质量下降、内部控制制度的不完善、资金管理不当、管理人员素质低下、企业发展定位不明确等，必将会加大企业的融资风险；而所谓外生融资风险，是指由于国家、社会、行业
15、等宏观因素的影响而使中小企业面临的负债融资风险。融资风险的具体表现形式有多种不同的财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）3划分方法，各种划分之间又多有重叠之处，一般来说不外乎以下几种（1）银行贷款融资风险。银行贷款是企业日常融资活动中最常见、成本相对较低的一种融资方式，但对目前我国中小企业尤其是民营企业来说，由于微观与宏观因素的制约，一直存在银行贷款困难的问题，一旦有了贷款融资的途径容易出现盲目融资的现象，对这方面的风险控制更是颇有欠缺。（2）股票债券融资风险。股票债券融资风险主要是指中小企业在利用发行股票债券的方式筹集资金时，由于发行数量不当或时机选择欠佳等原因所造成的经营结果损失的可能
16、性。不过由于我国资本市场发展还不完善，此类融资比例在中小企业融资活动中所占比例低，所以这种风险在我国中小企业尤其是民营企业中表现还不突出。（3）金融租赁融资风险。金融资租赁即企业和少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边收益、边还租金，对此，人们形象的说法是“借鸡下蛋、以蛋还钱、最终得鸡”。金融租赁作为一种新兴的中小企业融资方式，受到广大中小企业的青睐，但也容易由于项目、币种、设备型号的选择不当造成债务负担，从而引发严重的经济损失。（4）其他融资风险。随着金融创新的不断发展，企业的融资手段也在日益丰富和多样化，如风险银行投资、资产典当融资、补偿贸易融资、BOT项目融资等，这对于拓宽企业融
17、资渠道、保障企业正常的资金需求有着明显的促进作用，但随之产生的各种融资风险也是变化多样，企业应当在充分利用各种融资方式的同时加强对融资风险的研究控制，这样才能保证企业的健康发展。三、浙江民营企业融资现状及特点分析（一）浙江民营企业发展现状在改革开放中先行一步的浙江，已经成为名副其实的民营经济大省，全省民营企业已经突破30万户，注册资本超过2000亿元，其中注册资本百万元以上的达到312万家，年营业额超亿元的民营企业数居全国首位。2008年，浙江全省个体私营经济新增固定资产投资2216亿元，占全省总的固定资产投资的2376，创造生产总值12375亿元，占全省GDP总量的576，在规模以上工业企业
18、中民营企业占到70以上，成为全省经济发展中的瞩目之处。浙江省财政厅浙江统计年鉴，2009P22P28财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）41、浙江民营企业的竞争力强浙江省的民营企业在全国民营企业中有着很强的代表性，同时也有着很强的竞争力，竞争力可以有以下数据具体说明（2009年数据）；203家民应企业人选中国民企500强，居全国第一；民营企业品牌竞争力50强，浙江省拥有18席；43家企业人选全国500强，居全国第四；61家企业入选全国制造业企业500强，居全国第一。浙江省有两家民营企业进人前10强，分别是第4位的光厦控股创业有限公司和第7位的宁波金田投资控股有限公司。浙江省民营企业在全国
19、500强中的数量一直处于第一位，占全国的比重从1999年的24上升到今年的36。2、民营企业发展迅猛，规模不断扩大，经济总量急速增长我国上规模民营企业数量位居前三名的省市是浙江省（33）、江苏省（21）、山东省（9），浙江名列第一；2009年浙江省共有个体工商户16839万户，从业人员31281万人，资金数额4983亿元，户均资金数额为29万元/户；民营企业达3332万户，注册资本390641亿元，户均注册资本11724万元亿金，实现工业总产值990977亿元，占全省工业总产值的88以上，销售总额或营业收人782607亿元，社会消费品零售总额335561亿元。3、民营经济所处的行业以制造业为主
20、，形成产业集群，表现为区域块状经济结构浙江民营企业主要集中在第二产业（792）和第三产业（20）。在第二产业中主要集中在制造业（664）、采掘业（75）和建筑业（53）；在第三产业中主要集中在商业餐饮（42）、社会服务业（26）、交通运输业（19）和房地产业（11）。各地政府根据自身优势培养龙头企业带动地方经济，相对形成产业集群，表现为区域块状经济。民营企业通过家族制产业集群达到强势企业目标，实现了民营企业做大做强。4、企业家素质不断提高浙江民营企业主素质有了明显地提高在早期，浙江民营企业主体是乡镇企业，经营者绝大部分是刚刚从田地里上岸的农民，文化程度普遍不高。如今民营企业主中有大专以上学历的
21、占调查总数的84，其中具有大学本科以上学历的经理人占37，在科技企业工作的经理人更是具有较好的文化背景。5、民营企业国际化迅速提升，成为对外贸易的主角财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）5浙江省2008年出口总值达到5816亿美元，进口达2707亿美元，其中民营企业出口额达1494亿美元，比上年增长882出口增速超过全省平均增幅484，出口增速连续8年占各类企业首位，有7557家私营企业当年的出口交货值超过100万元，共计1454亿元，分别比上年增长591、4878民营企业出口规模首次超过国有企业，成为浙江外贸出口的领头羊。（二）浙江民营企业融资特点企业融资通常主要分为内源融资和外源融资
22、，其中内源融资对大多数企业来讲其方式大同小异，而在外源融资方面由于渠道众多给了企业更加丰富的选择，不同地区、不同性质的企业其融资手段各异，具体到浙江的中小企业尤其是民营企业，其丰富多样的民间融资活动是其经济活动的一大特色，也是保证其快速发展的因素之一。接下来我们就针对浙江民营企业的融资特点进行具体分析。1、内源融资是浙江省民营企业导入期最常见、最主要的融资方式内源融资主要是指企业自身的积累和储蓄、暂时闲置的可用来周转的资金。它作为企业资金融通的一个重要渠道，有着低成本、高效益的优势。浙江的民营企业多数靠自我积累、自筹资金发展起来，普遍来讲内源融资比例比较高。浙江民营企业的融资，无论是初创时期还
23、是发展阶段，都过于依赖自我融资渠道。据2009年浙江统计年鉴资料显示，民营企业原始资本中内源性融资比例达到57（继承家业4、原来劳动所得284，亲朋好友借款246，而银行贷款与其他金融机构贷款仅占297。从资本结构看，不仅是原始资本金，而且日常经营性资金绝大多数也来源于内部集资。例如，在企业导入期和发展前期，温州的东艺鞋业、大虎打火机厂的企业资本都是采取自我滚动独立成长的模式。2、银行贷款难度大、门槛高，存在所有制歧视在企业发展的不同阶段表现不同在企业发展的不同阶段，银行对于民营企业的热情是截然不同的。银行贷款随着企业的不断发展成熟，其投入的力度也不断增加。实力强的民营企业不是企业找银行而是银
24、行找企业，相反，对于一些刚刚创业中的中小民营企业却得不到银行贷款。在温州，像一些规模大、信誉好的明星企业、品牌企业，比如正泰、德力西、雨田、东艺、华峰等等，因自身实力雄厚，成了各大银行争贷的对象。而众多规模小，处于起步阶段或者具有中等以上浙江省工商行政管理局浙江省民营经济发展报告，2009P36P40财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）6规模信誉良好，收益率高，但缺乏贷款抵押物的企业，银行却对它避而远之。像正泰这样的明星企业毕竟是少数，当银行的贷款都流向明星企业的时候，对于中小民营企业而言，向银行贷款更是雪上加霜。当企业处于初创期，创始人手中一般都有好的（或自认为好的）项目，他们急需生存
25、、发展资金，但其自有资金不足，银行出于对初创企业缺少信用记录，企业行为和财务会计记录不规范的考虑，银行只能小额分散投资，“摸着石头过河”，信贷规模非常有限，且期限短、不稳定。如温州市乐清新力建筑设备有限公司，为建设部第一家授权生产建筑紧扣件的企业，三年前己获得技术专利，并通过国家有关技术认证，只是由于缺乏300万余启动资金，企业至今未投入正常生产经营。3、民间借贷盛行是浙江中小民营企业融资的显著特点民营企业为了生存发展，在内源融资无法满足资金需求，国有银行贷款遇到重重困难，其他融资渠道更是堵塞的情况下，大部分中小民营企业把非正式金融作为补充企业流动资金的主要渠道，如依靠拖欠贷款来周转资金，从“
26、地下钱庄”、“储金会”、用高利率借款、相互担保等途径筹集应急资金。而对民间资本充裕的浙江省来讲，民间借贷成为民营企业外源融资的一个显著特点。民间借贷主要有以下几种形式一是低利率的互助式借贷。也就是民间常见的“帮困济贫”，融资主体主要为自然人，融资双方关系密切，融资主要用于应付短期生活急需，融资规模小且大多不计利息或利息低微。二是利率水平较高的信用借贷。融资主体主要是个体及民营中小企业，以关系、信誉为基础，多用于生产性周转需要，融资利率水平主要依据借款人实力、信用情况商定或随行市，这种以信用交易为特征的利率水平较高的借贷是民间融资的最主要方式。三是不规范的中介借贷。包括借助于正规中介机构的融资行
27、为和以非正规中介组织为依托进行民间融资。近年来，地下钱庄、基金会、标会、银背（指借贷介绍人，一般在当地有一定的资力和信誉，又有广泛的社会联系和活动能力）等非法融资机构大大减少，但相继又出现有固定的资金运作规则，整个融资模式类似于银行信贷的信息咨询公司、乡镇企业投资公司等新型的民间借贷组织，甚至出现专门为借贷双方担保的经纪人。财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）74、浙江民营企业资本市场融资与经济发展水平极不相称由于我国资本市场尚处于初级阶段，市场层次较少，容量有限，加上民营企业规模小，承担不起股票发行的费用，也不易取得公开发行上市的资格等自身弱点。到目前为止，浙江的民营企业在境内外上市的
28、数量还很少，除了万向集团、天通股份、浙江阳光等公司在国内外上市外，其他大部分民营企业几乎不可能从股票市场上得到资金。浙江的民营企业虽然以其彻底的产权制度改革、灵活的运行机制，较好的经济运行质量，引起国内资本市场的高度关注。但浙江民企在资本市场上的的座位还略显单薄，以香港资本市场为例，浙江民企与资本市场大规模对接还有两道坎要跨越第一道坎企业规模太小。香港联交所规定上市前总资产或总规模必须达到5亿元以上。按照目前正在进人辅导期的企业看，规模普遍偏小，总资产一般在2、3亿左右。要达到5亿的总资产规模必须在招股以后。浙江民营经济被一些研究者称为“缝隙经济”，都是在国有或外国资本投资的缝隙中成长起来的，
29、发展速度虽然快，但财富积累的时间太短，绝大多数私营企业都是中小企业，并且大多为传统产业，植根于中国国内市场，却很少被国外投资者知晓和理解，浙江民营企业的海外形象亟待加强。第二道坎缺乏合适的资本市场支持。香港市场对浙江民营企业来说门槛太高了。现在浙江民企的佼佼者正在排队上主板，但因为受上市体制的限制，从目前的情况看，能上市的寥寥无几。可见，浙江民营企业与资本市场的大规模对接，只能随着自身企业规模的提升和制度安排的逐步完善来实现。四、浙江民营企业融资风险的影响因素影响浙江民营企业融资风险的因素很多，从宏观的国家经济政策到微观市场的竞争环境甚至企业自身的各种条件，都在不同程度上影响着企业在融资过程的
30、不确定性。这些因素按照不同的标准可以有多种划分方式，本文将从宏观因素和企业自身因素两方面对此进行具体分析。（一）宏观因素1、国家对企业的政策法规限制目前我国的政策法规还不完善、不健全，与民营经济的发展不相匹配。比如直到2000年9月有关部门才决定对个人独资企业和合伙企业停征企业所得税，财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）8只对其投资者的经营所得征收个人所得税，而在此之前，个体企业一直面临双重征税的问题。另外，国家对民营企业的开放管理尚不尽人意，其税收负担相当沉重，民企遭受严重的非国民待遇，经营环境的有利程度甚至不如外资企业。比如政府有专门机构为外企提供全方位服务，而私营企业仅注册登记就需
31、3至6个月的时间，至少要花费5000元，并要按时提交多种名目的资料文件，处处红灯高照。2、银行等金融机构的限制一方面，浙江民营企业融资的主要来源仍然是银行等金融机构的贷款。截止到2008年8月底，省内国有银行仍掌握了678的存款资源，同时垄断了78的贷款权。而实际上70的信贷资金是倾向于效益较低的国有企业的。另一方面，对银行而言，民营企业贷款规模小，贷款期限短，其利率水平相对较低，因此银行获得的收益也比较少；少数民营企业缺乏专门的财务管理人才和机构，存在严重的逃债现象，使银行常常无法按期收回贷款，银行出于对自身风险的规避，也不得不对民营企业看低一眼。3、资金市场准入制度的限制在浙江省金融领域中
32、，国有商业银行长期处于垄断地位，民营金融机构的发展受到严格的限制，其业务范围小，业务能力差，不能为民营企业提供更好的服务。然而，正如经济学家董辅扔所指出的，“如果没有金融业的民营化，那么民营经济的发展就是跛脚的。”股票市场的建立是以支持国企改革为宗旨的。民营企业即使采用了诸如借壳等方式上市，也因为企业整合过程中不同的文化背景及其他因素的影响而达不到上市目的。在债券市场上，民营企业融资的环境就更加恶劣。1993年国务院颁布的企业债券管理条例对债券的发行人、发行程序等列出数条要求，发行条件苛刻。冗杂纷繁的法规条例使民营企业望而生畏，无所适从。执行过程中的“规模控制，分级审批”制度又不可避免地给企业
33、增加了成本。（二）企业内部因素1、浙江民营企业自身的内部组织形式、管理模式和产权结构的限制浙江民营企业大多起源于业主个人或合伙投资设立的企业，普遍采用家族式管理模式。据资料显示，某地市50家民营企业，主要管理人员存在亲情关系的财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）9企业竟占62。企业内部组织结构简单，各层次管理人员的权责不够明确，出于人情关系，管理人员不能从企业的利益出发进行计划和决策，限制了企业的发展。浙江正泰集团董事长南存辉就充分意识到“炒庸亲，用贤能”的重要性，对企业进行大刀阔斧的改革，广招社会贤才，推行股份制，大胆引入资金，使正泰集团发展成为年销售额超过60亿元的大型民营企业。除此
34、之外，绝大多数的民营企业产权结构比较单一，家族式管理模式使其在外部排斥外来资本的进入，在内部劳资关系紧张，无法推行职工持股。2、浙江民营企业缺乏有效的融资机制，融资结构不合理，不能有效发挥财务杠杆的作用由于我国的民营企业遭受非国民待遇，缺乏有效的社会保障制度，企业税赋沉重，直接融资困难，大量资金都用于内部积累以扩大再生产，没有多余的资金来吸引人才，导致企业无法形成用人机制。专业管理人才的缺乏，使民营企业在融资过程中没有切合实际的财务规划，导致融资决策体系失灵。而由于民营企业融资困难，一旦发现融资机会，管理当局不论是否有融资需求，就盲目融资，从而要么造成资本闲置，要么使资本投向缺乏战略性，不能达
35、到预期的投资回报，从而进入恶性循环。3、经营管理和投资理财能力的限制大部分民营企业仍主要集中于劳动密集型产业，既缺乏管理人才，又缺乏技术人员。其产品的技术含量低、质量差、竞争力不强，企业的经济管理效率低下，缺乏决策管理信息系统，限制了企业的融资能力，这是企业融资过程中最大的潜在风险。民营企业大多规模较小，缺乏专门的财务机构，财务人员素质低下，投资理财的能力较差，很少编制现金预算，财务预警系统更无从谈起，加大了民营企业的融资风险。总体来讲，政策法规的限制及金融环境的不完善固然使浙江中小企业的融资活动增加了额外的风险，但关键还在于浙江中小企业自身缺乏风险控制意识和管理机制，因此笔者认为对于浙江中下
36、企业来讲，当前紧要的是要将强企业内部的风险控制机制建设，通过引进人才等手段为企业管理注入新的理念，逐步提高企业的风险意识和控制能力。五、浙江民营企业融资风险控制的一般手段及策略财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）10众多影响浙江民营企业融资风险的因素，造成了企业融资活动收益的不确定性，使得民营企业容易陷入融资与经营困境。因而，如何降低浙江民营企业在融资过程中的融资风险，已经作为民营企业融资过程中所需要考虑的重要组成部分，因为这将直接关系到民营企业自身的经济收益甚至是生死存亡。风险管理一方面要控制、减少风险产生的影响和损失，另一方面也要控制那些被认为是产生风险的各类行为与事件。为提升民营企
37、业融资风险管理水平，本文提出如下策略措施（一）确定最佳资本结构，科学确定融资期限对融资风险的防范，关键是要保持一个合理的资本结构，维持适当的负债水平。既要充分利用负债经营获得经济利益，提高自有资金盈利能力，同时，要注意防止过度举债而加大财务风险，使企业陷入财务困境。最佳资本结构理论上是使企业综合资金成本最小、风险也最小的筹资方案因此，最佳资本结构是指在企业可接受的最大筹资风险内，使综合资金成本最低、企业价值最大的资本结构，其判断标准一般有三个（1）有利于最大限度地增加企业财富，使企业价值最大化；（2）企业的综合资本成本最低；（3）企业资本结构要具有弹性，企业承担的风险在可接受的最大筹资风险之内
38、。（二）确定适当的负债规模，实现资金供求的均衡合理安排筹资期限的组合方式，做好还款计划和准备。民营企业在安排筹资比例时，必须在风险与收益之间进行权衡。按资金运用期限的长短来安排和筹集相应期限的负债资金，是规避风险的对策之一。民营企业必须采取适当的筹资政策，即尽量用所有者权益和长期负债来满足企业永久性流动资产及固定资产的需要，而临时性流动资产的需要则通过短期负债来满足。这样既避免了冒险型政策下的高风险压力，又避免了稳健型政策下的资金闲置和浪费。在资金安排上，要考虑到借款的到期日和利息的支付日。要充分考虑到企业用款时间要求，合理安排资金，避免资金调度失误带来的财务风险。（三）建立融资风险预警系统首
39、先，企业要认真分析资金市场的供求情况，根据资金市场利率走势和项目进度对资金的需求制定科学、合理的规划，通过优化贷款资金的利率期限结构，财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）11坚持长短期贷款相结合，在最有利的时机来借款，从而能降低贷款成本和减少风险；其次，企业应制定切实可行的还款计划，要按照贷款本息的数额，偿还的时间，合理安排和调度资金以防止发生流动性风险；建立偿债基金，从每年的收入中按照一定的比例提取资金作为贷款的专用基金；最后，企业要严格管理、监督该基金的使用情况，杜绝挪作他用；建立健全内部监全方位、全过程监控。（四）严格财务管理制度，提高财务透明度在财务管理实践中进行风险控制。首先，
40、确立财务管理的战略核心地位，促使财务管理工作由被动记账向主动管理转变。不仅要做好财务数据的记录和处理工作，更要认真研究会计规范体系，以确保财务原始数据的准确和会计工作效率的提高。其次，要加强制度建设，建立和完善民营企业的财务管理体系。要设立专门的财务管理机构，统一负责企业的资金融通、现金出纳、财会管理、工资核算、固定资产以及预算编制、决算实施工作；制定相应的财务管理制度，实行财务管理的规范化和制度化；完善财务处理流程，规范会计行为；建立内部控制制度，加强民营企业的财务监督。在企业中推行“事前计划、事中控制、事后分析”的财务管理模式，建立完善的企业内部稽查制度。（五）认真分析财务管理的宏观环境为
41、防范融资风险，企业应对不断变化的财务管理宏观环境，特别是融资环境进行认真分析研究，把握变化趋势及规律，并制定多种应变措施，适时调整财务管理政策和改变管理方法，从而提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力，以此降低因环境变化给企业带来的风险。一是防范利率变动带来的筹资风险。二是防范汇率变动带来的筹资风险。（六）提高民营企业经营管理水平浙江民营企业的创立方式决定了它的管理模式，通常是“家族制”的模式，随意性较大，因此企业要强大必须向专业化的管理转变。在所有与经营权分离的基础上，企业的管理机制要从“人治”转向“制度治”，逐步实现管理化、科学化、层次化、制度化。总之，浙江民营企业要以现代企业制度
42、为标准，不断完善和改进运作机制，建立和完善治理结构，形成合理有效的内部约束和激励机制，不断地提高经营管理水平。财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）12六、结论在社会主义经济市场化进程不断加快的背景下，浙江民营企业融资渠道和方式越来越广泛，然而风险也越来越大，融资风险固然无法完全避免，而且如何有效的管理控制风险并不是容易的事，但如果民营企业上下都能重视融资风险管理工作并长期坚持下去，结合自己企业的情况，建立合理有效的内部控制，通过认真有效的分析计算，确定最佳的公司资本结构，进而确定好融资渠道及融资方式，使资金成本较低，而风险又在可控制的范围内。从而能够安全经济有效的融集到资金，还要合理安排
43、支出，提高所融资金的利用率，浙江民营企业会更快更好的发展。财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）13参考文献1冯静生对中小企业融资问题的思考探索与研究,2009（10）P14162邓立志企业融资风险控制问题初探经济论坛,2008（3）P74753涂大进我国民营企业融资风险预警系统研究硕士论文武汉理工大学,2004P19234俞子耀我国民营企业融资体系研究硕士论文河海大学,2001P39435刘鑫,毛颖论负债在融资风险中的意义现代商贸工业,2009（17）P1691706王荣惠,王贵峰中小企业融资风险及其管理控制现代商业,2006（10）P59617朱永华浙江民营企业发展问题浅议当代经济,2
44、007（6）P1401418虞旭迪浙江民营企业融资问题研究博士论文上海大学，2005P1521569张华林浙江中小企业融资风险研究现代商业,2009（4）P777810金秋中小企业融资风险特征及其成因分析浙江金融,2007（5）P535411李政郭人菡企业内源融资分析及防范金道律师,2009（7）P444512吴学军,于英姿中小企业融资问题研究科技信息,2009（5）P3445613仉元光民营企业融资风险控制研究硕士论文山东大学，2009P445214刘晓菲民营中小企业外源融资空间的拓展企业改革与理论,2008（3）P727415黄孟复,谢伯阳，程路中国民营企业发展报告社会科学文献出版社，20
45、04P335616汪红企业投资分析及规避策略中国经济出版社,2005P667217程惠芳民营企业投融资与风险管理中国社会科学出版社,2004P889418冯萍企业负债融资的分析与策略特区经济,2006（6）P757619樊纲金融发展与企业改革经济科学出版社,2000P414220杨淑娥财务管理学研究经济科学出版社，2008P424421李勇现阶段中小企业融资风险探索中国商界,2008（4）P111622肖新军中小企业融资的难点与对策金融理论与实践,2007（5）P323723车明洁对我国中小企业融资问题的思考中国农业会计,2008（9）P141724赵丽云,郑亚怃浅析我国中小企业融资风险管理金融会计,2008（6）财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）14P192225BRINDUSACOVACI,2008“CREDITRISKINFINANCINGSMEINROMANIA”REPORTFORROMNIAOBSERVATORYOFTHESMESINEUROPEFEBRUARYPP567426JANBARTHOLDY,CESARIOMATEUS,2007“FINANCINGOFSMES”LONDONBUSINESSREVIEWSEPTEMBERPP4043财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）15致谢
