1、0毕业论文外文翻译外文题目DETERMINANTFACTORSOFFOREIGNDIRECTINVESTMENTSOMEEMPIRICALEVIDENC出处EUROPEANBUSINESSREVIEW20015269278作者JOSIGALN原文DETERMINANTFACTORSOFFOREIGNDIRECTINVESTMENTSOMEEMPIRICALEVIDENCETHEAUTHORSJOSIGALNABSTRACTTHEGLOBALIZATIONOFMARKETSANDINTERNATIONALIZATIONOFCOMPANIESISAPHENOMENONOFGROWINGINTERE
2、STINCURRENTRESEARCHGIVENTHEINCREASINGPERMISSIVENESSOFREGULATIONS,MOREANDMORECOMPANIESAREGOINGBEYONDNATIONALBORDERSANDMAKINGFOREIGNDIRECTINVESTMENTSFDITHEPURPOSEOFTHISPAPERISTOSTUDYTHEDETERMINANTFACTORSINSPANISHFDIALTHOUGHTRADITIONALLYISOLATEDFROMINTERNATIONALMARKETS,SPAINHASUNDERGONEAREMARKABLEINTER
3、NATIONALDEVELOPMENTOVERTHELASTFEWYEARSITSINTEGRATIONINTHEEUROPEANCOMMUNITY,THEPRIVATIZATIONOFGREATPUBLICMONOPOLIES,GOVERNMENTEFFORTSANDINSISTENCEANDITSCULTURALANDLINGUISTICAFFINITYWITHLATINAMERICACONSTITUTESOMEOFTHECONTINGENCIESTHATSEEMTOHAVEFAVOREDTHEINTERNATIONALDEVELOPMENTOFMANYSPANISHFIRMSSTUDYI
4、NGTHEINTERNATIONALIZATIONPROCESSINVOLVESANSWERINGTHREEBASICQUESTIONSWHYDOESAFIRMDECIDETOINITIATETHISPROCESSHOWTHROUGHWHICHFORMARETHEINTERNATIONALACTIVITIESREALIZEDWHEREDOESTHEFIRMLOCATEITSFOREIGNACTIVITIESROOTEDINTHEECLECTICPARADIGMOFDUNNING1979,1980,THISWORKTRIESTOIDENTIFYTHEDETERMINANTFACTORSOFEAC
5、HONEOFTHESETHREEBASICDECISIONSTHUS,THREEQUESTIONSARETOBE1ANSWEREDWHYUNDERTAKEFDI,WHYINTERNATIONALIZETHROUGHFDIINSTEADOFOTHERFORMS,ANDWHERETOUNDERTAKEFDITHISPAPERCONTRIBUTESTOCURRENTRESEARCHINTWOWAYSITPROVIDESASNAPSHOTOFTHESPANISHSITUATIONININTERNATIONALMARKETSANDITCONSTITUTESAPRACTICALAPPLICATIONOFD
6、UNNINGSECLECTICPARADIGMTHEPAPERCONSISTSOFFOURSECTIONSAFTERREVIEWINGTHELITERATUREINTHEFIRSTSECTION,THERESEARCHMODELANDEMPIRICALMETHODOLOGYISCOMMENTEDUPONINSECTIONTWOSUBSEQUENTLY,THEMAINRESULTSAREPRESENTEDANDDISCUSSEDANDTHEPAPERENDSWITHASUMMARYOFTHEMAINCONCLUSIONS1THEORETICALFRAMEWORKANDLITERATUREREVI
7、EWTHELITERATUREONFDIISVERYEXTENSIVEANDISORIGINALLYROOTEDINECONOMICSINTERNATIONALTRADETHEORYANDCLASSICALLOCATIONTHEORYAREFREQUENTLYREFERREDTOINEARLYCONTRIBUTIONSOHLIN,1933NONETHELESS,THEWORKOFHYMER1976WASTOBEALANDMARKINTHESTUDYOFFDITHEREASONSGIVENBYTHISAUTHORFORTHEINTERNATIONALIZATIONOFCOMPANIESAREOF
8、TWOKINDSVARIABLESRELATEDTOTHECOMPANYSDIMENSIONANDOWNERSHIPOFSPECIFICASSETSSCALEECONOMIES,DIVERSIFICATIONANDKNOWLEDGEACCUMULATIONANDVARIABLESDERIVEDFROMTHEEXISTENCEOFMARKETFAILURESFROMTHISCLASSIFICATIONOFVARIABLES,TWOGROUPSOFTHEORIESANDWORKSCANBEDISTINGUISHEDINTHELITERATURETHOSEFRAMEDWITHININDUSTRIAL
9、ORGANIZATIONCAVES,1971KINDLEBERGER,1969HIRSCH,1980ANDTHOSEFOCUSSINGONTHEINTERNALIZATIONPROCESSBUCKLEYANDCASSON,1976HENNART,1982,1989TEECE,1986RUGMAN,1981,1986INSPITEOFANALYZINGFDIFROMDIFFERENTPERSPECTIVES,BOTHAPPROACHESARECOMPLEMENTARYCHANG,1995MADHOK,1997THEAUTHORSWITHINTHEINDUSTRIALORGANIZATIONSCH
10、OOLSETOUTFROMTHEHYPOTHESISTHATMULTINATIONALCOMPANIESUNDERTAKEFDITOBENEFITFROMTHESPECIFICCAPABILITIESTHATTHEYOWN,WHICHGIVETHEMCERTAINMONOPOLISTICPOWERKINDLEBERGER,1969SUCHPOWERCANBECOMEAPPARENTINTHEFORMOFINNOVATIVETECHNOLOGICALPROCESSES,PATENTS,TRADEMARKS,FINANCIALRESOURCES,MANAGEMENTABILITIESOREXCLU
11、SIVEDISTRIBUTIONCHANNELSCAVES1971CONSIDERSTHEDIVERSIFICATIONOFPRODUCTSASTHEMAININFLUENCINGFACTORANDHIRSCH1980EMPHASIZESTHEIMPORTANCEOFKNOWLEDGEANDCAPABILITIESGENERATEDFROMRGRAHAM,1978,1989THESTUDYOFNETWORKSANDSUPPLIERBUYERRELATIONSHIPSMATTSON,1985THEANALYSISOFGOVERNMENTRULES,POLITICALSTABILITYANDOTH
12、ERVARIABLESRELATEDTOTHEHOSTMARKETNIGH,1985FATEHISEDEHANDSAFIZADEH,1989THEEXAMINATIONOFTHEIMPORTANCEOFFLUCTUATIONSINCURRENCYMARKETSALIBERT,1971AND,THERESEARCHONEFFECTOFTAXPOLICIESINORIGINANDHOSTMARKETSALWORTH,1971GERSOVITZ,1987JUN,1989THEECLECTICPARADIGM,ALSOKNOWNASTHEOLIPARADIGM,PROPOSEDTHATTHEUNDER
13、TAKINGOFFDIISDETERMINEDBYTHEREALIZATIONOFTHREEGROUPSOFADVANTAGESOWNERSHIPADVANTAGESARESPECIFICTOTHECOMPANYANDARERELATEDTOTHEACCUMULATIONOFINTANGIBLEASSETS,TECHNOLOGICALCAPACITIESORPRODUCTINNOVATIONSINTERNALIZATIONADVANTAGESSTEMFROMTHECAPACITYOFTHEFIRMTOMANAGEANDCOORDINATEACTIVITIESINTERNALLYINTHEVAL
14、UEADDEDCHAINTHEYARERELATEDTOTHEINTEGRATIONOFTRANSACTIONSINTOMULTINATIONALHIERARCHIESTHROUGHFDILOCATIONADVANTAGESREFERTOTHEINSTITUTIONALANDPRODUCTIVEFACTORSWHICHAREPRESENTINAPARTICULARGEOGRAPHICAREATHEYARISEWHENITISBETTERTOCOMBINEPRODUCTSMANUFACTUREDINTHEHOMECOUNTRYWITHUNREMOVABLEFACTORSANDINTERMEDIA
15、TEPRODUCTSOFANOTHERLOCATIONFDIWILLTAKEPLACEWHENTHETHREEKINDSOFADVANTAGESCOMETOGETHERINTHISSENSE,ANDACCORDINGTOTHEREASONINGOFHENNARTANDPARK1994ANDBUCKLEYANDCASSON1998,ALLTHEADVANTAGESAREINTERCONNECTEDANDAFFECTINDISTINCTLYTHELIKEWISEINTERCONNECTEDDECISIONSOF“WHY”,“HOW”AND“WHERE”TOINTERNATIONALIZENONET
16、HELESS,ASWILLBECOMMENTEDUPONINTHENEXTSECTION,THISPAPERPRESENTSANINDIVIDUALANDSIMPLIFIED3TREATMENTOFDECISIONSANDADVANTAGES,ARGUINGTHATOWNERSHIPADVANTAGESMOSTLYDETERMINETHE“WHY”DECISION,INTERNALIZATIONADVANTAGESMOSTLYDETERMINETHE“HOW”DECISIONANDLOCATIONADVANTAGESMOSTLYDETERMINETHE“WHERE”DECISION2RESEA
17、RCHMODELANDEMPIRICALMETHODOLOGYACCORDINGTOTHESCHEMEPROPOSEDBYTHEECLECTICPARADIGM,THEREARETHREEGROUPSOFFACTORSAFFECTINGFOREIGNDIRECTINVESTMENTINCONSEQUENCE,THEMODELPROPOSEDISCOMPOSEDOFTHREEGROUPSOFFACTORSOWNERSHIP,INTERNALIZATIONANDLOCATIONWHICHAREESSENTIALLYTHOSEDETERMININGTHEDECISIONTOENTERFOREIGNM
18、ARKETS,THATTHREEPREMISESWEREASSUMEDTOSTRUCTURETHISRESEARCHALTHOUGHTHESETHREEPREMISESAREASSUMEDINTHEDESIGNOFTHERESEARCH,THEANALYSISOFDATAWILLPROVIDECERTAININFORMATIONABOUTTHEIRVALIDITYSEEDEGREEOFADEQUACYBELOWNONETHELESS,ITMUSTBETAKENINTOACCOUNTTHATTHISMODELTOAGREATEXTENTSIMPLIFIESTHEREALITYONECANIMME
19、DIATELYREALIZETHATTHETHREEDECISIONSAREVERYINTERCONNECTEDANDARENOTMADESEPARATELY,SOTHATEACHGROUPOFFACTORSWOULDACTUALLYINFLUENCETHEWHOLEDECISIONPROCESSTHUS,THISMODELSHOULDBETHOUGHTOFASANINITIALAPPROACHTOTHEPHENOMENONWHICHREQUIRESFURTHERDEVELOPMENTSANDPROVIDESPRELIMINARYEVIDENCEOFTHEBEHAVIORPATTERNSOFI
20、NTERNATIONALIZEDCOMPANIESAFTERANEXHAUSTIVEANALYSISOFTHELITERATURE,THOSEFACTORSTHATWERETOBEINCLUDEDINEACHGROUPOWNERSHIP,INTERNALIZATIONANDLOCATIONWERESELECTEDEACHCOMPANYWASASKEDTOVALUEEACHOFTHEFACTORSTHEYCONSIDEREDRELEVANTFROMZEROTOFIVEACCORDINGTOTHEIMPORTANCETHEYHADFORTHEIRDECISIONSONFDIWHYTOUNDERTA
21、KEFDI,WHYFDIANDNOTANOTHERFORMANDWHERETODIRECTINVESTMENTSRESPECTIVELYTHEYWEREALSOASKEDTOCHOOSEAUNIQUEDETERMINANTFACTORWITHINEACHGROUPATOTALOF103176PERCENTFIRMSRETURNEDTHEQUESTIONNAIREDULYCOMPLETEDASIMPLEBUTILLUSTRATIVEMETHODOLOGYWASUSEDTOANALYZETHEDATATHREEMEASURESWEREBUILTFOREACHOFTHEFACTORSDEGREEOF
22、RELEVANCEOFTHEFACTORAVERAGESCOREGIVENTOEACHFACTORBYTHECOMPANIESINTHESAMPLEALINEARTRANSFORMATIONWASAPPLIEDINORDERTOMAKEITRANGEFROMZEROTOTENTHISMEASUREALLOWSUSTOKNOWTHEIMPORTANCEOFEACHFACTORFOREACHOFTHEDECISIONSDEGREEOFDETERMINATIONOFTHEFACTORPERCENTAGEOFFIRMSWHICHHAVECHOSENTHIS4FACTORASTHEDETERMINANT
23、ONEITALLOWSUSTOIDENTIFYTHEMAINFACTORINFLUENCINGTHEDECISIONITISEXPECTEDTHATTHOSEFACTORSWITHTHEHIGHESTDEGREEOFDETERMINATIONWILLHAVEAHIGHDEGREEOFRELEVANCEASWELLDEGREEOFADEQUACYOFTHEFACTORPERCENTAGEOFCOMPANIESWHICHHAVEALLOTTEDONEPOINTATLEASTTOTHISFACTOR,THATIS,WHICHHAVERECOGNIZEDITHASACERTAINDEGREEOFREL
24、EVANCEITALLOWSUSTOKNOWTOWHATEXTENTTHESELECTIONOFFACTORSWASADEQUATE,THATIS,ITTELLSUSWHETHERTHECHOSENFACTORSAREUSUALLYTAKENINTOACCOUNTBYFIRMSBEFOREMAKINGADECISION,EVENTHOUGHTHEYARENOTCONSIDEREDVERYRELEVANTAFTERWARDS3CONCLUSIONKNOWINGTHEDETERMINANTFACTORSOFFDICANBEVERYUSEFULFORMANAGERSSINCEITHELPSTHEMT
25、ODEFINEANDLEADFUTUREBEHAVIORINFOREIGNMARKETSFURTHERMORE,THESYSTEMATICAPPROACHINTRODUCEDINTHISPAPERISALSOIMPORTANTFORACADEMICSSINCEITMEANSANEMPIRICALADAPTATIONANDTESTINGOFDUNNINGSPARADIGMSUCHANAPPROACHCANBEEASILYREPRODUCEDINOTHERENVIRONMENTSANDPOPULATIONS,THUSFACILITATINGCOMPARISONSBETWEENREGIONSORCO
26、UNTRIESFINALLY,THISWORKCANBEHELPFULFORGOVERNMENTSANDPUBLICPOLICYSINCEITPROVIDESSOMECLUESABOUTTHEBESTWAYOFFOSTERINGFDITHEMAINCONCLUSIONSREACHEDWITHTHISRESEARCHCANBESUMMARIZEDASFOLLOWSTHECOUNTRIESINTHEEUROPEANCOMMUNITYANDLATINAMERICAARETHEMAINRECEPTORSOFSPANISHFDITHISSUPPORTSTHEIMPORTANCEOFCULTURALAFF
27、INITYFORINTERNATIONALIZATIONALTHOUGHMOSTTHECOMPANIESUNDERTAKINGFDIAREMANUFACTURERS,THEPRESENCEOFSERVICECOMPANIESISSIGNIFICANTWITHRESPECTTOTHEOWNERSHIPFACTORSMOTIVATINGFDI,THEANALYSISSHOWSTHEGREATIMPORTANCEOFSPECIFICANDINTANGIBLEASSETSTHEEXPERIENCEINNATIONALMARKETS,THEAVAILABILITYOFTECHNOLOGICALANDIN
28、NOVATIVECAPABILITIESORTHEINTERNATIONALVOCATIONOFTOPMANAGERSSPURCOMPANIESTOCROSSTHEBORDERSOFNATIONALMARKETSSCALEECONOMIESAND,ESPECIALLY,GOVERNMENTINCENTIVESHARDLYINFLUENCETHEBEHAVIOROFCOMPANIESASREGARDSTHELOCATIONFACTORSANDTHESELECTIONOFADESTINATIONFORFDI,THECURRENTANDFUTUREEXPECTATIONSGENERATEDBYMAR
29、KETSCHARACTERISTICSDOMINATETHEDECISIONSOTHERFEATURESSUCHASTHEAVAILABILITYOFINFRASTRUCTURESORWORKFORCE,TRANSPORTATIONCOSTSORPOLITICALSTABILITYAREALSORELEVANTBUTREMAINONASECONDLEVELFURTHERMORE,ASMENTIONED5EARLIER,CULTURALAFFINITYISCONSIDEREDANIMPORTANTFACTORBYASIGNIFICANTNUMBEROFCOMPANIES译文FDI的决定因素实证分
30、析JOSIGALN摘要市场的全球化与公司的国际化在最近的研究中成为了越来越有趣的现象。由于法规越来越宽松，越来越多的企业正在超越国界，进行对外直接投资。本文的目的是研究在西班牙的外国直接投资的决定因素。虽然以往被国际市场隔绝，但是西班牙经历了最近几年在国际上的发展后，其整合入欧洲共同体、广大公共垄断部门的私有化、政府的努力和坚持、它的文化和语言的亲和力与拉丁美洲的私有化整合构成了的一些意外情况似乎有利于许多西班牙企业的国际发展。研究国际化进程涉及回答三个基本问题1为什么一个公司决定启动这一进程2国际活动（通过哪种形式）如何实现的呢3企业打算在哪里开展其对外事务深植于邓宁的折衷范式（1979，1
31、980），这项工作尝试去确定每个基本的决定其背后的决定因素是什么。因此，有三个问题需要回答为什么要进行外商直接投资为什么通过外国直接投资而不是其他形式进行国际化在哪里进行外国直接投资本文在两个方面有助于目前的研究。它提供了西班牙目前在国际市场情形的粗略概括，它还构成了对邓宁的折衷范式的实际应用。本文共四个部分，第一个部分对研究资料进行了回顾，第二部分对研究模型与实证方法进行了陈述，随后，作者对结果进行了陈述与讨论，并在文章的最后对主要的结论进行了总结。一、理论框架及文献回顾外国直接投资的相关文献非常广泛，对该问题的研究早已深深的根植于经济学的发展过程中。早期的文献中会经常提到国际贸易理论与古典
32、区位理论，尽管如此，海6默（1976）的研究在外国直接投资研究中是一个里程碑。此作者给出了公司国际化的原因有两类资产所有权与规模的变异性与市场失灵所造成的变数。从这个分类变量的影响,两组理论和作品的文献可以分为以产业组织为框架（CAVES，1971；KINDLEBERGER，1969；HIRSCH，1980）或者集中于国际化的进程（BUCKLEYANDCASSON，1976；HENNART，1982，1989；TEECE，1986；RUGMAN，1981，1986）。尽管从不同的角度对FDI进行了分析，这两种途径之间却是互补的CHANG，1995；MADHOK，1997。作者在组织机构的框架下
33、对于企业设置的假设，即跨国公司受益于那些使其本身具备一定的垄断力量的特定能力而进行的外国直接投资KINDLEBERGER,1969，这种优势可以通过传新技术工艺、专利、商标、财务来源以及管理能力等表现形式体现出来。CAVES1971认为产品的多样化是主要的影响因素；HIRSCH1980则强调来自知识与研发能力的重要性。另一方面，国际化是建立在交易成本经济学的基础上的（WILLIAMSON，1975，1985），并且认为促使贸易伙伴进行投机活动的要素存在可能性越大，其防范投机行为的成本就会越高。因此，公司将更倾向于那些控制力高的投资形式，因此，他们更希望通过FDI的形式将国际活动本土化而不是出口
34、或者许可经营。另一个理论基于产品生命周期（VERNON，1966，1979）理论来阐述了国际化的起源与发展，该理论认为进入国外市场的形式取决于产品所处的成长阶段，当其在国内达到成熟期时，企业开始失去市场份额，他们就会开始开拓国外市场，并且在他国建立生产中心。除了这些经典理论，还有许多其他侧重于对特定变量和外国直接投资影响因素的作品可以在研究文献中找到。他们采取不同的概念框架，以研究外国直接投资的决定因素。值得一提的是，竞争性反应的理论发展（KNICKERBOCKER，1973；GRAHAM，1978，1989）；政府制度、政治稳定性以及东道国市场其他相关变量的研究（NIGH，1985；FATE
35、HISEDEHANDSAFIZADEH，1989）；期货市场波动性的研究ALIBERT，1971；原产地与东道国税收政策影响的研究（ALWORTH，1971；GERSOVITZ,1987；JUN，1989）。折衷范式，也被称为OLI模式。本理论认为，FDI的实施是由三组优势的存在来决定的1所有权优势是针对公司和相关的无形资产的积累、技术能力或产品创新；2内部优势源于在价值增值链中企业的管理能力协调内部活动的能力，它们涉及到通过外国直接投资跨进行的国际交易层次的整合。7区位优势是指位于特定地理区域中的生产要素和体制。当与另一个国家的不可移动要素及中间产品结合起来会使母国的产品更加出色时，这种优势
36、就凸显了出来。当三种优势聚在一起时，就会诱发外国直接投资。在这个意义上，所有三个优势是相互关联、相互影响的，正如进行国际化的原因、方式、地点的确定是相互关联的一样。然而，正如将在下一节要提到的，这个理论给出了优势与决定的个人与简化的方式。该理论认为，所有权优势决定了进行FDI原因的确定；内部优势决定进行FDI的方式；区位优势决定了FDI的地点。二、研究模型和实证方法根据折衷范式提出的方案，有三组要素影响FDI。因此，该模型有三个要素组成，即所有权优势，内部优势和区位优势，些正是决定了作出进入国外市场决策的影响因素，所以这三个前提作为这次研究的假设。虽然在研究的设计中，这三个前提作为假设，数据分
37、析将提供一些关于其有效性的确定信息。但是，必须考虑到，这在很大程度的模型简化了现实。你会马上意识到，这三个决定的关联性是很强的，它们彼此之间并不独立，所以，每一组要素实际上都会影响到整个决策的制定进程。因此，这个模型被认为是研究这种现象的初步探索，所以，该模型还需要进一步完善，并且要考虑到跨国企业行为模式的初步证据。经过详尽的文献分析，应该归入各组（所有权优势，内部优势，区位优势）的要素被选定。每个公司被要求根据其影响FDI决策的程度去衡量每一组要素的重要性，其评断区间是05为什么要着手对外直接投资为什么是FDI而不选择其他的形式哪里进行直接投资每个公司还要在每一组内选取一个唯一的要素，共有1
38、03个公司交回了他们填好的问卷。一个简单有说服力的方法被用来分析数据。每一个要素经过三个方法分析1要素的相关性样本中企业给予每一个要素的平均评分，这些数值被限定在010这个范围内，这个方法让我们了解了每一个要素对于每一个决策的重要程度。2要素的决定程度企业选定该要素为决定因素占总数的百分比，这让我们确定了影响要素的主要因素，我们认为决定性越强的要素，其相关性也越强。要素拟合度选定该要素至少一次的公司的百分率，即他们认为这个要素有一定的相关性。它让我们了解了选择该要素达到何种程度才是足够的。三、结论8了解FDI的影响因素是非常重要的，因为这些因素可以帮助并且引导管理者在国外市场的行为。此外，这篇
39、文章中所用到的系统方法对学者们也是非常有用的，因为这种方法是对邓宁折衷范式的一种测试，这种方法会很容易的被引入到其他环境与人群中，因此，可以促进地域与国家间的比较。这篇文章对政府及公共政策都有利，它可以提供吸引FDI的一些途径。本研究的主要结论归纳如下1欧共体与拉丁美洲国家是西班牙FDI的主要受体。这支持了国际化过程中亲和力的重要性。虽然大部分进行外国直接投资的企业是制造商，但是服务性公司的存在是非常有意义的。2关于所有权要素促进FDI，分析显示了有形与无形资产的重要性。在国内市场上的经验，技术及创新能力的可获性，或者是企业高层管理者的国际倾向性这些要素都推动公司跨越国内市场的边界；规模经济与政府的鼓励措施积极的推动了企业的活动。3至于FDI的区位要素和目标市场的选择，由市场特性所诱发的近期及远期预期支配了这些决策。劳力和基础设施的可获性及运输成本和政治稳定性都与决策的制定有关，但他们都是处于第二层次的。此外，如前面所提到的，文化的亲和力被很多公司认为是一个非常重要的影响因素。
