论文标题:论心理分析流派与中国股市有效性从行为金融学说起论文作者 张亦春/周颖刚论文关键词 ,论文来源 金融科学,论文单位 ,点击次数 169,论文页数 1618页2002年2002月论文免费下载 有效市场假说把实际决策过程抽象为一个理性投资者追求主观预期效用最大化，从而具有无法克服的缺陷。行为金融学的研究发现人们存在诸多的行为认知偏差，并广泛吸取心理学、社会学、人类学的成果重新解释金融市场上的异常现象，对标准金融理论体系形成巨大冲击。期望理论在行为金融学的确立中起着关键作用，笔者修正其价值函数，认为“面对收益时风险爱好、面对损失时风险厌恶”更符合中国股市庄家的效用基础，这可能是中国股市效率损失的根源。同时，对于非正式制度对股市效率的影响，行为金融学也有着非常广阔的运用前景。有效市场假说的提出是基于人们行为是理性为前提，理性的人总是能够最大化其预期效用，并能掌握处理所有可得的信息，形成均衡预期收益。然而，大量的实证研究和观察结果表明股价长期异常报酬(long term return a
