1、本科毕业论文外文翻译外文题目BEHAVIOURALDETERMINANTSOFFOREIGNDIRECTINVESTMENT出处UNIVERSITYOFBATH作者RICARDOPINHEIROALVES原文BEHAVIORALDETERMINATIONOFFOREIGNDIRECTINVESTMENTPICARDOPINHEIROALVESABSTRACTTHEPAPERPRESENTSABEHAVIOURALECONOMICSAPPROACHTOFOREIGNDIRECTINVESTMENTSTARTINGFROMBEHAVIOURALFINANCETHEORY,ITUSESCONTENT
2、ANALYSISFROMINTERVIEWSMADETOPORTUGUESEMANAGERSWITHINVESTMENTSABROADTHESTUDYPRESENTSEVIDENCEOFHERDING,ANCHORING,OVERCONFIDENCE,MENTALACCOUNTINGANDOTHERBEHAVIOURRULESINFIRMSLOCATIONDECISIONSTHATORIGINATEASETOFDETERMINANTSOFFDIFLOWSANDCOMPLEMENTTHENEOCLASSICALPARADIGMMOREOVER,ITCONFIRMSTHEHEINERMODEL19
3、83,1985,1989BYSHOWINGTHATTHEHIGHERTHEUNCERTAINTYFACEDBYDECISIONMAKERSTHEMOREFREQUENTWILLBETHEUSEOFBEHAVIOURALRULESTHECENTRALROLEOFUNCERTAINTYHELPSEXPLAINWHYFDIFLOWSOCCURMOREFREQUENTLYAMONGDEVELOPEDCOUNTRIES1INTRODUCTIONFDITHEORYHASBEENDEVELOPINGONAPARTIALEQUILIBRIUMBASISANDITSEMPIRICALANALYSISISOFTE
4、NNOTCONCLUSIVEINDICATINGTHATTHEREAREMANYDETERMINANTSOFFDIDECISIONSANDTHEIRROLEVARIESWITHCONTEXTCOUNTRIES,FIRMSANDSOONBLONIGEN,2005BUTTHEORYSELDOMCONSIDERSTHEROLEOFMANAGERSWITHINTHEDECISIONMAKINGPROCESSPSYCHOLOGISTSRECOGNIZETHATMANAGERS,ASHUMANBEINGSINGENERAL,HAVESEVERALMOTIVATIONALFACTORSTHATAREEITH
5、ERINTRINSICTOTHEIRPERSONALITYORSHAPEDBYTHEIRENVIRONMENTANDMAYHAVEMULTIPLEANDCHANGINGOBJECTIVESTHATAREOFTENCONTRADICTORYFREYANDEICHENBERGER,2001VALUESARESUBJECTTOCHOICESANDCHANGEWITHTHEPERSONALEXPERIENCEOFINDIVIDUALSTHISCHANGEINVALUESMODIFIESTHEOBJECTIVESTHATINDIVIDUALSATTEMPTTOATTAINAKERLOF,1983GIVE
6、NTHATMANAGERSHAVECHECKSONTHEIRPERFORMANCEFROMCOMPETITION,SHAREHOLDERS,CUSTOMERSANDEMPLOYEESTHEYOFTENDOMAKETHEIRCHOICESMORECAREFULLYTHANASIFTHEYACTEDASINDIVIDUALSBUTMANAGERSARENOTIMMUNETOMORAL,CULTURALANDOTHERSOCIALINFLUENCESUSUALLYDISREGARDEDBYTHEECONOMICLITERATUREMOREOVER,THEBEHAVIOURALFINANCELITER
7、ATUREHASSHOWNEGSHILLER,2003THATSIMPLERDECISIONSINEQUITYMARKETSORPORTFOLIOINVESTMENTCANNOTBETOTALLYEXPLAINEDBYANEOCLASSICALAPPROACHTHUS,THEROLEOFMANAGERSSEEMSSUITABLETOPROVIDEACOMPLEMENTARYPERSPECTIVETOMAINSTREAMECONOMICS,ANDTHUSANENRICHMENTOFFDITHEORYTHEAIMOFTHISPAPERISTOSHOWTHATTHEBEHAVIOURALAPPROA
8、CHCANMAKEACONTRIBUTIONTOFDITHEORYBYIDENTIFYINGANEWSETOFDETERMINANTS,SIMILARTOTHOSEPRESENTEDINBEHAVIOURALFINANCETHESEARERULESOFBEHAVIOURREPEATEDLYFOLLOWEDBYMANAGERSTHATMOTIVATEFIRMSTOCHOOSEEXACTLOCATIONSINEXTERNALMARKETSTHISAPPROACHISBETTERSUITEDTHANWHATISUSUALLYASSUMEDINECONOMICMODELSTOSHOWTHECOMPLE
9、XITYOFFDILOCATIONDECISIONSBECAUSEITGIVESACENTRALROLETOTHEUNCERTAINTYRISKASPARTOFUNKNOWNSPLUSUNKNOWNUNKNOWNSFACEDBYMANAGERSITISTHEPURPOSEOFTHISPAPERTODISPLAYUNCERTAINTYINACCORDANCEWITHTHEREALITYOFFDILOCATIONDECISIONSTHATIS,TOENHANCETHERELEVANCEOFFACTORSTHATGOBEYONDTHESTANDARDASSUMPTIONSOFNEOCLASSICAL
10、THEORYANDTOINCLUDEBEHAVIOURALCHARACTERISTICSTHATAFFECTTHEPERCEPTIONSOFMANAGERSINTHEIRDECISIONMAKINGPROCESSHENCEITISIMPORTANTTOUNDERSTANDTHEDIFFERENTPERCEPTIONSOFMANAGERSANDTOUNDERSTANDHOWTHEYIMPACTREALLIFEFDILOCATIONDECISIONSTHEFOCUSONUNCERTAINTYISBASEDONTHEHEINER1983,1985,1989MODELOFBEHAVIOURPREDIC
11、TIONTHEUSEOFABEHAVIOURALFRAMEWORK,BASEDONTHE“BEHAVIOURALISTS”EGSIMONANDONECONOMICPSYCHOLOGYEGTVERSKYANDKAHNEMAN,ALLOWSABETTERUNDERSTANDINGOFTHEKEYDETERMINANTSINFDILOCATIONDECISIONSTHECENTRALIDEAOFTHEMODELISTHEHIGHERTHEUNCERTAINTYTHEHIGHERSHOULDBETHEUSEOFBEHAVIOURALRULESITWASTHEORETICALLYAPPLIEDTOFDI
12、INHOSSEINI2005ANDANEMPIRICALCONFIRMATION,USINGDATAFROMPORTUGUESEFIRMS,ISMADEINTHEPAPERTHEEMPIRICALWORKISBASEDONINTERVIEWSANDTHEINTERPRETATIONOFINFORMATIONTHROUGHCONTENTANALYSISASACOMPLEMENTTOTHEENORMOUSAMOUNTOFQUANTITATIVEWORKFOUNDINTHEFDILITERATURETHISISREINFORCEDBYSTATISTICALTESTSINORDERTOASSESSTH
13、ERESULTSOBTAINEDINTHEQUALITATIVEWORKTHEFOLLOWINGSECTIONBRIEFLYREVIEWSFDITHEORYBYPOINTINGTOITSLIMITSWHILESECTION3DETAILSTHEMETHODOLOGYANDSECTION4PRESENTSEMPIRICALEVIDENCEOFBEHAVIOURALRULESSECTION5DEALSWITHTHEROLEOFUNCERTAINTYBYTESTINGTHEHEINERMODELANDTHEPAPERENDSWITHABRIEFCONCLUSION2LIMITSTOFDITHEORY
14、CONSIDERAFIRMDECIDINGWHETHERTOINVESTABROADANDWHERETOLOCATEITSINVESTMENTARATIONALDECISIONMAKERATTEMPTSTOMAXIMIZETHEPRESENTVALUEOFTHEDIFFERENCEBETWEENREVENUEANDCOSTSWHENANSWERINGTHESEQUESTIONSFORTHISENDITMUSTCOLLECTSUBSTANTIALINFORMATIONANDBYASSUMINGADISCOUNTRATEFROMTHEEXPECTEDINFLATION,THEDESIREDRATE
15、OFRETURNANDTHEPRESUMEDASSOCIATEDRISK,ITCANCALCULATEANETPRESENTVALUEFORTHEINVESTMENTTHEDECISIONTOINVESTABROADANDWHERETOLOCATETHEINVESTMENTDEPENDSONTHEDECISIONMAKERSEXPECTATIONSABOUTTHEVALUEOFTHESEVARIABLESFORTHEVARIOUSAVAILABLEALTERNATIVESIFTHEDECISIONTOGOABROADISALREADYMADE,THELOCATIONOFTHEINVESTMEN
16、T,ANDITSEXPECTEDREVENUEANDCOSTS,BECOMESTHERELEVANTISSUETHUS,ONECANCONSIDERTHATTHETWOKEYVARIABLESFORRATIONALLOCATIONDECISIONSAREREVENUEANDCOSTSECONOMICLITERATUREHASPRESENTEDSEVERALEXPLANATIONSIMPACTINGREVENUEANDCOSTSFORFDITOOCCUR2TRANSNATIONALCOMPANIESTNCS,WHENMAKINGFDILOCATIONDECISIONSWITHINIMPERFEC
17、TMARKETS,SEEKTOIMPROVETHEIRREVENUESTREAMINSEVERALWAYSTHEYUSESPECIFICADVANTAGESOVERLOCALCOMPETITORSINTHEHOSTMARKETTOCOMPENSATETHEADDITIONALCOSTSOFINVESTINGABROADSEVERALSPECIFICADVANTAGESARENOTEDPRODUCTDIFFERENTIATION,MANAGERIALANDMARKETINGSKILLS,INNOVATIONANDTHEWILLTOMINIMIZETRANSACTIONALCOSTSANDTHUS
18、TOBEMORECOSTEFFICIENTISALSOUSEDBYTHEFDILITERATURETOEXPLAINLOCATIONDECISIONSTHETRANSACTIONALCOSTSAPPROACHEXPLAINSTHEOCCURRENCEOFFDIBUTNOTITSEXACTLOCATIONFROMACOSTCOMPARISONBETWEENMARKETTRANSACTIONSANDTHEINTERNALALLOCATIONOFRESOURCESPENROSE1958ANDWILLIAMSON1975,1981STATETHATTHEBIGGERANDMORECOMPLEXISTH
19、EFIRMORTHEBETTERANDCHEAPERTHELEGALFRAMEWORKANDEXISTINGINFORMATIONCHANNELS,THELOWERTHEPOTENTIALADVANTAGESOFINTERNALIZATIONBOTHDOMESTICANDINTERNATIONALANDTHEHIGHERTHEINCENTIVETOOPERATEWITHINTHEMARKETBUCKLEYANDCASSON,HENNARTANDCAVES1996FURTHERDEVELOPEDTHISAPPROACHBYSTATINGTHATTHERESULTINGPOWEROFMARKETI
20、MPERFECTIONSORIGINATINGINLESSTRADABLEGOODSSUCHAS“RESEARCHANDDEVELOPMENT”,KNOWLEDGEORINTANGIBLEASSETSSUCHASBRANDSAREANINCENTIVEFORINTERNALIZATIONANDTHUSFORTHEFORMATIONOFTNCSFURTHEREXPLANATIONSOFLOCATIONDECISIONSAREMAINLYRELATEDWITHTHEFRAGMENTATIONOFPRODUCTIONPROCESSESBYSINGLEPLANTFIRMSINTODIFFERENTST
21、AGESBASEDONDIFFERENTRELATIVEFACTORENDOWMENTSANDTHUSPRICESACROSSCOUNTRIESTHEFACTORPROPORTIONMODEL,HELPMANANDKRUGMAN,1985INTHISCASE,VERTICALFDIISUNIDIRECTIONALFROMRICHLYENDOWEDCOUNTRIESTOCHEAPERLABOURENDOWEDLOCATIONSDECISIONSREQUIREAHUGEAMOUNTOFINFORMATION,COMPRISEDIFFERENTSTEPSWHEREALARGENUMBEROFSMAL
22、LSEQUENTIALDECISIONSAREMADEDURINGSEVERALMONTHSORYEARS,ANDTHEINVESTEDCAPITALISRELATIVELYIMMOBILEANDFOCUSEDONTHELONGTERMAHARONI,1999INTHEMEANTIMEENVIRONMENTALVARIABLESAREPERMANENTLYCHANGINGINUNPREDICTABLEWAYSANDDECISIONMAKERSARETHEMSELVESAFFECTEDBYRATHERDIFFERENTEVENTSTHEPROCESSINVOLVESALOTOFDIFFERENT
23、PEOPLETHAT,DIRECTLYORINDIRECTLY,INFLUENCETHEFINALLOCATIONFURTHERMORE,EACHFDILOCATIONDECISIONCOMPRISESNOTONLYTHE“ECONOMICALLYRATIONAL”PARTBUTALSOTHE“BEHAVIOURAL”PART,WHEREPERCEPTIONSANDOTHERCOGNITIVEFEATURESOFMANAGERSAREINCLUDEDKATONA,1975THEREFORE,AMORECOMPLETEDEFINITIONOFFDILOCATIONDECISIONS,ASTHEO
24、NEPROVIDEDBYTHEBEHAVIOURALAPPROACH,MUSTALSOCONSIDERTHEWAYTHEBEHAVIOURALCOMPONENTINFLUENCESAFDILOCATIONDECISIONBYRECOGNIZINGTHERELEVANCEOFMANAGERSCOGNITIVECHARACTERISTICSWITHINTHEDECISIONMAKINGPROCESSMOREOVER,AFEATUREOFMOSTDECISIONMAKINGSITUATIONSISTHEEXISTENCEOFUNCERTAINTYOR“THEABSENCEOFABILITYTODEC
25、IPHERALLOFTHECOMPLEXITYOFTHEENVIRONMENTESPECIALLYONEWHOSEVERYSTRUCTUREITSELFEVOLVESOVERTIME”HEINER,1983,P,569ITINCLUDES,BESIDESRISK,THEKNOWNUNKNOWNSANDUNKNOWNUNKNOWNSCONTRARYTORISK,THEREMAININGPARTOFUNCERTAINTYCANNOTBEMITIGATEDANDITISNOTPOSSIBLETOASSIGNPROBABILITIESFOREACHALTERNATIVEKNIGHT,1921HOWEV
26、ER,THEBEHAVIOUROFALLTYPESOFAGENTSISTHOUGHTTOBEHIGHLYINFLUENCEDBYUNCERTAINTYANDWHILENEOCLASSICALECONOMICSUSUALLYPLAYDOWNTHEOUTCOMESTOWHICHTHEYARENOTABLETOASSIGNAPROBABILITYTHEBEHAVIOURALAPPROACHEMPHASIZESITTHATIS,ITDIFFERSFROMEXPECTEDUTILITYTHEORYWHERERISKANDUNCERTAINTYAREOFTENFACEDASBEINGTHESAMETHIN
27、GWHILEACTINGASACONSTRAINTTOMAXIMIZATIONHIRSHLEIFERANDRILEY,1992,P10THEBEHAVIOURALAPPROACHCONSIDERSHOWUNCERTAINTYANDTHEEXTRINSICANDINTRINSICCOGNITIVECHARACTERISTICSOFMANAGERSINFLUENCETHEDECISIONMAKINGPROCESSITFULLYCONSIDERSTHEFDIDECISIONMAKINGPROCESSBYGIVINGUNCERTAINTYACENTRALROLEINEACHSTEPTHISISVERY
28、IMPORTANTFORTHREEREASONSFIRST,THEEMPHASISONRULESOFBEHAVIOURINTHISPAPERARISESFROMTHEFACTTHATMOSTSITUATIONSFACEDBYDECISIONMAKERSARERELATEDTO“NONREPLICABLEUNCERTAINTYOREVENIGNORANCE”HEIJDRA,1988,P83SECONDBECAUSEINDIVIDUALSUSUALLYDEALWITHEACHEVENTINASEPARATEWAYBEFORECOMBININGTHEOUTCOMESANDTHUSUNCERTAINT
29、YISINCREASED3KAHNEMANANDTVERSKY,1979THISISAPPLICABLETOEACHDIFFERENTSTEPINFDIDECISIONSWHEREDIFFERENTPERSONSPARTICIPATETHIRD,ASALCHIAN1950PROPOSES,BECAUSEITSEEMSMORESENSIBLETODEVELOPAMODELFROMANINITIALSITUATIONOFUNCERTAINTYANDONLYTHENTOADDELEMENTSOFFORESIGHT,ANDNOTTOSTARTITONACERTAINGOALSUCHASPROFITMA
30、XIMIZATIONANDAFTERWARDSABANDONITBYCONSIDERINGUNCERTAINTYANDDIFFERENTMOTIVESFORAGENTSBEHAVIOURTHEREFORE,THEBEHAVIOURALAPPROACHHIGHLIGHTSUNCERTAINTYASANEVOLVINGPHENOMENONBYFOCUSINGONTHECOGNITIVECHARACTERISTICSOFINDIVIDUALSASKEYTOTHEDECISIONMAKINGPROCESSAND,THUS,ASTHEBASISOFTHECHANGINGEXPECTATIONSCONSI
31、DEREDBYTHENEOCLASSICALTHEORYTHATIS,THEPROBLEMSFACEDBYDECISIONMAKERSCHANGEWITHUNCERTAINTYITISWITHINTHISCOMPLEXITYTHATBEHAVIOURALRULESARISEBEHAVIOURALRULESORHEURISTICSARESIMPLIFYINGSTRATEGIESTOREDUCECOMPLEXITYTHATSYSTEMATICALLYDEVIATEFROMTHEPREDICTIONSOFUNBOUNDEDPROCEDURALRATIONALITYANDAREEXPLAINEDBYU
32、NCERTAINTYFREYANDEICHENBERGER,2001THEBEHAVIOURALPERSPECTIVECONSIDERSTHATMANAGERS,LIKEANYINDIVIDUAL,WHENFACINGUNCERTAINTYARESUBJECTTOERRORSAND“ANOMALOUS”BEHAVIOURINDECISIONMAKINGBOTHMAYBECORRECTEDBUTWHILEERRORSMAYBEAONETIMEDEVIATIONFROMECONOMICRATIONALITYEXPLAINEDBYTHELIMITEDCAPABILITIESOFHUMANBEINGS
33、,HEURISTICSARESEQUENTIALDEVIATIONS,WHEREINTUITIONHASAROLEANDITSOWNRATIONALITY,ANDAREREPRESENTEDBYSYSTEMATICANDPREDICTABLEBIASESARISINGFROMBEHAVIOURALRULESINADYNAMICPERSPECTIVE,WHENAGENTSAREFINALLYABLETOCORRECTTHEIRANOMALOUSBEHAVIOURTHEENVIRONMENTHASCHANGEDINASIGNIFICANTWAYAND,BECAUSEACHANGINGCONTEXT
34、IMPACTSTHEPERCEPTIONSOFMANAGERS,AGENTSHAVETOPERMANENTLYRESTARTTHEIRPERSONALLEARNINGPROCESSTOCOPEWITHTHENEWENVIRONMENTALCONDITIONSTHEREFORE,THEBEHAVIOURALAPPROACHAIMSTOIDENTIFYTHERELEVANTDURABLEPATTERNSOFFIRMSBEHAVIOURALLHEURISTICSTHATARERECURRENTANDPERSISTDURINGACERTAINPERIODOFTIMEBECAUSETHEYARENOTI
35、MMEDIATELYCORRECTEDTHROUGHLEARNINGORINCENTIVESDUETOTHELIMITSOFTHEHUMANBEINGMAYBECONSIDEREDASBEHAVIOURALRULESHEINER,1983,1989ARROW,1996THISINCLUDESBOTHFDILOCATIONDECISIONSNOTCONSISTENTWITHTHESTRATEGYANDOTHERSTHATAREALSOINCONSISTENTWITHOPTIMIZATIONINTHEFIRSTCASECONSISTENTDECISIONSIMPLYFDIOPERATIONSTOB
36、EWITHINTHEBROADERSTRATEGYOFTHEFIRMIFTHEYARENOTANDAREKEPTTHROUGHOUTTHEYEARSTHENABEHAVIOURALRULEINCONSISTENTWITHRATIONALITYISOBSERVEDGENERALLYSPEAKING,BEHAVIOURALRULESAREUSUALCHOICESTYPIFIEDINACCORDANCEWITHTHEIRPLACEINTHETIMESPAN,THATIS,RELATEDWITHPASTORPRESENTEVENTSORCONCERNINGEXPECTATIONSABOUTFUTURE
37、DEVELOPMENTS,ANDBYITSINTRINSICOREXTRINSICCOGNITIVEORIGINABETTERUNDERSTANDINGOFEACHFIRMSDECISIONMAKINGPROCESSMAYBEOBTAINEDBYUSINGTHEHEINER1983,1985,1989MODEL,WHERETHERELATIVERIGIDITYFACEDBYDECISIONMAKERSISEMPHASIZEDANDTHEUSUALOPTIMIZATIONASSUMPTIONSOFTHENEOCLASSICALLITERATUREAREDISREGARDEDTHEBEHAVIOU
38、RALAPPROACHWILLUSESOMEINPUTSFROMPSYCHOLOGY,NAMELYTHESOCALLEDHEURISTICSINDECISIONMAKINGINTHEPRESENCEOFUNCERTAINTY本科毕业论文外文翻译译文外商直接投资行为的决定因素摘要本文从行为金融理论出发，结合国外投资经理的访谈内容分析介绍了外国直接投资行为的经济学研究。本研究提出了过度自信及其他行为规则心里的证据。公司的选址是决定外国直接投资流量设置的一个要素和补充新古典主义经济学的典范。此外，它证实了海纳模型，该模型（1983年，1985年，1989年）表明使用者使用更频繁的使用准则将面临更大的
39、不确定性。不确定性的核心作用在于有助于解释为什么会出现在发达国家之间频繁的外国直接投资行为。一、引言对外直接投资理论一直在制订一个局部均衡基础，实证分析表明许多背景因素如国家、企业往往不是决定性的。但是理论认为，在决策过程中管理者作用很少。心理学家认识到，管理人员作为一般人目标并不是固有的，其可能有多种和不断变化的目标。他们自己的个性塑造可能由与个人的亲身经历的变化或者激励因素和环境共同作用的。由于管理者对他们的性能检查（从竞争，股东，客户和员工），如果他们不是作为个人行事，他们往往能更仔细地作出选择。然而，经理们也不能幸免于道德，文化和其他社会因素的影响，而这些通常是被经济文献所忽视。此外，
40、行为金融学的文献显示在股票市场或有价证券投资中简单的决策不能完全由新古典主义的方法所解释。因此，管理者的作用似乎能补充提供主流经济学没有考虑的情况，从而丰富对外直接投资理论。本文的目的是要表明，该行为方法可以通过确定一套类似行为金融学的新的决定因素，提出一个对外国直接投资有贡献的理论。管理人员行为规则一再驱使企业选择在国外市场的正确位置，这种方法更适合在假定的经济模型显示情况下。由于外国直接投资选址决定的复杂性，管理人员面临的将是巨大的不确定，因为它给出了一个核心作用的不确定性（风险，作为未知）。因此，重要的是要了解管理人员的不同认识和了解它们如何影响现实生活中的决策。海纳（1983年，198
41、5年，1989年）的行为预测模型是在一个行为的框架内使用，该模型的中心思想是不确定性因素在对对外直接投资的作用。从理论上适用于外国直接投资，这在在侯赛尼（2005年）及实证中得到确认。以下部分简要地回顾了他的局限性，而第3条给出了详细的方法，第4条提出行为规则对外直接投资理论的实证分析，第5条中的不确性通过测试海纳模型和处理完的文件的作用做一个简短的结论。二、对外直接投资的限制考虑一个企业决定是否投资海外以及在哪里找到它的投资。一个理性的决策者试图最大限度地提高收入与成本差异时，回答这些问题的现值。对于为此目的，必须收集假设从预期通胀，预期回报率和推定相关风险的折现率和大量的信息，它可以计算的
42、投资净现值。到海外投资的决定，并在那里找到投资取决于对这些变量的各种可用的替代品价值决策者的期望。如果决定出国已经作出的投资地点，其预期收入和成本，成为相关的问题。因此，可以认为，这两个位置的合理决策的关键变量是收入和成本。经济文献已提出影响收入和外国直接投资的成本公司（跨国公司）的，不完善的市场内时FDI区位决策几种解释，争取在几个方面提高自己的收入来源。他们利用在东道国当地市场的竞争对手的独特优势来弥补国外投资的额外费用。几个具体的优点是指出产品差异化，管理和营销技能，创新和意志，以减少交易成本，从而更具成本效益也是由外国直接投资来解释文学的位置决定。交易费用的方法解释了外国直接投资从发生
43、在市场交易和内部资源分配的成本比较（但不是它的确切位置）。国家是公司或更好，更便宜的法律框架和现有的信息渠道，更大，更复杂，较低的国际化（包括国内和国际）和更高的潜在优势。巴克利和卡森进一步发展了这种做法，说明了市场缺陷（在欠原产货物的流通，如“研究与发展”，知识或无形资产，如品牌）产生功率的激励内部化，从而为跨国公司的形成。位置决定进一步的解释是主要与由单厂企业生产加工成不同的阶段上的相对要素禀赋不同，因而各国（要素比例模型，赫尔普曼和克鲁格曼，1985年价格计算）为基础的碎片。在这种情况下，垂直型投资是单向的（从富饶的国家，更廉价的劳动力赋予地点）。一个性质的行为是学习型组织单位的出现，地
44、点的决定因素是与心理有关的距离，即为了防止市场信息流动因素的总和。例子是在语言，教育，商业惯例，文化和行业的差异。所有上述原因是外国直接投资或选址决策的有效解释。然而他们依靠一些关管理人员的简单的决策观点，使企业面临极大的风险。新古典经济学认为企业作为理性的追求最大利润的地方往往需要减少不确定性的风险，使管理者可开发条件合理化。在一个确定性的世界里将是经理人容易地在国外作出投资决定。他们只需要计算相互之间的收入差距、选择一个更高盈利能力的方案并为所有的位置上提供可供选择的资本。然而，在一个经理人的现实生活世界的事情并非如此简单。外国直接投资地点的决定需要大量的信息，包括不同的步骤那里有一个很大
45、的数目小顺序决定是在数月或数年，并投入资金相对固定和长期的重点。在此期间环境变量是无法预测的方式永久地改变和决策者本身不同的事件而受到影响。这一过程涉及到不同的人很多，直接或间接影响最终的位置。此外，每个外国直接投资地点的决定不但包括“经济理性“的一部分，也包括感性“行为“的一部分，还有其他地方的看法和管理者的认知功能。因此，外国直接投资地点的决定更完整的定义，所提供的行为方法还必须考虑行为的组成方式。一个外国直接投资的位置决定与管理人员的认知决策过程具有相关性。此外，大多数情况下管理者作出决定的特点是不确定性的存在或缺少破译能力的各种复杂的环境，特别是那些结构随着时间的推移本身进化的情况，它
46、包括了风险和未知。相反的风险，不确定性的剩余部分不能缓解，这是无法为每个指定替代的概率。但是，所有行为代理人的类型被认为是受高度不确定性的影响，虽然新古典经济学淡化的结果通常以它们无法指定一个概率的行为办法强调它。也就是说，它从不同的期望效用理论在风险和不确定性经常面对的是同样的事情，而作为最大化约束。考虑如何在行为方式的不确定性和外在和内在的认知管理者特性的影响决策过程。它充分考虑了外国直接投资决策过程中的不确定性给每个步骤的核心作用。对本文件中的行为规则，强调产生于一个事实，即大多数情况下，决策者面临的是有关不确定性，甚至无知，因为个人通常是在以单独的交易方式相结合。也就是说，决策者面对的问题是改变不确定性。经理人的行为，如同任何一个人，在面对不确定性时会有错误和“反常”的决策行为。尽管错误可能只发生在一个时间段，但是连续偏差现象的发生其经济学合理性的解释或许是人类能力有限。从动态的角度来看，当代理终于能够纠正自己的反常行为，环境将发生重大的改变，而且由于一个不断变化的环境会不断影响管理人员看法，代理商就会不断地重新开始他们的个人学习过程，以应付新的环境条件。因此这种行为方式的目的就是确定一种永恒持久模式的公式。所有行为经常性地在一定时间内持续存在，是因为人类的能力有限，他们不得不通过学习立即纠正。
