1、财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）（2011届）毕业论文（设计）题目企业员工持股制实施中相关财务问题研究姓名专业财务管理班级学号指导教师导师职称助教高级会计师诚信声明财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）我声明，所呈交的论文（设计）是本人在老师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我查证，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文（设计）中不包含其他已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。我承诺，论文（设计）中的所有内容均真实、可信。论文（设计）作者签名签名日期年月日授权声明财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）学校有权保留送交论文（
2、设计）的原件，允许论文（设计）被查阅和借阅，学校可以公布论文（设计）的全部或部分内容，可以影印、缩印或其他复制手段保存论文（设计），学校必须严格按照授权对论文（设计）进行处理不得超越授权对论文（设计）进行任意处置。论文（设计）作者签名签名日期年月日摘要员工持股计划是企业所有者与员工分享企业所有权和未来收益权的一种制度安排，是一种员工所有权的有效实现方式。员工通过购买企业的部分股财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）票（或股权），从而拥有企业的部分产权，并获得相应的管理权，实施员工持股计划的目的是使员工成为公司的股东。员工持股计划的引入对于提高员工的工作积极性，促进生产要素有效聚集和优化配置
3、，增强我国企业尤其是中小企业活力，提高企业经济效益等都产生了积极的影响，具有及其重要的现实意义。本文通过对员工持股计划的基本概念、形成与发展、以及在我国企业实施过程中的现状和相关财务问题进行分析，并以东阿阿胶股份有限公司为例，提出了我国实施员工持股计划的设计方案和几个应注意的问题。关键词员工持股制；股权激励；设计方案ABSTRACTEMPLOYEESTOCKOWNERSHIPPLANISTOSHAREBUSINESSOWNERSANDEMPLOYEESTHERIGHTTOBUSINESSOWNERSHIPANDFUTUREEARNINGSOFASYSTEMARRANGEMENT,ISANEMP
4、LOYEEOWNERSHIPANDEFFECTIVEIMPLEMENTATIONEMPLOYEESTHROUGHTHEPURCHASEOFBUSINESSOFSTOCKOREQUITYANDHASPARTIALOWNERSHIPOFENTERPRISES,ANDACCESSTOAPPROPRIATEMANAGEMENT,THEIMPLEMENTATIONOFEMPLOYEESTOCKOWNERSHIPPLANISDESIGNEDSOTHATEMPLOYEESBECOMESHAREHOLDERSTHEINTRODUCTIONOFEMPLOYEESTOCKOWNERSHIPPLANFOREMPLO
5、YEESWORKINGTOIMPROVE财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）ANDPROMOTETHEEFFECTIVEFACTORSOFPRODUCTIONTOGETHERANDOPTIMIZEDALLOCATIONOFCHINASENTERPRISES,ESPECIALLYSMES,ENHANCEVITALITY,ANDIMPROVINGECONOMICEFFICIENCYANDSOHADAPOSITIVEIMPACT,HASIMPORTANTPRACTICALSIGNIFICANCETHISPAPERONTHEBASICCONCEPTOFEMPLOYEESTOCKOWNERSHIP
6、PLANOF,FORMATIONANDDEVELOPMENT,ANDTHEPROCESSOFENTERPRISESINCHINAINTHEPROBLEMSANDRELATEDFINANCIALISSUES,ANDBYUSINGACO,LTDCASESTUDYOFTHEEMPLOYEESTOCKOPTIONPLANINCHINASSHEJIPROGRAMSANDISSUESNEEDINGATTENTIONKEYWORDSEMPLOYEESTOCKOWNERSHIPSYSTEMEQUITYINCENTIVEDESIGN目录一、引言1二、员工持股制基本概念1（一）员工持股的概念1（二）员工持股主要模
7、式2（三）企业实施员工持股制的意义3财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）三、企业员工持股制实施中的相关财务问题3（一）员工持股的资金来源问题4（二）员工持股比例问题4（三）国有企业改制的产权界定问题和产权交易定价问题5四、企业实施员工持股计划的设计方案与对策7（一）资金来源的改善7（二）持股比例的安排8（三）入股形式的多样化10（四）相应配套政策的制定10五、结束语12参考文献13致谢15嘉兴学院南湖学院财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）1一、引言随着中国产权制度改革的深化，制度性创新的改革不断涌现，员工持股计划已越来越引起我国经济学界的关注。员工持股计划（ESOP）是我国从20
8、世纪80年代初开始出现的一种企业组织模式，经过近三十年的探索和发展，ESOP正逐步成为我国国有企业改制的一种主要模式。在发挥国有企业雄厚的潜能的同时，通过员工持股计划，将企业利润与职工利益高度的结合起来，极大地提高了职工的积极性和创造性。本文是对员工持股计划的基本概念，以及我国企业实施员工持股计划中的相关财务问题作一些探讨和研究。我们既不能因员工持股计划本身的局限性和实践中存在一些问题而轻易否定这一制度,更不能盲目乐观的群起而效仿西方,而应该通过学习和借鉴有益的经验,并在一定的制度框架内解决目前实施中存在的问题,才能使这一制度真正发挥其应有的作用。二、员工持股制基本概念（一）员工持股的概念企业
9、员工持股制度,作为西方企业“参与”制度的一项重要内容,它是为了吸引、激励、保留员工，首先在股份公司“外部”或者“内部”设立管理职工股的管理机构,再以某种形式包括有偿或无偿赋予包括企业经理人员在内的企业员工一定数量的本公司股份或股票，使员工享有剩余索取权的利益分享机制和拥有经营决策权的参与机制，是一种股权利益分配和奖励约束制度。推行员工持股计划是一种自愿行为，企业所有者自愿有计划地将企业的部分所有权和未来收益权转让给员工，员工也自愿认购或受赠企业的股权。员工持股计划的对象通常是公司的全体正式员工，当然也可以由公司自行选择。员工持股计划起源于20世纪50年代的美国，从50年代末期开始，便逐渐从美国
10、推广到德国、英国、日本、荷兰等国家。20世纪60年代末70年代初，美国开始在各类公司中推行“员工持股计划（ESOP）”。1974年在美国的“雇员退休收入保障法案ERISA”中获得了规范的法律框架，也确定了其可享有的基本税收优惠。在其后的十多年中，“员工持股计划又得到了一系列纳税优惠。这些纳税优惠刺激了以ESOP为代表的员工持股的广泛发展。ESOP已成为西方员工持股制度的典型，成为众多福利计划中的一种。但它不像一般福利计划那样向嘉兴学院南湖学院财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）2员工保证提供某种固定收益或福利待遇，而是将员工的收益与其对企业的股权投资相联系，从而将员工个人的利益同企业的效
11、益、管理和员工自身的努力等因素结合起来，因此带有明显的激励成份。从实践过程来看，员工持股计划是美国股份制的充分发展和振兴美国经济的需要。如今，以员工持股计划为代表的员工持股制度已越来越趋于国际化。1（二）员工持股主要模式目前，我国企业在制定员工持股计划中，创造性的提出了许多结合中国国情员工的持股模式，具体有以下几种1、干股制只有分红权，没有决策和转让权，俗称“干股”。我国青岛地区的国有企业最早开始研究，如何发挥企业管理人员和技术人员积极性的相关问题。这一问题是许多国企改革中值得研究的一个重大问题。他们给为企业做出巨大贡献的人员以管理股和技术股参与净收益的分配，从而将管理人员和技术人员的个人收入
12、与企业的前途联系起来，调动了他们的积极性和创造性，企业也由此充满生机与活力。2、年薪加期股制对企业管理者来说，期股是一种远期效应，而年薪制又容易滋生短期行为。为了扬长避短，武汉市上市公司将两者结合起来，进行了有益的探索。对于完成考核目标的企业，其主要经营者将应得的年薪的50甚至70兑现股份或股票，从而将公司的主要经营者与企业的长远利益紧密联系起来。3、模拟股份制在原有法人资格不变、原有债权债务不变的前提下，为增强企业职工对企业的凝聚力，对于资不抵债或虽然资债大致持平，但职工对企业前景和改制毫无信心的企业，把企业资产按职工的级别、职务、贡献等以托管的形式委托给从厂长到经理的每个职工，使其行使股东
13、的重大决策权、选择经营权和部分收益分配权。4、贷股制贷股制这种方法最大的特点是考虑到职工的购买和支付能力。在职工无力一1施方员工持股计划浅析上海企业,20016P4951嘉兴学院南湖学院财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）3次性购买企业全部或大部分资产或股权的情况下，企业与职工约定，将企业的净资产以贷款的形式贷给职工，企业的全部经营权提前授予职工股东，职工在一定期限内通过利润分红偿还款项，最终达到控股，即完成改制的全过程。（三）企业实施员工持股制的意义首先，对于企业来说，第一，改变了企业股东结构权益的构成，增强了企业内部的凝聚力。员工持股制作为一种有效的激励机制，使企业更加容易吸引并储备
14、人才，员工更加愿意发挥个人能力、更便于管理提高生产效率。在调动企业员工积极性的同时，又有利于实现企业产权多元化，实现效率与效益的最优结合。第二，作为一种融资工具，员工持股制度提供了一种介于债务融资和股权融资之间的方式，它将员工的部分工资奖金以工资股份的形式发放，减少了企业对融资的依赖性，降低了资本成本，分散了经营风险。第三，集中管理表面看来，分散的内部股权可以帮助企业抵制敌意兼并，防止其他公司恶意收购。第四，职工持股计划除了享有与其他养老金计划相同的税收优势以外，还有一些专门为鼓励职工持股而设立的税收条款。其次，对于受到持有股份的员工来说，由于更了解本公司状况，信息不对称性的降低使其不失为一条
15、低风险的投资途径。同时，员工持股制度使得企业员工有机会获得股东的地位，分享公司的经营业绩和资本增值，在除工资之外获得更多长远稳定的分红收入，并减少纳税费用，增强了员工参与意识，获得主人翁感，促使其更加积极的工作，更加重视企业的发展。此外，公司股票的未来价值与养老计划联系在一起,巩固了员工未来的养老保障。三、企业员工持股制实施中的相关财务问题20世纪80年代初期，一些企业尝试用集资入股的方式扩大再生产，这是员工持股制度的雏形。80年代中期，我国企业开始实行员工持股制度的试点。到了90年代初，随着股份合作制的兴起，职工持股制度逐渐试行于国有中小企业和许多非国有企业之中。我国目前推行的员工持股计划与
16、我国股份制改革密切相关，是我国经济体制由计划经济型向市场经济转轨、企业改革、建立现代企业制度的产物。嘉兴学院南湖学院财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）4（一）员工持股的资金来源问题美国为推行职工持股计划采用了贷款扶持等多种手段。而在我国，由于银行要考虑贷款风险问题，而许多企业经营前景不明，不符合贷款条件。所以通过向银行贷款缴纳认股资金确有一定的困难。另外，我国员工工资普偏低，员工积存资金有限，难以一次性付清认股资金。这大大制约了员工持股计划的发展。我国员工获得股份的资金来源主要是赠送干股、员工出资、企业对员工福利补贴、企业以净资产向员工贷款、以企业资产抵押向银行贷款等，很多企业将多种方
17、式结合使用。赠送干股对于员工出资，员工持股比例低、资金需求少的小企业是可行的，而对于员工持股比例高、资金需求多的国有企业则不宜使用。国有企业各阶层持股比例通常差距较大，且限定高管最低购买数量，有的多达几百万，由此可能滋生腐败。企业对员工的福利补贴多来源于企业的资本公积、盈余公积、公益金和未分配利润，这样处理不符合会计准则的要求，如果是国有企业，还会造成国有资产的流失。企业以净资产向员工贷款多以将来的分红和部分工资偿还，风险大，企业可能长期收不回贷款。另外，我国员工工资普遍偏低，员工积存资金有限，导致很多企业在实施员工持股计划时不断退缩与妥协，员工持股范围不断缩小，在客观上起不到集资、激励的作用
18、。（二）员工持股比例问题恰当地确定员工持股范围和比例才能实现员工持股计划的制衡作用和激励作用，若持股比例太低，则无法对企业施加影响，小额投资收益又不足以吸引员工的注意，由此丧失其制约效果和激励效果。我国目前的情形是，大多数实行员工持股制度企业（股份合作制企业除外）中员工持有的股份不足20，一般平均为10左右，而绝大多数国有企业中，国有股仍然占绝大多数。国有股的绝对控股地位，员工股东的呼声和权益很难得到尊重和保障，股权机制的变革对员工起不到激励和制约作用，无法促进企业管理水平的提高。产生这种状况的原因是多方面的既有我国几十年来执行国家高积累、员工低工资的政策，个人财产很少，使得个人购买企业股份很
19、困难；也有国家为保留控股权的目的，对员工持股比例加以限制。如1994年，国家体改委规定内部员工股不能超过25，以后各省出台了各地员工持股规则，其比例大都嘉兴学院南湖学院财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）5控制在10以内。同时，员工持股比例差距过大，会使企业无法摆脱内部人控制的局面；差距过小，会使企业重新陷入“大锅饭”的境地。因此，需要对不同类型的企业区别对待。对于智力密集型企业而言，企业的价值创造主体是高级技术人员，员工持股应主要激励技术和管理骨干，持股范围不应过大，但不同层次人员持股比例差距较大。劳动密集型企业主要依靠劳动力创造价值，员工持股应主要激励员工以提高劳动效率，持股范围应较
20、宽，甚至可以全员持股，且持股比例差距不大。资本密集型企业的巨额资本是创造价值的主要来源，高管对提升企业业绩有较大影响，员工持股应主要激励高管，但持股范围应较小、比例较低，不能超过出资方。（三）国有企业改制的产权界定问题和产权交易定价问题在国有企业员工持股改制过程中，涉及诸多利益主体的制度转型过程。随着国有企业改制不断推进，方方面面问题逐渐暴露出来。而产权界定问题和产权交易定价问题也在其中。首先，现代产权制度的一个核心内容就是产权清晰，离开了产权清晰，产权主体就必然缺位，企业的发展必然受到影响。所谓“产权清晰”，实际上包括两层含义一是财产的归属关系是清楚的，即财产归谁所有，谁是财产的所有者或谁拥
21、有财产的所有权是明确的；二是在财产所有权主体明确的情况下，产权实现过程中不同权利主体之间的权、责、利关系是清楚的。为了确认企业财产的资金来源或所有权的归属，达到明晰产权的目的，还必须在资产评估的基础上进行产权界定。由于目前员工持股改制一般都在国有企业内进行，国有企业的所有问题的根本其实就是产权问题，所以产权界定主要是国有资产产权的界定。一方面，国有企业按照国家法律、法规和国家政策享受优惠，包括税前还贷和各种减免税所形成的资产归属问题，资产的划分缺乏统一的规范。另一方面，从操作上的原则来讲，我国国有企业资产形成的情况十分复杂，更由于企业隶属关系和财务制度多变、历史资料不全等因素，使得产权界定很难
22、完全规范。按照目前我国国有企业的状况，要真正调动员工的积极性，要真正将企业搞好，就必须适当提高员工的持股在企业股权中的比例，应当实事求是，在操作上宜粗不宜细，力求简便易行。嘉兴学院南湖学院财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）6其次，在员工持股改制过程中，国有企业资产置换或转移必须通过产权交易来实现。但在产权交易中，经常遇到一个交易作价和资产评估高低的问题。目前通行的做法是通过资产评估确定存量资产的所有者权益的底价，然而再由买卖双方通过协商议定价格。国有企业改制成为由职工股和国有股共同组成的有限责任公司时，要先对原企业进行清产核资，了解企业的财务状况，资产评估主要涉及四个问题1、企业债务企
23、业改制一定要妥善处理债务问题。在改制中如何处置企业的债务，各地做法也不尽相同。有的企业实行债随资走，将债务分摊到每个股东身上，设虚股，通过年终分红逐步冲减债务；有的企业把债务划为主管部门所有，主管部门负责还本金，企业负责还利息；负债较大的一些企业,将银行贷款和财政周转金等债务转为企业债务，其余债务在取得债权人同意后，全部转为债权人股份；另一些企业则将债务置于一旁不予考虑，试图卸掉企业债务包袱。因此，在对企业资产评估过程中，一定要考虑企业的债务问题。2、应收账款的可变现值一个经营期结束，大部分经营指标都可以比较准确计算和评价，而应收账款的可变现值评价则非常困难，它直接影响企业的资产价值。应收款项
24、的管理通常是企业财务管理中的最薄弱环节，长期以来，不少企业只重视产品经营而忽视资产经营，造成企业资金在这方面流失和沉淀量很大。或由于企业外部经营环境不善，造成应收账款资金在经营过程中的安全系数不高。因此，如何评价应收账款的可变现值对企业资产评估具有现实意义，加强对应收账款的管理非常必要。3、无形资产评估不少企业在改制过程中，对企业的无形资产不加评估，只注意到企业的有形资产，这样就人为地缩小了企业的资产价值。无形资产一般占企业总资产的数额和比重都不大，但是，它仍属于企业资产的组成部分。对于商标品牌等无形资产价值的评估要以市场信誉度为依托，根据其形成时所需的实际成本、使用价值和获利能力来确定，防止
25、无形资产低估而造成资产的流失。4、土地资产评估在企业实行职工持股改制中，对土地资产的处置不能无偿使用，因为土地资嘉兴学院南湖学院财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）7产是一种重要的生产要素，应列入资产评估范围。而各地在土地资产评估的试验中采取的做法不尽相同，但主要可归纳为三种一是转让土地使用权，由企业一次性缴付土地转让费。二是将土地使用权作价折股，其折股标准有的参照国家土地管理中有关国家建设用地的征地费用标准进行，有的则按照当地土地现价。三是忽略土地价值，不列入资产评估范围。员工持股虽是大势所趋，但是，由于我国的内部员工股几乎是与股份制企业同时诞生的，带有很大的试验性，不规范在所难免原因
26、主要有两个方面第一，我国许多企业把员工持股当成了单纯的融资手段，而占多数的员工毕竟不是企业家，眼光也没有企业家那么的长远，他们大多希望等待企业上市后把股票出售获得溢价收益，或者是把持股权看作是保障他们工作岗位的工具。这样，员工并不真正关心企业的发展，产权越来越不清晰。而企业经理为取悦员工或在员工的压力下，会倾向于采取与集体偏好相一致的方针来代替那些能够使企业长远利益最大化的经营方针，其结果则必然会造成交易费用的上升、公司投资模式和资源配置的短视化，员工持股制度的推行，失去了其本来的意义。第二，美国ESOP处于一个比较完善的金融市场中,并且法律对其也有了比较全面的规范,无论是其理论还是实际操作运
27、用都比较成熟了。由于目前我国仍处在市场经济发展的初级阶段，资本市场发育不良，社会评估机构尚不成熟，政府的有关法律法规也不健全，因而经常在产权交易中造成资产的流失。四、企业实施员工持股计划的设计方案与对策推行员工持股的最终目的是促进企业业绩效率的提高，对企业和员工来说是一项双赢战略。下文结合东阿阿胶股份有限公司的经验提出解决的对策。（一）资金来源的改善利用员工出资，可以增强员工的股东意识、认同感和责任心。这是达到员工持股计划最终目的的最佳途径。但是由于多数国有企业的资金利润不高，分红比率受到企业经济效益的制约，员工认购时有顾虑；而且一般情况下，普通员工积累有限，无力承担较大份额的购股出资。则要求
28、企业员工持股的资金来源渠道多元化，这样既避免了单纯由员工出资，导致员工积极性不高的问题，又避免了完全由公司垫付股金，导致纯粹福利化的问题。银行贷款需要其他企业提供担保，或者有员工持股委员会以其持有的公司的嘉兴学院南湖学院财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）8股份作为质押。目前，在我国以银行信贷作为职工持股资金来源还很难。在没有银行贷款的情况下，较为现实的选择应该是，我国职工持股资金由个人、企业、国家三者共同出资。个人即员工从自己口袋里掏出一部分；企业从企业自有资金中支付一部分；同时，国家从所取利润中划出一部分。根据企业的不同情况，一般来说，三部分出资比重可以在政策界定的框架内自行确定。对
29、于效益好的企业，个人出资所占比重应该高些；对于效益不好的企业，国家和企业出资所占比重应高些。也可以将企业历年积累的部分资产存量划为内部职工股，以配送或低价出售的方式转让给职工。由企业划出专项资金借给员工购股，借款本息在员工每年分红是扣回，并要求职工在规定期间内偿还本金。对于净资产为零或净资产为负数的企业，可以实行零资产出售，通过适度的政策扶持，由职工出资入股。但是，如果遇到职工个人、企业、国家都拿不出资金来的情况，就只得用企业的设备、土地等生产资料换取资金，将拍卖设备或土地置换中所得的钱，划出一块借给职工，作为购买股本之用。员工持股的出资如果主要由企业借贷资金或公益金、奖励基金结余等福利资金组
30、成，会让员工认为员工持股只是一种福利行为而非投资行为，从而很难产生主人翁意识，进而无法把企业经营状况与自身利益联系起来，也就失去了员工持股计划原本的意义。因此，需要根据员工员工过去的收入水平及现实的承受能力合理的确定其自有资金出资的比例及出资金额，鼓励员工以自有资金出资；在自有资金不足的情况下，再通过其他途径帮助员工出资。（二）持股比例的安排员工持股并不是所有员工都应该持股，管理界有句话叫做“财聚人散，钱散人聚“，形象地说明了股份比例关系的重要性。如果使全员持股，摊到每个下层员工那里的股票就会很少。在中小企业，每个普通员工的持股量大概是千分之一到万分之一，如果是大型企业的话，这个比例就更小了。
31、绝大多数的普通员工心里都明白，他一个人干多干少，干好干坏，不会对公司的整体业绩产生实质性的影响。所以，全员持股在通常情况下只是另一种形式的大锅饭，起不到激励作用。同时，员工持股致使职工身兼股东和员工两个角色，可能发生角色对立并引起利益冲突；各职工的年龄背景不一，在股东大会中容易意见相左，利益较难协调；嘉兴学院南湖学院财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）9易出现“搭便车”的现象。因此，第一，要正确确立公司所有者、经营者股份与一般职工股份的比例关系。职工股所占比例太小，起不到应有的激励作用；但另一方面职工股比例也不能过大，因为过大的比例不利于统一认识，影响企业决策的速度和效率。第二，要搞好公
32、司职工股中中高层管理阶层持股比例与技术人才、一般员工股份的比例关系。这个比例关系主要应考虑公司经营侧重点。在传统制造行业管理中，由于技术相对稳定和成熟，更新速度较慢，企业重心可以向管理、销售倾斜；在现代高新技术型企业，某种单一技术创新对企业的深入发展至关重要，甚至可能决定着公司成立以及发展的前景，因此，内部股应适当向技术人才倾斜。而且，持股具有奖励作用，在对公司的贡献上持股员工应与不持股员工具有一定的差别。持有股份就成为公司的股东，对企业经营产生影响，分享企业收益，所以持股应限定具体的条件，对持股资格进行审查，并根据员工的岗位、职务、职称、学历、工龄和贡献等因素制定相应的持股标准，用以限制不懂
33、专业技术和管理的员工参股，避免形成新的分红大锅饭。通过让员工拿出自己财产的一定比例投资企业，使劳动者真正成为企业生产资料的主人，成为实实在在的社会经济生活的主人，在一定程度上消除劳动者那种纯粹的雇佣和从属地位，这样员工才不会眼睁睁地看着企业亏损，才会主动地关心企业管理的进步。目前，按照我国国有企业的现状，要真正调动员工的积极性将企业搞活，小型企业的员工持股比例可以50以上，中型企业可让员工持股35左右，大型企业员工持股应在1525之间。2公司原始股权有限，人数的不断增加势必稀释团队创始成员的股份，基于此，大部分公司会对于中高层管理人员采取期权奖励的方式。由于高级管理人员在企业发展中的特殊作用，
34、员工持股计划的效率高低，取决于高级管理人员持股机制的成功与否。首先，在股份认购上企业管理者有最低持股额的限制，使管理者对企业经营的风险和收益也同样数倍于一般员工。这一数量限制既保证了企业管理者拥有充分的表决权，又激励管理者慎用表决权；其次，员工持股会所筹集的资金进入企业后要发挥资金的总体优势，不断提高整体效益，保障员工投资的回报。而管理者处于企业最重要的岗位，他们倾注了大量的专用性资产，并承受企业经2张敏娟企业员工持股制实施中的相关财务问题研究中国商界,20084P5354嘉兴学院南湖学院财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）10营决策的风险，理应获取相应的报酬。东阿阿胶股份有限公司是以山
35、东东阿阿胶厂为发起人改组设立的。主要经营阿胶、阿胶浆及阿胶保健品、药用辅料等产品的生产与销售。该公司已经建立了对管理层进行长期激励的机制，其总资产为336176万元，总股本为654022万股，其中高管持股占004，设立后极大的调动了其的积极性，为进一步扩大保健品的市场份额和经营奠定基础。（三）入股形式的多样化一般来说，公司应根据自身的实际情况，采用灵活多样的入股形式，把入股、配股、奖股和期权与员工个人业绩考核结果有机结合起来，使目标员工参与入股，成为公司股东。入股形式可以通过现金购入股票，现金投入简单接明了，易于操作；也可以对优秀员工年底配发奖励股份；对有发展潜力员工、外部引进的高级管理人员设
36、定发展目标，根据目标配期股；还可以是通过技术入股，引进技术、人才。同时可以尝试依据内部岗位的不同设置岗位股，股份由岗位确定，谁在岗位就享受此岗位股的分红，但个人不拥有该股份。企业甚至还可以在出现员工无力购买企业股权的情况时与员工约定，资产由员工购买，分期付款，员工在一定期限内通过利润分红不断偿还购买企业股份的款项，最终达到员工持股的目的。东阿阿胶员工持股制度的基本思路是在公司净利润增长10，且在公司实现预定目标的前提下，从每年度税后净利润中提取5作为中高管理人员的激励基金；激励基金将综合综合考虑个人所担任岗位的重要性和个人表现进行公平合理的分配，但每年度授予每位管理人员的基金不高于公司当年所提
37、取激励基金的10。中高层人员在获得基金后，要将基金的80在6个月内转化为本公司股票，其余的20作为备罚金使用。3另外，在购股过程中，要求自愿认购与认购基本股二者相结合。员工持股原则上应采取自愿入股的形式，但要求被选定的员工的员工股份区分为基本股与申购股，企业再根据员工的不同岗位、职位级别设定基本股额度。公司员工必须认购基本股，申购股可完全遵从自身意愿。同时，为了避免部分公司核心管理人员游离于公司股东成员之外，成为事实上的打工者，企业应积极帮助员工解决购股3王霞员工持股计划会计问题的探讨财务与会计,200012P2023嘉兴学院南湖学院财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）11过程中的实际困
38、难。（四）相应配套政策的制定企业实行职工持股，是一项政策性较强的工作，必须有一套具体的实施方案，包括统一的标准和操作规范，做到公平、公开和公正。目前，虽然已经有一些相关规定，但从总体上看，有关政策的配套性程度以及相关政策的融合性程度还不高，甚至有些政策还有相互抵触的现象，从而形成了政策性障碍。国家应当根据我国经济发展的实际，出台一系列法规及相应的配套政策，使职工持股做到有章可循，有法可依，建议国家在会计法和公司法中增加有关职工持股的规定。对于有关资产评估，产权界定等具体业务方面的实施政策，应当规定得具体且具有可操作性。只有在法规完善和政策配套的条件下，有比较完善的政策作指导，有比较具体的法规进
39、行控制和约束，才能使企业职工持股顺利进行。同时，把握持股的过程企业员工持股是一项前瞻性的复杂工程。按照公司长期的经营规划，要动态的把握持股方案，将拥有股权的员工和决定股权的职位、业绩等因素处于经常性的变化中，使员工股份呈现出不断变化的趋势。要建立员工持股动态管理机制，随着公司的发展，原先拥有股权的员工职位可能发生变化，甚至可能离开公司，因此，必须针对这些变化了的情况制订一套具体、科学的持股实施方案。持股方案必须从专业角度做到科学性、严密性、完整性相结合。方案是统一的标准和操作规范，让员工明白员工持股如何操作，谁有资格持股，因为什么条件不具备而不能持股，过程公开化，透明化，让每个员工参与进来。严
40、格把握持股的操作过程，防止操作不当引起新的不公现象。例如，职工股权的性质与在股票市场上公开买入的普通股票有所不同，不能任意转让属于自己的股份。对于中途退股离开企业的职工，他们的股份兑付也有一定的时间界限。对上市公司应允许职工在退休或离开公司之后的一定时限内，在市场上公开转让其所拥有的股份，或按公司的有关章程规定由持股会按股票的市场价格进行回购。东阿阿胶对股票流通的限制条件是高层人员在离职6个月后方可出售公司股票；中层管理人员自获得之日起3年内可以出售全部股票的30，4年后可以出售全部股票的60，5年后可以出售全部股票。44王霞员工持股计划会计问题的探讨财务与会计,200012P2023嘉兴学院
41、南湖学院财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）12五、结束语员工持股计划被世界上的许多国家和地区的企业所采用，说明了它确实具有其独特的优势和魅力。同时，国内外众多的员工持股理论已经为我国推行员工持股计划奠定了坚实的理论基础，我国的理论界也对我国的员工持股实践的近三十年经验，做了很多有意义的总结。而这些研究和总结使我们能够对我国推行员工持股制度过程中所出现的问题和暴露出的弊病，有一个全面而又深入的了解，并且能够在此基础上发现新的问题，进而研究出新的解决方法。尽管在国外员工持股已经非常普遍,员工持股计划虽然表面上实现了经济民主,但在一些制度条件还不具备的情况下急于实施所谓的员工持股计划其实并不
42、可取。同时,员工持股计划本身就存在一些制度缺陷,在我国的实施过程中存在着一些问题，在西方国家也不是十全十美的。若对此缺乏清醒的认识,最终可能得不偿失。公司员工持股将员工个人利益与公司利益捆绑在一起。公司在准备实施或将要实施员工内部股权激励、约束机制时，需要慎重考量那些在引进新机制之后出现的员工股权占总股本的比例，持股资金的来源，产权界定、交易定价以及股权的行使等问题。总之,我们应该通过学习和借鉴那些对我们有益的经验,对其存在的问题提出相映的对策，使这一制度真正发挥其应有的作用，从而促进企业业绩效率的提高。嘉兴学院南湖学院财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）13参考文献1沈少莹关于员工持股
43、计划的困境及对策探讨管理观察,20089P78802王德发员工持股计划探微财会月刊,20045P22233马莉欣关于员工持股激励的探讨网络财富,20107P37384张雨试论我国的员工持股计划工会论坛,20063P65665王野,付剑峰我国企业员工持股计划研究商场现代化,200813P1426张敏娟企业员工持股制实施中的相关财务问题研究中国商界,20084P53547戴建顺对职工持股操作中若干财务问题研究会计之友,20052P57588孙志明企业员工持股的有关财务问题大众科技,20047P10129张艳丽完善我国员工持股制度的总体思路与对策机械管理开发,20085P11611710戴雄亮对施行
44、员工持股计划的新思考湖南经济管理干部学院学报,20058P283011梁慧瑜员工持股制度探源从晋商票号的身股制说起晋阳学刊,20073P12612812李光辉,赵红妍企业职工持股有关财务问题的探讨邢台职业技术学院学报,20064P818413林松关于我国国有企业实施员工持股计划的探讨装备制造技术,20053P283014陈群国企改革理性思考广东工业大学学报,20042P434615张韦碧公司内部员工持股探讨金融财经,20087P14416王霞员工持股计划会计问题的探讨财务与会计,200012P202317张亚军员工持股相关问题研究黑龙江对外经贸,20091P10710818张新权浅析员工持股计
45、划的移植失当中国商界,20097P26426519杨丽萍实施ESOP的民营科技企业组承诺研究现代商业,200924P565720程文浅析职工持股制度的发展和应用南方金融,200111P404121李兆英浅析国有企业改制中的职工持股问题市证技术,20073嘉兴学院南湖学院财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）14P23423722邹梅,谢开勇员工持股计划在我国的实践全国商情经济理论研究,200816P272823贾丽平山西票号对现代职工持股制度的启示商业时代理论,200517P585924施方员工持股计划浅析上海企业,20016P495125GIRARD,BRYAN,2002,“ISTHER
46、EANESOPINOURCOMPANYSFUTURE”,STRATEGICFINANCE,MAY,P485126SAMMER,JOANNE,2007,“TAKINGOWNERSHIP”,HRMAGAZINE,AUG,P7378嘉兴学院南湖学院财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）15致谢时光飞逝，四年的学习生涯马上就要接近了尾声了，毕业前所有的努力与付出都凝聚在这篇论文里面。当我惴惴不安的完成这篇毕业论文，唯恐自己做的不够好，不能令自己和导师满意的时候，渐渐的自己也从当年一个懵懂孩子变成了一个成熟青年，回想自己的求学生涯，感慨万千。虽然它算不上上乘之作，但的确是我用心血浇灌的答卷。这里面更
47、有我的论文指导老师老师的耐心点拨和诚恳建议，他严肃的科学态度，严谨的治学精神，精益求精的工作作风，深深地感染和激励着我。正是在他不遗余力的帮助下，论文的思路从混乱到清晰，材料从芜杂到精练，语言从琐碎到凝练，一步步接近成熟。感谢杨老师。同时也要感谢我的校外导师老师，是她给了我更多实践的机会，让我能够把在学校里所学的理论知识更好的运用于实际。同时，在校期间也承蒙等人的谆谆教诲和帮助，他们严谨细致、一丝不苟的作风一直是我工作、学习中的榜样；他们循循善诱的教导和不拘一格的思路给予我无尽的启迪，在此一并致谢。在即将毕业离校之际，我要感谢舍友。我们各自从遥远的家乡来到这个的城市里，并共同维系着彼此之间姐妹般的感情，维系着寝室那份家的温暖。从大二的专业分流到现在，三年了，仿佛就在昨天。在这三年里，我们虽然彼此吵过嘴，闹过意见，但是手足之情是断不可被掩盖的。在此，我要感谢在一起愉快的度过大学生活的公寓7C405的各位姐妹们，正是由于你们的帮助和支持，我才能克服困难和疑惑，直至本文的顺利完成。最后，我要向一直关心爱护我的父母致以最诚挚的敬意。我家境贫寒，父母都是农民，如果没有他们的支持和鼓励，我是无论如何也完成不了我的学业的。感谢我的爸爸妈妈，焉得谖草，言树之背，养育之恩，无以回报。当然，我还要感谢学校、老师和各位亲朋好友，在我求学时对我经济和精神上的帮助，我的生活因你们而精彩。
