行业投资策略报告报告正文1、2021 年前三季度回顾：乘用车需求全年较强，供给年末恢复1.1、行业总量：乘用车年底供给改善，重卡下半年景气向下乘用车： Q2 开始真实需求受到缺芯压制，Q4 预计供给和零售均恢复2021 年 1-9 月：连续缺芯冲击整体行业，供给不足自 5 月开始逐步压制终端需求。狭义乘用车 1-9 月批发 1457 万辆，同比 2019 年 1-9 月-2.5%，5-9 月批发分别同比-1.7%/-11.0%/-7.0%/-12.1%/-15.8%，汽车供给持续滑坡；1-9 月零售销量1483 万辆，同比 2019 年 1-9 月+3.6%，5-9 月零售同比 7.2%/4.0%/1.5%/-7.0%/-13.5%，受终端缺车影响零售 8 月同比转负。展望年末 ，我们判断库存极低，需求不弱，供给改善，批发和零售均将明显恢复。需求端：5 月开始零售数据的季节表现弱于历史，主要是供给缺芯开始影响终端交付。零售销量历史上季节性看 5 月环比增 10+%，7 月环比增 6%-9%，8 月环比增 6%-13%，9
