精选优质文档-倾情为你奉上1 合约条款详解根据交易规则的规定,我们可以得知四个重点:一是合约标的为华夏上证50ETF,而非上证50。投资者应该采用ETF价格进行期权交易。因为ETF与指数是有误差的,所以即使只有轻微的差异,两者对期权价值的判断还是有明显的差别。华夏上证50ETF采用全面复制法,但受限于管理方法、申购续回、指数成分调整、分红时间差异等因素,使得ETF和指数的累计误差在1%3%,特别是在2008年8月更是高达近7%。值得关注的是,误差的主要来源是指数成分股的分红时间6月至8月,而ETF分红主要在11月,使得ETF在6月至8月较指数表现更佳,而11月会回归到合理误差水平。二是合约的买卖价格很低,有利于提升期权流动性。期权一手的交易单位是10000股,即合约价值约为25000元/手。当月平值期权的价值约为合约价值的3%,即买入/卖出一手合约的费用约为600元/手。相比个人50万元/机构100万元的准入门槛,这个水平是很低的。与目前唯一的股指期货,约10万元/手的保证金相比,买/卖期权的资金需求就更低。因此,我们认为ETF期权有利于