焦炭核心逻辑 ：供需均受限，多空博弈近尾声，偏弱运 行 现货暂 稳 ，期货转 弱。9月17日，天津港准一级 焦报4310元/吨，暂稳 运行。活跃 合 约报3218元/吨，基差1162元/吨。1-5月差417.5 元/吨，均处 于历 史高位， 市场back结 构加深。 供需端均受限。环 保督察下，100家独立焦企生产 率持续 回落，报 65.11（-3.07 ）。247钢 厂产 能利用率为83.74（-1.03），焦炭需求趋 弱 。 产业链 总 库 存继续 下行。本周，焦企+港口+钢 厂焦炭库 存591.75 万 吨 (-13.24)。 综 合来看 ，钢 厂限产 提速，焦炭需求趋 弱。环 保督察限制供给 ，目前 供需均受限，但供给 减量更大。前期涨 幅较 大，多头 离场 ，预 期盘 面转 弱 运行，短期在 区间3000-3400内做空。 风 险 提示：焦炭新产 能投产 不及预 期（上行风 险 ）。焦煤核心逻辑 ：供需均受限，多空博弈结 束，盘 面转 弱运 行 现货暂 稳 运行，盘 面转 弱。本周，主焦煤现 货 价格 暂稳 运行， 京 唐港主焦煤报4250 元/吨，暂稳 运行。盘 面转 弱
