精选优质文档-倾情为你奉上第十二章 资 本 结 构第一节 学习要点及难点本章的学习重点和难点主要包括：资本结构理论、MM定理、资本结构影响因素、最佳资本结构确定、经营杠杆、财务杠杆和联合杠杆的原理。1企业的资本结构又称融资结构，是指企业取得长期资本的各项来源、组成及其相互关系。现代资本结构理论主要包括：MM定理、权衡理论、代理理论、优序融资理论、信号传递理论等，而奠定现代资本结构理论基础的是MM定理。2MM定理分为命题I和命题两个部分：（1）无公司所得税时的MM定理命题I：负债企业的价值与无负债企业的价值相等。即：VL = VU。 命题II：负债企业的权益资本成本按照负债/股权比率（B/S）的一部分增长，增长率取决于企业无负债的权益资本成本与企业的负债成本之间的差额。即： 。（2）有公司所得税时的MM定理命题I：负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税负节约价值（税盾效应）。即：VB = VU + TB。命题II：存在所得税时，负债企业的权益资本成本等于无负债企业的权益资本成本
