宏观研究疫情冲击之后的两年间，我国出口持续走高。哪些因素共同促成了我国出口的高 增？展望 2022 年，海外货币财政共振紧缩的大背景下，我国出口将走向何方，哪些因素又能形成持续的支撑？为分析这一问题，我们构建了出口五因素分析法，从全球 经济增长与逆全球化、中国与全球出口价格之差、中国产能扩张与制造业升级、汇率 波动与预期、疫情后商品消费需求增加，五个方面拆分我国出口的影响因素。疫情以来，我国工业生产率先恢复，主动迎接产业升级，而海外深陷滞胀，供需 撕裂，是造成我国出口高增的关键因素。展望明年，需求大概率面临回落但具备一定 粘性，供给端长期优势则持续存在，整体来看我国出口高峰已过，明年不可避免地面 临回落但不至于断崖式下跌，正是“既望”的题中之意。全球经济增长与逆全球化全球经济增速决定海外商品需求增速；全球贸易环境长期恶化，全球化率降低拖累全球出口图 1：中国出口五因素分析法中国与全球出口价格之差中外产业结构、能源体系不同；我国出口偏下游起到价格稳定器作用产能扩张和制造业升级工业化持续升级的经济体，商品供给能力和附加值率提升
