1、开题报告 浙江企业跨国并购整合战略分析 一、立论依据 1.研究意义、预期目标 跨国并购产生于 20 世纪 60 年代， 是伴随着企业并购的深入和向外拓展而产生和发展壮大的。 20 世纪 90 年代，跨国并购开始席卷全球，成为国际直接投资的重要组成部分，并占有决定性的主导地位。进入 21 世纪，经济全球化已经成为不可阻挡的世界潮流。可以确定地说，随着跨国公司的发展壮大，跨国并购将成为历史发展的必然趋势。我国利用外资从 90 年代中期发展迅速，从2003 年开始已成为世界第一大引资国。 2010 年 3 月 28 日，浙江吉利控股集团有限公司宣布已与 福特汽车签署最终股权收购协议， 18 亿美元获
2、得沃尔沃轿车公司 100% 的股权以及相关资产。该事件一出，引起了社会各界激烈的讨论。这样一个浙江民营企业真的能够完成此次“蛇吞象”的壮举吗？ 因此通过对国内外企业跨国并购的研究，不仅可以对此次并购有重大的指导意义，同时对国内的其他地区企业并购同样具有十分重要的指导意义。 本文将以吉利收购沃尔沃为案例来分析浙江企业对外并购战略，针对并购过程中 ，尤其是 对并购后的整合过程中的问题加以分析， 通过 借鉴利用其他成功并购 案例 的经验，对 吉利 并购后的规划和管理提出合理的建议，以更好 地 利于吉利的发展。 2.国内外研究现状 （ 1） 跨国并购理论分析 垄断优势理论（ 2007）。斯蒂芬海默首创
3、垄断优势论 ,认为企业的垄断优势和国内、国际市场的不完全性是企业对外直接投资的决定性因素。因此跨国公司必须要拥有某种垄断优势 ,使得企业足以抵消所面临的劣势 ,并保证企业在对外直接投资中获取丰厚利润。 邓宁 1977 年发表贸易、经济活动的区位多国企业：折衷理论探索，以垄断优势、产品生命周期、内部化三 个 理论为基础，将三者紧密结合提出国际生产折衷理论。其理论核心是企业跨国经营是该企业具有的所有权特定优势、内部化优 势和区位优势综合作用的结果。 日本学者小岛清 的 “产业边际扩张理论” （ 1978） ,运用国际贸易理论中的赫克歇尔 -俄林的资源禀赋差异导致比较成本差异的原理来分析日本对外直接
4、投资的基础上所提出来的，主张应按照“边际产业”的顺序进行直接投资。 以上的对外直接投资理论 ,主要是以发达国家及其企业为研究对象分析研究了跨国对外直接投资发生的动因。但是 ,1970 年代以后 很多 发展中国家及其1 企业纷纷走上了跨国发展的道路 ,很多学者 以发展中国家及其企业作为研究对象 ,分析研究关于发展中国家企业的跨国国际直接投资理论。 小规模技术理论（ 2010）。该理论认为发展中国家的企业拥有为小市场服务的生产技术，能够满足低收入国家制成品市场的需要 。因此， 发展中国家企业可以利用其小规模生产技术在竞争中获得优势。 技术地方化理论（ 2004）。拉奥在新跨国公司 -第三 世界企业
5、的发展中指出发展中国家跨国公司可以对外国技术进行消化、 改进和创新 ,从而使得产品更适合自身的经济条件和需求。这种对技术的消化、改进和创新给企业带来新的竞争优势。 （ 2） 跨国并购的动因分析 郑小芬（ 2009）认为，跨国并购的动因是指跨国公司实施并购行为的动机和目的。跨国并购行为面临不同的 东道国、 行业和目标公司，其具体动因也存在较大差别。 因此，跨国并购是多动因综合推动、动态平衡的结果。 按照美国著名企业史学家钱德勒 (1977)的论述，企业可以通过加快库存、 销售、生产的速度，提高资金和资源的使用效率，实现所谓的 速度经济性 。联合国的 2000 年 世界投资报告认为，速度经济性是推
6、动跨国并购最重要的动因。 2007 年 世界投资报告 预测 未来 20 年内，中国工业化进程所需的石油、天然气将至少出现上亿吨的供给缺口。由此，很多企业进行海外并购的目的大多 也 是为了 获得无形或有形资源 。 根据李莆英（ 2007）对 于跨国并购动因的分析，我们可以知道，东道国股票市场低迷、 汇率下降引起目标公司价值低估是推动跨国并购的一个重要动因。例如， 20 世纪 80 年代美国经济疲软，股市低迷，就吸引了大量的外国投资者 。 大肆低价收购目标企业， 能 获得价值低估的资产 。 按照著名学者袁泉 (2007)的论述，获得规模经济性是跨国并购重要的动因之一。目前，跨国公司的 R企业自身风
7、险包括目标企业估价风险、融资风险、反并购风险和并购整合风险。 （ 4） 跨国并购整合的研究 陈重 (2001)研究了管理整合的相关理论及其框架，从管理的角度论述了培养管理能力比培养资本实力更重要的观点。 陈志军 (2001)提出并购整合的核心问题在于如何做到财务的适应性、经营的适应性和组织的适应性。 王长征 (2002)在研究企业并购价值创造源泉的基础上，探讨了整合过程中影响并购价值创造的关键因素，以及这些因素与价值创造的内在逻辑关系。 程兆谦、徐金发 (2001)分析了企业文化差异对整合的影响，并列示出文化整合的四种模式以及购并双方选择一致的重要性，分析了文化整合与运营整合、员工个体层次整合
8、的关系。 张秋生和王东 (2001)将并购整合的内容划分为 :战略整合、组织机构整合、生产经营整合、业务活动整合、企业文化整合 。相似的， 何艳桃、王礼力 (2005)提出从培育核心能力出发提高企业并购成功率，需要着重进行 企业 战略、人力资源和文化 等方面的整合管理。 项保华、殷勤 (2001)提出了并购整合应从管理制度 、 经营业务与组织文化三个层面实施，并认为并购企业根据自身组织文化的强弱程度和企业间经营业务领域的相关程度，选择适宜的并购模式，是企业实现并购后协同效应的关键所在。 （ 5）跨国并购综述 综上所述，我们可以看出关于跨国并购的文献较多，涉及范围较广，各家各派对其切入点都不同，
9、也具有时代性和地域性，研究也较深入。但同时，我们也可以发现，很多研究都停留在理论的表面，并未深入研究。因而，很难具有实践指导意义。 因此，我们可以从以下 几个方面进行创新研究，加以展望： 并购研究的方法有待于进一步创新。以往的理论分析多为定性分析 ,随着统计学、技术经济的发展 ,各类研究模型进一步的完善 ,对于跨国并购的研究也应从定量方面加以研究 ,使得理论具有更强的科学性。 发展中国家的跨国并购需进一步研究。在跨国并购的发展过程中 ,发展中国家通过学习和借鉴 ,也应关注并购负面影响的研究。 3 并购后的整合研究。跨国并购往往会面临各国的传统文化、习俗观念、经济政治背景等方面的差异 ,给并购工
10、作带来了很大的障碍。因此 ,关于跨国并购的文化整合、资源整合、竞争力整合等方面的研究 ,日益成为理论界研究和关注的重点。 3.参考文献 1隋敏 ,赵学强 .对我国企业跨国并购风险的再思考 J.山东经济 ， 2005(7). 2连慧瑜 .当前我国企业跨国并购风险的分析 J.中国科技信息 ， 2005(7). 3拉奥 .新跨国公司 -第三世界企业的发展 M.北京：北京大学出版社， 1983. 4赵伟 ,程书燕 .跨国并购最近一次的浪潮与反思 J.浙江学刊， 2004(2). 5李婷 .中国企业跨国并购技术整合研究 D.兰州：兰州理工大学 ， 2009(1). 6 叶建木 ,王洪运 .跨国并购风险链
11、及 其风险控制 J.管理科学 ， 2004(1). 7张亚 .跨国并购理论综述 J.华商， 2008(1). 8彭红斌 .小岛清的“边际产业扩张论”及 启示 C.北京 ：北京理工大学学报 ,2001（ 1） . 9余凤翥 .小规模技术理论对中小企业国际直接投资影响综述 J.商业时代， 2010（ 3） . 10邵建春 ,卞红飞 . 我国中小企业国际化的理论分析 J.市场周刊 ， 2004(1). 11郑小芬 . 浅议中国民营企业跨国并购策略 J.经济师， 2009(2). 12李甫英 ,陈林心 . 国际资本流动中跨国并购的动因分析 J.企业经济， 2007(2). 13于春辉 .并购经济学 M
12、.北京 ：清华大学出版社， 2008. 14袁泉 . 外资并购与我国上市公司绩效研究 D.四川：四川大学， 2007. 15毛蕴诗 ,吴瑶 . 基于时间因素的竞争与丰田生产方式解析 J. 现代管理科学 ， 2007(1). 16王艳中国企业跨国并购研究 J.商场现代化， 2007(035). 17杨大楷 ,刘庆生 ， 蒋萍 .国际投资学 M.北京：对外经济贸易大学出版社 .2003. 18胡代光 ,高鸿业 .西方经济学大辞典 M.北京：经济科学出版社 ,2000. 19张纪康 .跨国公司与直接投资 M.上海：复旦大学出版社 ,2004. 20李琮 .世界经济学大辞典 M.北京：经济科学出版社
13、,2000. 22邓宁 .贸易、经济活动的区位多国企业：折衷理论探索 J.企业经济 ,2005(4). 23Haspeslagh,Pand Jemison, D Managing Acquisitions: Creating Value Through Corporate Renewa M.New York: Free Press,1991. 24UNCTAI.2007 World Investment Report,2007.DNewYork:UnitedNation,2007 25UNCTAI.2000 World Investment Report,2000.DNewYork:Unite
14、dNation,2000 二、研究方案 1.主要研究内容（或预期章节安排） 引言（理论及并购环境分析） 1 浙江企业跨国并购现状 2 浙 江企业跨国并购特点 4 3 吉利收购沃尔沃的动因 3.1 扩大市场份额 3.2 国家的政策支持 3.3 获得战略性资产 3.4 获 得快捷的国际扩张通道 4 吉利收购沃尔沃的 整合 风险 4.1 战略整合风险 4.2 资源整合风险 4.3 文化整合风险 4.4 竞争力整合风险 5 吉利收购沃尔沃 风险 整合策略 5.1 企业管理整合 5.2 企业文化整合 5.3 生产经营整合 5.4 企业内部的价值链整合 6 吉利收购沃尔沃对浙江企业跨国并购的启示 6.1
15、人事方面 6.2 文化方面 6.3 法律方面 2.实施方案和进度计划 实施方案：主 要 通过中国期刊网、维普、学位论文数据库和 EBSCO 等查找相关的文献 。查找台州统计局、统计年鉴等网站获得台州利用外资、产业结构的等情况。采取比较分析方法，在前人的研究基础上推动外商直接投资对台州产业的分析。最后阶段，通过自身在外贸行业的实习，获得相关的经验和实践能力，更好的作出研究。 进度安排： 第 6 学期 19-20 周至第 7 学期第 1-5 周：在指导教师的指导下，广泛搜集、研究相关文献资料，完成毕业论文选题。 第 7 学期 6-12 周：在导师的指导下，完成外文翻译、文献综述和开题报告撰写；参加
16、开题答辩，进一步论证选题价值 、确立主要研究内容，论证研究方案的合理性和可行性。 第 7 学期 13-14 周：撰写论文详细提纲，交给导师批阅，反复修改，保证论文结构的合理性。 5 第 7 学期 15-20 周：开始写作毕业论文，完成初稿。 第 7 学期寒假：结合毕业论文选题开展调查研究。 第 8 学期第 1-2 周：在导师的指导下进一步写作、完善毕业论文。 第 8 学期第 3-6 周：在导师的指导下，充分利用毕业实习的机会，结合毕业论文内容开展进一步的调查研究，完成论文。 第 8 学期第 7 周：在导师的指导下，进一步修改、完善毕业论文；定稿并上交。 第 8 学期第 9-11 周：参加毕业 论文答辩。
