1、一、外文原文ANALYSESOFFDIDETERMINANTSINDEVELOPINGCOUNTRIESABSTRACTPURPOSETHEPURPOSEOFTHISPAPERISTOINVESTIGATETHEBESTDETERMINANTSOFFOREIGNDIRECTINVESTMENTFDIINDEVELOPINGCOUNTRIESDESIGN/METHODOLOGY/APPROACHTHISPAPERINVESTIGATESWHETHERFDIDETERMINANTSAFFECTFDIBASEDONBOTHAPANELOFDATAFMOLSFULLYMODIFIEDOLSANDCRO
2、SSSECTIONSURSEEMINGLYUNRELATEDREGRESSIONFOR24DEVELOPINGCOUNTRIES,OVERTHEPERIOD19832005FORFMOLSAND19762005FORCROSSSECTIONSURFINDINGSTHEINTERACTIONOFFDIWITHSOMEFDIDETERMINANTSHAVEASTRONGPOSITIVEEFFECTONECONOMICPROGRESSINDEVELOPINGCOUNTRIES,WHILETHEINTERACTIONOFFDIWITHTHETOTALDEBTSERVICE/GDPANDINFLATIO
3、NHAVEANEGATIVEIMPACTTHEMOSTIMPORTANTDETERMINANTOFFDIISTHECOMMUNICATIONVARIABLERESEARCHLIMITATIONS/IMPLICATIONSTHELIMITATIONSOFTHESTUDYAREBASEDONTHEDEVELOPMENTOFDATASETWHICHCOULDBEFOUNDUNINTERRUPTEDFOR30YEARSIN24DEVELOPINGCOUNTRIESORIGINALITY/VALUETHEMAINOBJECTIVEOFTHISSTUDYISTODEFINETHEMAINFDIDETERM
4、INANTSTHATSHOWTHECAPITALFLOWSTODEVELOPINGCOUNTRIESINAGLOBALIZATIONFRAMEWORKTHESECONDARYOBJECTIVEOFTHISSTUDYISTOASSIGNCOUNTRIESCONVERGENCEBYUSINGTHESAMEFDIDETERMINANTSFDIFLOWISONEOFTHEMAINDYNAMICSOFGLOBALIZATIONPHENOMENONTHUSFDIFLOWDETERMINATIONSWILLCONTRIBUTETOCOUNTRIESPROCESSOFPOLITICALDEVELOPMENTK
5、EYWORDSCONVERGENCE,INTERNATIONALINVESTMENTS,DEVELOPINGCOUNTRIES,GLOBALIZATIONINTRODUCTIONTRADEHASTRADITIONALLYBEENTHEPRINCIPALMECHANISMLINKINGNATIONALECONOMIESINORDERTOCREATEANINTERNATIONALECONOMYFDIISASIMILARMECHANISMLINKINGNATIONALECONOMIESTHEREFORE,THESETWOMECHANISMSREINFORCEEACHOTHERTHETRADEEFFE
6、CTSOFFDIDEPENDONWHETHERITISUNDERTAKENTOGAINACCESSTONATURALRESOURCES,TOCONSUMERMARKETSORWHETHERTHEFDIISAIMEDATEXPLOITINGLOCATIONALCOMPARATIVEADVANTAGEOROTHERSTRATEGICASSETSSUCHASRESEARCHANDDEVELOPMENTCAPABILITIESMOSTDEVELOPINGCOUNTRIESLACKTECHNOLOGYCAPABILITYANDFDITOFACILITATETECHNOLOGYTRANSFERANDRED
7、UCETHETECHNOLOGYGAPTGAPBETWEENDEVELOPINGCOUNTRIESANDDEVELOPEDCOUNTRIESINFACT,ITISSUGGESTEDTHATSPILLOVERSORTHEEXTERNALEFFECTSFROMFDIARETHEMOSTSIGNIFICANTCHANNELSFORTHEDISSEMINATIONOFMODERNTECHNOLOGYBLOMSTROM,1989FDIHASINNUMERABLEOTHEREFFECTSONTHEHOSTCOUNTRYSECONOMYITINFLUENCESTHEINCOME,PRODUCTION,PRI
8、CES,EMPLOYMENT,ECONOMICGROWTH,DEVELOPMENTANDGENERALWELFAREOFTHERECIPIENTCOUNTRYITISALSOPROBABLYONEOFTHEMOSTSIGNIFICANTFACTORSLEADINGTOTHEGLOBALIZATIONOFTHEINTERNATIONALECONOMYTHUS,THEENORMOUSINCREASEINFDIFLOWSACROSSCOUNTRIESISONEOFTHECLEARESTSIGNSOFTHEGLOBALIZATIONOFTHEWORLDECONOMYOVERTHEPAST20YEARS
9、UNCTAD,2006THEREFORE,WECANCONCLUDETHATFDIISAKEYINGREDIENTFORSUCCESSFULECONOMICGROWTHINDEVELOPINGCOUNTRIES,BECAUSETHEVERYESSENCEOFECONOMICDEVELOPMENTISTHERAPIDANDEFFICIENTTRANSFERANDADOPTIONOF“BESTPRACTICE”ACROSSBORDERSONTHEOTHERHAND,INGENERAL,FOREIGNINVESTORSAREINFLUENCEDBYTHREEBROADGROUPSOFFACTORS1
10、THEPROFITABILITYOFTHEPROJECTS2THEEASEWITHWHICHSUBSIDIARIESOPERATIONSCANBEINTEGRATEDINTOINVESTORSGLOBALSTRATEGIES3THEOVERALLQUALITYOFTHEHOSTCOUNTRYSENABLINGENVIRONMENTCHRISTIANSENANDOGUTCU,2002ALARGENUMBEROFSTUDIESHAVEBEENCONDUCTEDTOIDENTIFYTHEDETERMINANTSOFFDIBUTNOCONSENSUSHASEMERGED,INTHESENSETHATT
11、HEREISNOWIDELYACCEPTEDSETOFEXPLANATORYVARIABLESTHATCANBEREGARDEDASTHE“TRUE”DETERMINANTSOFFDITHERESULTSPRODUCEDBYSTUDIESOFFDIARETYPICALLYSENSITIVETOTHESEFACTORS,INDICATINGALACKOFROBUSTNESSFOREXAMPLE,FACTORSSUCHASLABORCOSTS,TRADEBARRIERS,TRADEBALANCE,EXCHANGERATE,RFAN,2002LIM,2001ACCORDINGTOTHENEOCLAS
12、SICALGROWTHTHEORYMODEL,FDIDOESNOTAFFECTTHELONGTERMGROWTHRATETHISISUNDERSTANDABLEIFWECONSIDERTHEASSUMPTIONSOFTHEMODEL,NAMELYCONSTANTECONOMIESOFSCALE,DECREASINGMARGINALPRODUCTSOFINPUTS,POSITIVESUBSTITUTIONELASTICITYOFINPUTSANDPERFECTCOMPETITIONSASS,2003WITHINTHEFRAMEWORKOFTHENEOCLASSICALMODELSSOLOW,19
13、56,THEIMPACTOFFDIONTHEGROWTHRATEOFOUTPUTWASCONSTRAINEDBYTHEEXISTENCEOFDIMINISHINGRETURNSINTHEPHYSICALCAPITALTHEREFORE,FDICOULDONLYEXERTALEVELEFFECTONTHEOUTPUTPERCAPITA,BUTNOTARATEEFFECTINOTHERWORDS,ITWASUNABLETOALTERTHEGROWTHRATEOFOUTPUTINTHELONGRUNCALVOANDROBLES,2003ASACONSEQUENCE,OFENDOGENOUSGROWT
14、HTHEORY,FDIHASANEWLYPERCEIVEDPOTENTIALROLEINTHEGROWTHPROCESSBENDENABENDEANDFORD,1998INTHECONTEXTOFTHENEWTHEORYOFECONOMICGROWTH,HOWEVER,FDIMAYAFFECTNOTONLYTHELEVELOFOUTPUTPERCAPITABUTALSOITSRATEOFGROWTHTHISLITERATUREHASDEVELOPEDVARIOUSHYPOTHESESTHATEXPLAINWHYFDIMAYPOTENTIALLYENHANCETHEGROWTHRATEOFPER
15、CAPITAINCOMEINTHEHOSTCOUNTRYCALVOANDROBLES,2003HOWEVER,THEENDOGENOUSGROWTHTHEORY,WHICHDISPENSESWITHTHEASSUMPTIONOFPERFECTCOMPETITION,LEAVESMORESCOPEFORTHEIMPACTOFFDIONGROWTHINTHISTHEORETICALFRAMEWORK,INVESTMENT,INCLUDINGFDI,AFFECTSTHERATEOFGROWTHTHROUGHRESEARCHANDDEVELOPMENTRFAN,2002LIM,2001。根据新古典增长
16、理论模型，外商直接投资不影响长期增长率。如果我们考虑到模型的假设，即不变的规模经济、边际产品的投入的减少、投入的正替代弹性和完善的竞争SASS,2003，这是可以理解的。在新古典模型的框架内SOLOW,1956,外商直接投资对产出增长速度的影响受到物质资本递减性回报存在的影响。因此，外商直接投资仅仅对人均产出施加水平影响，但不是一个率的影响。换句话说，它无法改变在长期运行中的产量增长率CALVOANDROBLES,2003。作为内生经济增长理论的一种结果，外商直接投资在经济增长过程中扮演了一个被新认知的潜力角色BENDENABENDEANDFORD,1998。然而，在新经济增长理论背景下，外商
17、直接投资可能不仅影响人均产出，而且影响它的增长率。这一文献发展了各种假说用以解释为什么外商直接投资可能会潜在地提高东道国人均收入增长率CALVOANDROBLES,2003。但是，内生经济增长理论，掘弃了完全竞争的假设，保留了更大的外商直接投资对增长的影响的范围。在此理论框架下，投资，包括外商直接投资，通过研发（RD）或通过其对人力资本的影响来影响增长率。即使投资回报率正在下降，外商直接投资也可能通过外部性来影响经济增长。这可能包括通过子公司将知识“泄漏”到当地经济（组织形式、人力资本的提升、固定资产的改良），以及对子公司与当地公司的各种联系的影响（合资企业、技术技术环节、技术转移、订单、中间
18、产品销售、市场准入、融资条件的改善、由于子公司的存在产生更激烈的竞争等）。这些因素提高了子公司的生产力以及东道国经济中的连接公司的生产力。技术转让和当地连锁效应防止资本边际生产力下降，从而有利于达到由内在因素引起的长期高增长率。因此，这种外部性的存在是外商直接投资对东道国经济产生积极作用的前提条件之一（SASS,2003）。各种理论流派认为外商直接投资会对经济增长产生不同影响。另一方面，文献考察了大量的已提出的解释外商直接投资的变量。其中的一些变量，包含在外商直接投资的正式的假设或理论当中，然而另一些却被建议，因为它们是凭直观感受。大多数研究显示了劳动力成本（工资率）结合理论与增长率、通货膨胀
19、和贸易逆差的一个负系数。而结合工资和税收与开放的那些研究却显示的是正系数。有人发现，如果增长率与通货膨胀，贸易赤字和工资相结合，则其对外商直接投资有显著的积极影响。FINDLAY1978推测，通过外商直接投资对技术进步的影响，外商直接投资会促进经济增长。如BLOMSTROM等（1992年）和BORENSZTEIN等（1998年）的实证研究发现，外商直接投资与经济增长呈正相关。实证研究经济增长和资本形成的结论是，国内投资总额（GDI）对经济增长产生重大影响。例如，LEVINE和RENELT1992以及DELONG和SUMMERS1991的结论，资本形成率决定了经济增长率。另一方面，GRAHAM1
20、995研究了关于外商直接投资的决定因素以及外商直接投资对东道国（接受国）和母国（投资国）两者产生的经济后果的理论和实证文献。本文认为，外商直接投资对东道国有积极和消极两方面的经济影响。积极影响主要通过技术和其他无形资产的转移产生，导致生产力的提高和资源配置效率的改善。消极影响来自于大型外国公司的市场支配力和他们产生极高利润的相关能力或来自于跨国公司的国内政治干预。然而，实证研究表明，外商直接投资的负面影响的论证是不确定的，而积极的影响的证据是压倒性的。根据SANJAYA和STREETEN1977的研究，外商直接投资对国家经济福利有净的正效应。其余的社会收入负效应的主要决定因素是对企业的有效保护程度。根据SUN（1998）的研究，通过促进国内资本形成、增加出口和创造新就业，外商直接投资大大促进了中国的经济增长。此外，通过转让技术、促进出口、促进劳动力和资本跨区域和跨部门流动，外商直接投资流入中国有提高中国企业部门资源配置的生产效率的趋势。然而，由于以下原因，外商直接投资流入中国也有一些负面的影响1环境污染情况日益恶化。2由于外商直接投资分布的不均匀导致区域经济差距扩大。3转让定价。4近来鼓励中国国内企业资本迂回的文献增加关注于资本流动对接受国家的不利影响。
