海外行业深度研究报告 1、政策：在发展中规范，在规范中发展主要相关政策已经逐步推出和落地，互联网公司将在监管常态化下寻求可持续 发展道路。政策的方向是发展和监管规范两手抓、两手都要硬，在发展中规范、在规范中发展。从今年年初以来，监管逐步加强对互联网行业的规范力度，对多个细分行业的可持续发展产生深远影响。电商领域，阿里腾讯有望互联互通，移动互联网下半场相互协作。我们预计具体会体现在：腾讯向阿里开放淘宝微信跳转、开放淘宝特价版小程序，阿里则在电商支付环节支持微信支付，逐步打通用户生态壁垒，有望对阿里用户群体和微信支付业务拓展带来积极影响。广告方面，个人信息保护法、数据安全法和算法推荐管理规定等政策的出台，使得过去平台通过极为隐蔽的个性化广告推荐关闭入口从而实现精准营销的方式或将不复存在。我们认为这对信息流、效果类广告营销较大，对于原生内容类、品牌类广告影响较小。平台用工方面，人社部牵头发布关于维护新就业形态劳动者劳动保障权益的指导意见，规范平台灵活就业人员的劳动保障，短期看各大平台在用人成本端承受更大压力，但中长期看，有助于平台的稳定运营，未来成本端效率
