精选优质文档-倾情为你奉上白酒行业贵州茅台、洋河股份、五粮液财务分析毛利率、存货周转率分析一、毛利率分析白酒行业的毛利率水普遍较高，其中高端品牌酒企的高毛利率尤为突出：据统计，白酒行业平均毛利率为 70%左右，其中贵州茅台的毛利率近年来一直稳居90%以上，仅在2017年第一次跌破90%。主要原因在于高端白酒品牌在拥有垄断性资源或稀缺性资源基础上获得定价权。尤其近两年在白酒行业消费持续升级的背景下，国内中高端白酒行业纷纷将产品结构向高端聚焦，并施以“控量涨价”的市场策略，“卖得更好”的中高档酒成为业绩驱动主力，从而推高毛利率。然而，贵州茅台2015年-2017年毛利率连续小幅下降，原因如下：1. 受产能和库存限制，茅台高端酒销量稳定，最近两年随着系列酒的放量，销售占比有所下降，茅台整体毛利率下降1.48个点至89.83，近年来第一次跌破90%。2. 根据川国税函【2017】128号文件，公司对部分产品消费税最低计税价格进行了重新核定，带来了消费税税基的提高。按照2017年5月消费税新规，从价税按照生产环节价格(最低计税价格为最后一级销售单位对外销售
