东兴证券深度报告家电行业： 两轮车开启新周期， 龙头量价齐升P9DONGXING SECURITIES1. 新国标落地加速存量替换，高端化、智能化趋势明显1.1 电动两轮车具有刚性需求，2021-2024 年为存量替换高峰期电动车是适用性广泛的短距离通勤、运输工具，具有一定刚需属性。电动车的功能性和适用性是介于人力电 踏车和燃油摩托车之间。相较于人力电踏车，电动车活动半径可以轻松超 10km，且载重量大，舒适度高， 相对燃油摩托车，则具有性价比高、更加环保的优势。在低线城市和农村地区，法规管理宽松，公共交通工具不够发达，电动车和电摩是主要交通工具。在一二线城市，2001 年相继推出禁摩令，城市公共交通工具效率不断提升，但在市区短距离通勤（上下班）、载人（送学）和运输（外卖）等场景中，电动车仍然是主要交通工具。新国标提升电动车安全标准，但未改其刚需属性。2019 年 4 月新国标执行后，明确了电动自行车的重量（55kg 以内）和速度（25KM/H 以下）限制，同时电摩按照机动车管理，但电动车在便捷性、舒适性和性价比上仍具有明显优势，我们认为其刚
