1、财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）毕业论文（设计）任务书题目投资组合理论在商业银行个人理财产品中的应用研究一、主要任务与目标（一）主要任务在南湖学院规定的毕业论文撰写期间内，根据师生共同商定的毕业论文选题投资组合理论在商业银行个人理财产品中的应用研究，综合运用本科阶段所学财务管理专业知识和相关学科知识，撰写一篇具有一定的理论价值和应用价值、篇幅不少于8000字的毕业论文。（二）目标论文的主要目标是要在阐明现代投资理论中的投资组合理论的基础上，研究各种个人理财产品，通过对个人理财产品做出不同的投资组合，研究商业银行为客户设计个人理财产品的投资组合，并提出不同情况下设计不同投资组合的个人理
2、财产品的对策建议。二、主要内容与基本要求（一）主要内容本文属于根据学到的财务管理理论知识结合商业银行个人理财产品实际的应用研究型论文，对更好的应用投资组合理论，促进商业银行多样化个人理财产品具有现实意义。论文的框架是在阐明现代投资理论中的投资组合理论的基础上，研究各种个人理财产品，通过对个人理财产品做出不同的投资组合，研究商业银行为客户设计个人理财产品的投资组合，并提出不同情况下应用不同投资组合的对策建议。具体研究内容主要集中在以下四个方面（1）研究现代投资理论中的投资组合理论；（2）总结各种个人理财产品；（3）研究商业银行为客户设计个人理财产品的投资组合；（4）提出不同情况下设计不同投资组合
3、的个人理财产品策略。本文的重点是（1）根据投资组合理论,分析总结商业银行为客户设计个人理财产品的投资组合；（2）对不同情况下设计不同投资组合的个人理财产品提出了具体的对策建议。本文的难点和创新之处也主要在于此。财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）（二）基本要求1、严格按照毕业论文撰写进度和计划，完成文献资料的收集、开题报告的撰写、外文文献的收集和翻译和毕业论文的撰写等项工作。2、开题报告应反映该课题的最新发展成果与研究动态，力求层次清晰、格式规范。3、外文文献应与毕业论文密切相关，外文文献译文应忠实原文、语言流畅。4、毕业论文应结构完整、观点鲜明、论证充分、思维严密、内容充实、格式规范，
4、力求有所创新。在阐明投资组合理论时要公允、周全、中肯；总结各种个人理财产品时一定要根据商业银行个人理财产品的实际；在分析总结商业应用投资组合理论设计个人理财产品时需要一定的实际资料；在针对不同情况下设计不同投资组合的个人理财产品的具体对策建议时，一定要切中要害，一定要有用，一定要具体，一定要有所创新，不能泛泛而谈。5、论文写作过程中要自始至终保持认真的态度，尊重老师，积极探讨。三、计划进度2010100820101122完成毕业论文选题2010112320110110完成文献综述、开题报告及外文翻译2011011120110311完成毕业论文初稿2011031220110503毕业实习，修改论
5、文2011050420110512毕业论文定稿四、主要参考文献1何丽华理财新视角个人理财规划审计与理财,200502P35362如何制订理财规划专家谈人生理财三部曲河北审计,200203P463何丽华理财新视角个人理财规划审计与理财,200502P35364王言家庭理财初次投资者险种的选择中国商界上半月200901）P1195刘凯合理规划自己的“理财”路金融博览200907P56576晨风个人理财掌握六招金融经济,200905P327赵屹东工商银行发展个人理财业务战略及策略研究广西经济管理干部学院学报,20026P2526财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）8贺坤关于商业银行个人理财业务
6、的几个问题中国金融半月刊，2010P529李瑞风投资组合策略模型在个人理财业务中的应用研究沈阳理工大学学报,200605P889010马克威茨资产选择投资的有效分散化刘军霞等译首都经济贸易大学出版社,2000P9799财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）毕业论文（设计）文献综述题目投资组合理论在商业银行个人理财产品中的应用研究一、前言部分随着我国经济的持续增长，人民生活水平和收入的逐年提高。可供个人支配的财产份额也在逐年增加，使得个人理财业务近年在我国快速发展起来。商业银行利用自身在品牌、信誉、渠道和人员方面的优势，为社会各阶层人士提供个人理财服务。创造银行新的效益增长点，并迅速抢占市场
7、份额已迫在眉睫。但是，我国商业银行的个人理财业务起步较晚。目前尚处于发展的初期，还不是真正意义上的理财服务。理财的最终目标在于为客户制定“个性化”的“理财规划”。从目前国内金融机构个人理财业务开展的情况来看，理财产品的设计同居民个人需求间还存在着一定差距，银行现有的简单组合产品，真正能帮客户理财，实现增值的并不多。因此，在金融机构开发理财产品的过程中应强化以客户需求为主的理念，对客户市场进一步细化。以设计出针对性强、客户群体明显的产品。另外在实际操作中，还应该注重降低风险这一个人理财的重要原则。而投资组合多元化效应告诉我们将一定数量负相关或相关性小的资产组合在一起进行投资可以分散风险，因此投资
8、组合应是个人理财业务的核心内容。根据现代投资理论中风险理论及期望效用假说下的投资决策原则及期望效用假说，分别针对银行存款、股票、债券、投资基余和保险这些投资产品内部作了投资组合分析；再综合这些投资工具作了不同金融投资品种之间的投资组合，最后根据前面的各种组合方法为客户设计贴身的投资组合分别从不同年龄段、经济条件、个人收入以及风险偏好方面入手为不同的人设计了适合自己的投资组合。二、主题部分（一）国外对于投资组合理论在商业银行个人理财产品中的应用研究个人理财业务是商业银行实现业务多样化、增加利润、分散和降低风险的重要手段，同时也是入世后中外银行竞争的焦点。个人理财业务发展为世界各国商业银行发展起到
9、了强有力的推动作用，但在个人理财业务创建、经营发展过程中，产品设计一直是困扰世界各商业银行的大问题，为此，探索可行有效的个人理财产品，已成为世界各国商业银行的重要内容。财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）由于客户与银行之间的财务关系及信任度大大地优于其他金融机构,使得银行服务几乎可以囊括客户所有的财务需求；个人理财服务不仅收益率高、提供区分化服务，而且能在客户生命周期循环不息。此外，个人理财业务对银行的其他贡献还包括了如下方面增加来自收费和非利息性收入；提高银行个人理财业务利润；为银行带来最大利润的客户；提供交叉销售的机会，为客户提供量身订做的理财方案；扮演个人理财顾问的角色，与众多竞争
10、者产生明显的竞争优势，树立银行专业、稳健的理财顾问形象，与客户保持长期业务关系等等。此外，YACINEAITSAHALLA（2001）如果能利用投资组合理论为结合成一个单一的指标预测，有效地捕捉了时间变化的投资机会。更重要的是，这个指标可以在组合中帮助投资者确定他们应该跟踪的哪些经济变量。他把期望效用，方差，无期望效用方差和前景理论作为投资者的目标和描述他们的市场时机，眼界的效果,和套期保值的要求。TAHIRAKHIRA（2009）认为近年来，对理财教育的需求已经得到了广泛的实体公司的注意，包括银行，政府机构，基层消费者和社会的利益团体，大学，学校和其他组织。诸多因素导致了复杂的，专门的金融服
11、务市场，需要消费者积极参与，如果他们要有效地管理他们的资金。技术和市场创新力量，推动了日益激烈的竞争，导致了复杂的行业中，消费者是由一个供应商提供各种各样的服务范围广泛。其他重要贡献的人口和市场趋势的关注，包括增加种群的多样性，在家庭中可能遇到语言，文化或其他壁垒建立银行业务关系造成的；年轻群体扩大获得信贷，在雇主赞助的退休和养老金计划的投资增加了他们指导员工的责任业。（二）国内对于投资组合理论在商业银行个人理财产品中的应用研究1、研究现代投资理论中的投资组合理论投资组合理论是由哈里马科维茨提出，并由威廉夏普等人加以完善发展。马科维茨通过“预期报酬一方差分析”方法，得出在各种证券组合情况下的一
12、般规则在给定的预期报酬下，期望组合风险最小；再给定的组合风险下，期望投资收益最大。投资组合理论还强调在证券投资中要重视个别证券的特性和若干证券之间的相关性，认真分析证券外在和潜在的价值及风险性，尽量把那些相关系数小、相关程度低的证券组合在一起，以降低整个投资组合的风险。李颖维（2006）认为，研究投资组合理论旨在投资决策中，寻求一种最佳的财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）投资组合。这一理论对个人投资决策的启示是个人进行任何投资都存在一定风险，在投资构成中应避免过度集中于某一个投资项目，引起过度投资，增加投资风险；应通过组合投资，减少风险。掌握投资组合理论，对于个人进行多元化投资，分散风
13、险，提高投资收益具有重要作用。日常专业理财规划师使用的数量模型通常是将蒙特卡洛预测和静态均值一方差有效投资组合分散模型加以混合。翁卫红（2007）则认为投资者通过组合投资可以在投资收益和投资风险中找到一个平衡点，即在风险一定的条件下实现收益的最大化，或在收益一定的条件下使风险尽可能地降低。正如篮子装鸡蛋一样，如果把鸡蛋放在同一只篮子里，万一这个篮子不小心掉在地上，所有的鸡蛋都可能被摔碎。如果把鸡蛋放在不同的篮子里，一个篮子掉了，不会影响其它篮子里的鸡蛋。资产组合理论证明，组合的风险随着组合所包含的证券数量的增加而降低，资产间关联性极低的多元化组合可以有效地降低非系统风险。俞芳2009觉得投资组
14、合理论旨在投资决策中寻求一种最佳的投资组合投资理论对个人投资决策的启示是个人进行任何投资都存在一定风险，在投资过程中应避免过度集中于某一个投资项目，引起过度投资，增加投资风险；应通过组合投资，减少风险。掌握投资组合理论对于个人进行多元化投资，分散风险，提高投资收益具有重要作用。2、商业银行中的各种个人理财产品的现状近年来，发展个人理财业务已经成为我国众多商业银行实现个人金融服务从单一的负债业务和简单的中间业务向全方位的负债、资产和中间业务转变的重要途径，同时也是商业银行提供目标客户个人金融业务产品的最主要渠道基于此，个人理财业务的进一步发展必将成为我国商业银行拓展个人金融服务、增加经营收益的重
15、要内容之一，研究商业银行个人理财业务如何进行投资组合具有积极的现实意义。刘嵘（2005）指出我国商业银行个人理财业务发展的市场环境还不够成熟。表现在，一方面我国金融分业经营的现状使得银行不能为客户提供全方位的金融服务，银行不能直接涉足证券、保险等投资领域，产品的创新范围和创新深度都十分有限，难以满足客户全方位、一站式的理财需求。分业经营使得银行无法与非银行金融机构积极合作，利用复合型的理财工具将鸡蛋放在不同的蓝子里，根财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）据客户自身赢利要求、风险承受能力、心理素质等综合条件，制定个性化的理财管理计划，实现客户资金在银行、证券、保险各领域的不同配置。另一方面
16、表现为客户对理财业务的认识不够深入，理财观念不太成熟。许多客户还仅了解传统银行业务，认为到银行办理业务就是存取款，对银行新兴的个人理财业务知之甚少，不少客户到银行理财就是单纯追求高收益、高回报，他们认为银行理财一定是风险低，收益高，对银行提出高回报率的要求，同时又不能接受本金损失的风险，忽视了风险和收益之间的客观规律，客户对银行理财业务的理解偏差，大大阻碍了银行个人理财业务的发展。另外，个人理财服务是一种有偿的金融服务。对个人理财业务收费问题国家没有统一的标准，习惯了享受免费银行服务的客户对有偿金融服务还很难接受。晨风（2009）分析认为随着金融机构在理财业务竞争上的加剧，特别是外资银行的加入
17、，使理财产品的种类日趋丰富。目前我国商业银行已经开展的个人理财产品主要包括准货币市场基金类型的产品、结构性存款、固定收益组合理财产品三大类。而我国商业银行个人理财产品和服务存在的问题有银行理财产品的风险梯度不够完整，客户风险偏好需求无法得到充分满足。商业银行理财产品实际上是各种风险因素的选择、组合、消减和搭配过程，是风险定价和金融创新的结合体。如果商业银行无法给出完整的风险梯度，则部分客户的风险偏好就可能无法得到充分满足。以人民币理财产品为例，对于个人客户，目前典型人民币产品主要包括银行存款、柜台债券买卖、现有商业银行理财计划、股票买卖、交易所债券买卖及基金、信托产品等等，从风险梯度上看，存款
18、和债券买卖的风险相对较小，收益较低，包括现有商业银行理财计划在内，都属于相对保守的金融产品；基金、股票、信托则处于另外一端，风险相对较大，收益较高，属于较为进取型的金融产品。市场中缺乏的是介于这两者之间的稳健收益型理财产品。商业银行必须能够有效识别产品风险，识别客户风险承受能力，为不同风险状况的客户确定恰当风险的产品组合，并从这种创新中实现自身的利润。潘丽娟（2008）指出经过十多年的发展，我国商业银行的个人理财业务得到极大的扩展，理财产品也由单一固定型收益向高收益高风险型转变，目前个人理财产品可以分为（1）证券类理财产品；（2）新一代的QDII理财产品；（3）结构性人民币理财产品；（4）外汇
19、理财产品。我国商业银行发展个人理财业务存在财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）的主要问题有目前我国金融业实行的是分业经营；缺乏组织机构及运行机制保障；缺少客户资料库分析系统；商业银行设计的跨行业理财产品蕴藏风险；个人理财产品营销风险提示不足；人才限制等。周茂琴（2010）指出商业银行理财业务从本质上说是一种投资业务。从目前发展状况来看,投资的范围无外乎货币市场、资本市场、信贷市场以及大宗商品市场等,而这些市场中的基础资产表现显然与经济周期密切相关。因此,如何提高理财能力、判别理财水平的高低很大程度上依赖于商业银行对经济周期的判断、对市场走势的把握,这需要大量的经济研究和市场分析工作。同时
20、,现阶段理财产品多为较为初级的重复性产品,设计缺乏差异化,把握市场脉搏能力相对较弱,这也是因为尚未成立一支专业化的团队系统深入地研究整个资本市场、理财市场和客户的产品需求,因此缺乏设计差异化并富有竞争力的理财产品。3、研究商业银行为客户设计个人理财产品的投资组合不同金融资产品种之间的投资组合，是指储蓄投资、股票、债券、投资基金、保险等之间的投资组合。在设计投资组合时，投资人必须依据现代投资组合理论遵循以下原则在风险一定的条件下，保证组合收益的最大化；在收益一定的条件下，保证组合风险的最小化。具体来说，需要考虑以下几个方面的问题第一，进行证券品种的选择，即进行微观观测，也就是进行证券投资分析，主
21、要是预测证券的价格走势以及波动情况；第二，进行投资时机的选择，即宏观预测，预测和比较各种不同类型的证券的价格走势和波动情况例如，预测普通股相对于公司债券等同定收益债券的价格波动；第三，多元化，即依据一定的现实象件，组建一个风险最小的资产组合。随着金融市场的发展，投资者可选择的投资对象也日益多元化。基金、股票和各种债券都成了可供投资者选择的金融工具，各种金融工具的风险和收益都不同。陈晓红（2007）储蓄存款组合的种类（1）在储蓄的品种方面，要选择多种储蓄种类。（2）在储蓄的期限方面，不要在某一期限的储蓄存款上投资太多，应该对各种期限的存款都持有一些（3）在储蓄的币种方面，如果条件允许的话，可以既
22、有人民币存款，又持有币值相对稳定的外币存款。（4）在储蓄的方式方面，为方便存取和消费。既可以选择存折式的存款，还可以办理储蓄卡和信用卡既可以办理同城的存款，又可以考虑办理异地通存通兑存款。（5）在储蓄的机构方财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）面，可以选择多家营业机构办理储蓄。彭凌2010）分析了同一种资产品种内部的投资组合方法。房地产、股票、债券、基金、信托、保险、黄金、外币、收藏品等，成为人们的投资工具，每种投资工具所需投入的资金量及投资周期、风险和收益都是不同。但究竟哪种或哪几种投资工具适合于自己，成为人们关注的问题。于是，她选择了几种常见的投资工具比较了他们各自的收益性、风险性和
23、流动性。储蓄存款获利性低，但是变现性强，安全性高，操作简便，因而是金融资产保值增值、积累财富的最稳妥、最可靠的一种投资方式。由于股票的涨跌幅度可以达到L0，因此股票的可能收益率很高，高收益伴随着高风险，股票的风险也较高，但是股票的流动性也高。债券的安全性高，收益高于储蓄，流动往强。投资基金由于是专家理财，因此收益较高，而风险相对较低，流动性较强保险兼有保障和投资的功能，流动性一般，风险较低，回报率一般。唐志宏（2007）指出个人理财系统的核心是投资组合，它以资产状况、生命周期和风险偏好为三大影响因素，并结合我国各投资理财工具的年平均收益率进行设计，为投资者提供较好的投资组合选择。一般情况下，随
24、着投资者个人资产的增加、生命周期的发展或风险承受能力的提高，其投资组合中权益资产的比例将会增加。4、不同情况下设计不同投资组合的个人理财产品策略李瑞风（2006）动态投资组合模型研究的是，投资者在连续的几个投资阶段中的每个阶段里都进行投资选择，其目的是使最后一个投资阶段结束时，投资者进行多次投资的收益总和尽可能大、或者总风险尽可能小、或者二者同时达到最优的情况。在个人理财业务中，一些风险偏爱型投资者喜欢选择风险资产进行投资，由于资金条件的限制或是规避风险的要求，银行应建议其对风险资产进行多次投资，而多次投资中的投资决策往往是有关系的，不是单期投资的简单相加。唐志宏（2005）投资组合按粗略的分
25、类有三种不同的模式可供运用，即激进型、中庸型和保守型。无论采用哪种模式，年龄是很重要的考虑因素。由于每个人的需要不仅相同，所以并没有一成不变的投资组合，投资者得根据个人的情况设计投资组合。三、总结部分财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）目前我国商业银行个人理财业务大都界定为以服务型为主、咨询和投资导向为辅的模式，还不能为客户提供量身定做的个人理财业务品种。理财的最终目标在于为客户制定“个性化”的“理财规划”。通过对国内外有关投资组合理论在商业银行个人理财产品中的应用研究论文献进行阅读，我们可以发现在该领域的研究还存在以下几个方面的问题（1）目前我国商业银行个人理财业务大都界定为以服务型为
26、主、咨询和投资导向为辅的模式，还不能为客户提供量身定做的个人理财业务品种。（2）在商业银行个人理财产品的研究中，涉及投资组合理论背景下的研究比较少，即结合投资组合理论不深。正因为国内外专家学者在商业银行个人理财业务的研究中还存在上述问题，所以，就有了该篇论文。在阐明现代投资理论中的投资组合理论的基础上，研究各种个人理财产品，通过对个人理财产品做出不同的投资组合，研究商业银行为客户设计个人理财产品的投资组合，并提出不同情况下应用不同投资组合的对策建议。具体研究内容主要集中在以下四个方面（1）研究现代投资理论中的投资组合理论；（2）总结各种个人理财产品；（3）研究商业银行为客户设计个人理财产品的投
27、资组合；（4）提出不同情况下设计不同投资组合的个人理财产品策略。参考文献1何丽华理财新视角个人理财规划审计与理财,200502P35362尹敬东投资者风险偏好条件下的最优投资组合中国资本市场前沿社会科学文献出版社,20044P263张鸣投资管理东北财经大学出版社2001P654王言家庭理财初次投资者险种的选择中国商界上半月20091P1195刘凯合理规划自己的“理财”路金融博览20097P56576晨风个人理财掌握六招金融经济,20095P327赵屹东工商银行发展个人理财业务战略及策略研究广西经济管理干部学院学报,20026P25268贺坤关于商业银行个人理财业务的几个问题中国金融半月刊,20
28、10（03）P529李瑞风投资组合策略模型在个人理财业务中的应用研究沈阳理工大学学财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）报,200605P889010马克威茨资产选择投资的有效分散化刘军霞等译首都经济贸易大学出版社,2000P979911李颖维我国银行个人理财业务中的投资组合研究硕士论文东北财经大学,2006P434512翁卫红投资组合在个人理财系统中的应用硕士论文厦门大学,20071P757613俞芳我国商业银行个人理财产品现状与发展策略硕士论文厦门大学,20094P172014刘嵘我国商业银行个人理财业务发展探析经济师,20055P23123415潘丽娟新形势下我国商业银行发展个人理财
29、业务的策略分析时代经贸，20086P171916李应娟我国商业银行个人理财业务的管理投资组合硕士论文西南财经大学,2004P777817周茂琴我国商业银行理财业务现状、问题与对策探讨现代商贸工业,20104P15515618彭凌我国商业银行个人理财产品的问题及对策对策研究,2010（2）P14519唐志宏我国商业银行个人理财业务商业银行,200518P464720李瑞风投资组合策略模型在个人理财业务中的应用研究沈阳理工大学学报,200610P889021YACINEAITSAHALLAANDMICHAELWBRANDT,2001“VARIABLESELECTIONFORPORTFOLIOCHO
30、ICE”THEJOURNALOFFINANCEJNO4AUGUST,PP1297132922TAHIRAKHIRA,2009“PERSONALFINANCEPAST,PRESENTANDFUTURE”NETWORKSFINANCIALINSTITUTEDECEMBERPP120财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）毕业论文（设计）开题报告题目投资组合理论在商业银行个人理财产品中的应用研究一、选题的背景、意义（一）背景随着我国经济的持续增长，人民生活水平和收入的逐年提高。可供个人支配的财产份额也在逐年增加，使得个人理财业务近年在我国快速发展起来商业银行利用自身在品牌、信誉、渠道和人员方面的优
31、势，为社会各阶层人士提供个人理财服务。创造银行新的效益增长点，并迅速抢占市场份额已迫在眉睫。但是，我国商业银行的个人理财业务起步较晚。目前尚处于发展的初期，还不是真正意义上的理财服务。理财的最终目标在于为客户制定“个性化”的“理财规划”。从目前国内金融机构个人理财业务开展的情况来看，理财产品的设计同居民个人需求间还存在着一定差距，银行现有的简单组合产品，真正能帮客户理财，实现增值的并不多。因此，在金融机构开发理财产品的过程中。应强化以客户需求为主的理念，对客户市场进一步细化。以设计出针对性强、客户群体明显的产品。另外在实际操作中，还应该注重降低风险这一个人理财的重要原则。（二）意义而投资组合多
32、元化效应告诉我们将一定数量负相关或相关性小的资产组合在一起进行投资可以分散风险，因此投资组合应是个人理财业务的核心内容。根据现代投资理论中风险理论及期望效用假说下的投资决策原则及期望效用假说，分别针对银行存款、股票、债券、投资基余和保险这些投资产品内部作了投资组合分析；再综合这些投资工具作了不同金融投资品种之间的投资组合，最后根据前面的各种组合方法为客户设计贴身的投资组合分别从不同年龄段、经济条件、个人收入以及风险偏好方面入手为不同的人设计了适合自己的投资组合。二、相关研究的最新成果及动态（一）国外对于投资组合理论在商业银行个人理财产品中的应用研究个人理财业务是商业银行实现业务多样化、增加利润
33、、分散和降低风险的重要手段，同时也是入世后中外银行竞争的焦点。个人理财业务发展为世界各国商业银行发展起到了强有力的推动作用，但在个人理财业务创建、经营发展过程中，财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）产品设计一直是困扰世界各商业银行的大问题，为此，探索可行有效的个人理财产品，已成为世界各国商业银行的重要内容。由于客户与银行之间的财务关系及信任度大大地优于其他金融机构,使得银行服务几乎可以囊括客户所有的财务需求；个人理财服务不仅收益率高、提供区分化服务，而且能在客户生命周期循环不息。此外，个人理财业务对银行的其他贡献还包括了如下方面增加来自收费和非利息性收入；提高银行个人理财业务利润；为银行
34、带来最大利润的客户；提供交叉销售的机会，为客户提供量身订做的理财方案；扮演个人理财顾问的角色，与众多竞争者产生明显的竞争优势，树立银行专业、稳健的理财顾问形象，与客户保持长期业务关系，等等。此外，YACINEAITSAHALLA（2001）如果能利用投资组合理论为结合成一个单一的指标预测，有效地捕捉了时间变化的投资机会。更重要的是，这个指标可以在组合中帮助投资者确定他们应该跟踪的哪些经济变量。他把期望效用，方差，无期望效用方差和前景理论作为投资者的目标和描述他们的市场时机，眼界的效果,和套期保值的要求。TAHIRAKHIRA（2009）认为近年来，对理财教育的需求已经得到了广泛的实体公司的注意
35、，包括银行，政府机构，基层消费者和社会的利益团体，大学，学校和其他组织。诸多因素导致了复杂的，专门的金融服务市场，需要消费者积极参与，如果他们要有效地管理他们的资金。技术和市场创新力量，推动了日益激烈的竞争，导致了复杂的行业中，消费者是由一个供应商提供各种各样的服务范围广泛。其他重要贡献的人口和市场趋势的关注，包括增加种群的多样性，在家庭中可能遇到语言，文化或其他壁垒建立银行业务关系造成的；年轻群体扩大获得信贷，在雇主赞助的退休和养老金计划的投资增加了他们指导员工的责任业。（二）国内对于投资组合理论在商业银行个人理财产品中的应用研究1、研究现代投资理论中的投资组合理论投资组合理论是由哈里马科维
36、茨提出，并由威廉夏普等人加以完善发展。马科维茨通过“预期报酬一方差分析”方法，得出在各种证券组合情况下的一般规则在给定的预期报酬下，期望组合风险最小；再给定的组合风险下，期望投资收益最大。投资组合理论还强调在证券投资中要重视个别证券的特性和若干证券之间的相关性，认真分析证券外在和潜在的价值及风险性，尽量把那些相关系财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）数小、相关程度低的证券组合在一起，以降低整个投资组合的风险。李颖维（2006）认为，研究投资组合理论旨在投资决策中，寻求一种最佳的投资组合。这一理论对个人投资决策的启示是个人进行任何投资都存在一定风险，在投资构成中应避免过度集中于某一个投资项
37、目，引起过度投资，增加投资风险；应通过组合投资，减少风险。掌握投资组合理论，对于个人进行多元化投资，分散风险，提高投资收益具有重要作用。日常专业理财规划师使用的数量模型通常是将蒙特卡洛预测和静态均值一方差有效投资组合分散模型加以混合。翁卫红（2007）则认为投资者通过组合投资可以在投资收益和投资风险中找到一个平衡点，即在风险一定的条件下实现收益的最大化，或在收益一定的条件下使风险尽可能地降低。正如篮子装鸡蛋一样，如果把鸡蛋放在同一只篮子里，万一这个篮子不小心掉在地上，所有的鸡蛋都可能被摔碎。如果把鸡蛋放在不同的篮子里，一个篮子掉了，不会影响其它篮子里的鸡蛋。资产组合理论证明，组合的风险随着组合
38、所包含的证券数量的增加而降低，资产间关联性极低的多元化组合可以有效地降低非系统风险。俞芳2009觉得投资组合理论旨在投资决策中寻求一种最佳的投资组合投资理论对个人投资决策的启示是个人进行任何投资都存在一定风险，在投资过程中应避免过度集中于某一个投资项目，引起过度投资，增加投资风险；应通过组合投资，减少风险。掌握投资组合理论对于个人进行多元化投资，分散风险，提高投资收益具有重要作用。2、商业银行中的各种个人理财产品的现状近年来，发展个人理财业务已经成为我国众多商业银行实现个人金融服务从单一的负债业务和简单的中间业务向全方位的负债、资产和中间业务转变的重要途径，同时也是商业银行提供目标客户个人金融
39、业务产品的最主要渠道基于此，个人理财业务的进一步发展必将成为我国商业银行拓展个人金融服务、增加经营收益的重要内容之一，研究商业银行个人理财业务如何进行投资组合具有积极的现实意义。刘嵘（2005）指出我国商业银行个人理财业务发展的市场环境还不够成熟。表现在，一方面我国金融分业经营的现状使得银行不能为客户提供全方位的金融服务，银行不能直接涉足证券、保险等投资领域，产品的创新范围和创新深度都财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）十分有限，难以满足客户全方位、一站式的理财需求。分业经营使得银行无法与非银行金融机构积极合作，利用复合型的理财工具将鸡蛋放在不同的蓝子里，根据客户自身赢利要求、风险承受能
40、力、心理素质等综合条件，制定个性化的理财管理计划，实现客户资金在银行、证券、保险各领域的不同配置。另一方面表现为客户对理财业务的认识不够深入，理财观念不太成熟。许多客户还仅了解传统银行业务，认为到银行办理业务就是存取款，对银行新兴的个人理财业务知之甚少，不少客户到银行理财就是单纯追求高收益、高回报，他们认为银行理财一定是风险低，收益高，对银行提出高回报率的要求，同时又不能接受本金损失的风险，忽视了风险和收益之间的客观规律，客户对银行理财业务的理解偏差，大大阻碍了银行个人理财业务的发展。另外，个人理财服务是一种有偿的金融服务。对个人理财业务收费问题国家没有统一的标准，习惯了享受免费银行服务的客户
41、对有偿金融服务还很难接受。晨风（2009）分析认为随着金融机构在理财业务竞争上的加剧，特别是外资银行的加入，使理财产品的种类日趋丰富。目前我国商业银行已经开展的个人理财产品主要包括准货币市场基金类型的产品、结构性存款、固定收益组合理财产品三大类。而我国商业银行个人理财产品和服务存在的问题有银行理财产品的风险梯度不够完整，客户风险偏好需求无法得到充分满足。商业银行理财产品实际上是各种风险因素的选择、组合、消减和搭配过程，是风险定价和金融创新的结合体。如果商业银行无法给出完整的风险梯度，则部分客户的风险偏好就可能无法得到充分满足。以人民币理财产品为例，对于个人客户，目前典型人民币产品主要包括银行存
42、款、柜台债券买卖、现有商业银行理财计划、股票买卖、交易所债券买卖及基金、信托产品等等，从风险梯度上看，存款和债券买卖的风险相对较小，收益较低，包括现有商业银行理财计划在内，都属于相对保守的金融产品；基金、股票、信托则处于另外一端，风险相对较大，收益较高，属于较为进取型的金融产品。市场中缺乏的是介于这两者之间的稳健收益型理财产品。商业银行必须能够有效识别产品风险，识别客户风险承受能力，为不同风险状况的客户确定恰当风险的产品组合，并从这种创新中实现自身的利润。潘丽娟（2008）指出经过十多年的发展，我国商业银行的个人理财业务得到极大的扩展，理财产品也由单一固定型收益向高收益高风险型转变，目前个人理
43、财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）财产品可以分为（1）证券类理财产品；（2）新一代的QDII理财产品；（3）结构性人民币理财产品；（4）外汇理财产品。我国商业银行发展个人理财业务存在的主要问题有目前我国金融业实行的是分业经营；缺乏组织机构及运行机制保障；缺少客户资料库分析系统；商业银行设计的跨行业理财产品蕴藏风险；个人理财产品营销风险提示不足；人才限制等。周茂琴（2010）指出商业银行理财业务从本质上说是一种投资业务。从目前发展状况来看，投资的范围无外乎货币市场、资本市场、信贷市场以及大宗商品市场等，而这些市场中的基础资产表现显然与经济周期密切相关。因此，如何提高理财能力、判别理财水平
44、的高低很大程度上依赖于商业银行对经济周期的判断、对市场走势的把握，这需要大量的经济研究和市场分析工作。同时，现阶段理财产品多为较为初级的重复性产品，设计缺乏差异化，把握市场脉搏能力相对较弱，这也是因为尚未成立一支专业化的团队系统深入地研究整个资本市场、理财市场和客户的产品需求，因此缺乏设计差异化并富有竞争力的理财产品。3、研究商业银行为客户设计个人理财产品的投资组合不同金融资产品种之间的投资组合，是指储蓄投资、股票、债券、投资基金、保险等之间的投资组合。在设计投资组合时，投资人必须依据现代投资组合理论遵循以下原则在风险一定的条件下，保证组合收益的最大化；在收益一定的条件下，保证组合风险的最小化
45、。具体来说，需要考虑以下几个方面的问题第一，进行证券品种的选择，即进行微观观测，也就是进行证券投资分析，主要是预测证券的价格走势以及波动情况；第二，进行投资时机的选择，即宏观预测，预测和比较各种不同类型的证券的价格走势和波动情况例如，预测普通股相对于公司债券等同定收益债券的价格波动；第三，多元化，即依据一定的现实象件，组建一个风险最小的资产组合。随着金融市场的发展，投资者可选择的投资对象也日益多元化。基金、股票和各种债券都成了可供投资者选择的金融工具，各种金融工具的风险和收益都不同。陈晓红（2007）储蓄存款组合的种类（1）在储蓄的品种方面，要选择多种储蓄种类。（2）在储蓄的期限方面，不要在某
46、一期限的储蓄存款上投资太多，应该对各种期限的存款都持有一些。（3）在储蓄的币种方面，如果条件允许的话，可以既有人民币存款，又持有币值相对稳定的外币存款。（4）在储蓄的方式方面，财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）为方便存取和消费。既可以选择存折式的存款，还可以办理储蓄卡和信用卡既可以办理同城的存款，又可以考虑办理异地通存通兑存款。（5）在储蓄的机构方面，可以选择多家营业机构办理储蓄。彭凌2010）分析了同一种资产品种内部的投资组合方法。房地产、股票、债券、基金、信托、保险、黄金、外币、收藏品等，成为人们的投资工具，每种投资工具所需投入的资金量及投资周期、风险和收益都是不同。但究竟哪种或哪
47、几种投资工具适合于自己，成为人们关注的问题。于是，她选择了几种常见的投资工具比较了他们各自的收益性、风险性和流动性。储蓄存款获利性低，但是变现性强，安全性高，操作简便，因而是金融资产保值增值、积累财富的最稳妥、最可靠的一种投资方式。由于股票的涨跌幅度可以达到L0，因此股票的可能收益率很高，高收益伴随着高风险，股票的风险也较高，但是股票的流动性也高。债券的安全性高，收益高于储蓄，流动往强。投资基金由于是专家理财，因此收益较高，而风险相对较低，流动性较强保险兼有保障和投资的功能，流动性一般，风险较低，回报率一般。唐志宏（2007）指出个人理财系统的核心是投资组合，它以资产状况、生命周期和风险偏好为
48、三大影响因素，并结合我国各投资理财工具的年平均收益率进行设计，为投资者提供较好的投资组合选择。一般情况下，随着投资者个人资产的增加、生命周期的发展或风险承受能力的提高，其投资组合中权益资产的比例将会增加。4、不同情况下设计不同投资组合的个人理财产品策略李瑞风（2006）动态投资组合模型研究的是，投资者在连续的几个投资阶段中的每个阶段里都进行投资选择，其目的是使最后一个投资阶段结束时，投资者进行多次投资的收益总和尽可能大、或者总风险尽可能小、或者二者同时达到最优的情况。在个人理财业务中，一些风险偏爱型投资者喜欢选择风险资产进行投资，由于资金条件的限制或是规避风险的要求，银行应建议其对风险资产进行
49、多次投资，而多次投资中的投资决策往往是有关系的，不是单期投资的简单相加。唐志宏（2005）投资组合按粗略的分类有三种不同的模式可供运用，即激进型、中庸型和保守型。无论采用哪种模式，年龄是很重要的考虑因素。由于每个人的需要不仅相同，所以并没有一成不变的投资组合，投资者得根据个人的情况财务管理专业2011届本科毕业论文（设计）设计投资组合。目前我国商业银行个人理财业务大都界定为以服务型为主、咨询和投资导向为辅的模式，还不能为客户提供量身定做的个人理财业务品种。理财的最终目标在于为客户制定“个性化”的“理财规划”。通过对国内外有关投资组合理论在商业银行个人理财产品中的应用研究论文献进行阅读，我们可以发现在该领域的研究还存在以下几个方面的问题（1）目前我国商业银行个人理财业务大都界定为以服务型为主、咨询和投资导向为辅的模式，还不能为客户提供量身定做的个人理财业务品种。（2）在商业银行个人理财产品的研究中，涉及投资组合理论背景下的研究比较少，即结合投资组合理论不深。正因为国内外专家学者在商业银行个人理财业务的研究中还存在上述问题，所以，就有了该篇论文。在阐明现代投资理论中的投资组合理论的基础上，研究各种个人理财产品，通过对个人理财产品做出不同的投资组合，研究商业银行为客户设计个人理财产品的投资组合，并提出不同情况下应用不同投资组合的对策建议。具体研究内容主要集中在以
