金融全文核心大财富管理产业链崛起大势已经启动且不可逆。我们认为，看待财富管理的视角不能拘泥于简单的产品代销，而需要从陪伴客户共生共荣的产业生态链全面深入探寻。当前，居民财富配置正由房产和银行理财时代迈向股权时代，顺利过渡亟需居民从地产低流动性、理财无风险等投资偏好中抽离，依靠专业财富管理机构在波动的市场中探寻长期配置带来的优秀收益。大财富管理产业也将经历从“代销”向“陪伴”转型，模式重构标志着财富管理机构将真正进入经营客户、陪伴客户财富成长的新阶段。在商业模式升级时期，大财富管理产业链将破旧立新，进入资产端、产品端、渠道端、服务端和运营端多业态共舞的时代。各业态也将依据差异化的专业能力要求，逐渐形成金字塔层级递升的生态图谱，手握优质资产和产品的机构将成为新晋顶层王者。各业态层级的选手均将立足于自身禀赋对商业模式迭代变幻，构建出差异化竞争优势，我们相信每个赛道都有望形成最强王者，在时代浪潮中迎来非线性增长，分享大财富管理盛宴。本篇报告是华泰金融团队大财富管理系列研究的开篇破题之作，将集中笔墨探讨行业发展路在何方。图表1： 全文逻辑框架图
