1、 1 文献综述 宁波民营企业对外直接投资模式研究 随着世界经济格局的变化和国内经济的高速增长， 中国的经济发展正面临着新的问题与挑战。国内的产业结构亟待调整和升级；劳动力市场开始出现工资上涨和用工短缺的局面； 资源需求日益扩大； 人民币汇率面临着巨大的升值压力； 对外贸易摩擦屡屡发生。在这样的经济形势下，中国的民营企业所面临的考验更为严峻。 从历史和其它国家的经验来看， 开展对外直接投资是民营企业获取新的发展机遇的重要途径。目前，宁波市是国内民营企业开展对外直接投资比较早， 企业数量相对较多， 同时也取得了一定成 绩的市之一。 因此， 本文通过评析宁波市民营企业的对外直接投资模式， 力图为我国
2、民营企业开展对外直接投资提供一些启示。 1 对对外直接投资效应的研究现状 1.1 国外研究现状 国外学者对对外直接投资理论的研究可以分为微观层次和宏观层次两个方面 , 对象从发达国家逐渐转移到发展中国家。 宏观理论方面：小岛清的比较优势论的主要观点是拥有比较优势的企业一样可以进行对外直接投资 ; 对外直接投资与出口贸易是可以相互补充、促进、共同发展的。 J 1H1 Dunn i ng 投资发展阶段论是国际生产折衷论在发展中国家的运用和 延伸。哈里斯 .钱纳里 , 迈克尔 .布鲁诺的两缺口理论指出制约发展中国家经济增长的是两个约束条件 , 一是储蓄缺口 ,二是外汇缺口 , 而开放条件下的外汇流入
3、对弥补这两个缺口具有重要作用。 微观理论方面： Hymer ,C1P1K i ndlebrerge 的垄断优势论认为市场竞争的不完全性是产生企业对外直接投资的根本原因 , 只有那些具有投资目标地所 缺乏相应竞争优势的企业才能够进行直接对外投资。 P1BuckleyandM1Casson,A1Rug man 的市场内部化理论认为市场的不完全性更重要的是表现在中间产品方面 , 通 过国际直接投资将本来应在外部市场交易的业务转变为在公司所属企业之间进行 , 并形成一个内部市场 , 以内部市场来代替外部市场组织交易。 R1Vernon的产品生命周期理论认为产品发展需要经历三个过程 , 处于不同阶段的产
4、品对2 要素条件及成本的考虑是不同的 ; 运用动态的分析方法将技术和产品结合起来 , 从垄断优势和区位条件上解释了跨国公司对外直接投资的原因。 J1H1Dunn i ng的国际生产折衷理论认为对外直接投资的方式主要依据所有权优势、内部化优势和区位优势这三种优势的综合拥有程度。 1.2 国内研究现状 在理论研究 方面 , 吴彬和黄韬 (1997)提出的第二阶段理论认为 , 各行业中企业的一般性经营资源水平在国际的资源状况不同上的地位决定了企业进行FDI 的状况。假如母国企业的一般性经营资源水平高于东道国企业，即处于优势状态，则优势企业侧重于利润攫取的行为。反之，假如母国的大多数企业处于劣势状态，
5、则母国的大多数企业要从东道国获得经验。而对于发展中国家而言，一般需要先向发达国家东道国进行获得经验的 FDI，即经历第一阶段，占有当获得了足够的经验之后才能转向利润攫取的 FDI.冼国明和杨锐根据投资对象经济发展水平的不同 , 把发展中国 家的对外直接投资分为对发达国家的逆向投资 ( FDI- I) 和对其他发展中国家的投资 ( FDI- II), 即学习型 FDI 和竞争策略型 FDI 。发展中国家通过学习型 FDI 积累了一定的技术 , 为后期的所有权优势奠定了基础 , 当上述技术与发达国家拥有的技术之间的差距小于某个特定值时 , FDI- I 向 FDI- II 转换 , 自身技术积累程
6、度较高的发展中国家也可以直接进行 FDI- II 。 黄晓玲和刘会政 (2007)在分析中国对外直接投资与国内就业之间关系时 , 通过 Granger 因果关系检验和最小二乘 回归方法得出结论 , 认为对外直接投资对中国就业总量具有替代效应 , 但较为有限 , 同时也促进了中国就业结构的优化。寻舸则认为对外直接投资对母国的就业同时具有替代效应和刺激效应 , 替代效应主要发生在传统工业部门 , 而刺激效应则主要发生在新兴产业部门和第三产业部门 , 通过科技人员和企业管理人员在就业人数中比重的增加提高就业质量。而罗良文从三大产业的就业效应角度分析认为 , 对外直接投资对第二、三产业的就业具有更显著
7、的影响 , 其中对第三产业就业的拉动作用尤其明显。 孙建中 (2000)提出了中国对外直接投资的综合优势理 论，指出综合优势表现在三个方面：一是投资动机的多极化：二是差别优势的多元化；三是发展空间的多角化。该理论认为，中国是一个经济发展不平衡、但高速增长的发展中大国，兼有发达国家和发展中国家的特征，其对外直接投资的动机呈现出多极化和综合型；同时与被投资的东道国相比又具有多层次、综合性的差别优势：而且对外直接投资的各个阶段并存、技术结构多层次性，投资主体多元性以及3 投资空间全方位性，这三个因素之间相互激励、相互促动，形成对外直接投资的综合优势，进而取得综合效益。 2 文化差异对对外直接投资的影
8、响研究现状 2.1 国内 研究现状 潘镇 和 鲁明泓 （ 2006） 以 1990 一 2000 年间江苏省 3452 家外资企业为样本，分析了投资国文化、投资国与中国的文化差异对外商直接投资进入模式选择的影响。研究发现 :来自控制性权力偏好型和风险喜好型国家的外资偏爱以独资方式进入中国市场 ;那些本国文化与中国文化差异越大的国家，外资越有可能采取合资方式来规避跨国经营中的风险 ;另外，随着合作的扩大和延展，中国吸引外资经验的丰富降低 了外资进入后的经营风险，从而促使它们越来越多地采取独资进入模式 。 该文的发现说明，对于进入中国的外商直接投资和跨国公司而言，文化差异既是一个静态的概念，同时也
9、是一个动态的概念。从静态的角度来看，文化背景不同固然使得跨国公司面临较大的经营困难，并使它们在选择进入模式时表现出谨慎的控制观和风险观 ;但随着东道国经营环境的优化和改善，文化差异将表现出其动态的特征，即国外投资者所受到的 文化差异困扰将会越来越小，由此对进入模式选择的影响也会产生变化 。 周凌霄 （ 2007） 将对外直接投资模式中的收购模式亦纳入讨论范围。表明当东道国与母国文化差距较小时，新建投资是一种更好的方式，可以最大化公司特有优势。相反，当东道国与母国文化差距较大时，则应该采 取收购方式来减少风险 。 文章也列举了学术界关于持股比例这一问题上的分歧（但并未表明自己的看法）：一种观点认
10、为，东道国与母国文化差异越大，跨国公司在投资时更希望增加在子公司中的持股比例。其理由是文化差异越大，在对投资进行组合管理时会增加公司的交易与经营成本并加大跨国公司进一步发展的风险。为了最小化交易成本，文化上的巨大差距使跨国公司在进入时选择更大的控制权。 Pan(1996)通过对中国外资企业的研究发现，文化差异越大，外国投资者越有可能要求在合资企业中拥有 50% 或者是更多的股份。 另一种观点认为，东道 国与母国文化差异越大，跨国公司出于风险的考虑会减少自己的股权比例。在文化差距大的东道国市场中放松对子公司的控制可以作为减少不确定性和信息交换成本的一种手段。 Brouthers(2003)在对西
11、欧国家跨国公司进行的研究中发现，制造业的跨国公司在进入文化差异较大的中东欧国家时更愿意选择合资经营方式而不是全资子公司。 4 2.2 国外研究现状 Johanson 和 Vahhe(1977)通过对几家瑞典跨国公司的案例研究发现，跨国公司在进入国外市场时的模式选择往往受到 “ 心理距离 ”( psychicdistance)的影响，心理距离阻隔了跨国公司和东道国市场之间的信息交流，使得跨国公司发现向东道国子企业传递技术和管理经验变得困难。此外，由于社会文化差异所带来的不确定性也会使跨国公司的经理们往往低估海外投资的价值。为了避免海外经营失败，跨国公司通常会采取谨慎性的投资策略，降低在东道国投入
12、资源的强度和控制度，比如寻求与东道国企业进行合作，利用东道国企业与政府、供应商、消费者的良好关系来开拓当地市场。 Anderson 和 coughlan(1987)指出跨国公司在文化差异大的国家投资，获得当地知识非常困难，因此偏好于 合资经营方式。在文化差异大的国家投资，还会因为内外部环境的不确定性，增加投资的风险，跨国公司倾向于利用合资形式以规避风险。该文考察了日本和东 南亚市场发现当美国跨国公司进入文化差异较大的日本和东南亚市场时 ， 多数选择了合资方式。 Kogut 和 Singh(1988)发现跨国公司母国与东道国之间的心理距离是管理者在东道国经营中对成本和不确定性的主观感知。在心理距
13、离大的国家投资，管理者认为外部的风险大，在投资时要尽量减少对资源的承诺水平，倾向于合资方式 ;该文通过对 228 项进入美国的直接投资的实证研究也表明 ， 文化 差异与选择建立合资企业的可能性之间存在着显著的正相关关系。 3 总结 研究对外直接投资理论对于我国大力推进“走出去”战略，积极 开展对外直接投资有着重要的指导意义。由传统对外直接投资理论可知， 只有拥有各种优势的企业才能进行对外直接投资。虽然当前我国企业并没有同时拥有各种垄断优势，但是在某些方面还是具有一定优势的，如区位优势，并且通过开展对外直接投资，还可以借鉴和学习国外跨国公司的治理经验、营销策略等，以培育我国企业的各种竞争优势。
14、发展对外直接投资对中国经济的发展具有重大意义，主要表现在以下几个方面 1， 通过在工业发达、技术先进的国家和地区收购企业或购买股份，直接经营或参与经营管理，可以吸收其中的先进技术，学习有效的管理经验和方法，5 这有助于提高国家的整体技术水平，提高企业经营的效率 。 2， 近几年来，中国一些传统加工产业的国际市场已面临饱和，亚洲金融危机使中国的出口增长速度大幅度下降。企业进行对外投资，不仅可以避开一些国家对中国产品所设置的关税和非关税壁垒，带动国内原材料、辅助材料 、 半成品以及成套设备的出口，而且可以为国内企业提供准确的国际市场行情，减少出口中的盲目性 。 3， 通过投资于国外资源性行业，能
15、合理有效地利用国外的自然资源，弥补国内资源的短缺，促进国内经济发展。 参考文献 1薛求知 ,朱吉庆 .中国对外直接投资发展阶段的实证研究 J.世界经济研究 ,2007(2). 2杨健全 ,杨晓武 ,王洁 .我国对外直接投资的实证研究 :IDP 检验与趋势分析 J.国际贸易问题 ,2006(8). 3张广剑 ,潘志玄 .中国净对外直接投资与中国 GDP 关系的实证研究 J.中南财经政法大学研究生学报 ,2006(3). 4潘镇 ,鲁明泓 .在华外商直接投资进入模式选择的文化解释 J.世界经济 ,2006(2). 5吴彬 ,黄韬 .二阶段理论 :外商直接投资新的分析模型 J.经济研究 ,1997(
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