1、 1 外文翻译 原文 Credit guarantee schemes as an instrument to promote access to finance for small and medium enterprises: an analysis of Khula Enterprise Finance Ltds individual credit guarantee Material Source: Development Southern Africa Vol. 19, No. 5, December 2002 Author: Morne Nigrini Levitsky, n.d.
2、), access to finance emerged as one of the most urgently felt needs. This is why programmers of financial assistance are one of the principal ways in which governments, international development agencies and donors support this sector. Other constraints faced by SMEs include the legal framework and
3、regulatory environment confronting them; the lack of access to appropriate and relevant information and advice; the acquisition of skills and managerial advice; problems relating to market access; low levels of literacy; and 2 lack of entrepreneurial skills. The financial sector consists of two subs
4、ectors: the formal financial sector, which encompasses institutions that are registered, licensed and recorded, i.e. central banks and commercial banks serving the formal sector within the economy; and the informal financial sector, which serves those segments of the market that do not have access t
5、o formal financial services, and includes institutions that are unregulated and unlicensed. Within the financial sector, banks are reluctant to deal with SMEs for three main reasons: It is perceived as too risky. The costs involved are seen as too high. The returns from SME loans are seen as too low
6、. In credit markets, in contrast to other markets, the exchange process between providing money to borrowers and receiving payments does not occur simultaneously, thus causing risk. The longer the time period involved, the higher the risk. This risk is particularly high for formal financial institut
7、ions lending to the SME sector, because of the uncertainties faced by emerging businesses, their high mortality rates, their susceptibility to market changes and to economic fluctuations, and the scarcity of information on the performance of the SME sector. To offset these risks, banks perform three
8、 tasks: They screen potential borrowers to establish the risk of default. They create incentives for borrowers to fulfill their promise. They develop various enforcement actions to make sure that those who are able to repay, do so. These tasks are difficult and costly to undertake, especially when s
9、erving the SME sector. SMEs are not always able to present full accounting records and other documentation called for by banks, making the appraisal of applicants difficult. The scarcity of information results in important information asymmetries between SMEs and banks, namely that borrower will alw
10、ays know more about their ability and willingness to repay than do lenders. Such information asymmetries increase banks reluctance to lend to SMEs because of the presence of adverse selection and moral hazard in the credit transaction (see Hoff Allhar Schoombee Schoombee, 1997, 1998). In conclusion,
11、 SMEs have difficulty in obtaining finance from the formal financial sector, due mainly to the lack of adequate information. Hoff 非正规金融部门 指的是 那些符合市场细分后 的条件 却没有进入正规的金 融服务 部门 ，包括无管制和无牌营业的事业单位。 在金融部门中，银行不 愿处理中小企业的原因 主要 有三：中小企业的风险被认为 是 过大； 所涉及的费用被视为过高； 为中小企业贷款的收益被视为过低。 相对于其他市场，在信贷市场，对借款人之3 间提供资金和接受付款的同时
12、， 由于 不 发生交换 的 过程，从而造成 了 风险。时间越长，期限 越长 ，风险 也 越高。这种风险特别高于正式金融机构的中小企业贷款部门，这 主要 因为这些新兴企业，它们的死亡率较高， 对 市场变化具有敏感性， 面临 经济波动时 会有 不确定性，同时也缺少反映中小企业绩效 信息的匮乏部 。4 为了 降低 这些风险，银行必须完成三项任务：筛选可能 存在 潜在违约风险的借款人 ； 为履行自己承诺的借款人创造激励机制； 开展 各种执法行动来确保借款人能够偿还债务。这些工作都难度大、代价高 ,尤其是承担 为中小企业部门服务的责任。中小企业并不总是能够提出完整的会计记录和各银行要求的文件，这些都使申
13、请人难以评估。信息的缺乏导致中小企业之间重要信息的不对称，借款人将永远 不 知道自己的能力比偿还贷款的意愿多。这种信息不对称使得银行更 加不愿意把钱借给由于存在逆向选择和道德风险信贷交易 的中小企业。为了规避这些不对称，银行建立 了 激励机制 ，要求 强制执行 贷款归还的 附加担保要求 。不幸的是，中小企业 往往 很少有足够的抵押品。高利率 必然涉及高风险，因此， 必须征收补偿 。 除了信息问题，相对于中小企业所 具有 的规模， 银行较高的 经营成本阻止了 他们提供银行的服务。 增加 的成本是 为 潜在的借款人的筛选建立了违约风险的 监测，以防止借款人违约。 他们聘请的高技能人才，不论该账户的
14、大小，银行存款、取款或贷款都 按照 标准化的程序。这些因素结合起来，使小账户的单位成本非常高。 总之，中小企业很难获得来自正规金融部门的资金，这主要是由于缺乏足够的信息。霍夫和斯蒂格利茨（ 1990）认为，在这种情况下，政府需要进行干预，纠正企图使市场失灵的现象 。正规金融部门要试着改变服务方式，以及 放宽 对中小企业信贷部门的政策。 有 一种可能性是，政府设立信贷 担保 计划， 它们 涵盖 了 所涉及的一些风险。据显示， 制定 这些计划的目的，是要鼓励金融机构，特别是商业银行，借钱给 那些 具有 切 实可行项目 和良好前景的中小企业，如果 是 无法提供足够的抵押， 可以提供 适当的金融交易记
15、录，以证明他们的信誉 状况 好。 在南非，有几个 文件 讨论，报告和研讨会的重点是促进中小企业，鼓励和批评对现有系统的调整 ，然后 提出切实可行的建议。这些建议归纳为中小企业白皮书（英国贸工部， 1995年），通过消除它们所面临的许 多障碍，为中小企业部门的发展提供道路。 在试图鼓励金融机构 设立信贷 担保 计划 时 ，大多数 情况下 政府会干预，南非政府会贷款给中小型企业 的 。在 刚开始 的几天里，小企业发展 为 公司 经营 实施 这种计划。不幸的是，没有多少人 与 贷款 担保银行 有书面条文 ，若参加计划则不得不进行重组。 信用担保计划的目的是 为了 协助中小企业和银行 解决 抵押贷款问
16、题，从而降低银 行的风险和成本，最终有助于为银行赢得更高的回报。 该 Khula公司 的这种 运作是 当前多方 衡量 确定 后 的最佳做法。5 关于个人担保计划有负 面影响的银行参与计划 和 运作 了 各个方面。通过 增加对 银行 进 行全面调查 的费用 和贷款申请鉴定 的 管理费用的 确定 ，很明显， 应该 在国际上 达成 共识 来规定 谁应该对这一职能 负 责任。 Khula这种收取担保费用 百分之 三 的收费比 相 关 的 国际经验 高， 各 银行也极为关注在该费用的计算 上 ，觉得它 可能 会导致 出现 过多的费用。无论是否需要这么高的费用， Khula都将支付其行政费用， 因为 有
17、些 无法确定的 信息 是 不提供给研究人员 的 。 这些银行的违约风险占 了 百分之 二十 ，低于国际最低 基准 百分之 三十 ， 因此，政府 应在原则上，摇摆银行 的 参与。然而， 事实 并非如此。以 Khula公司的这种方式在 它接受借款人提供担保 时 计算风险 ，可能会 使 银行的风险 增加 。此外，当一个客户端 在 默认情况下， Khula公司 允许，如果 客户 认为是银行误报 了 任何 有关于 客户的信息， 则公司 可 以 向银行索赔或收取罚款。一些银行认为，在这个过程中， 因为 没有足够的透明度， 所以 可能 会 导致他们遭受不必要的损失。 虽然 Khula公司 和银行之间 的担保
18、 协议规定了各自所负 的 责 任 ， 但是 在实践中， 经 总结 ，已 经 被证明有许多 的 不足之处。这个问题需要紧急处理。 至于赔付率 方面 ，该计划的 实施年效 ，比 国际方面 的 低百分之一。这表明，筛选过程一直 进行的 相当不错，特别是作为 Thuso之前的 计划推出。 在最 后的实例 中 ，重要的是， 要 由一个额外信贷 担保 计划 来 创建。 Khula和银行在这方面有所不同，前者主张 这样做 ，而后者不同意。我们的结论是，其实 实际情况 是 介于两者 的 意见 之间 。 是否有 必要 创建 额外 的 计划 以来一直以 来都 是一种主观的看法。然而我们相信，信贷 担保 计划，其 需要解决的 所有 问题，仍然是 创建 一个 切实 可行的方式为政府降低高风险 ， 在处理银行与中小企 业 的问题上通常是 以这种方式 来吸引他们为中小企业服务。然而， 对 与 Khula个人担保计划 与 银行的 问题 应该 尽早 得到解决。 Khula需要银行的合作， 来 克服 当 中小企业面临制约因素时试图想要 获得银行 的 贷款。
