基础材料行业掘金下游子领域行业供给逻辑生变.docx

基础材料/能源需求及产能增速显颓势，重点关注精细化工及新材料化工行业的总体需求依赖宏观环境，据国家统计局数据，2021 年 10 月 PMI 为 49.2，继 9 月后继续低于荣枯线，作为“周期之母”的地产亦呈现低迷，前 9 月购置土地面积累计同比下降 8.5%，房屋新开工面积累计同比下降 4.5%，地产前端相关上游产品需求预计 2022 年持续羸弱，商品房销售面积累计同比增长 11.3%，房屋竣工面积累计同比增长 23.4%， 地产后端相关上游产品需求仍存韧性，但颓势渐显。65PMI 荣枯线605550 454035房屋新开工面积:累计同比 房屋竣工面积:累计同比本年购置土地面积:累计同比商品房销售面积:累计同比图表1： PMI 指数跌破荣枯线图表2： 地产竣工仍有韧性，但新开工及销售持续回落150%100%50%0%2005-012005-102006-072007-042008-012008-102009-072