1、 1Z101000 工程经济1Z101000 工程经济知识体系1Z101010 资金时间价值的计算与应用1知识体系工程经济时间价值理论现金流量图资金等值计算名义利率与实际利率投资方案经济效果评价 V 过大应进一步具体分析设备更新方案比选评价理论应用一次支付等值计算等额支付系列终值现值终值现值资金回收偿债基金设备租赁与购买方案比选建设工程项目可行性研究的概念和基本内容设备租赁与购买方案比选新技术、新工艺和新材料应用方案的经济分析方法建设工程项目周期概念和各阶段对投资的影响盈亏平衡分析( 盈亏平衡点 BEP )敏感性分析 ( 敏感度系数 E )评价内容盈利能力清偿能力抗风险能力成本效益分析法财务评
2、价指标体系静态经济评价指标（R;P t ;,Pd ;利息与偿债备付率）动态经济评价指标（P t; FNPV; FIRR; FNPVR）成本效能分析法（价值工程理论）V=1 最佳评价方法V0 时，FIRRi c，P t n IRR iFIRR 的计算方法：对于常规现金流量可以采用线性插值试算法求得财务内部收益率的近似解，步骤为：第一，根据经验，选定一个适当的折现率 i0；第二，根据投资方案的现金流量情况，利用选定的折现率 i0，求出方案的财务净现值 FNPV；第三，若 FNPV0，则适当使 i0继续增大；若 FNPV0，FNPV 20，其中（i 2i1）一般不超过2%5%；第五，采用线性插值公式
3、求出财务内部收益率的近似解，其公式为基准收益率的影响因素基准收益率(基准折现率)是企业或行业或投资者以动态的观点所确定的可接受的投资方案最低标准的收益水平，是评价和判断投资方案在经济上是否可行的依据。它的确定一般应综合考虑以下因素：资金成本和机会成本（i 1） ；资金成本:为取得资金使用权所制服的费用，包括筹资费和资金使用费。筹资费：筹集资金过程中发生的各种费用；如:代理费、注册费、手续费。资金使用费：因使用资金二项资金提供支付的报酬；如：股利、利息。图 2-2-1 净现值与折现率关系图)(1211 iFNPViFIR机会成本：指投资者将有限的资金用于拟建项目而放弃的其他投资机会所能获得的最好
4、受益。ici 1=max单位资金成本，单位投资机会成本投资风险（i 2） ；通货膨胀（i 3）由于货币发行量超过商品流通所需的货币量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。综上分析，基准收益率可确定如下：若按当年价格预估项目现金流量：i c=(1+i1)(1+i2)(1+i3)1i 1+ i2+ i3若按基年不变价格预估项目现金流量：i c=(1+i1)(1+i2)1i 1+ i2确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本；投资风险和通货膨胀是必须考虑的因素。1Z101030 技术方案不确定性分析掌握不确定性分析的概念和盈亏平衡分析方法1知识体系1Z101032 盈亏平衡分析盈亏平衡分析的主要内容2知
5、识要点（1）盈亏平衡分析盈亏平衡分析定义盈亏平衡分析是在一定市场、生产能力及经营管理条件下，通过对产品产量、成本、利润相互关系的分析，判断企业对市场需求变化适应能力的一种不确定性分析方法。包括线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。线性盈亏平衡分析前提条件生产量等于销售量；产量变化，销售单价不变；产量变化，单位可变成本不变；只生产单一产品，或者生产多种产品，但可换算为单一产品计算。基本损益方程式 利润=销售收入总成本税金或 B=pQCvQC FtQ盈亏平衡点指标用产量表示的盈亏平衡点：BEP（Q）= C F /（pC vt）用生产能力利用率表示的盈亏平衡点：BEP（%）= BEP（Q）/ Qd用
6、销售收入表示的盈亏平衡点：BEP（S）= BEP（Q）p用销售单价表示的盈亏平衡点：BEP（p）= C F / Qd pt盈亏平衡分析盈亏平衡点BEP 经济含义 盈亏平衡点越低,项目适应市场变化的能力就越强,项目抗风险能力也越强。盈亏平衡分析的缺点是无法揭示风险产生的根源及有效控制风险的途径。（2）盈亏平衡分析方程图示基本的损益方程式利润=销售收入-总成本-税金或：B=PQ-CvQ-C F-tQ盈亏平衡分析基本的损益方程盈亏平衡分析线性盈亏平衡分析（盈亏平衡点）非线性盈亏平衡分析 TR=TCBEP（Q*）BEP（P）BEP（生产能力利用率）产生原因 不确定性项目数据的统计偏差预测方法的局限和架
7、设不准确通货膨胀技术进步市场供求结构的变化其他外部影响因素分析方法 盈亏平衡分析敏感性分析亏损区盈利区盈亏平衡点利润固定成本金额产量盈亏平衡产量销售收入总成本可变成本用产量表示的盈亏平衡点 BEP(Q)tCPQBEVF)(1Z101033 敏感性分析掌握敏感性分析的概念及其分析步骤1知识体系敏感性分析的主要方法2知识要点（1）敏感性分析定义敏感性分析是在确定性分析的基础上,通过进一步分析、预测项目主要不确定性因素的变化对评价指标的影响，从中找出敏感因素，确定该因素对评价指标的影响程度及项目对其变化的承受能力。单因素敏感性分析假设各不确定性因素之间相互独立，每次只考察一个因素，其它因素保持不变以
8、分析这个可变因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。种类 多因素敏感性分析假设两个或两个以上互相独立的不确定性因素同时变化时，分析这些可变因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。1确定分析指标如果主要分析方案状态和参数变化对方案投资回收快慢的影响，则可选用投资回收期作为分析指标如果主要分析产品价格波动对方案超额净收益的影响，则可选用净现值作为分析指标如果主要分析投资大小对方案资金回收能力的影响，则可选用内部收益率指标等。如果在机会研究阶段，主要是对项目的设想和鉴别，确定投资方向和投资机会，可选用静态的评价指标，常采用的指标是投资收益率和投资回收期如果在初步可行性研究和可行性研究阶段，经济分析指
9、标则需选用动态的评价指标，常用净现值、内部收益率，通常还辅之以投资回收期。2 选择需要分析的不确定性因素其原则：（1）预计这些因素在其可能变动的范围内对经济评价指标的影响较大（2）对在确定性经济分析中采用的该因素的数据的准确性把握不大。一般考虑选择得的因素：项目投资项目寿命年限成本（变动成本）产品价格、产量汇率基准折现率项目建设年限投产期限和产出水平及达产期限。3 分析不确定性因素的波动程度及其对分析指标的影响首先，对所选定的不确定性因素，应根据实际情况设定这些因素的变动幅度，其他因素固定不变；其次，计算不确定性因素每次变动对经济评价指标的影响。4 确定敏感性因素 其方法：第一种是相对测定法第
10、二种称为绝对测定法。敏感性分析的步骤方案选择 如果进行敏感性分析的目的是对不同的投资项目（或某一项目的不同方案）进行选择，一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。敏 感 性 分 析敏感性分析的优缺点优点：一定程度上对不确定因素的变动对投资效果的影响作了定量描述了解了不确定因素的风险程度集中重点控制管理敏感因素局限性：不能说明不确定因素发生的可能性大小。有时很敏感的因素发生概率却很小。（2）确定敏感性因素的方法相对测定法 iFjY不 确 定 因 素 变 动 百 分 比评 价 指 标 值 变 动 百 分 比）敏 感 系 数 （ 01jjY式中：F i第 i 个不确定性因素的变化
11、幅度（变化率） ； 敏感性分析单因素敏感性分析（敏感因素的确定）多因素敏感性分析相对测定法：灵敏度越大的因素越敏感绝对测定法：最大允许变化范围越小的因素越敏感Y j第 j 个指标受变量因素变化影响的差额幅度（变化率） ；Yj1第 j 个指标受变量因素变化影响后所达到的指标值；Yj0第 j 个指标未受变量因素变化影响时的指标值。敏感系数越大的因素越敏感。 绝对测定法。 即假定要分析的因素均向只对经济评价指标产生不利影响的方向变动，并设该因素达到可能的最差值，然后计算在此条件下的经济评价指标，如果计算出的经济评价指标已超过了项目可行的临界值，从而改变了项目的可行性，此点就是该因素的临界点。则就表明
12、该因素是敏感因素。1Z101040 技术方案现金流量表的编制1Z1010950 设备更新分析1知识体系2知识要点第一种有形磨损 设备在使用过程中，在外力的作用下产生的磨损有形磨损物理磨损 第二种有形磨损 在闲置过程中受自然力作用而产生的磨损第一种无形磨损 设备的技术性能和结构没有变化，但由于技术进步，社会劳动生产率水平提高，同类设备的再生产价值降低，是原设备相对贬值，即生产同类设备成本降低，是原设备相对贬值。无形磨损精神磨损经济磨损 第二种无形磨损 由于科技进步，不断创新出性能更完善、效率更高的设备，是原设备相对陈旧落后，其经济效益相对降低而发生贬值，即更好设备出现，使原设备相对贬值。磨 损
13、的 种 类综合磨损 同时存在有形磨损和无形磨损的损坏和贬值的综合情况。局部补偿 有形磨损的局部补偿是修理 无形磨损的局部补偿是现代化改造设备磨损的补偿方式 全部补偿 有形磨损和无形磨损的全部补偿是更新设备跟新的原则设备更新：就实物形态而言就是以旧换新，就价值形态而言是对设备在运动中消耗掉的价值的重新补偿。是消除有形磨损和无形磨损的重要手段。设备更新方案比选适应遵循的原则：1 不考虑沉没成本；沉没成本：是过去已经支付的靠近后决策无法回收的金额，即已经发生的成本，不管企业生产什么和生产多少，此项成本都不可避免的要发生，因而决策对它不起作用。2 不要简单地按照新、旧设备方案的直接现金流量进行比较3
14、逐年滚动比较。该原则指在确定最佳更新时机时，应首先计算比较现有设备的剩余经济寿命和新设备的经济寿命，然后利用逐年滚动计算方法进行比较。设 备 磨 损无形磨损有形磨损 完全补偿（更新）局部补偿（修理）3逐年滚动比较2不要简单比较现金流量1不考虑沉没成本类型补偿方 式更新原 则1Z10153 设备更新方案的比选方法1知识体系2知识要点有关概念设备更新的设备更新是用原型新设备或结构更合理、技术更完善、性能和生产效率更高的新设备来更换已经陈旧了的，在技术上不能继续使用，或在经济上不宜继续使用的旧设备的过程。设备更新包括原型更新和新型更新两类。自然寿命 指设备从开始投入使用起，直到设备因物质磨损而不能继
15、续使用为止所经历的时间；由有形磨损决定。 （也称物质寿命）技术寿命 指是指由于技术进步而使现有设备因技术落后被淘汰所持续的时间；由有无磨损决定，一般比自然寿命短。 （也称有效寿命）设备的寿命经济寿命设备从开始使用直到年均总成本最低的使用年限。有维护费用的提高和使用价值的降低决定。设备使用年限越长，每年所分摊的设备购置费(年资本费或年资产消耗成本)越少，但维修费逐渐增加，这样在整个变化过程中，年均总成本（或年均净收益）就是时间的函数，就会存在使用到某一年份，其平均综合成本最低，经济效益最好。设备经济寿命的估算 静态条件下1 使 最小的 N0就是设备的经济寿命。NttNCLPC12 为逐年增加的均
16、等费用，称为低劣化数值)(0公式),/(),/(),/(1 NiPAtiFiFPLA cNtctcN有关概念 设备经济寿命的估算动态条件下 说明就是在考虑时间价值的情况下，逐年计算设备在各种使用年限下的年成本 AC，年成本最低的使用年限就是经济寿命。年度使用费及资金恢复费随时间变化的趋势见下图1.静态模式下算法： NtNCLPC1)(202.动态模式下算法： 00,/1)()NiPAiOIAVcNt tct,/(FCt原则设备经济寿命的估算设备有寿命：自然寿命、技术寿命、经济寿命1.不考虑沉没成本2.不要简单地按照新、旧设备方案的直接现金流量进行比较3.逐年滚动比较比选原因 计算费用使用年限资金恢复费年度使用费等值年成本N0
