1、2013 年注册会计师考试辅导 财务成本管理（第二章） 第 1 页第二章 财务报表分析【本章导学】【思维导图】【考情分析】学习本章，应重点关注如下知识点：1.财务分析方法 2.传统财务比率指标的含义、计算、应用及其关系；3.市价比率的含义、计算及其关系；4.杜邦财务分析体系的核心指标、公式及其缺陷；5.管理用财务报表的编制原理、相关指标及其应用。第一节 财务报表分析概述2013 年注册会计师考试辅导 财务成本管理（第二章） 第 2 页【知识点 1】比较分析法含义 报表分析的比较法，是对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾的一种分析方法。 比较对象 比较分析按比较对象（和谁比）分为：
2、 （1）与本公司历史比，即不同时期（210 年）指标相比，也称“趋势分析”。 （2）与同类公司比，即与行业平均数或竞争对手比较，也称“横向比较”。 （3）与计划预算比，即实际执行结果与计划指标比较，也称“预算差异分析”。 比较内容 比较分析按比较内容（比什么）分为： （1）比较会计要素的总量：总量是指报表项目的总金额，例如，总资产、净资产、净利润等。总量比较主要用于时间序列分析，如研究利润的逐年变化趋势，看其增长潜力。有时也用于同业对比，看公司的相对规模和竞争地位的变化。 （2）比较结构百分比：把利润表、资产负债表、现金流量表转换成结构百分比报表。例如，以收入为 100%，看利润表各项目的比重
3、。结构百分比报表用于发现有显著问题的项目，揭示进一步分析的方向。 （3）比较财务比率：财务比率是各会计要素之间的数量关系，反映它们的内在联系。财务比率是相对数，排除了规模的影响，具有较好的可比性，是最重要的分析比较内容。财务比率的计算相对简单，而对它加以说明和解释却相当复杂和困难。 【知识点 2】因素分析法（连环替代法）含义 因素分析法是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法。又称为连环替代法。 原理 设某一分析指标 R 是由相互联系的 A、B、C 三个因素相乘得到，报告期（实际）指标和基期（计划）指标为： 报告期（实际）指标 R1A 1B1C1基期（计
4、划）指标 R0A 0B0C0原理 在测定各因素变动对指标 R 的影响程度时可按顺序进行： 基期（计划）指标 R0A0B0C0 （1） 第一次替代 A1B0C0 （2） 第二次替代 A1B1C0 （3） 第三次替代 R1A1B1C1 （4） （2）（1）A 变动对 R 的影响 （3）（2）B 变动对 R 的影响 2013 年注册会计师考试辅导 财务成本管理（第二章） 第 3 页（4）（3）C 变动对 R 的影响 把各因素变动综合起来，总影响：RR1R0 【注意】如果将各因素替代的顺序改变,则各个因素的影响程度也就不同。在考试中一般会给出各因素的分析顺序。 【例计算题】已知某企业 201 年和 2
5、02 年的有关资料如下：201 年 202 年 权益净利率 10% 18% 资产净利率 5% 6% 权益乘数 2 3 要求：根据以上资料，依次计算资产净利率和权益乘数的变动对 202 年权益净利率变动的影响。【提示】权益净利率资产净利率权益乘数答疑编号 5795020101正确答案分析对象：202 年与 201 年权益净利率之差18%10%8% 201 年： 5%210%（1）替代资产净利率：6%2=12%（2）替代权益乘数： 6%318%（3）资产净利率变动影响：（2）（1） 12%10%2% 权益乘数变动影响：（3）（2） 18%12%6% 各因素影响合计数为：2%+6%8% 【分析】替代
6、顺序问题的分析 资产净利率的影响=（2 年资产净利率-1 年资产净利率）1 年权益乘数权益乘数的影响=2 资产净利率（2 年权益乘数-1 年权益乘数）【例计算题】已知某企业 2009 年和 2010 年的有关资料如下：2009 年 2010 年 权益净利率 15.921% 23.334% 净经营资产净利率 12.545% 15.556% 税后利息率 7.667% 5.833% 2013 年注册会计师考试辅导 财务成本管理（第二章） 第 4 页净财务杠杆 0.692 0.8 要求：根据以上资料，对 2010 年权益净利率较上年变动的差异进行因素分解，依次计算净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠
7、杆的变动对 2010 年权益净利率变动的影响。【提示】关系公式为：权益净利率净经营资产净利率（净经营资产净利率税后利息率）净财务杠杆答疑编号 5795020102正确答案 分析对象：23.334%15.921%7.413%2009 年权益净利率12.545%（12.545%7.667%）0.69215.921%（1）第一次替代15.556%（15.556%7.667%）0.69221.015%（2）第二次替代15.556%（15.556%5.833%）0.69222.284%（3） 第三次替代2010 年权益净利率 15.556%（15.556%5.833%）0.823.334%（4）净经营资
8、产净利率变动对权益净利率的影响（2）（1）=21.015%15.921%5.10%税后利息率变动对权益净利率的影响（3）（2）=22.284%21.015%1.27%净财务杠杆变动对权益净利率的影响（4）（3）=23.334%22.284%1.05% 第二节 财务比率分析【知识点 1】财务比率的类型及其规律一、比率类型学习基本财务比率时，首先需要注意：首先从总体上把握其基本框架2013 年注册会计师考试辅导 财务成本管理（第二章） 第 5 页二、财务指标规律（一）命名规律 1.母子率类指标。比如资产负债率，资产为分母，负债为分子。2.子比率类指标。比如流动比率，分子是流动资产；速动比率，分子是
9、速动资产。短期偿债能力指标 3.周转率类指标 某项目周转次数周转额/该项目金额 周转额主要是指销售收入 （二）其他规律1.财务比率分子分母一致性问题比率指标一般有分子分母两项。作为一个科学的财务指标，分子分母的时间特征必须保持一致。这是一般的要求，但也可能为了简化，而不保持一致。 这里存在三种情况： （1）时点指标/时点指标。比如：资产负债率负债/资产。 （2）时期指标/时期指标。比如：销售净利率=净利润/销售收入 （3）时期指标/时点指标。比如：权益净利率净利润/所有者权益 【提示】对于第三种情况，教材处理比较灵活。一般情况下需要遵循以上规律。但为了简便，也可以使用期末数。【注意】特殊指标1
10、.现金流量比率经营现金流量/流动负债 现金流量债务比经营现金流量/债务总额一般来讲，该类比率中的流动负债（债务总额）采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均余额。 2.基本指标中涉及的“现金流量”，是指经营现金流量，即经营活动现金流量净额（现金流量表项目）。3.对于任何一个指标的分析不要绝对化。比如，流动比率是反映短期偿债能力，一般情况下，该指标越大，表示企业短期偿债能力越强。但不能绝对认为，流动比率越大越好。【知识点 2】短期偿债能力比率短期偿债能力中的“债”是指“流动负债”，企业偿还流动负债，一般是使用流动资产，因此，2013 年注册会计师考试辅导 财务成本管理（第二章
11、） 第 6 页该类指标通常涉及的是“流动负债”和流动资产或者流动资产的某些项目。（一）营运资本公式及理解 营运资本流动资产流动负债长期资本长期资产 流动资产非流动资产流动负债长期资本 流动资产流动负债长期资本非流动资产 营运资本流动资产流动负债长期资本非流动资产 分析 （1）营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产，营运资本的数额越大，财务状况越稳定。极而言之，当全部流动资产没有任何流动负债提供资金来源，而是全部由营运资本提供时，企业没有任何短期偿债压力。【提示】营运资本越大，财务状况越稳定。 （2）营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负
12、债提供资金来源。由于流动负债在 1 年或 1 个营业周期内需要偿还，而长期资产在 1 年或 1 个营业周期内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。 （3）营运资本是绝对数，不便于不同历史时期及不同企业之间比较。把这个指标变成相对数形式，就是流动比率。 注意 教材中，还提出了一个指标：营运资本配置比率营运资本/流动资产，该指标与流动比率所反映的偿债能力是相同的，二者可以换算。（流动资产的两个来源：流动负债、营运资本） 【例多选题】下列说法中，正确的是（ ）。A.营运资本等于流动资产超过流动负债的部分B.营运资本为正数，表明长期资本的数额大于长期资产C.当企业的长期资本不
13、变时，增加长期资产会提高财务状况的稳定性D.当企业的长期资本不变时，增加长期资产会降低财务状况的稳定性答疑编号 5795020201正确答案ABD 答案解析净营运资本流动资产流动负债长期资本长期资产，当长期资本不变时，增加长期资产会降低净营运资本，而净营运资本的数额越大，财务状况越稳定。 （二）流动比率公式 流动比率流动资产/流动负债 分 （1）就反映短期偿债能力来看，一般情况下，该指标越大，表示短期偿债能力越强，2013 年注册会计师考试辅导 财务成本管理（第二章） 第 7 页析 该指标越小，表示短期偿债能力越差。 （2）不同行业的流动比率，通常有明显差异，营业周期越短的行业，合理的流动比率
14、越低。 （3）西方财务管理中，多认为生产型企业的合理流动比率为 2。但最近几十年发生了新的变化，许多成功的企业该指标小于 2。 （4）为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。 问题 流动比率指标假设全部流动资产都可以变为现金并用于偿债，全部流动负债都需要偿还。该假设存在三个问题： （1）有些流动资产的账面金额与变现金额有较大的差异，比如：产成品等； （2）经营性流动资产是企业持续经营所必需的，不能全部用于偿债； （3）经营性应付项目可以滚动存续，无需动用现金全部结清； 因此，流动比率是对短期偿债能力的粗略估计。 关系 注意流动比率与营运资本配置比率之间的关系 流动比率与营运资本配置
15、比率的关系 1/流动比率营运资本配置比率1【例多选题】公司当年的经营利润很多，却不能偿还到期债务。为查清其原因，应检查的财务比率包括（ ）。A.销售净利率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率答疑编号 5795020202正确答案BCD 答案解析因为是到期债务，所以通常是“短期负债”，对于短期负债而言，我们需要把握的是短期偿债能力，流动比率反映的是短期偿债能力，为了考察流动资产的变现能力，有时还需要分析其周转率。所以 BCD 是正确选项。 【例单选题】某公司年末的流动比率为 2，则年末的营运资本配置比率为（ ）。A.0.3B.0.5C.2D.1.52013 年注册会计师考试辅导 财务成本
16、管理（第二章） 第 8 页答疑编号 5795020203正确答案B 答案解析营运资本配置比率营运资本/流动资产（流动资产流动负债）/流动资产11/流动比率11/20.5。 （三）速动比率公式 速动比率速动资产/流动负债 速动资产的理解 速动资产，是指可以在较短时期内变现的资产，包括货币资金、交易性金融资产和应收款项等。另外的流动资产，包括存货、预付款项、1 年内到期的非流动资产和其他流动资产等，称为非速动资产。速动资产的计算 速动资产的计算有两种方法： 一是加法：速动资产货币资金交易性金融资产各种应收款项 二是减法：速动资产流动资产存货、预付款项、一年内到期的非流动资产及其他流动资产等。分析
17、（1）一般情况下，速动比率越高，表明企业短期偿债能力越强。 （2）速动比率过大，尽管偿债的安全性很高，但却会因企业现金及应收账款占用过多而大大增加企业的机会成本。 （3）影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。一个原因：应收账款不一定都能变成现金（实际坏账可能比计提的准备多），另一个原因：报表中的应收账款不能反映平均水平。 【注意】计算题中，有时可能假定企业的流动资产由速动资产和存货构成。在这种情况下，指标之间的相互推算，需要注意特定的假设。【例计算题】已知某企业存货为 18 万元，流动负债为 20 万元，速动比率为 1.5，假设该企业的流动资产由速动资产和存货构成，要求：计算该企业
18、的流动比率。答疑编号 57950202042013 年注册会计师考试辅导 财务成本管理（第二章） 第 9 页正确答案速动资产201.530 万元流动资产301848 万元流动比率48/202.4 【例多选题】流动比率为 1.2，则赊购材料一批，将会导致（ ）。A.流动比率提高B.流动比率降低C.流动比率不变D.速动比率降低答疑编号 5795020205正确答案BD答案解析流动比率大于 1，说明流动资产大于流动负债，因而赊购之后流动比率会降低；由于赊购之后速动资产不变，流动负债增加，所以速动比率降低。 【提示】如果一项业务的发生涉及分子分母同时等额增加或减少，在这种情况下，比值如何变化需要根据业
19、务发生前该比率是大于 1 还是小于 1 来判断。 （四）现金比率公式 现金比率（货币资金交易性金融资产）/流动负债 含义 现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明每 1 元流动负债有多少现金资产作偿债的保障 注意 这里的现金不是通常意义上的现金，而是指现金资产。教材定义：在速动资产中，流动性最强、可直接用于偿债的资产称为“现金资产”。现金资产包括“货币资金”和“交易性金融资产”。【例单选题】在其它因素不变的情况下，下列使现金比率上升项目有（ ）。A.货币资金增加 B.交易性金融资产减少C.赊销商品，导致应收账款增加 D.赊购商品，导致应付账款增加 答疑编号 5795020206正确答案A 答案解
20、析现金比率（货币资金交易性金融资产）流动负债，交易性金融资产减少现金比率下降。 【小结】 2013 年注册会计师考试辅导 财务成本管理（第二章） 第 10 页【提示】一般情况下：流动比率 速动比率现金比率。 （五）现金流量比率公式 现金流量比率经营现金流量流动负债 注意 （1）公式中的“经营现金流量”，通常使用现金流量表中的“经营活动产生的现金流量净额”。 （2）一般来讲，该比率中的流动负债采用期末数而非平均数，因为实际需要偿还的是期末金额，而非平均余额。 含义 现金流量比率表明每 1 元流动负债的经营现金流量保障程度。该比率越高，偿债越有保障。 （六）影响短期偿债能力的其他因素 表外因素（根据其对短期偿债能力的影响分为两类）增强短期偿债能力的因素 （1）可动用的银行贷款指标：不反映在财务报表中，但在董事会决议中披露。 （2）准备很快变现的非流动资产：比如出租的房屋，企业发生周转困难时，可以将其出售，并且不会影响企业的持续经营。 （3）偿债能力的声誉。声誉好，易于筹集资金。 降低短期偿债能力的因素 （1）与担保有关的或有负债：如果它的数额较大并且可能发生，就应在评价偿债能力时给予关注； （2）经营租赁合同中承诺的付款：很可能是需要偿付的义务； （3）建造合同、长期资产购置合同中的分阶段付款：也是一种承诺，应视同需要偿还的债务。
