1、开题报告 宁波中小型外贸企业融资创新的思考 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 资本是企业生存和发展的基本保障，企业要发展就得拥有一定数量的资金。然而，许多中小外贸企业恰恰缺少经营和发展的资金。这就导致了中小外贸企业不可避免的要通过融资来获取资金，如何有效融资成了企业发展的关键问题。从 20 世纪初开始，中小企业在经济发展中起着越来越重要的作用，中小企业的发展迅速推动了国民经济的增长。然而，有如此重要地位的中小企业在资金融通方面的比例却相当不协调， 中小企业得到的信贷资金非常有限 ， 融资难己成为制约中小企业发展的 重要因素。 所以，研究企业融资难的问题并提出有效的措施是具有十分重要的经济意
2、义的。然而当今社会经济发展迅速，旧的融资方式可能不再适用于现在的中小外贸企业，所以我要探讨企业融资的创新，结合实际提出适当的融资新策略，帮助中小外贸企业突破融资难的问题，从而促进企业迅速发展。 宁波作为中国城市商行最集中的城市之一，有八家来自外地的城市商业银行，一共 40 多家金融机构，据称银行资本以宁波人居首位。宁波成为银行的必争之地。在这块必争之地上，中小企业融资这块最大的待开发资源在很长时间都不受重视。由于经济的不断发展，中小外贸企 业呈现出越来越重要的作用，所以有必要解决中小企业融资难的问题。 随着融资活动的逐步市场化，越来越多的新颖筹资方式正在涌现，发行债券和股票等直接融资方式得到进
3、一步推广，逐渐向银行贷款这一传统筹资方式发起挑战。而现阶段国家加强了宏观调控，紧缩银根，以控制信贷总量过猛增长的趋势，这无疑将是对中小企业尤其是中小私营企业的资金筹措的一大考验。 立足宁波外贸实际，从加强银贸协作、加大金融创新、加大财政扶持、加强指导服务等方面入手，积极搭建中小企业融资公共服务平台，为中小外贸企业营造了较好的融资环境。 本论文将总结宁波中小外 贸企业的各种现状，并找出融资难的问题，对此提出解决方案，并在这个基础上做进一步研究，提出一些企业融资创新的措施和策略。希望对宁波中小外贸企业融资起到一定的借鉴作用，帮助中小外贸企业针对各种现状突破融资难的问题，结合自身实际运用融资创新方式
4、改善企业的融资状况，建立多样化的融资体系，从而推动企业的经济和规模发展。 2.国内外研究现状 从 20 世纪至今 ， 国内外有关 中小企业融资方面的 调查研究 越来越多，这 充分 说明了 人们对中小企业融资问题越加的关注。总的来说西方对融资方面的理1 论要早于我国。以下综述列出了关于融资方面的各种 问题如：融资方式，融资的现状，融资存在的问题以及解决融资难的有效对策。中小企业融资在不同的时期会呈现出不同的状态。 1 国内研究现状 在国内学术界， 许多学者都对中小企业融资做了研究分析，从不同角度阐述了不同的观点和理论。下面主要从四个大的方面来分别列出相关文献，进一步分析了中小企业融资的现状和存在
5、的问题，举出了各种有效措施，并对融资创新进行了更多的分析。 蒋珩和 伍翔 指出金融危机对企业融资产生的影响； 唐丽桂、陈爱早、张丽莎等分别指出了企业融资难的几方面原因； 张利胜 、 喻小明、于洋等对企业内部和外部融资创新提出了有效 的对策。 目前，我国已注册的中小企业数量已超过 2000万家，占全部注册企业数的99 5，提供了近 75的城镇就业机会，吸收了近 80的新增就业人口工业总产值和实现利税分别占全国的 60和 45。我国中小企业在促进科技进步、增进就业等方面发挥了不可忽视且不可替代的作用，已经成为市场经济中的一支重要力量。近年来，由于受国际金融危机不断加深和世界经济形势急剧变化的影响，
6、中小企业面临着社会需求能力下降，成本上升的双重压力 ，市场不确定性因素和风险明显增加，中小企业融资难的问题更加凸显（蒋珩， 2010） 。 自2008年 国际金融危机爆发以来 ,我国实施了积极的财政政策和宽松的货币政策 ,但广大中小企业至今没有从积极的财政政策和适度宽松的货币政策当中直接受益 ,这个状况不仅影响我国经济的复苏 ,而且直接影响保增长、保民生 ,保稳定的发展目标 （ 伍翔 ， 2010） 。 尹永建指出，我国 中小企业融资的基本状况： 中小企业融资渠道狭窄，其发展目前主要依靠自身内部积累，即中小企业内源融资比重过高，外源融资比重过低；银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主
7、要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，很少提供长期信贷；亲友借贷、职工内部集资以及民间借 贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用， 资产规模是决定企业能否获得银行借贷以及长期债务资金的决定性因素 （尹永建， 2009） 。 在历来的调查中， “ 资金不足 ” 始终被列为中小企业第一位的问题。有资料显示， 90%以上的中小企业贷款服务需求得不到满足或只得到部分满足（唐丽桂， 2006） 。 中小企业由于负债较多，经营业绩恶化，大多数中小企业信用急剧下降，往往形成： “ 资金缺乏 业绩恶化 信用差 资金缺乏 ” 的恶性循环 。因此，中小企业一般需要利用商业关系和社会关系进行短期资金筹集（陈
8、爱早， 2008） 。 中小企业融资 难的问题存在于企业内部和外部。内部在于：中小企业具有自身规模小、固定资产少、自身信息的难以获得性、融资数额小、贷款不利于2 管理这些特点，外部在于：银行信贷更集中于政府重点支持的工程或 项目，及银行与企业的信息不对称性局限了企业融资的渠道（ 马静婷 ，王淑梅； 2010） 中小企业融资难的几方面成因： 在我国的转轨经济中。金融制度变迁的特殊性是造成中小企业融资难问题的体制性根源；源自于中小企业自身特点的融资非公开性是促使其融资难的重要原因； 中小企业自身信用不足社会担保体系尚不健全 （张丽莎， 2010） 。 陆兴发和 孙巍 ，提 出解决中小企业融资问题的
9、政策与建议，而从企业自身应采取的对策包括：进行股份制改造 ,健全治理结构。提高中小企业的自身实力。提高中小企业自身的诚信度。还提出了创新直接融资体系和完善间接融资体系的建议。 （ 陆兴发 ， 孙巍 ； 2007） 信用担保体系将成为破解中小企业融资难的关键。 中小企业融资难的基本原因之一是信用不足。要从根本上解决这个问题，应当从信用资源建设这个源头抓起，加强和充分认识中小企业自身综合信用能力，建立发展政府财政出资设立的政策性信用补充资源，构筑社会信用体系，形成全社会共有的信用资源（ 张利胜 ， 2010） 。 改善中小企业筹资外部环境，政府应建立健全支持中小企业的金融法规，建立 多元化的中小企
10、业融资市场，完善专门为中小企业信贷的金融机构。 中小企业应当保持良好的贷款信用记录，稳健理财，切忌盲目扩大规模。积极寻找新的融 资渠道。要合理利用企业内部资金，使企业可以实现低成本高利润 （喻小明， 2008） 。 于洋 提出了在企业不同生命周期下的筹资战略选择：在初期时， 中小企业应尽可能地降低该时期的财务风险，降低债务资金在总资金中所占比重，相应增大权益资金所占比重，即选择稳健型的筹资战略来满足中小企业在初创期发展所需资金；进入成长 期，中小企业发展战略的重点将会转变为致力于营销活动的推广，保证业务量持续稳定上升同时进一步扩大中小企业的市场占有份额，增强企业的市场竞争力；成熟期时，企业应改
11、变目前的资本结构，以寻求 税收庇护、降低资本成本，从财务筹资角度为中小企业让出获利的空间 （于洋， 2009） 。 蔡粤屏对中小企业贸易融资的优势做了相关分析。贸易融资的优势主要在于： 贸易融资准入门槛较低，这有效解决了中小企业因财务指标达不到银行标准而无法融资的问题。贸易融资审批流程相对简单，企业可以较为快速地获取所需资金。贸易融资比一般贷款风险低，能有效降低 银行风险。贸易融资业务可以扩大银行收入来源，调整收入结构 （ 蔡粤屏 ， 2007） 。 刘磊和安涛对我国在金融危机背景的中小企业融资创新做了研究提出了七种融资创新渠道：硬件经营租赁；产品融资；期权和股权融资；利用 OEM融资；存款融
12、资；成立小额贷款公司； 借助创业板市场（ 刘磊 ， 安涛 ； 2010） 。 3 张爱珠 对中小型创意企业融资需求 、 担保机构和金融机构对中小型创意企业融资支持态度调查及分析基础上 ,借鉴国内外对创意企业资金支持的经验，提出破解浙江中小创意企业融资难的措施 。主要有： 加强对文化创意产业发展的财政支持力度；统筹财税政 策扶持文化创意产业发展；加大对中小型文化创意企业贷款的政策性支持 ； 鼓励商业银行探索知识产权质押贷款业务 ； 开展小额贷款公司的试点 ； 推出小企业集合信托债权基金项目试点 等各项措施 （张爱珠，2010） 。 刘晓明和杨万荣提出了各种融资工具的创新。一是典当行，它符合了中小
13、企业融资 “ 快 ” 、 “ 频 ” 、 “ 急 ” 的特点；二是中小金融机构，它们大多数是中小企业并对中小企业的基本信息有一定了解；三是捆绑企业债，改变了中小企业企业债难以获批的情况；四是民间互助会，使中小企业以有效并低成本的获得资金贷款。 （ 刘晓明 ， 杨万荣 ； 2009） 2 国 外研究现状 中小企业融资难一直是困扰我国中小企业发展的 重要 问题，国外主要发达国家经过长期探索 研究 ， 做出了很多调查和结论 ，有效解决了中小企业融资难的 问题。 国外许多著名学者对融资的有关问题做出了不同的理论和解释。 其中有著名的 Myers 的 优序融资理论和 Modigliani的 MM 理论，
14、还有学者做的 数据 调查分析 融资环境。 Michael Aliber 和 Harare 都指出大多数中小企业得不到银行的信贷支持； Katharina Pistor 和 Thorsten 指出法律因素对企业融资起着重要的影响作用。 国外研究表明， 美国高 科技中小企业融资过程主要依赖于其风险资本市场的发展过程，它是高科技中小企业直接融资的最好渠道。 就像 Wright 和Robbie(1998)发现的那样，高度的信息不对称可能就是导致很多后来很成功的企业一开始会被风险投资拒绝和只有很少量的风险投资在进行早期创业投资的原因 (Ronald.Gilson， 1998)。 研究发现 ， 90 以上
15、的非正规部门的企业根本得不到任何银行服务。即使有些企业主能够得到银行服务，但大部分情况下，由于他们没有抵押品、不能向银行提供担保，也无法获得贷款 （ Harare ， 2002） 。 研究表明 ，风险投资家可以通过多种机制激励企业家努力工作和提供准确的信息。常用的机制包括分阶段投资、可转换优先股（股份 “棘轮 ”Ratchet）和股份期权等（ Sahlman， 1990）。 外国学者 在分析 24 个转轨经济国家投资者保护水平与该国证券市场发展规模的关系后发现 , 制约转轨经济国家金融市场发展的一个重要因素是执法效率低 (Katharina Pistor， Martin Raiser， Sta
16、nislaw Gelfer； 2000)。 Thorsten等人用54 个国家企业层面的调查数据分析表明 : 融资、法律因素对小企业 在企业成长构成方面影响要比对大企业大 ; 企业成长在发展中国家比在发达国家要更多地4 受融资、法律制度的影响。他们同时指出 ,法律制度对企业成长的影响有一种特殊的运行机制 , 只有在与企业生存和发展密切相关的法律要素不断得到完善和强化的情况下 , 企业才能真正得到快速成长 (Thorsten， 2002)。 Scellato 做了银行制度变迁制度对中小企业发展的有关研究。研究发现，巴塞尔资本协议新版本的引入会影响银行的资本要求。监管资本要求也会影响中小企业的贷款
17、条件（ Scellato， 2010） 。 Zecchini 对公共信贷 担保对中小企业的影响做了评估。在不损害中小企业财政可持续性的基础上，公共信贷担保可增加企业信贷供应并借贷成本。中小企业将从这种担保中获利（ Zecchini， 2009） 。 3.参考文献 1陈晓红 ,郭声琨 .中小企业融资 M.北京 :经济科学出版社 ,2000. 2李扬 .中小企业融资与银行 M.上海 :上海财经大学出版社 ,2001. 3赵尚梅 .中小企业融资问题研究 M.北京 :知识产权出版社 ,2007. 4马静婷 ,王淑梅 .当前经济形势下中小企业融资难分析 J.现代商业 ,2010(6). 5伍翔 .中小企
18、业融资难相关问题分析 J.现代商业 ,2010（ 2） . 6张丽莎 .中小企业融资制度创新探究 J.现代商贸工业 ,2005 (8). 7蒋珩 .浅谈我国中小企业融资难 J.北方经贸 , 2010(3). 8金德前 .我国中小企业融资困境与对策 J.合作经济与科技 ,2007 (1). 9唐丽桂 .中小企业融资存在的问题及对策分析 J.沿海企业与科技， 2006(1). 10尹永建 .对我国中小企业融资的思考 J.交通财会 ,2009(10). 11陈爱早 .中小企业筹资风险控制 J.研究与探索 ,2008(1). 12杨丽琴 .融资成为中小企业的桎梏 J.新理论新观点新问题 ,2009(1
19、). 13张利胜 .信用担保体系将成破解中小企业融资难关键 J.WTO 经济导刊 ,2010(2). 14刘立丽 .我国中小企业筹资难成因及对策 J.合作经济与科技 ,2009(3). 15柴世品 .台州民营中小企业筹资渠道浅析 J.科协论坛 ,2008(1). 16喻小明 .关于优化中小企业筹资环境问题的思考 J.企业经济 ,2008(11). 17于洋 .中小企业筹资战略的制定与选择 J.经济研究导刊 ,2009（ 11） . 18刘磊 ,安涛 .金融危机背景下中小企业融资创新研究 J.新金融 ,2010(4). 19张爱珠 .破解中小型文化创意企业融资难的新举措 以浙江省为例 J.经济论
20、坛 ,2010(2). 20蔡粤屏 .中小企业国际贸易融资路径选择 J.企业经济 ,2007(8). 21刘晓明 ,杨万荣 .金融危机下的中小企业融资创新 J.消费导刊 ,2009(12). 22莫易娴 .美日德中小企业是如何融资的 J.金融博览 ,2006(3). 23孙燕平 .国外中小企 业融资环境研究现状综述 J.工业技术经济 ,2009(8). 24 Myers&Majluf.Testing the pecking order theory of capital structureJ. Journal of Financial 5 Economics,2003（ 2） . 25 Har
21、ris&Raviv. Corporate control contests and capital structureJ. Journal of Financial Economics.， 1988（ 1） . 26Modigliani&Miller. Capital cost, corporate finance and investment theoryM.1958 27Michael Aliber. Informal Finance in the Informal Economy J. International Labour Office working paper on the in
22、formal economy, 2002（ 1） . 28Claessens&Laeven. Financial Development, Property Rights, and GrowthJ. Journal of Finance, 2003（ 3） . 29Katharina Pistor. Evolution des institutions legales et changement de regime economique J. Revue dEconomie du Developpement,2000(1). 30 Thorsten. Financial development
23、 and international trade Is there a link? J. Journal of International Economics,2002(1). 31 Scellato. The Basel II reform and the provision of finance for R & D activities in SMEs J.International Small Business Journal,2010(1). 32 Zecchini. The impact of public guarantees on credit to SMEs J. Small
24、Business Economics,2009(2). 二、研究方案 1.主要研究内容（或预期章节安排） 1 中小型外贸企业融资的主要理论概述 1.1 融资的含义和融资方式 1.2 国内外对中小企业融资的主要观点 2 宁波中小型外贸企业融资的现状 2.1 金融危机影响 尚未消除 2.2 融资渠道狭 窄 2.3 缺乏统一管理 2.4 尚未建立 有效的担保机制 3 宁波中小型外贸企业融资难的原因分析 3.1 企业自身规模小、 信用低、资金少 3.2 金融机构信贷困难 3.3 融资体系不够完善 4 案例：中小型企业成功融资的借鉴 5 宁波中小型外贸企业融资创新的对策 2.实施方案和进度计划 实施方案
25、：本论文 的研究是 针对宁波 中小 型 企业融资难的原因及对策， 关于企业融资这方面的研究资料很庞大 ，特别是对内外两方面原因的研究需要根据 中小企业融资 的现状来分6 析。因此，首先 要通过大量的 文献阅读 来了解企业融资方面的知识 。 通过文献里陈述的理论、数据、分析等进一步加强自己对中小企业融资问题的理解。 进度安排： 第 6 学期第 19-20 周至第 7 学 期第 1-5 周： 在指导教师的指导下 完成毕业论文选题。 第 7 学期第 6-8 周：指导教师下达任务书。 第 7 学期第 9-10 周：根据教师下达的任务书，完成文献综述和文献译文。 第 7 学期第 11-12 周： 根据教师下达的任务书，完成开题报告。 第 7 学期第 13-14 周：在指导教师指导下完成毕业论文详细提纲。 第 7 学期第 15-20 周：收集资料，在指导教师指导下完成毕业论文初稿。 第 7 学期寒假：结合论文选题开展调查研究。 第 8 学期第 1-2 周：在指导教师的指导下修 改论文。 第 8 学期第 3-6 周：参加毕业实习；开展 进一步的 调查研究；修改、完善论文。 第 8 学期第 7-8 周：进一步修改毕业论文；毕业论文定稿。 第 8 学期第 9-11 周： 参加 毕业论文答辩。
