风险扰动 ，A 股不改上行趋 势 01 海外 1）美联储 将于9 月23日召开议 息会议 ，在数据依赖 的逻辑 下主要关注实际 就业 数据，Taper 实 质 启动 仍需等到年末。2）美国8 月零 售数据环 比增长0.7%，好于预 期-0.7%。本次消费 的增长 更多体现为暂时 性的因素推动 ，考虑 到财 政补贴 在9 月将大面积 到 期，对 消 费 仍有冲击 ，维 持三季度整体消费 偏弱的判断。3）9月 以来美元走强，美债 长 端利率钝 化，美元流动 性依 旧极度充裕。 4）大类资产 隐 含的宏观风险边际 回落，高风险资产资 本存在流出迹象。 02 报 告摘 要 请 参阅 附注免责 声明 2 国内 1）针 对 大宗商 品价 格上涨 多等问 题 ，政 策层 面将继 续 多措并举 ，更加注重用市场 化办 法稳 定价格。2）宽 信用预 期发 酵，长 端 利 率窄幅震荡 。3）一级 市场IPO 与定增节 奏加快， 北交所 投资 者门 槛 降低，流动 性进 一步增强。4）截至上周 末沪深两市已连 续43 个交易日成交破万亿 ， 成交活跃 的背后，本质 是无风险 利率下行，带动 增量资 金入市。
