1、- - 毕业论文 （ 2010届） 证券公司竞争力对比研究 所在学院 专业班级 金融学 学生姓名 学号 指导教师 职称 完成日期 年 月 I 摘 要 随着我国改革开放 30 多年以来，国内证券行业竞争已经变得相当激烈，整个行业也面临着优胜劣汰的严峻局面。在这样的情 况下，证券公司必须而且有必要准确评估自己在未来中国资本市场上的真正价值。证券行业作为资本市场上的关键行业，其对该市场的重要性是不言而喻的，从而证券公司的良好运行以及强大的竞争力对资本市场的发展尤为重要。本文从经营能力、创新能力、风险管理能力、治理结构以及企业文化的角度对海通证券公司和广发证券公司进行对比分析，并且根据相关评价原则和具
2、体情况对传统的权重进行调整，对两家公司进行评价指标的比较，从而得出相关结论。通过指标对比，海通证券公司在经营能力、创新能力、风险管理能力和治理结构方面都要领先于广发证券公司，而就 企业文化来说，两家公司各有特色，广发证券公司的企业文化比海通证券公司更为详实和具体。最后根据评价指标体系所赋予的权重，从长远来看还是海通证券股份有限公司具有更为广阔的发展前景。因此总的来说，证券公司的核心竞争力主要集中在公司的经营能力、创新能力和风险管理能力方面。稳固的经营能力是基础，是证券公司正常运作和提高竞争力的前提；合理的创新是维持证券公司永久发展以及强化竞争力的源泉；合规的风险管理是证券公司竞争力的重要保证。
3、为了提高自身竞争力，证券公司应当提高公司经营能力、注重其创新能力、加强风险管理能力、强化治理 结构以及深化企业文化的探索。 关键词： 证券公司竞争力；评价指标权重；评价指标对比II Abstract With the 30-year development of the reform and opening-up, the competition among the domestic securities industry has become increasingly fierce. The industry is confronted with a severe situation whi
4、ch selects the superior and eliminates the inferior. As a key industry in the capital market, securities industry is vital to this market. And its sound management and strong competition are important. This paper is collected some materials to compare Haitong Securities Co., Ltd. and Guangfa Securit
5、ies by some indexes include operating capacity, innovation capacity, risk management capacity, management structure and corporate culture. Therefore, we should come up with some suggestions and solutions to deal with the weakness of the competitive power. In terms of operating capacity, innovation c
6、apacity, risk management capacity, management structure, corporate culture and weight, Haitong Securities Co. Ltd. is prior to Guangfa Securities, while Guangfa Securitiess corporate culture is more specific than Haitong Securities. In the long run, Haitong Securities has more talents than Guangfa S
7、ecurities. The core competition of the securities firm focuses on the operating capacity, innovation capacity, risk management capacity. All in all, sound operating capacity is foundation of its operation and competition. Reasonable innovation is the source of maintaining development and reasonable
8、risk management is the important guarantee of its competition. Securities firms should take into operating capacity, innovation capacity, risk management capacity, management structure and corporate culture account to improve competitive power. Keywords: Competitive power of securities firms; Weight
9、 of indicators; Contrast of indicators目 录 1 证券公司竞争力概述 .1 1.1 证券公司竞争力含义 1 1.2 证券公司竞争力构成要素及其特点 2 1.2.1 证券公司竞争力构成要素 2 1.2.2 证券公司竞争力的特点 2 2 我国证券公司竞争力现状 .3 2.1 我国证券公司产生背景 .3 2.2 我国证券公司竞争力现状 .3 2.2.1 资 产 规 模 不 够 大 ， 行 业 间 竞 争 实 力 较弱 .3 2.2.2 产品专业化程度不高，业务过于单一化 6 2.2.3 风险管理意识有待加强 6 3 我国证券公司竞争力评价体系 .7 3.1 构建
10、我国证券公司竞争力评价体系的原则 .7 3.2 我国证券公司竞争力评价内容的选择 .7 4 我国证券公司竞争力实证分析 .10 4.1 海通证券公司和广发证券公司经营能力对比 .10 4.1.1 盈利能力分析 .10 4.1.2 资产规模分析 .13 4.1.3 偿债能力分析 .15 4.1.4 经营效率分析 .16 4.1.5 发展能力分析 .17 4.2 海通证券公司和广发证券公司创新能力对比 .19 4.2.1 海通证券公司创新能力 .19 4.2.2 广发证券公司创新能力 .20 4.2.3 两家公司中期业务对比 .21 4.3 海通证券公司和广发证券公司风险管理能力对比 .22 4.
11、3.1 海通证券风险管理 .22 4.3.2 广发证券风险管理 .23 4.4 海通证券公司和广发证券公司治理结构对比 .24 4.5 海通证券公司和广发证券公司企业文化对比 .28 IV 4.5.1 海通证券企业文化 .28 4.5.2 广发证券企业文化 .28 4.6 对比结果分析 .29 5 提升我国证券公司竞争力的对策 .30 5.1 提高证券公司经营能力 .30 5.2 注重证券公司创新能力 .30 5.3 加强证券公司风险管理能力 .30 5.4 强化证券公司治理结构 .31 5.5 深化证券公司企业文化 .31 结 论 .32 参考文献 .33 致 谢 . 错误 !未定义书签。
12、1 随着中国资本市场的逐步开放，国内证券公司的三大传统业务可能受到国内外证券公司和投资银行的强有力的冲击，证券市场份额的争夺将更加剧烈，这一切使得证券公司前所未有的关注自己的生存能力和持续发展的前景。（宋文涛， 2009）。所以，我国证券公司面临来自国内的和国外的双重冲击，要想在这种竞争环境中谋求生存与发展，无疑要 顺应经济全球化，金融一体化的发展趋势，不断提高自身的竞争力。我国证券公司在发展了将近 20 多个年头里，在为我国经济繁荣富强等方面做出巨大贡献的同时，也显现出了很多弊端，其中包括资产规模小，资产结构不够合理，抗风险能力差，专业化程度低，创新能力严重不足等，如此多的原因导致证券公司竞
13、争力的缺乏，难以适应我国目前的经济发展和对外开放的要求。本文通过对两家上市证券公司的对比实证分析，构造证券公司竞争力的评价体系和评价方法，得出初步的竞争力评价以及竞争力方面的薄弱环节，从而提出相关措施以及建议，也以此希望有助于今后各个证券公司在竞争力方面的研究和发展。 1 证券公司竞争力概述 1.1 证券公司竞争力含义 从证券公司的定义来看，证券公司指的是 依照公司法和证券法的规定设立的并经国务院证券监督管理机构审查批准而成立的专门经营证券业务，具有独立法人地位的有限责任公司或者股份有限公司 。因此，说到底证券公司也属于企业，同样拥有许多企业所有的特点，其竞争力的定义当然也离不开一般企业的竞争
14、力定义。 企业竞争力是指在竞争性 的 市场条件下， 一个 企业通过培育自身 能力和 资源 ，获取 并利用 外部资源，在为顾客创造价值的基础上，实现自身价值的 综合素 质。 另一方面，证券公司的竞争力又不完全等同于一般企业竞争力。证券公司竞争力是一个综合性的概念，它是指证券公司在竞争性的市场上与其他证券公司在综合实力方面的优势比较。这种比较不仅来自国内，同时也来自国外；其综合实力的指标也不完全相同。总的来说，证券公司竞争力体现了一个证券公司在竞争市场上的生存和发展的实力，这种实力是综合性的。 2 1.2 证券公司竞争力构成要素及其特点 1.2.1 证券公司竞争力构成要素 如今 ，经济全球化已经成
15、为不可逆转的历史潮流，一方面 世界 市场范围扩大，机会增多；另一方面，风险加大，竞争 更趋激烈 。 大力发展 自己 的竞争力，这是摆在 我国证券公司 面前的一个重大而迫切的现实课题。 证券公司竞争力是由各种要素构成的复杂系统，总的来说可以把它分为以下几个要素： （ 1）资源要素。证券公司的资源要素主要包括有形资源和无形资源这两种。有形资源指证券公司的资产、负债、现金流、利润等财务方面的资源；而无形资源包括其人才的培养、管理层面的提高以及企业的文化等资源。 （ 2）环境要素。证券公司的环境要素主要包括国内环境和国际环境。国内环境指国内相关行业尤其是证券行业的发展变化、国内相关政策的出台、本国经济
16、的发展情况等对一 个证券公司的影响；国际环境指除了国内的影响外，国外的相关行业及经济运行状况对证券公司的影响。 （ 3）能力要素。证券公司的能力要素是最能体现一个证券公司是否长期持续发展的要素。该要素体现在其经营能力、创新能力和风险管理能力等方 面。 1.2.2 证券公司竞争力的特点 证券公司竞争力不像一般企业的竞争力，它具有国际化、知识化、风险大和难以模仿的特点。 （ 1） 国际化。证券公司的竞争力除了取决于本国的经济体制，还在很大程度上受到国际相同行业的冲击影响。 （ 2） 知识化。对于一个没有以知识为基础的经济作为依托的证券公司， 其竞争力是谈不上有效的，这样对于提升资源的效率以及经济效
17、益也是很困难的。 （ 3） 风险大。证券行业是一个高风险行业，需要高素质的专业人才，在运行过程中需要对风险有个全面预测和把握。 （ 4） 难以模仿。证券公司竞争力具有复杂的体系，其动态的构成形式使得其他行业很难在短时间内模仿成功。 3 2 我国证券公司竞争力现状 2.1 我国证券公司产生背景 我国证券公司脱胎于旧的计划经济体制，其产生有四种背景：其一，由国家级专业银行或保险公司等金融机构发起设立股份公司或全资子公司。这类证券公司多属于全国性大证券公司，如华夏证券、 南方证券和海通证券等；其二，由地方金融机构入股或出资组建股份公司或全资子公司，如申银证券、北京证券和河北证券等；其三，由地方财政系
18、统组建证券经营机构，如上海财政证券和湘财证券等；其四，全国性信托投资公司和地方金融机构所属信托投资公司，如中信证券、广发证券和鞍山信托等。这样的产生背景使得全国性大证券公司在各方面具有先天优势，而地方证券公司处于劣势（林耀德， 2006）。 2.2 我国证券公司竞争力现状 2.2.1 资产规模不够大，行业间竞争实力较弱 由于我国证券公司的起步较晚，发展历史也不长，整个市场的发展不成 熟，导致我国证券公司资产规模相对偏小。中小证券公司的此类问题尤其突出。我国银河证券公司 40 多亿的注册资本远远低于同类美国证券公司 1000 多亿的注册资本。我国证券公司资产规模过小严重阻碍了其竞争力的提高，不仅
19、在国内，在国外的竞争力更是受到严重打击。 4 表 1 2009 年度证券公司总资产排名 单位：万元 序号 证券公司 总资产 1 海通证券 11,034,764 2 银河证券 10,341,689 3 中信证券 10,286,078 4 国泰君安 10,172,240 5 招商证券 9,184,109 6 广发证券 8,906,317 7 申银万国 8,177,458 8 国信证券 7,495,573 9 华泰证券 6,862,343 10 中信建投 6,554,551 11 光大证券 6,012,148 12 齐鲁证券 4,321,258 13 中投证券 4,250,878 14 安信证券 4
20、,240,435 15 长江证券 3,445,957 16 东方证券 3,373,941 17 国元证券 2,884,929 18 宏源证券 2,836,881 19 华泰联合 2,788,580 20 中金公司 2,778,770 21 方正证券 2,769,425 22 兴业证券 2,421,995 资料来源：中国证券业协会网站 5 表 2 2009 年度证券公司净资产排名 单位：万元 序号 证券公司 净资产 1 中信证券 5,245,918 2 海通证券 4,307,423 3 招商证券 2,225,252 4 光大证券 2,218,408 5 国泰君安 2,195,923 6 广发证券 1,534,932 7 国元证券 1,504,704 8 国信证券 1,495,334 9 申银万国 1,392,404 10 银河证券 1,287,451 11 华泰证券 1,215,631 12 齐鲁证券 1,082,054 13 长江证券 902,422 14 东方证券 897,777 15 安信证券 790,756 16 方正证券 733,057 17 中信建投 729,508 18 宏源证券 653,150 19 长城证券 602,835 20 国都证券 602,471 21 中投证券 572,214 22 平安证券 490,530 资料来源：中国证券业协会网站
