资管机构“固收加”资金配置趋势“固收加”的本质是在以固定收益资产为主要仓位的基础上叠加其他资产或策略，以追求风险控制和超额收益的多资产组合。“固收加”策略产品以风险较低的债券为底仓，主要包括利率债与高信用等级的信用债。对于“加”的理解， 可以从“加资产”和“加策略”两个角度出发，综合考虑各资产及策略的收益性、相关性进行资金配置。纵观海外，全球利率趋势下行，世界主要经济体进入低利率时期。以养老金机构为代表的追求长期稳健收益的海外大型资产管理机构，如日本政府养老金投资基金、韩国国家养老基金等，近年来对于另类资产和权益资产的配置比例提升显著。境外“固收加”基金、ETF 呈增长趋势，以 Blackrock、Vanguard 为代表的境外资产管理机构近年来加大布局符合“固收加”投资策略的多资产基金产品。伴随长期利率下行趋势和资管新规的推进，“固收加”产品因其“收益增厚”特征逐步受到市场关注，规模快速增长，个人投资者占比不断上升。但部分基金管理人在极端行情下为追求超额收益而高配股票，导致在市场风格切换时未能及时调仓，出
