精选优质文档-倾情为你奉上标题： 玉米套利与套期保值操作分析专心-专注-专业1、 历史价差走势： 如上图，每年1至3月上旬5/9价差相对稳定，除了大牛市的08年外，价差波动范围在0-60左右，这与市场在3至5月对新季玉米供需形势处于一个朦胧状态，市场变化关键在于对天气的炒作上上有关，5/9价差无方向。而每年4月下旬开始市场1/5价差出现大幅波动，过去的5年中有3年出现大幅缩小（08、09&11年，但其中08年后期又大幅扩大），而另两年则大幅扩大（07&10年）。其中大牛市的017&10年价差大幅扩大；而08缩小是因为东北大丰收，市场看跌，后期扩大的原因在于国储大规模收购导致市场担心5月市场供应，09年则是国家给予南方饲料厂及中字号企业吨70元运输补贴市场无法屯粮，11年在于现货库存紧张导致现货基差持续偏强。2、 市场供需状况：美国天气利于播种，在种植面积增加的条件下，预计下一年度玉米库存压力巨大；而国内方面，在大量小麦替代、饲料厂及中粮、中储大规模进口的影响下，本年度国内已无缺
