1、同样债信下,下列各种债券的收益率高低排列如何?(1) 发行者可提前赎回公司债一般公司债 可转换公司债(2) 可转换公司债一般公司债 发行者可提前赎回公司债(3) 一般公司债发行者可提前赎回公司债 可转换公司债(4) 一般公司债可转换公司债 发行者可提前赎回公司债 1发行者可提前赎回公司债等于是投资者另卖一个选择权给发行者,利率较高 ;可转换公司债等于是发行者另卖一个选择权给投资者,利率较低效率市场如何检定?如果强型有效市场成立,则:(1) 报酬率的自我相关系数应该显著(2) 报酬率与自我价差相关系数应该显著(3) 特定时间的交易不应有报酬率比较高的现象(4) 内幕交易应该会有超额报酬3强型有效
2、市场下报酬率为随机变量,任何相关系数均不显著,也不会有超额报酬 ,特定时间的交易不应有报酬率比较高的现象某上市公司过去五年的净值报酬率为 15%,每赚 1 元配 0.6 元的现金股息,股利成长率的合理预估值为多少?(1) 6%(2) 9%(3) 12%(4) 15%1股利成长率=(1- 股利分配率)*净值报酬率=(1-60%)*15%=6%债券价格与利率的关系, 下列叙述何者正确?I 债券价格与市场利率呈反向关系II 到期期限愈长,债券价格受市场利率的影响愈小III 市场利率下降造成价格上升的幅度,高于市场利率上升使价格下降的幅度IV 低票面利率的债券,受市场利率变动的影响程度低于高票面利率债
3、券(1) I, II, III(2) I, III, IV(3) I, III(4) I, IV3根据债券的价格定律, 债券价格与市场利率呈反向关系;期限愈长,债券价格受市场利率的影响愈大;市场利率下降造成价格上升的幅度, 高于市场利率上升使价格下降的幅度;低票面利率的债券, 受市场利率变动的影响程度高于高票面利率债券假设黄先生只在现金与股票间做资产配置,以过去 20 年的年报酬率计算,股票的平均报酬率为 10%,标准差为 30%,若黄先生可忍受的最大年度风险损失为 20%,而股票报酬率呈正态分布, 在两个标准差的检验标准下, 黄先生的投资组合应设定为何?(1) 股票 30%,现金 70%(2
4、) 股票 40%,现金 60%(3) 股票 50%,现金 50%(4) 股票 60%,现金 40%2现金报酬率与标准差都是 0,组合报酬率=股票比率*股票报酬率,组合标准差=股票比率*股票标准差可接受风险=组合报酬率-2*组合标准差=-20%,设股票比率为 X, 0.1X-2*0.3X=-0.2, -0.5X=-0.2,X=0.4=40%,股票 40%,现金 60%黄辉煌先生 50 岁, 属于高收入高资产的中小型企业主,年收入 800万,金融性资产 3000 万, 自用别墅价值 2000 万,无负债;配偶陪子女在美国念大学,黄先生每年要汇美金 5 万元当生活费,自己在本国的花费一年约 100
5、万; 黄先生的金融资产组合为存款 500 万,美元存款美金 10 万 ,其他均为以面值计算的企业股权; 黄先生的家族企业目前虽然获利不错, 但考虑竞争者日多, 预估 5 年内将逐步入成熟期,未来的获利率可能降低, 增资的机会也不大,因此开始考虑到分散风险的问题对于黄先生的理财规划重点为何?(1) 努力经营家族企业, 不用太在意外在环境的变化(2) 节省不必要的开销, 即使未来收入减少也还过得去(3) 假设收入的状况可以维持,提早做遗产节税规划(4) 设立安家信托后, 将其他金融资产及每年储蓄寻找更有利的投资机会4因为企业经营环境可能发生变化,最好先把未来所需要用的资产以信托方式独立起来陈先生计
6、划 3 年后换屋 1000 万,目前住宅值 500 万, 房贷 200 万,尚有 10 年要还,请问在不另筹自备款下,新屋还要有多少房贷?新旧屋的房贷利率都设为 4%,设此期间房价水平不变(1) 640 万(2) 648 万(3) 656 万(4) 674 万2先算目前房贷本利摊还额, 再以剩余年数算出换屋时剩余贷款,旧屋价-旧屋贷款=卖旧屋净收入 ,新屋总价- 卖旧屋收入= 新屋贷款额4i, 10n, 2000000 PV, COMP PMT -246582 为目前房贷本利摊还额,4i, 7n, -246582 PMT, COMP PV -1479998 为换屋时剩余贷款,5000000-1
7、479998=3520002 为卖旧屋净收入,10000000-3520002=6479998 为新屋尚需贷款额 648 万小龄刚从大学毕业, 计划工作三年后出国留学, 预计准备金额 100万,以目前 20 万的积蓄与每月 4 万元薪水来算,若年投资报酬率10%,应有多高的储蓄率才能达成计划?(1)40%(2)42%(3)44%(4)46%4100 FV, 10i, 3n, -20 PV, CPT PMT 22.1722.17/(4*12)=46.2%,应有 46%的储蓄率才能达到目标老王 40 岁有一张五年前购买的分期缴费递延年金保单, 缴费期 20年递延期 10 年 ,保证领取期 15 年
8、,年缴保费 10 万, 领回期年金 20万,若不考虑纯保费 ,这张保单的投资报酬率多少 ?(1)1.48%(2)2.29%(3)3.47%(4)4.86%1利用现金流量计算, -100000 CFj, 20Nj, 0CFj, 10Nj, 200000 CFj, 15Nj , IRR 1.4795,保单投资报酬率 1.48%谢君现年 35 岁 ,年收入 100 万,年支出自己的部份 30 万,家人 50万,目前有房贷负债 300 万,假使希望维持家人生活费用 30 年,实质投资报酬率为 3%,依照遗族需要法应有多少保额?(1)888 万(2)980 万(3)1280 万(4)1868 万3遗族需
9、要法应有保额=家人支出现值 +房贷负债3i, 30n, PMT -500000, COMP PV 9800221 为家人支出现值9800221+3000000=12800221 应有保额 1280 万评估客户的风险承受度, 下列叙述何者错误?(1) 资金动用的时间离现在愈近,愈不能承担高风险(2) 年龄较低,所能承受的投资风险较大(3) 已退休客户, 应建议其投资保守型商品(4) 长期理财目标的弹性愈大,愈无法承担高风险4长期理财目标的弹性愈大, 表示当报酬率不如预期时, 仍可接受降低后的目标, 因此可以承担较高风险现金流量预估表的规划原则, 下列叙述何者错误?(1) 定期定额投资为可间断的支
10、出,有余钱才投资(2) 若现金余额有一段期间为负数,表示要事先预作调度安排(3) 中短期现金流量预估表应每月重编一次,可就最新情况调整预估项目(4) 中短期现金流量表应与长期生涯规划表的前三年计划相配合,才能落实长期目标的阶段进度1定期定额投资应视为不可间断的支出,来达到强迫储蓄的效果下列何者应列为资本支出预算?(1) 3000 元的小家电(2) 儿子满月花 20000 元请客(3) 花 15000 元买一台数码相机(4) 驾车撞电线杆修护贵用 25000 元3(1)金额不大,可列费用(2)没有持续使用效益,应列费用(3)有持续效用且金额够高,可列资本支出预算(4)此为可能的风险,应用保险来转
11、移而非预先列资本支出预算有关理财价值观, 下列叙述何者错误?(1) 理财价值观就是评估各项理财目标的优先级(2) 无产阶级最需要理财价值观来激励自己(3) 中产阶级最需要理财价值观来做资源不够时目标间的取舍(4) 高资产阶级所有理财目标都可以达成,无需选择, 价值观的重要性降低2无产阶级的首要需求是求得温饱,无从选择, 价值观的重要性降低有关资产负债配置, 下列叙述何者正确?(1) 以短期负债用来购买房地产(2) 以现金卡借贷投资股票(3) 以个人信贷来买连动债长期保单(4) 以理财型房屋贷款投资股票基金4(1)房地产为长期资产应配合房贷等长期负债(2)现金卡主要是紧急周转用,利率太高不适合用
12、于投资(3)个人信贷期间 35 年, 长期连动债保单期间 710 年, 若中途解约还款会损失(4)理财型贷款通常利率不会太高,可随借随还用来投资有关收入配置,下列叙述何者错误?(1) 保障生活的保费支出, 应占 20%以上(2) 维持生活的家计支出, 应占 50%70%(3) 尽量避免负债, 否则收入的一部分还要分配来还债(4) 为支应支来支出的储蓄, 应占 20%30%1保障生活的保费支出, 以 10%15%为适合比例小黑年收入 100 万,储蓄率 30%,期初资产 50,净值 30 万,净值成长率为多少?(不考虑资产的投资报酬率)(1)30%4净值成长率=储蓄率*收入周转率*财务杠杆倍数=
13、30%*(100/50)*(50/30)=100%,或 30%*100/30=100%(2)50%(3)80%(4)100%下列何者是衡量家庭财务结构之指针?(1) 净值成就率(2) 净值投资比率(3) 财务自由度(4) 资产成长率2净值成就率衡量过去理财成绩; 财务自由度衡量退休规划进度; 资产成长率衡量储蓄与投资绩效; 净值投资比率才是衡量家庭财务结构之指针有关理财目标的叙述, 下列何者错误?(1) 同样的目标额与储蓄, 达成的年限愈短, 所需的报酬率愈高(2) 同样的达成年限与储蓄, 目标愈高, 所需的报酬率愈高(3) 同样的目标额与报酬率, 达成年限愈短, 所需的储蓄额愈高(4) 同样
14、的目标与达成年限, 储蓄额愈高,所需的报酬率愈高4同样的目标与达成年限, 储蓄额愈高,所需的报酬率愈低甲乙两人都有 20 万元, 月薪 3 万元;甲借款 30 万买 50 万车子 ,利率 8%,5 年摊还, 每月花 5000 元养车,剩下的用来消费;乙把 20 万元拿去投资, 投资额度与甲消费额度相同,做定期定额投资,投资报酬率 8%;五年后车子值 15 万元,两人资产差多少?(1)124 万(2)139 万(3)161 万(4)176 万1五年后甲的资产只有汽车 15 万元甲的月摊还本利额 300000 PV, 8/12i, 5*12n, CPT PMT 6083,甲可消费额=30000-6
15、083-5000=18917乙可累积资产额: -18917 PMT, 8/12i, 5*12n, CPT FV 1389962139 万-15 万=124 万本金 100 万,单利 5%与复利 5%的投资,10 年以后利息总和差多少?(1)12 万(2)12.4 万(3)12.9 万(4)13.5 万3单利 5%, 100 万*5%*10=50 万复利 5%, 100 万*(1+5%) 10-100 万=62.9 万62.9 万-50 万=12.9 万同样的房贷总额, 年限与利率下, 下列何种房屋贷款计算方式第二期每月应缴的利息金额最高?(1) 本利平均摊还法(2) 本金平均摊还法(3) 宽限
16、期还息法(4) 最低还款额法3宽限期只还利息, 第二期仍以全部本金计算利息, 应缴利息最高如果以短期的消费借贷一年内还清为原则,每月还本息上限为月收入 30%,以 20%的利率计算, 可贷额度为月收入几倍 ?(1)3.12 倍(2)3.24 倍(3)3.36 倍(4)3.48 倍2设月收入 10 万 ,每月最多还 3 万,-3 PMT, 20/12i, 12n, CPT PV 32.4, 32.4 万/10 万=3.24 倍有关下列叙述何者正确?I 专设账户,损益由要保人承担II 高度透明化的保单信息III 客户可自行选择投资标的IV 纯保费以自然保费计算V 保障额度:甲型 =Max(保额,
17、保单账户值 ),乙型= 保额+保单帐户价值(1) I, II(2) I, II, III(3) I, II, III, IV(4) I, II, III, IV, V4上述五项皆为投资型保单的特色连结共同基金的保单, 有计划保费与增额保费设计, 属于哪一种投资型保单?(1) 变额寿险(2) 万能寿险(3) 变额万能寿险(4) 利率变动型年金3保额随绩效变动, 保费缴交也有弹性, 属于变额万能寿险依照收支相等原则, 如 1000 位 40 岁的男人各投保 1000 万元保险期间为一年,40 岁男人死亡率千分之三,则预估理赔金额与所缴纯保费应为多少?3理赔金=1000 万 *1000*0.3%=3
18、000 万纯保费=3000 万 /1000=3 万(1) 预估理赔金 1000 万元, 每人纯保费 1 万元(2) 预估理赔金 2000 万元, 每人纯保费 2 万元(3) 预估理赔金 3000 万元, 每人纯保费 3 万元(4) 预估理赔金 4000 万元, 每人纯保费 4 万元江先生 40 岁,年收入 100 万, 刚以原有积蓄买下自用房地产总价500 万,江先生想以定期定额投资的方式来累积 20 年后 1200 万退休的目标,何种报酬率与储蓄率组合可以达成目标?(差距 0.5%内可接受)I 报酬率 2%,储蓄率 50%II 报酬率 4%,储蓄率 40%III 报酬率 6%,储蓄率 30%
19、IV 报酬率 8%,储蓄率 20%(1) I, II(2) I, II, III(3) II, IV(4) I, III, IV1I 1200 FV, 20n, 2i, CPT PMT -49.4, 49.4/100=49.4%报酬率 2%,储蓄率 49.4%,储蓄率 50%时可达成目标II 1200 FV, 20n, 4i, CPT PMT -40.3, 40.3/100=40.3%报酬率 4%,储蓄率 40.3%,与 40%差距 0.5%内, 可达成目标III 1200 FV, 20n, 6i, CPT PMT -32.6, 32.6/100=32.6%报酬率 6%,储蓄率 32.6%,30%的储蓄率无法达成目标IV 1200 FV, 20n, 8i, CPT PMT -26.2, 26.2/100=26.2%报酬率 8%,储蓄率 26.2%,现储蓄率 20%340,可在 59 岁退休
