上市公司并购设计中支付手段的选择(2)19页.doc

上市公司并购设计中支付手段的选择东方高圣投资顾问公司 吕爱兵、黄娟、陈健、丁峰、冀书鹏编者按： 支付手段的设计和选择是公司并购中的重要一环。本文总结了目前上市公司并购中所有的支付手段，对每种手段进行了典型案例分析。并且，根据中国资本市场出现的主要并购设计模式，分析了各种支付手段的应用场合和利弊得失；最后归纳总结推广到一般规律. 绪言 一、研究背景与意义 (一)上市公司需要通过并购进行整合 我国经济仍处于转轨时期，属新兴市场国家，公司在适应市场经济的能力、长期稳定经营、严谨的财务管理、长期性的研发力量、产品的更新换代、持续增长等方 面，往往还不够理想。公司上市后，出现过失或者需要战略性调整，需要借助并购重组来调整产权和产业结构，因而并购整合的潜在需求很大。 实际上，从1993年到2002年底，以上市公司控制权转移为目的的上市公司并购得到了快速发展。以1997年到2002年上市公司并购数量为 例，1997年只有33起并购案