1、外文文献翻译译文一、外文原文原文VENTUREINNOVATIONVENTURECAPITALVCISAVERYPOWERFULDRIVEROFQUANTUMANDDISRUPTIVEINNOVATIONGLOBALLYNOTONLYDOESVENTURECAPITALSIMPLYPROVIDEFUNDINGBUTITALSOSUPPORTSMANYOFTHEOTHERELEMENTSOFTHEINNOVATIONPROCESSTHATARECRUCIALTOSUCCESSTHESEMAYINCLUDETECHNOLOGYDUEDILIGENCE,IPMANAGEMENT,COMPETITIV
2、EANALYSIS,BUSINESSNETWORKING,OPERATIONALMANAGEMENTSUPPORT,GOVERNANCE,FINANCIALDISCIPLINEANDMARKETINGWHICHISOFTEN,NOTALWAYS,FULLYRECOGNIZEDVENTURECAPITALALSOPROVIDESAPOWERFULMARKETMECHANISMFOR“FASTFAILURE”INNOVATIONSINCEAPROJECTTHATDOESNOTGETVCFUNDINGWILLLIKELYSTRUGGLEFORFINANCINGANDTHEREFORELIKELYHA
3、SAHIGHRISKPROFILEOVERALL,MODERNVCORGANIZATIONSHAVEBECOMEVERYSOPHISTICATEDATMANAGINGTECHNICAL,MANAGERIALANDFINANCIALRISK,ALLOFWHICHISVITALLYIMPORTANTFORASUCCESSFULINNOVATIONPROCESSINTHISREGARD,VCCOMPANIESPLAYACRUCIALROLEINPROVIDINGRELATIVELYHIGHRISKCAPITALWHEREOTHERFINANCIALINSTITUTIONSDARENOTVENTURE
4、41SANDHILLROADTHEUSLEADSTHEWORLDINVCFUNDINGANDSANDHILLROAD,MENLOPARK,INTHEHEARTOFSILICONVALLEY,ISTHEHOMETOMANYBIGVCCOMPANYNAMESKLEINERPERKINSCAUFIELDREDRAWNHOWEVER,SINCETHEINVESTMENTPEAKIN2000,THEAVERAGEFUNDSIZEHASDOUBLEDFROMAROUND100TO200MILLION,POSSIBLYREFLECTINGHIGHEROVERHEADCOSTSTHESANFRANCISCOB
5、AYAREACONTINUESTODOMINATEGEOGRAPHICALLY,GENERATINGSOME35OFUSVENTURECAPITALACTIVITYIN2006THEMAJORBUSINESSAREASOFVENTURECAPITALINVESTMENTOVERTHEPASTFIVEYEARSHAVEBEENITANDHEALTHCAREHOWEVER,ITISCONCEIVABLE,GIVENTHECURRENTRAPIDGROWTHINCLEANANDRENEWABLEENERGYFUNDING,ANDTHEHIGHLEVELSOFINVESTMENTREQUIREDFOR
6、COMMERCIALIZATIONOFTHETECHNOLOGY,THATTHISBUSINESSSECTORCOULDPOTENTIALLYGROWTODOMINATEVENTURECAPITALINTHEUSWITHINAFEWYEARS47EUROPEANVENTURECAPITALCOMPAREDWITHTHEUS,THELEVELSOFVENTURECAPITALINEUROPEARERELATIVELYLOW,REACHINGONLY41BILLIONIN2006ASINTHEUS,THEITANDHEALTHCARESECTORSWERETHEDOMINANTAREASFORVE
7、NTURECAPITALFUNDINGCLEARLY,TODRIVEINNOVATIONFORWARDANDCOMPETEWITHTHEUS,EUROPENEEDSTOSTIMULATEMUCHHIGHERLEVELSOFVENTURECAPITALINVESTMENT48ISRAELIVENTURECAPITALISRAELHASAREMARKABLYHIGHLEVELOFVENTURECAPITALINVESTMENT,GIVENTHERELATIVELYSMALLPOPULATIONOFTHECOUNTRY,REACHING14BILLIONIN2006AND18BILLIONIN200
8、7THISSTRONGRISKCAPITALFUNDINGUNDERPINSTHERAPIDGROWTHOFTHEKNOWLEDGEBASEDSECTOROFTHEECONOMYINISRAELINFACT,THETECHNOLOGYPARKSINISRAELAREOFTENDUBBED“SILICONWADIS”REFLECTINGTHEIRRESEMBLANCETOSILICONVALLEYINTHEUSPERHAPSNOTSURPRISINGLY,DEFENCERELATEDTECHNOLOGY,INADDITIONTOITANDHEALTHCARE,ISALEADINGCOMPONEN
9、TOFTHEISRAELIHIGHTECHSECTOR49CHINESEVENTURECAPITALVENTURECAPITALINMAINLANDCHINAHASEXPERIENCEDSIGNIFICANTGROWTHIN2006,REACHINGALEVELOF19BILLIONWHICHREPRESENTSA55INCREASEFROMTHEPREVIOUSYEARTHESTRONGINFLOWSOFCAPITALINTOCHINAANDTHEGOVERNMENTDRIVETOSTIMULATETECHNOLOGYCOMMERCIALIZATIONSHOULDENSURETHATVENT
10、URECAPITALWILLCONTINUETOGROWSTRONGLYINTHECOMINGYEARSTHERATEOFTHISEXPANSIONOFRISKCAPITALWILLPLAYANIMPORTANTROLEINDETERMININGHOWRAPIDLYCHINACANMOVETHEECONOMYFROMALOWCOSTMANUFACTURINGBASETOBECOMINGASIGNIFICANTPLAYERINTHEHIGHENDGLOBALKNOWLEDGEARENAVENTURECAPITALISAVITALELEMENTOFTHEINNOVATIONINFRASTRUCTU
11、REANDGOVERNMENTSSHOULDSTRIVETOCREATEAFINANCIALENVIRONMENTINWHICHTHISRISKCAPITALWILLFLOURISHTHISINCLUDESAFAVOURABLETAXSTRUCTURE,FLEXIBLEEMPLOYMENTPOLICIES,SHAREOPTIONSCHEMES,ROBUSTIPLEGISLATION,BALANCEDBANKRUPTCYLAWSANDEVENCOFUNDINGOFTHEHIGHRISK,EARLYSTAGEOFSTARTUPCOMPANIESDESPITETHEGLOBALGROWTHOFVEN
12、TURECAPITAL,THEUSREMAINSDOMINANTANDWILLCONTINUETOENJOYASIGNIFICANTCOMPETITIVEADVANTAGEINTHISREGARDINTHEFORESEEABLEFUTURESOURCEIANEMAXWELL,2009“MANAGINGSUSTAINABLEINNOVATION”PP3541二、翻译文章译文创业创新风险投资（VC）是一种全球性的巨大能量和企业产生创新的的强大驱动力。风险投资不仅简单地提供资金，而且它也支持企业创业创新过程中成功的至关重要的许多条件之一。这些条件可能包括技术尽职调查，知识产权管理，竞争分析，业务网络
13、，业务管理支持、管理、财务纪律和营销，但并不总是被充分的认识。风险投资也提供了一个“快速的失败”，因为对于一个项目的创新机制而言，当一个强大的市场没有风险投资资金时将可能很难争取融资，因此可能具有较高的风险状况。总体而言，现代风险投资机构在管理技术，管理方面和控制财务风险方面日渐成熟，所有这些是一个成功创新的至为重要的过程。在这方面，风险投资公司提供的相对高风险的资本在其他金融机构不敢冒险时起了至关重要的作用。41桑德希尔路美国引领了全世界的风险投资，在硅谷的中心，门洛帕克市的桑德希尔路，是许多大风险投资公司的所在地。例如凯鹏华盈（KPCB）公司，过去成功投资了诸如在创业初期亚马逊公司，基因技
14、术公司，谷歌和太阳公司。在20世纪90年代后期涌现出互联网热潮的几年里，桑德希尔路上体现的商业价值几乎比世界上其他任何地方都要高。另外，在这片区域著名的风险投资公司还有经纬创投，红杉资本，美国德太投资有限公司，文洛克公司，KKR基金和美国风险投资合作伙伴。其他一些规模较小的，创立于早期的生物技术风险投资公司，如凌晨公司也坐落于这条位于硅谷德著名道路。42全球风险投资风险投资正在成为一个全球性的业务，美国各大投资公司纷纷扩大其市场占有率并且在国外设立办事处。例如，红杉资本，已投资如思科系统，甲骨文和苹果等公司，并且先后在中国，印度和以色列成立办事处。另一个全球风险投资公司，IDG技术创业投资基金
15、，旗下约有37亿元资金，在波士顿，旧金山，印度，韩国，中国和越南都设有办事处。凯鹏华盈也已在北京和上海设立办事处，这些表明了中国正在成为越来越重要的创新和创业之源。有趣的是，2006年中国最活跃的风险资本投资者是IDG技术创业投资基金和红杉资本。由于这些大型美国本土风险投资公司进入这些新兴市场，不仅提供了创业初期的资金，也提供宝贵的管理经验，所以支持和促进了创业经济和创新精神的快速增长。43大学种子基金知识产权商业化已经越来越受世界各地大学生的欢迎，但他们往往要艰难的寻求创业初期的资金。这已使得许多大学发展其自己的风险投资基金或者与那些愿意拨出一小部分的资金到一个具有更高风险的资本类别上的大型
16、资本投资公司形成伙伴关系。例如，在2000年，一个由澳大利亚的大学，昆士兰，墨尔本和新南威尔士州组成的集团创立了一个称为高校种子基金的种子期风险投资基金，使之创新研究成果能够商业化。该基金初步成功，特别是在生物技术方面，已使西澳大利亚养老基金西澳小额退休金发展壮大。由于和硅谷网络的紧密联系，已使许多被高校种子基金投资的大学后来成功获得美国风险投资公司的投资。在英国，作为一流大学资金网络的一部分，在2000年成立了剑桥企业种子基金。由剑桥大学科学技术厅，威康信托基金会和比尔盖茨慈善基金会斥资5000万英镑，共同建立了第一个以“扶持优秀科研成果成功转型”为宗旨的大学挑战基金。种子基金提供的初创期分
17、层高风险资金业务包括为创业者提供高达1万英镑的资金去开拓市场、评估知识产权和开展企业营销策划。为创业者提供高达8万英镑的资金去用于证实企业创立发展可行性和评估市场。为初创型企业提供高达25万英镑的资金去成立合资或合作企业。种子基金的投资几乎涵盖了所有的科技公司和20间科研机构，其中超过50的科研机构是关于生命科学技术和医疗保健方面。众多美国大学已经建立了初创期的风险基金。例如，大学创业基金（UVF）是一个可以被全国各地的大学生利用来创业的独立的基金。该基金是以学生之间合作的形式去寻求创业教育和专业的创业资本，来发现有潜力的高新科技和消费趋势。该基金包括了来自犹他州大学，杨百翰大学，盐湖市的威斯
18、敏斯特学院，以及宾夕法尼亚大学的沃顿商学院和斯坦福大学的研究生和本科生联盟。该项目吸引了许多有创业兴趣的学生，并且营造了一种若非明确自己未来的职业则有可能使创业资本世界忽视他们的氛围。学生们还对技术、财务、管理团队和公司的营销策略进行了广泛的尽职调查评估。这一过程不仅使能基金及其合作伙伴作出评估，而且还为学生提供了一个全面良好的创业教育。中国的大学也开始设立具有知识产权的商业化和促进创业创新性质的风险投资实体。例如，在2001年，北京的顶级学府清华大学已成立了侧重于清洁技术领域的风险投资基金，青云创投。44战略风险投资许多大公司已建立了他们自己为获得有潜力成为未来核心商务的新兴技术机遇的风险投
19、资组织。如辉瑞制药和葛兰素史克制药这样的医药巨头创立他们自己的风险投资基金已经有一段时间了，使得他们能够为有趣的新生物技术搜寻市场。这些专业的资本不仅提供资金，而且也提供他们自己对药物市场的见解，因此风险投资家对小型企业也有关注。此外，战略投资者也为一个新公司寻求金融合作和潜在客户担保重大信誉。举个例子，辉瑞制药和葛兰素史克制药都投资了一个由笔者成立的叫荷兰生物技术有限公司的高产量生物技术公司，并为新公司带来了大量药物制造行业未来所需要的信息。这两家公司还资助荷兰生物技术有限公司进行共同研究，并为公司的初期收入开创了起点。在制药行业，其他许多大型制药公司也设立了风险投资基金为创新创业提供早期资
20、本。跨部门业务的范围涉及广泛，包括宝洁公司、思科系统公司、微软、谷歌、英特尔、摩托罗拉公司、强生公司、诺华公司，西门子股份有限公司、英荷皇家壳牌集团、英国石油集团、雀巢公司等多家大型跨国公司。45清洁能源技术创业创新风险资本投资公司的根本就在于他们专注于最新的热门技术。近年来，他们已经投资于生物技术领域、医疗器械领域、纳米技术领域和互联网领域。然而，特别是在美国，清洁和可再生能源正迅速成为前景最诱人的项目。全球能源业务正以每年6万亿美元的规模迅速扩大，将会成长为全球经济增长的支柱。近期原油价格的大幅攀升以及日益严重的全球变暖和污染问题，使得清洁能源技术受到强烈的关注。这样的形势导致许多著名的风
21、险投资公司决定将清洁能源定位为“下一件大事”，他们将创造的新资金集中投资于那些既无污染又能够打破了全球对矿物燃料依赖的创新技术。仅在硅谷，清洁能源方面的风险投资已经从2005年的25亿美元上升到了2007年12亿美元这样的天文数字，其中大部分资金被清洁发电和绿色运输燃料所吸收。值得注意的是，传统的能源企业集团已经成为过去，风险投资公司回避了和其初创期就开始合作的投资，转而投资有潜力的可再生能源新公司。英国石油集团和壳牌集团在这方面尤为突出，他们意识到这些新兴技术将在未来的能源业中产生日益重要的作用，并对太阳能和生物燃料公司进行投资。更具体地说，壳牌集团已经投资了一个在夏威夷创立不久研究藻类产油
22、的卡欧利娜公司，并与两家新公司，美国生物科技公司和加拿大欧根公司，共同开发纤维素酶技术，并以此作为生物质转换为燃料的基础。英国石油集团已经决定支持克雷格文特尔新创立的基因组公司，他们将雄心勃勃的去合成一种能够将二氧化碳转化成碳氢燃料的酶，并在短时间内将这种技术变成商业项目。保守起见，BP公司还在最近宣布收购热带生物能源公司50的股份，以此向以甘蔗为原料的巴西乙醇产业进军。46美国风险投资美国有世界上大多数的风险投资资本和创业投资基金投资，这是一个国家创新经济的主要催化剂。据道琼斯报道，美国风险资本投资的高峰是在2000年互联网经济泡沫破灭前，达到了830亿美元；在2003年暴跌后约为100亿美
23、元；到了2006年，又缓慢恢复到240亿美元的水平，如图41所示图41美国风险资本在19962000年的投资（来源创业投资行业研究报告，道琼斯，2007年；重绘）然而，自2000年的投资高峰以来，风投资金的平均规模翻了一番，约从100亿美元上升到了200亿美元，这反映了风投资金的投资成本可能变得更高。旧金山湾沿岸地区依然是美国风险投资的主要地区，在2006年集中了大约35风险投资活动。风险投资在过去五年的主要业务是互联网技术产业和医疗保健产业。但是，可以预料到，鉴于目前投资于清洁能源产业和可再生能源产业的资金迅速增长，应投资于高端技术商业化的要求，该产业有可能在数年里成长为主导美国风险投资的业
24、务。47欧洲的风险资本与美国相比，欧洲的风险资本投资水平相对较低，2006年只达到41亿美元。和美国一样，在互联网技术产业和医疗行业进行的风险投资占主导地位。很显然，为了与美国竞争新产业经济，欧洲必须要提高风险资本投资的水平。48以色列的风险投资以色列的风险投资水平非常高，鉴于该国人口相对较少，风投资金在2006年和2007年分别达到140亿美元和180亿美元。这种强大的风险投资资金支撑着以色列以科技为基础的经济迅速增长。实际上，以色列的科技园区也常常被称为“以色列的硅谷”，说明其性质类似美国的硅谷。也许并不奇怪，以色列的国防相关技术，除了互联网产业和医疗保健产业，都是以色列高科技产业的领先部
25、分。49中国的风险投资中国大陆创业资本在2006年后有了显着的增长，达到190亿美元的水平，较上一年增长了55。随着更多资本进入中国和政府大力促进高新技术的商业化，中国的风险投资将在未来几年里继续保持高速增长。风险资本的扩张速度将决定中国从一个低附加值的制造基地变成为全球高端知识经济舞台上重要一员的程度。风险资本是形成创新经济基础的重要组成部分，各国政府应努力营造一个使风险资本蓬勃发展的金融环境。这包括有利的税收结构，灵活的就业政策，规范的股权认购计划，完善的保护知识产权立法，合理的破产立法，多样的创业公司初期资本渠道，甚至是共同承担创业创新高风险。尽管全球的风险资本都在增长，但美国仍然占有主导地位，并将继续在可预见的未来保持强有力的竞争优势。出处伊恩E麦克维尔,可持续管理创新2009P3541
