1、现 有行 业 模式 的 去中 心 化 公 司 。 敬 请 参 阅 最后一 页 特 别 声明-2-敬 请 参 阅 最后一 页 特 别 声明-3-1. 何 谓 区 块 链 ？ 区 块链 是 分布 式 数据 存 储 、 点 对 点 传 输 、 共 识 机 制 、 加 密算法 等 计 算 机 技术 的新 型 应 用 模 式 。 所 谓 共 识 机制 是 区 块 链 系 统 中 实 现 不 同 节 点 之 间建 立 信 任、 获 取 权 益 的 数学 算 法 。 狭 义 来 讲 ， 区 块 链 是 一 种按 照 时 间 顺 序 将 数 据 区 块 以 顺 序相 连 的 方 式 组合 成的一 种 链 式
2、数 据 结 构 ， 并以密 码 学方 式 保 证 的 不 可 篡 改 和 不 可 伪 造的分 布式 账 本。 广 义 来 讲 ， 区 块 链 技 术 是 利 用 块链 式 数据 结 构来 验 证 与 存 储 数 据 、 利 用 分布 式 节 点 共 识 算 法 来 生 成 和更 新数 据 、 利 用 密 码 学 的 方式 保 证 数 据 传 输和 访 问 的 安 全 、 利 用 由 自 动 化脚 本代 码 组 成 的 智 能 合 约 来 编 程和 操 作 数据 的 一 种全新 的 分布 式 基 础 架 构 与 计 算方 式 。 2008 年由中本 聪 第一 次 提 出 了区 块 链 的概 念
3、， 在 中本 聪 的原始 论 文 中 ， “区 块 ” 和 “ 链 ” 这 两个 字 是 被 分开使 用 的 ， 而在 被 广泛 使 用 时 被 合 称 为区 块 - 链 ，到 2016 年才被 变 成 一 个 词 ： “ 区 块 链 ” 。 2. 区 块链 的 特点 1. 去 中心 化 在区 块 链 网 络 中 分 布 着 众多 的 节 点 ， 节 点 与 节 点 之 间 可 以自 由 连 接 进 行数 据、 资 产 、信 息 等的 交 换 ， 而无需 通 过 第 三 方中 心 机 构 。 。 2. 不 可 篡 改 区 块 链 使 用 了 密 码 学 技 术 来 保 证 区 块 链 上 的
4、信 息 不 被 篡 改， 主 要 用 到 的是 密 码 学 中 的哈 希 函数 以 及 非 对 称加 密 。 3. 可 追 溯 “ 区 块 +链 ” 的 形式 保 存 了 从第一 个 区 块 开 始的 所 有 历 史数据 ， 连 接的 形式 是后一 个 区 块 拥 有前 一 个 区 块 的 HASH 值 ， 区 块链 上任 一一条 记 录 都可 通 过 链 式 结 构 追溯 本 源 。 敬 请 参 阅 最后一 页 特 别 声明-4-3.区 块链 产 业 架 构从架构 设 计 上 来 说 ， 区 块 链 可以 简 单 的分 为 三个 层 次 ， 即基 础 设 施 层 、 技术 扩 展 层 和 垂
5、直 应 用 层 ， 它 们 相互独 立 但又 不 可分 割 。 三 大 层 次 中 ， 根 据应 用 方向和 场 景不 同 ，又 可 以 细 化出数 十 个 细 分 领 域 。 基 础设 施 层 主 要 包括 基 础 协 议 和硬 件 设 备 。 基 础 协议 是 区 块链 技 术 的 基 础， 它 维护 着 网 络 节 点 ， 构 建 网 络环 境 、 搭建 交 易通 道 以 及 制定 节 点 的 奖 励规 则 。 区 块链 相 关硬 件 设备 主 要 包 括比特 币 矿 机 设 备 等 。 技 术扩 展 层 目 前 大致 可 以 分 为 两 类 ， 一 类 是 数字 货 币 方 向 ， 主
6、 要 指各 类 虚 拟 货币 平 台 ， 用 户 通 过 这 类 平 台 进 行 虚 拟货 币 与法 币 之 间 的 兑换 ； 第二 类 是扩 展 应 用 开 发 ， 衔 接垂 直 应 用 ， 可以 为 某个 特 定的 内 容 生 产 商提 供 定制 服务 ， 这 将是 区 块链 技 术 重 要 的 发 展方向 ， 例如 智 能合 约 。 垂直 应 用 层 的 产 品 是 可 以真 正直 接 使 用 的 产 品 ， 但 大 规 模在 行 业 内 使 用 的 产 品目 前 几乎 是 空白 。 数 字 货币钱 包 是当 前 垂直 应 用 层 最 简单 、 最典 型 的代 表 。 敬 请 参 阅 最
7、后一 页 特 别 声明-5-4.中 国区 块 链 行 业现 状 区 块链 进 入我 国 时间 尚 不 算 长 ， 发 展 还处 于 初 级 阶 段 ， 从早期 对 数字 货币 的 全面 禁 止 到 如 今 对 区 块 链 技 术 的 开 放 态 度 ， 我 国 正 试图 把区 块 链与 加 密 货 币 分离 开 来， 将 其运 用 到 更 多的 场 景 中 。 从目前 国 内区 块 链 行 业 的 发 展来看 ， 主要 呈 现 出 几 大 特 点 。 第 一 点就 是 在地 区分布 上 十分 集 中 ， 根 据 公 开信息 显 示 ， 我 国区 块 链 （ 含数字 货 币 ） 相关公 司 约
8、360 家 ， 北上 广 深杭 占 绝 大比 例 ， 其 中北 京 约 148 家 ， 上 海 78 家 ， 广东 及深 圳 约 60 家，浙江 34 家，全 国 其他 地 区 约 40 家。 其中北 京 占比 最 大 ， 其 次 是 上海 、 深 圳 、 广 州 、 杭 州 。 从地区 分布 上 看 ， 上 海最具 先 发优 势 ， 目 前 较 为 知名的 几 大区 块 链项 目 如 NEO、 量子 链 等都 出现 在上海 ； 北京 的 区 块 链 企 业 更多 ， 行 业 氛 围 及交 流 活 跃 ； 杭州 则 拥 有最 好的 区 块链 政 策条 件 ， 浙 江 省 政 府将区 块 链发
9、展 写入 政 府 工 作 报 告 ， 更是 立 志把 杭州打 造 区 块 链 第一 城 ， 给 予了区 块 链创 业 企 业 良 好 的 创业 空间 。 目前杭 州 拥 有 区 块链 创 业 企 业约 60 家 ， 包括最 早 的 区 块链 媒 体 巴比特 ，知 名底 层 链 趣 链 ， 基于 区 块 链 技 术 的 数 据交 易 所公 信 宝 等 ， 虽 然 在 数量上 不及 北京上 海 ，但 是 覆盖 的 领 域 较 多， 质 量 较 高 。 敬 请 参 阅 最后一 页 特 别 声明-6-除了 地 域 分 布 集 中 之 外 ，中 国区 块 链 行 业 的 公 司 在 细 分 行 业 的
10、选 择 上 也 十 分集中 ， 这 也 是 我国 区 块 链 行 业 的 第 二大 特 点 。 区 块 链 是数字 加 密 货 币 的关 键 技 术 ， 因此 从 诞 生 之 初 就 被 视为 金 融 领 域 的 创 新 性 技 术 ， 也是 Fintech 领 域的一 大 重要 支 柱 。 所 以 在 这项 技 术 传 入 中 国之 后 ， 大 多数的创 业 公 司 依然 选择 金 融 业 作 为 区 块 链 的 应 用 载 体 。 据 统 计 ， 中 国 区 块 链 企 业 的 应 用 方 向 在 金 融 及 企 业 服 务 领 域 中 的 占 比 超过80%， 其中金融 领 域 主要 包
11、 括数字 货 币 相 关 交易 服 务 ， 跨国支付 ， 供 应 链 金融等 ， 供 应链 金 融是 众 多 方 向中 发 展 较 好 的 领 域 ； 企 业 服 务 主 要 集中 在 底层 区 块链 架 设 和 基 础设 施 搭 建 ， 为 互 联 网及 传 统 企 业 提 供 数据上 链 服 务， 包括 溯源系 统 ， BAAS（ Block chain as a service）平台 ， 电 子存 证 云服务 等 。 敬 请 参 阅 最后一 页 特 别 声明-7-融 资 方 面 ， 中 国区 块 链 行 业 在 经历 了 2015 年的 严 格 监 管之后 正 处 于 高 速扩张 期 。
12、 根 据 鲸 准 研究 院 的 研 究数据 ， 区 块 链 项 目 融 资 额 从 2013 年至 2016 年呈小幅 上 涨趋 势 。由于 2015 年的政策 监 管 ， 导 致 2015 年区 块链 的 投 资热度有所 下 降 ， 在 2017 年 VC 大 举 入 局 ， 投 资 总额 达 12 亿 元 ， 2018 年不到一 个月的 时 间 ， 融 资额 和 融 资 事件数 已 经 超 过 2016 年。 从融 资 轮 次来 看 ， 由 于 区 块 链 本身 就 处 于 发 展初 期 ， 因 此天使 轮 和种 子 轮 是 占比最 多 的。 但 能 走 到 C 轮 的公 司 并不 多 ，
13、 这 在 一 定 程度上 也 反映 了 目前 行 业 中 还 未出 现 潜在 巨 头 及 独角 兽 。 不 过 从 2016 年开始 ， 战 略 投 资 的 比 重开 始 逐 渐 增 加 。 目前 单 额 融 资 最 高的为 趣 链 科 技的 15 亿 元 ， 这 家成立 不 过 两 年 的公 司 研 发 出国 产 自 主可 控 区 块 链 底 层 平 台 “Hyperchain” ， 这项 研 究 成果 在 国 内 乃 至 世界都 很 少 见 ， 最 终 依靠 技 术 优 势 获 得 上 市 公司 新湖 中 宝 的 青 睐 。 除 此 之外 应 用 层 项 目 融 资 金 额 大部 分 在千
14、 万 级别 ， 其 中 数字 钱 包 是 应 用 层 面 整 体 融 资额 度 较 高的 ， 这 也 得益于 2017 年虚 拟 数字 货 币 的高 涨 行情 。 专 利方 面 ， 根 据 2018 年 中 国区 块 链 行 业 应 用 报 告 的 数据 显 示 ， 2015 年 后我国 区 块链 相 关 专 利 增 速 超 过 200%， 成 为 我国 专 利 数量 增 长 最 为 快 速的 领 域 。 从 增速 上 看 ， 我 国 区 块链专 利 领 先 全 球 ， 从 数 量 上中国 也 领 先 美 国排 名全球 第 一 。 前 100 名中 ， 中 国入榜 的 企 业 占 比 49%，
15、 其次 为 美 国 占比 33%。 值 得关 注 的是 ， 阿里 巴 巴 排 名第一 ， 中国 人 民 银 行 数 字 货币 研 究 所排 名 第 三。 而在全 球 排名前 100 的区 块 链专 利 拥 有者 中 ，央 行 系 企 业总 量 排 名第 一。 敬 请 参 阅 最后一 页 特 别 声明-8-5.中 国区 块 链 行 业竞 争 格 局 随着区 块 链 的 火 爆 ， 除 了 创 业 公司 外 ， 一 些 已 经 取 得 成 功的上 市 公司 也 想在 这 一 领 域 有所 尝 试 。 于 是在 监 管有 所 放松的 2017 年 ， 多家大 型 上市 互联 网 公司开 始 布局 区
16、 块链 内 容 。 从公司 运 营 模 式 来看 ， 由 于 这 些公 司 本身是 中心 化的思 维 模式 ， 因此 在 应 用 区 块链 技 术时 多 依 赖 原 有 业 务 的 资 源， 所 呈 现 的 形式 为 业 务 +区 块 链 的升 级 模式 。 而 对 于 区 块链 初 创 公 司 而 言 ， 发 展 束 缚较 小 ， 敢 于 创 新 。 开 发 者 多从 底 层技 术 或 与 原 有 行 业 逻 辑 不 同的 思 维 模 式 切 入 ， 打 造 颠 覆 现 有行 业 模 式的 去 中 心化公 司。 作 为 国 内 科技 行 业 的 三 大 支 柱 ， BAT 的区 块 链 业务
17、 虽 然 是在近 期 才逐 渐 被众 人所关 注 ， 但 其 实 在 两 年 前 ， 几家 公 司就 已 经 有 相 关 技 术 研究 或 投 资 布局。BAT 布局区 块链 的速度在 2017 年逐步加快， 最 终 所 达 成的形 态 或与 人 工智 能 产业 相 似 ， 利 用 自 身 强 大 资 源逐 步 形 成 技 术 平 台 （ BaaS） 。 腾讯 与 百 度已 在 2017 年已 经 正式 推 出了 BaaS 平台，提供 相 关服 务 。阿里 和 腾讯 已经尝 试 布局 到 多 业 务 模 块 ， 如 供 应链 、 金 融 、 公 益等 ， 百度 主要 还 是 围绕 资 产 相
18、关的 区 块 链 金 融 业 务 。 阿里 的区 块 链 服 务 相 较 于 其 他两 家 实际 落 地 的 项 目 更多， 与 行 业 、 地域 的 结 合 更 紧 密 。 敬 请 参 阅 最后一 页 特 别 声明-9-5.1 新 三板 公 司 太一 云 （ 430070.OC） 太一云 是 国内 较 早期 投 入 区 块链 研 究 和 应 用 开 发 的 团 队 ， 早在 2014 年就已 经 研 发 出 了 国 内 自 主 知 识产 权 的 金 融 级 别 区 块 链 系 统 。 太一 云 为 各 领 域 的 区 块链 应 用提 供 了 稳 定 的 底 层 基 础 设 施 、 通 用的
19、业 务 平 台 组 件 ， 并能 够 针对 特定的 业 务 需求，将区 块链 与 传统 IT 技 术 、 物 联 网、大数据 、 云 计 算、 人 工智能 等 进 行 融 合， 提 供 合 理的混 搭 式 系 统 架构 。 目前太 一 云 拥 有 两大 类 产 品 ， 分 别 针 对 公 共 领 域 和 企 业 用 户 。 对 于企 业 用户 ， 太一 云 也 根 据 不 同 的 行 业 分 类进 行 了 针 对 性 的 开 发 设计 ，提 供 不 同的 解 决 方案 。 敬 请 参 阅 最后一 页 特 别 声明-10-财务 方 面 ， 太 一云 在 技 术 上 的 优势 还 尚未 被 转 化 为 稳 定 的盈利 能 力 ， 2014 年 至今， 公 司的 盈 利都 经 历 了 较 大的 波 动 。 敬 请 参 阅 最后一 页 特 别 声明-11-
