1、1第一节 互联网金融一、含义互联网金融是传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域。互联网金融与传统金融的区别不仅仅在于金融业务所采用的媒介不同，更重要的在于金融参与者深谙互联网“开放、平等、协作、分享”的精髓，通过互联网、移动互联网等工具，使得传统金融业务具备透明度更强、参与度更高、协作性更好、中间成本更低、操作上更便捷等一系列特征。包括但是不限于为第三方支付、在线理财产品的销售、信用评价审核、金融中介、金融电子商务众筹创富通宝等模式。不是互联网和金融业的简单结合，而是在实现安全、移动等网络技术水平上，被用户熟悉接受后（尤其是对电子商务的接受），自然而然为适应新需求而产生的新模式及新业务 。二
2、、六大模式1第三方支付目前，第三方支付的运营模式主要有两种：一是独立的第三方网关模式，如快钱、易宝支付等等；二是有电子交易平台且具备担保功能的第三方支付网关模式，如支付宝、财付通。两种模式的不同之处在于，前者主要针对企业客户，后者则主要对接个人客户。2P2P 网贷P2P 网贷是指通过网络平台为借贷双方提供了一个媒介，借款人在相应的平台发放借款指标，投资者在平台上进行投资。目前，P2P 网贷主要有两种形式，一种是纯线上模式，此类模式典型的平台有拍拍贷、人人贷等，其特点是资金借贷活动完全通过线上进行，对其借款人的资质审核2完全依靠公司风控团队。另一种是线上线下结合的模式，如新兴的 O2O 模式，此
3、类模式充分利用互联网线上平台，结合线下体验，将网络数据这种“虚”的东西给予真实化，让整个环节都清晰可见。3大数据金融大数据金融是指集合海量非结构化数据，通过对其进行实时分析，可以为互联网金融机构提供客户全方位信息，通过分析和挖掘客户的交易和消费信息掌握客户的消费习惯，并准确预测客户行为，使金融机构和金融服务平台在营销和风险控制方面有的放矢。目前，大数据服务平台的运营模式可以分为以阿里小额信贷为代表的平台模式和京东、苏宁为代表的供应链金融模式。4众筹众筹，就是集中大家的资金、能力和渠道，为小企业、艺术家或个人进行某项活动等提供必要的资金援助。众筹平台是一种创新性的以互联网为依托的经营模式，其运营
4、模式较为新颖。5信息化金融机构信息化金融机构，是指通过采用信息技术，对传统运营流程进行改造或重构，实现经营、管理全面电子化的银行、证券和保险等金融机构。金融信息化是金融业发展趋势之一，而信息化金融机构则是金融创新的产物。6互联网金融门户互联网金融门户的本质是“搜索+比价”，即采用金融产品垂直搜索方式，在平台上对各家金融机构的产品自身的价格、特点等进行比对分析，方便投资者选择合适的金融服务产品。目前比较受瞩目的是陆金所等门户网站，每天的交易额都非常可观。3三、风险1政策风险对于所有互联网金融公司而言，未出台的监管政策都是不确定的因素。采用何种方式监管、监管的细则是什么目前都无从得知，对于互联网金
5、融造成何种影响，都是未知风险。2经济周期风险当系统性风险出现的时候，大量实体经济客户面临倒闭和破产，导致其丧失还款能力。微观层面的风控不足以应对系统性风险，也就是我们所说的经济周期的风险。3流动性风险互联网金融公司的流动性风险主要有以下两种。第一，理财资金远大于债权资金。目前已经有几家互联网金融企业显现出这样的问题，投资理财者把钱充值到平台，但是却迟迟买不到理财。打着饥饿营销的幌子的背后，实际上是没有足够的债权进行匹配。这种情况下，且不说这笔资金的利息问题，很可能还会牵扯到法律问题。第二，规模越大，流动性风险也越大。4审贷风险审贷风险是一个过程，是一套体系，从准入条件到通过率，再到审批参数，最
6、后才是催收管理，这是我们所说的风控的全过程，每一环都非常重要。目前很多互联网金融公司对于审贷风险的管理还只停留在催收管理上。贷后催收只是风险管理当中的最后一个环节，如果把贷后催收作为主要管控方式的话，风险极大。审贷技术方面，目前的互联网金融企业当中都没有看到明确的信息。5IT 技术风险4目前多数互联网金融企业的系统花费不超过百万，且主要来源为购买，安全性无法保障。购买的系统无法确定有多少暗门或漏洞，这就要求企业需要自己搭建系统并设置防火墙。6人员操作道德风险互联网金融企业仍然有庞大的线下团队，然而人力密集型企业都存在人员操作道德风险。目前互联网金融行业确实存在同业攒单的情况，甚至有一些中介就会
7、帮助客户造假，或联合公司内部员工帮助客户造假。5第二节 商业银行面临的挑战一、背景新形势下，中国经济对商业银行的发展改革提出新的要求，第一，要加快金融体制改革，提高金融服务实体的经济效率。第二，围绕支持创新发展发力，银行业要创新金融配套服务等体制机制，注重各类金融产品和金融服务的科学集成，积极探索创新融资模式，动态满足大众创业、万众创新的特色金融需求，推动实施创新驱动发展战略，助推发展动力转换。第三，通过优化信贷投向、科学利率定价等市场化方式，支持实施“中国制造 2050”，支持传统产业改造升级和战略性新兴产业发展，推动产业结构调整，促进城乡区域协调发展，促进新型工业化、信息化、城镇化、农业现
8、代化同步发展，不断提高绿色信贷服务水平。因此商业银行同样也会面临很大的挑战。二、相关知识补充挑战1银行利润增幅下降，同业之间竞争加剧；2银行风险不断加大，同时利率市场化进程加快，风险管理能力急需提高；3互联网金融发展迅速，传统银行的经营理念和业务模式面临挑战，银行亟待创新。6第三节 现金贷一、背景近日，一款名为“现金贷”的小额、短期线上金融产品引发广泛关注和质疑，无牌照滥放贷款、动辄 500%的超高利率、暴力催收、泄露用户隐私等行业乱象不断爆出。现金贷到底是金融创新，还是披着马甲的线上高利贷“陷阱”？蕴含哪些风险？未来该如何监管？2017 年 12 月 1 日，互联网金融风险专项整治工作领导小
9、组办公室、P2P 网贷风险专项整治工作领导小组办公室联合印发了关于规范整顿“现金贷”业务的通知（以下简称通知），明确了“现金贷”业务开展必须遵循的六大原则，并对高额息费、不当催收、多头借贷、风险扩散等问题作了详细的规定。按照通知要求，不具备放贷业务资质的机构，不得展业。目前社会上一些开展现金贷业务、但并未取得放贷资质的机构，如各种网络理财公司、网络资产管理公司、金融科技公司、助贷公司、投资公司、咨询公司等将会退出市场。二、相关知识补充现金贷是一种个人小额短期信贷产品。现金贷提供 100-500 元的借款额度及 1-14天的期限，在填写完银行卡号、姓名、身份证等所需信息后，可以实现在两分钟左右完
10、成授信审批，1 小时左右完成到账的服务。“现金贷”业务开展遵循的六大原则分别是：第一，未依法取得经营放贷业务资质，任何组织和个人不得经营放贷业务；第二，“现金贷”业务的资金成本应符合民间借贷利率规定；第三，开展“现金贷”业务的组织或机构必须坚持审慎经营原则；第四，遵守“了解你的客户”原则；第五，不得暴力催收；第六，加强客户信息保护等。78第四节 美联储加息一、背景2017 年，美联储一共上调 3 次利率。分别是 2017 年 3 月 16 日、6 月 15 日和 12月 14 日，每次上调 25 个基点，最终数据显示联邦基金利率上限 1.5%。二、美联储加息的影响（1）国内资本外流美国在金融风
11、暴后实施的量化宽政策，源源不断地向市场投放美元，这些美元为了寻求高回报，纷纷流向全球各地，投资大宗商品或主权债券。一旦美联储加息，这些在中国进行“套利交易”的热钱大规模回流，将对中国形成巨大的资本外流压力。（2）人民币汇率持续下降美元持续走高必将导致其他国家货币贬值加剧，特别是 SDR 里的欧元、英镑、日元、人民币。货币贬值带来的直接冲击就是资本加剧外流。（3）外部金融环境恶化首先，美元加息推高利率和美元汇率，这会导致金融环境收紧。如果人民币大幅贬值，势必会引来更多的经济和贸易阻力。（4）国内债务失衡资本外流导致流动性短缺，对商业银行等金融机构不利，而对借入美元的机构影响会更大（5）楼市大起大
12、落首先，人民币贬值，国际投资者投资的人民币资产会相应缩水，流向中国房地产和资本市场的资金会减少，资产投资回报率的下降和人民币贬值的“双重损失”，会9推动这部分资金通过各种渠道流出；其次，人民币贬值后中国的外汇储备将减少，进而会降低国内资本的流动性，那么国内用于投资房地产的资本将减少，对房价来说是一大利空。不过，美联储加息后央行通常会出台应对政策，以减轻对中国经济的冲击，房价的起落还要看央行调控后的情况。（7）A 股受挫资本外流加上货币贬值，必然会对股市造成负面影响。美联储加息对股市利空是毋庸置疑的。10第五节 央行缩表一、背景2014 年之前的较长一段时间，我国面临国际收支大额双顺差，央行外汇
13、储备持续增加，人民银行资产负债表相应扩张较快。2014 年下半年以来，央行“缩表”的情况也开始增多。2015 年人民银行资产负债表曾收缩约 2 万亿元，2016 年 3 月末较 1 月末也收缩了约 11 万亿元。2017 年第一季度央行再度出现“缩表”，2 月和 3 月末人民银行资产负债表较 1月末分别下降了 0.3 万亿元和 11 万亿元。这一次的所谓“缩表”在外汇占款下降这一大背景不变的情况下，主要与现金投放的季节性变化及财政存款大幅变动有关。二、相关知识补充所谓的央行缩表，既可指资产方的收缩，也可指负债方的收缩。虽然从复式记账会计恒等式的角度来说，资产和负债两边永远相等。但资产或负债中不
14、同分项的变化，其政策含义却并不完全一致。因此，“缩表”未必总是等于货币政策收紧；反之，“扩表”也未必总是对应于货币政策转松。除黄金和其他资产外，央行资产可以分为三类，一是国外资产，二是对政府的债权（包括对政府的贷款和所持有的政府债券），三是对银行的债权。这三类资产的减少均可能导致央行资产规模的收缩。在中国，外汇资产是央行的主要资产。在 2014 年以前，受经常账户和金融账户双顺差的影响，央行外汇资产不断积累。然而，在 2014 年后，随着金融账户逆差的扩大，央行外汇资产规模出现了下降。第一种情况的典型案例出现在 2015 年。2015 年 4 月至 9 月，在央行资产端，外汇占款累计下降近 1.4 万亿元。为应对外汇占款的下降，央行于 2015 年 4 月和 9 月两次下调存款准备金率。2015 年 4 月至 9 月，央行的总资产共计下降约 1.6 万亿元。
