结论 ：地产 已过 “至暗时 刻” ？ 11 月上旬，供需 两端紧 张 局面较 前期有所缓 解，但经 济 整体仍处 低位：一方面， 终 端需求有所改善 ， 35 城地 产销 量增速低位稳 定，中汽协 和乘联 会乘用车销 量增速降幅也均收窄；另一方面，工业 生产 好 坏参半，虽 然钢 企 钢 材产 量 增速降幅继续扩 大，但汽车 、钢铁 和化工等主要行业 开工率涨 多跌少 。 “金九银 十”作为 房地产 行业 的传统 旺季，今年表现 并不如人意，在去年同期基数走低的情况下， 9 月全国商品 房销 售面积 同比仍 录 得两位数的负 增长 ，而房企销 售数据也指向10 月地产销 售同样 不 容乐 观 ，销 售的走弱使得压 力向上游传 导 ，9月地产 投资 当月增速也已转 为 负 值 。在对 硬着陆风 险 有所担 忧 的情况下，近期地产调 控政策出现 了一些改善信号，如央行披露10 月个人住房贷 款环 比 多增超千亿 元，或反映出前期房贷 额 度紧 张 的局面有所缓 解，房地产 信贷 在总 量控制情况下也有 了一 定的跨区域 调节 ，此外多个 城市对 第三轮 土拍政策也有不同程度放松。 不过
