投资 要 点 4 我们认 为 目前传 媒板块处 于产业 演进 新周期的初始阶 段， 中长 期看，新的通信技术 及ARVR 等硬件平台升级 将带 来行业发 展新机遇；短期看 ，渠 道格局稳 定的背景下，优 秀的内容公司仍有通过 商业 模式升级 及品类扩 充实现 估值 提升的机会。基于此， 给 予行业“推荐”评级 。 主要关注三类 机会： 1 优 质 内容公司，主要包括游戏 及视 频 板块 。游戏 板块 低估值 已包含政策预 期，重磅新 品上线 或标 志监 管 对 游戏 公司 对 未成 年人保护 等要求 积 极响应 的认 可。各大游戏 公司新产 品周期开启，近期新品表现优 秀，出海为 国内游戏 公司增长 提供动 力。预计 云游戏 、ARVR 、元宇宙概 念持续 发 酵，有望中长 期提升行业 估值 。重点推荐三七互娱 、吉比特、完 美世界。视频 板块 中长 期看长视频 板块 提价及要素成本下降的逻辑 仍在，建议 积 极布局，重点推荐芒果超媒。 2拥 有私域流 量的 新内容新消费 公 司。潮玩行业 为 泛娱 乐 板块 增速最高的板块 之一，近期 投融资 活 跃 。重点 推荐泡泡 玛 特，公司Q
