1、毕业论文（设计）开题报告题目浙江省中小板上市公司盈余质量与资本结构关系的实证研究一、选题的背景、意义（一）背景公司的资本结构理论自1958年以来一直为证券市场的热点问题，MM定理指出，在无交易成本、税负、无信息不对称等条件下，公司的资本结构与公司的市场价值无关。MM定理描述的只是一种理想状态。从二十世纪六十年代到九十年代，众多学者在理论上又将MM定理向前进一步拓展。这些研究成果表明，在现实世界中，公司的价值与公司的资本结构是密切相关的，公司的资本结构对公司治理结构具有决定性的影响，从而影响企业的盈余质量。上市公司披露的财务报告是利益相关者作出相应决策的最重要的依据。而会计盈余作为反映公司一年经
2、营成果的综合性指标，无疑是财务报告中最为重要的财务指标，其质量问题的好坏将直接影响到投资、管理者绩效考核、银行对企业贷款的监控等一系列的经济决策。因此盈余质量一直是人们关心的问题。近年来，由于受一系列重大舞弊案和违规案件的影响，“会计盈余质量的研究在国外学术界得到了空前的重视。2002年1月，美国会计学会（AAA）专门设立盈余质量项目，联合美国著名会计期刊如会计评论（THEACCOUNTINGREVIEW）、会计时空（ACCOUNTINGHORIZONS），会计教育（ACCOUNTINGEDUCATION），对盈余质量的各个方面，甚至包括在大学教育中设置盈余质量课程等进行了广泛和深入的研究。这
3、些研究成果分别刊发在会计评论（VOLUME77，SUPPLEMENT2002）、会计时空（VOLUME17，SUPPLEMENT2003）及会计教育上。与国外如火如荼地关于盈余质量研究和宣传相比，同样深入会计信息失真泥塘的国内学术界则相对冷清。国内的大部分研究主要集中在会计信息质量的重要性、会计信息失真的原因及信息供应方的行为特征上，鲜有会计盈余质量评价等方面的研究成果。”（二）意义试图从理论和实证的角度研究公司资本结构对盈余质量的影响，找出显著影响公司盈余质量的资本结构中的相关变量，从而为更好的优化中国上市公司的资本结构，最大限度地降低公司的资本成本，提高公司的盈余质量，实现公司价值的最大化
4、提供理论指导和操作建议。从研究目的出发，试图通过对中国上市公司资本结构与盈余质量的研究，希望能够在以下几个方面起到作用第一，从公司资本结构的角度，试图建立一种研究公司资本结构与盈余质量问题的理论分析体系和实证分析方法，为对公司资本结构和盈余质量的研究提供一种新的分析思路和方法。第二，在理论和实证研究的基础上，对目前中国上市公司资本结构和盈余质量的现状及影响因素有一个全面而客观的判断。第三，在现在分析的基础上，试图借鉴中国经济发展的经验教训，借鉴国际经验，从中国上市公司的财权安排、股权结构、债务约束机制、融资体制等制度安排方面，为优化中国上市公司资本结构、提高公司盈余质量提出一套有效地政策性建议
5、。二、相关研究的最新成果及动态（一）国外对于盈余质量与资本结构研究成果及动态1国外对于盈余质量的研究成果及动态国外有关盈余质量研究的文献较多，研究大多集中在以下三个方面（1）从盈余管理的角度进行研究，认为企业确定盈余的过程中，盈余程度越小（即盈余的确定过程受到的干预越小），企业的盈余质量就越高；（2）从盈余市场反应（如ERC）角度进行研究，认为市场对会计盈余的反应越大，企业的盈余质量越高；（3）从现金的角度进行研究，认为能够伴随相应现金流入的企业的盈余质量高。LEVITT1998指出的，资本市场的成功直接依赖于会计质量和披露体系，推动上市公司盈余质量的提高对于发展和壮大中国的证券市场意义重大。
6、ECHOW1996等人的研究发现，两职合一的公司更容易发生盈余操纵活动，并因违反会计准则受到证监会的批评和处罚。MIKHAL,WALTHERROBERTOWESSELS1998从三方面对资本结构理论工作进行探究。首先，通过实证分析一些到目前为止还没有开发的理论研究，扩展了决定资本结构的因素理论范围。第二，由于这些理论受不同债券类型的影响，我们用不同的方法来分析短期，长期和可转换债券，而不是合计总的债券。第三，技术是用来精确辨明及减缓上述中出现的问题。（二）国内对于盈余质量与资本结构的研究成果及动态1国内对于盈余质量的研究成果及动态资本结构优化问题长期以来一直是困扰学术界的世界性难题，当然，我们
7、的研究还有待进一步深入，对于资本结构的优化，以及资产负债率与净资产收益率关系的确切表达等均需要做进一步的研究。我国上市公司应该结合本公司的特点，充分考虑其他各种因素的影响，合理确定资本结构的最佳比例，并且最佳资本结构式一个动态比例而非一成不变的。这要求我国上市公司在进行财务管理的时候要结合行业特点以及自己企业的具体情况，尽量完善自己企业的资本结构，也就是要在企业的全部资本中如何确定权益资本和债务资本的比重，使企业的加权平均成本最低，企业价值最大化。1从控股股东所有权来评价盈余质量周晓苏,张继袖,唐洋以我国上市公司20032005年的数据为样本，检验了控股股东所有权、双向资金占用和盈余质量之间的
8、关系。研究发现，控股股东所有权与应计项目之间存在倒“N”型曲线关系；在控股股东持股较少时，控股股东通过占用上市公司资金降低了盈余质量，与所有权防御效应一致；当控股股东持股较多时，控股股东所有权与盈余质量之间呈现不显著的正相关。王化成，佟岩认为控股股东的持股比例与盈余质量的高低显著负相关；当控股股东为国有股股东时，比其他性质的股东更具有恶化盈余质量的趋势；控股股东之外的其他股东制衡能力与盈余质量的高低显著正相关。2从公司治理状况来评价盈余质量刘洪渭，荣蓬使用20052006年沪深两市部分上市公司的数据实证检验了公司治理状况对盈余质量的影响。实证研究结果表明，良好的公司治理状况有助于提高盈余信息的
9、信息含量，从而说明健全公司治理结构可以提高公司的盈余质量。3从股利支付率来评价盈余质量李卓，宋玉通过研究发现在派发现金股利的公司中，股利支付率的大小与盈余持续性强弱并不成简单的线性关系，股利支付率高的公司在盈余的整体及其组成部分上并未表现出更强的盈余持续性，而股利支付率低但非极端值的公司则在一定程度上表现出比正常股利支付率的公司更弱的盈余持续性。2国内对于资本结构的研究成果及动态1从企业规模来评价资本结构季俊俊利用2009年低碳经济行业企业的上市财务数据，利用EVIEWS6对该行业资本结构与各公司特征因素的关系进行了实证分析。通过模型检验分析，验证了假设得出低碳经济行业企业企业规模与资产结构之
10、间是正相关，规模越大，越需要通过举债来融通资金，低碳经济行业发展势头向好，在规模扩大的过程中，负债占总资产的比重也在不断上涨，但应注意规模效应递减的问题，不应盲目扩张。2从财务风险来评价资本结构洪乐平基于对我国上市公司资本结构的实证分析,我们不难看出,尽管随着证券市场的发展,我国上市公司整体负债水平有所下降,但这并不等同于我国上市公司的本结构现状不容易导致财务风险的形成而在越来越注重公司投资价值的中国证市场,投资者会越来越注重公司的资本结构与财务风险之间的内在联系因此,我们在对财务风险管理进行研究的同时,应当把我国上市公司资本结构的优化作为一项重要的课题来加以研究赵静认为财务风险是指企业为了获
11、取股东财富最大化而利用负债资金所增加破产可能或者普通股利润大幅度变动的机会,它又称筹资风险,是企业在筹集资金过程中,由于未来收益的不确定性而导致的风险财务风险的实质是企业负债经营所产生的风险事实证明,通过合理安排资本结构,可以有效地降低财务风险3从公司投资来评价资本结构杨晓春关于资本结构与公司投资的关系，经过实证分析得到以下结果从总体的角度看，笔者发现资本结构与企业投资存在显著的正相关关系。从国有与民营分组的角度来看,国有控股样本的资本结构与公司投资显著正相关；而民营控股样本的资本结构与企业投资呈不显著正相关。从财务风险分组来看，资本结构与企业投资的负关系只存在于财务风险较高的样本中，且相关关
12、系并不显著。4从控股权来评价资本结构张俊超，白静采用2004至2006年我国A股市场上市公司的数据资料，考察了我国上市公司控制权对资本结构选择的影响。本文发现终极股东的控制权与现金流权的分离程度对资本结构具有显著的影响，公司负债先随着终极股东的控制权与现金流权的分离程度的提高逐步降低，在达到一定程度后，又随其提高而逐步增加。综上所述，盈余质量是基于有助于决策的前提下，在鉴别当前盈余数据的真实性和准确性的基础上，当前盈余对未来期间盈余的预测能力影响盈余质量的主要因素有持续性的盈余、经营现金流量、非可控应计项目和可控应计项日，持续性的盈余是盈余质量的核心，经营现金流量是盈余质量的根本保障，非可控应
13、计项目和可控应计项目是鉴别盈余真实与否的重要因素，是盈余质量的关键点资本结构的设计，是公司在筹资过程中在财务杠杆利益、筹资成本与筹资风险等要素之间一种合理的均衡。最佳资本结构指在一定条件下使公司价值最大的资本结构，它是一种能使财务杠杆利益、财务风险、资本成本、公司价值等之间实现最优均衡的资本结构。资本结构合理与否在很大程度上决定公司偿债和再筹资能力，决定公司未来盈利能力，成为影响公司财务形象的重要指标。总结上述研究成果，盈余质量与资本结构关系的研究对中小板上市公司的发展是非常重要的，综述根据国内外各位学者对于资本结构和盈余质量的现状描述，使大家对于目前国内外在这两个领域及其成果有一个全面的认识
14、。通过对国内外有关盈余质量和资本结构的理论文献进行阅读，我们可以发现在该领域的研究还存在以下几个方面的问题（1）基本上都是针对我国中小企业研究，针对某一省或某一区域的则比较少，即研究的地域范围太狭隘；（2）在盈余质量和资本结构的研究中，涉及盈余质量与资本结构关系的研究很少，大多数是单独研究盈余质量和资本结构的，即结合研究不深。（3）大多数研究焦点放在影响盈余质量和资本结构的宏观，而很少从企业自身角度来进行研究的。正因为国内外专家学者在资本结构与盈余质量关系的研究还存在上述问题，所以，就有了该篇论文。本文结合当下社会背景，全面分析时下资本结构和盈余质量问题的基础上，以浙江为例，提出了一些关于盈余
15、质量与资本结构关系的研究的方法，对于中小板上市公司的发展具有很大的作用。三、课题的研究内容及拟采取的研究方法（技术路线）、研究难点及预期达到的目标（一）课题的研究内容1、问题的提出（研究上市公司盈余质量与资本结构关系的意义）2、盈余质量和资本结构的含义3、盈余质量和资本结构对上市公司的影响作用4、研究盈余质量和资本结构关系的方式，通过对盈余质量和资本结构的具体分析，从而找出两者之间的关系，建立模型，搜集数据，从而验证关系。5、浙江省中小板上市公司盈余质量与资本结构关系实证研究结论。6、研究不足与展望。（二）拟采取的研究方法（技术路线）1、文献研究法。首先对于国内外相关理论文献进行广泛阅读，了解
16、掌握国内外相关理论动态打好理论基础。论文的基本理论框架部分采用文献研究法。2、案例分析法。选取一家上市公司进行一定的定量分析，为论文提供可靠的依据，并以此来分析上市前后的盈余质量与资本结构的差异分析。3、实证研究法。通过搜集数据，建立模型，对盈余质量与资本结构关系进行实证设计。技术路线浙江省中小板上市公司盈余质量与资本结构关系的实证研究引言研究意义文献回顾基本理论框架实证研究设计研究假设实证模型实证分析盈余质量的变化资本结构的变化结论研究不足展望未来模型选择检验实证结果（三）研究难点课题的研究难点是通过实证研究设计，建立实证模型，计算并分析盈余质量与资本结构的关系。（四）预期达到的目标课题预期
17、达到的目标是通过中小板上市公司盈余质量与资本结构关系的实证研究，为改善浙江中小板上市公司的发展提出相应建议，促进浙江中板上市公司的稳定健康发展。四、论文详细工作进度和安排2010100820101122完成毕业论文选题2010112320110110完成文献综述、开题报告及外文翻译2011011120110311完成毕业论文初稿2011031220110503毕业实习，修改论文2011050420110512毕业论文定稿五、主要参考文献1周晓苏,张继袖,唐洋控股股东所有权、双向资金占用与盈余质量财经研究,2008,34（2）2LEVITTATHEIMPORTANCEOFHISHQUALITYA
18、CCOUNTINGSTANDARDSJACCOUNTINGHORIZONS，1998，121P79823王兵盈余质量与资本成本来自中国上公司的经验证据管理科学,20083P67734刘洪渭,荣蓬公司治理对盈余质量的影响来自中国上市公司的经验证据山东大学学报，哲学社会科学版，20101P24315张巍,王红兵,苗忠信基于博弈分析探寻盈余质量提升对策商业经济，第20103P35366中国注册会计师协会财务成本管理M北京经济科学出版社，20097王化成,佟岩控股股东与盈余质量基于盈余反应系数的考察会计研究，2006P66738纪茂利,刘立国辽宁省上市公司盈余质量研究实证与案例,2010P67689李
19、卓，宋玉上市公司股利政策与盈余质量关系的实证研究中大管理研究，20072P9010810季俊俊低碳经济行业资本结构的公司治理效率分析现代商贸工业，20109P3811高春亮绩效对公司资本结构影响的实证研究长江三角洲地区上市公司为例专题研究，20056P172112MASULIS，RONALDTHEIMPACTOFCAPITALSTRUCTURECHANGEONFIRMVALUESSOMEESTIMATEJJOURNALOFFINANCE，1983，38107L2613HARRISMRAVIVATHETHEORYOFCAPITALSTRUCTUREJJOURNALOFFINANCE，1991，4
20、629735514宋忠宁，张建萍，江苏上市公司盈利能力与资本结构实证研究，现代商贸工业，20107P5715洪乐平对我国上市公司资本结构与财务风险的反思来自沪深两市的经验数据当代财经，20044P394116赵静，如何通过优化资本结构降低财务风险，管理与财富，2009917杨晓春，制造业上市公司资本结构与公司投资的实证研究，200818赵咏梅浅谈我国上市公司资本结构对公司治理的影响上市公司研究，生产力研究，2010P10911119张俊超,白静上市公司控制权对资本结构选择的影响研究现代商贸工业，201011P19519620白丽晗，余元全资本结构与企业价值关系研究及实证分析管理与财富，2009
21、P343521HUANNG,SAMUELANDFRANKSONG,THEDETERMINANTSOFCAPITALSTRUCTUREEVIDENCEFROMCHINA,2002,WORKINGPAPERP213422BOOTH,L,AIVAZIAN,V,DEMIRGUCKUNT,AANDMAKSIMOVIC,V,CAPITALSTRUCTURESINDEVELOPINGCOUNTRIER,JOURNALOFFINANCE,2001,56P8713023SHERIDANTITMANROBERTOWESSELSTHEJOURNALOFFINANCE,VOL43,NO1MAR,1988,PP11924JENNIFERFRANCIS,RYANLAFOND,PEROLSSON,KATHERINESCHIPPER,ACANEWS,APRIL2003,PP2530
