1、0 开题报告 浙江省私募基金在股票市场运作的方式、问题与对策研究 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 所谓私募基金，是指通过非公开方式，面向少数机构投资者募集资金而设立的基金。由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的，因此它又被称为向特定对象募集的基金。比较著名的像美国的“量子基金”、“老虎基金”，等等。浙江省是中国私募基金开展比较早的地区，现在浙江省私募基金投资主要有两类：一类规模较小，资金量在几百万左右，以“工作室”等冠名的居多，融资对象主要是个人投资者，而浙江私募基金主要以此种 形势为主。另一类是资金规模较大，一般有几亿或更多，它们大都冠于“投资公司”的名义来
2、募集资金，融资对象通常是有大笔闲置资金的民营企业或一写有较强实力的大个人投资者。 而虽然目前浙江省的股票市场经过了十几年的发展和完善 ,取得了巨大的成就 ,但目前浙江股票市场仍未改变传统的政策市场的格局 ,过度投机行为依然存在。于此相对的，私募基金的利益约束硬化 ,激励机制透明，产权关系明晰，并以稳健经营、长线投资为操作理念 ,采取以投资组合为基本方式的高理性投资方式 ,有利于扭转目前市场上疯狂炒作的投机心态并培养出真正投资的市场气氛 ,推 动市场健康发展。因此，本研究将实地走访一些浙江省的私募基金公司单位，通过对私募基金在股票市场上运作的方式及其手段的分析，进而提出浙江省私募基金在未来的发展
3、对策，以促进股票市场的可持续发展。 2.国内外研究现状 （ 1） 国外专家学者 对 私募基金在股票市场上运作 的研究 国外的私募基金源于最早的私人银行业务，随着服务对象日益扩大、功能日益完善。 Swenson（ 2005） 通过对私募基金的研究提出大多数的一些收购型基 金 不愿 用大 量 的时 间和 财富 去 解决 一些 非常 不 合理 费用 结 构。 Globeandmail（ 2007）通过 实证研究发现，私募基金在实际表现上面其投资额是相应时期的 1.77倍，远远低于一般投资在股票市场上相同时间的 2.1倍甚至更多。 研究有关的 私募基金 收购第一波确定的高杠杆作用。 Shleifer和
4、 Vishny（ 1992）和哈克巴特（ 2006）等认为企业应该调整其资本结构，以回应经济条件。阿查里雅等人（ 2009）强调积极的所有权和治理和 私募基金 支持的公司更多地参与力度。此外，公约宽松的债务谈判使得许多 私募基金 管理与银行签订协议可以非常容易的投资注入新的资金（金融时报， 2010年 3月 5日）。 1 （ 2）国内专家学者 对 私募 基金在股票市场上运作 的研究 我国私募基金完全是基于市场需求而自发成长起来的，因此带有自发性、灵活性、地下性，但基本上是按市场化原则操作的。 对于我国私募基金在股票市场运作的方式，路运峰（ 2010）认为， 要 从发展中大国资本市场不发达、经济
5、结构亟待转型的现实出发，探讨适合中国 PE发展的法律规范、制度安排、机制设计与团队文化建设 。 针对我国私募基金在股票市场存在的问题， 蒋颛顼 （ 2010）认为，目前我国的私募基金还存在 法律地位不明确 ， 缺乏统一的监管标准 ， 民间私募证券投资基金缺乏 ， 监管私募股权投资基金的监管体制有待明 确 等问题。 针对我国私募基金在股票市场存在的问题， 蒋颛顼 （ 2010）认为，目前我国的私募基金还存在 法律地位不明确 ， 缺乏统一的监管标准 ， 民间私募证券投资基金缺乏 ， 监管私募股权投资基金的监管体制有待明确 等问题。 针对私募基金对股票市场的规范和引导的研究，邓小勇（ 2010） 认
6、为应 修订相关法律 ,给予私募基金明确的法律地位。 刘大壮（ 2010）认为 完善公司治理机制与组织构架。 （ 3）总结 国内外学者这些研究成果都为推进私募基金在股票市场的发展提供了理论基础。但是通过对国内外文献的比较，我国私募基金在法律和监管方面的研究还需要有所突破。首先，以上成果很少对私募基金在股票市场运作的方式进行研究，以致于成熟的金融原理在私募基金的发展中缺乏实践的可操作性。其次，对于私募基金的风险控制等方面缺乏研究的力度。最后，在私募基金的可持续发展路径和模式的选择上，具备可行性且能够促进私募基金的可持续发展的有效路径并未得以明确地提出。 3.参考文献 1邓小勇 . 我国私募基金发展
7、思考 J. 合作经济与科技 ， 2010（ 05） . 2李盈 我国私募股权投资基金发展及监管对策研究 J 中国石油大学 ， 2009（ 5） 3马锐私募股权投资发展路径研究 J重庆工商大学学报， 2009(5) 4董运佳美国私募股权投资基金研究 J东北亚研究院， 2009（ 4） 5钟音声 中国私募股权基金发展问题研究 J 厦门大学 ， 2009（ 3） 6苏立娣 .私募基金法律问题研究 D武汉理工大学 ,2008. 7龚玉霞 我国私募基金成因和管理对策 M 中国管理信息化 ， 2008（ 10） 8满艳春 我国私募基金发展问题研究 M 山东省农业管理干部学院学报 ， 2008（ 23） 9
8、王磊 ,师萍 .私募股权投 资国内发展现状初探 J.西安电子科技大学学报 (社会科学版 ),2008(3). 10侯玉娜 ,李阵一 .国内私募股权投资基金发展思考 J.合资经济与科技 ,2007 (12). 2 11李有星 .中国证券非公开发行融资制度研究 D.浙江大学 ,2007. 12王婷 .我国私募基金投资者的法律界定及监管 D.上海社会科学院 ,2007. 13 Private equity cashes in on the oil patch J.Globeandmail， 2010(8) 14 Private Equity, Buy-outs, Leverage and Failu
9、re， Credit Management Research Centre Leeds University Business SchoolJ .Nick Wilson， 2009(5) 15 Unhappy returns to investors in private equity J .David Hall， 2007(6) 二、研究方案 1.主要研究内容（或预期章节安排） 1 浙江省私募基金 的发展现状 1.1 浙江省私募基金 发展的历程及意义 1.2 浙江省私募基金发展的特点 1.3 浙江省私募基金的主要形式 2 浙江省私募基金在股票市场运作的表现方式 2.1 委托理财 2.2 投资
10、公司 2.3 理财工作室 3 浙江省私募基金在股票市场运作存在的问题 3.1 违规操纵股价，扰乱市场秩序 3.2 风险控制机制不完善 3.3 政策支持 的 不足 4 浙江省私募基金在股票市场运作存在的风险 4.1 信用风险 4.2 缺少法律保障 4.3 系统风险 5 浙江省私募基金的解决对策 2.实施方案和进度计划 实施 方案： 本项目是对 浙江省私募基金在 股票市场运作的方式 进行研究，需要 具备 相关的私募基金 的理论基础，特别是对 于 浙江省私募基金在股票市场 发展的现状、面临的 问题 以及 解决的对策 要有一定的理解和把握 ， 因 而 必须加强这方面的文献阅读。本 研究 主要 将 通过
11、中国期刊网、 国家科技图书文献中心（ NSTL）、维普、学位论文数据库和 万方 等 查阅 相关文献 ，对 于 浙江省私募基金 的发展现状以及运行情况等数据和案例资料主要 将 通过实地走访宁波市金融办、 银监会宁波 监 管局 、 宁波雅戈尔股份有限公司、 宁波杉杉创业投资有限公司 、 宁波博润创业投资股份有限公司 等单位 获取 ， 以小型会议的方式进行专题讨论 ，结合3 从 中国 金融年鉴 、 浙江省 统计部门网站 、浙江私募网 以及 GOOGLE、百度等搜索引擎 上 获 取的资料， 展开 定量和定性 分析， 针对性地提出 浙江省私募基金在股票市场运作后能够解决所产生的问题以及实现可持续 发展
12、的 对策 。 进度计划： 第 6学期第 19-20周至第 7学期第 1-5周：在 指导教师的指导下，广泛搜集、研究相关文献资料，完成毕业论文选题。 第 7学期第 6-12周：在导师的指导下，完成外文翻译、文献综述和开题报告撰写；参加开题答辩，进一步论证选题价值、确立主要研究内容，论证研究方案的合理性和可行性。 第 7学期第 13-14周：撰写论文详细提纲，交给导师批阅，反复修改，保证论文结构的合理性。 第 7学期第 15-20周：开始写作毕业论文，完成初稿。 第 7学期寒假：结合论文选题开展调查研究。 第 8学期第 1-2周：在导师的指导下进一步写作、完善毕业论文。 第 8学期第 3-6周：在导师的指导下，充分利用毕业实习的机会，结合毕业论文内容开展进一步的调查研究，完成论文。 第 8学期第 7周：在指导老师的指导下，进一步修改、完善毕业论文；定稿并上交。 第 8学期第 9-11周：参加毕业论文答辩 。
