1、2018注册会计师 精讲班 会计学堂出品1 / 6会计学堂 第二十八章 每股收益第二十八章 每股收益本章概述：利润表的“净利润” （或“归属于普通股股东的当期净利润” ）项目，从绝对数反映了企业在一定会计期间实现的经营成果。但是，在公司资本金（或类似于资本金）当期发生了增减变动的情况下，如当期发行了可转换公司债券、认股权证、增发新股、股票回购等，以“净利润”的绝对数进行对比分析，可能并不能客观反映企业经营业绩的变动趋势。每股收益是指普通股股东每持有 1 股普通股所能享有的企业净利润（或需承担的企业净亏损） 。每股收益用于反映企业的经营成果，衡量普通股的获利水平及投资风险，是投资者、债权人等信息
2、使用者据以评价企业盈利能力、预测企业成长潜力进而作出相关经济决策的一项重要的财务指标。在进行财务分析时，每股收益指标既可用于不同企业间的业绩比较，以评价某企业的相对盈利能力；也可用于企业不同会计期间的业绩比较，以了解该企业盈利能力的变化趋势；另外还可用于企业经营实绩与盈利预测的比较，以掌握该企业的管理能力。以相对指标“每股收益”来评价企业的业绩，比采用“净利润”指标更加客观、有效。以每股收益为基础，还可以计算有关财务比率，如市盈率、市净率等，与同行业企业的指标进行对比，可以评价企业股价的合理程度。另外，还可以采用相对价值法进行股权价值评估。每股收益包括基本每股收益和稀释每股收益。基本每股收益仅
3、考虑当期实际发行在外的普通股股份，而稀释每股收益的计算和列报主要是为了避免每股收益虚增可能带来的信息误导。例如，一家公司发行可转换公司债券进行融资，由于转换选择权的存在，这些可转换债券的利率低于正常同等条件下普通债券的利率，从而降低了融资成本，在经营业绩和其他条件不变的情况下，相对提高了基本每股收益金额。因此，要求考虑可转换公司债券转换选择权的影响，计算和列报稀释每股收益，就是为了能够提供一个更可比、更有用的财务指标。潜在普通股是否具有稀释性的判断标准是看其对持续经营每股收益的影响。也就是说，假定潜在普通股当期转换为普通股，如果会减少持续经营每股收益或增加持续经营每股亏损，表明具有稀释性，否则
4、，具有反稀释性。知识点 1 基本每股收益基本每股收益净利润/普通股股数但是，上述公式的表达是不精准的！一、分子“净利润”应为“归属于全部普通股股东的当期净利润” ，若存在优先股，净利润须剔除优先支付的优先股股利。例如，甲上市公司 2017 年末普通股股本为 20000 万股，2017 年实现净利润 14900 万元，优先股为 50000 万元，年股息率为 6%。则归属于全部普通股股东的当期净利润1490050000 6%11900（万元） 。二、分母“普通股股数”应为“发行在外普通股加权平均数” 。例如，甲公司 2017 年末20000 万股普通股股本，包括 2017 年 10 月 1 日向丙
5、公司定向增发的普通股 4000 万股，也就是说 2017 年年初股本为 16000 万股。由于分子“净利润”是动态指标，那么分母中的“普通股股数”应为“发行在外普通股加权平均数” ，即1600012/12 40003/12 17000（万股） ，基本每股收益 11900/170000.70（元/股） 。2018注册会计师 精讲班 会计学堂出品2 / 6会计学堂 发行在外普通股加权平均数期初发行在外普通股股数当期新发行普通股股数已发行时间/报告期时间当期回购普通股股数已回购时间/报告期时间。基本每股收益公式的准确表达应为：基本每股收益归属于全部普通股股东的当期净利润/发行在外普通股加权平均数。知
6、识点 2 稀释每股收益原理及可转债的稀释作用稀释每股收益的计算和列报主要是为了避免每股收益虚增可能带来的报表使用者信息误导。例如，甲公司在过去的几年里总资产净利率（或净经营资产净利率）保持在 10%左右，2017 年初按面值发行了 10 亿元可转换公司债券（转股价为 20 元/股） ，转股期限为债券发行 1 年后，该可转债税后年利率 3%，可以看出公司此举将产生 7%的经营差异率。但由于股本暂时没有增加，将会提高 2017 年基本每股收益金额。为了能够提供一个更可比、更有用的财务指标，需要假设公司发行在外的可转债均已转换为普通股，并在此基础上计算每股收益，称之为稀释每股收益。 在上述假设下，甲
7、公司调整后的 2017 年净利润119001000003% 14900 （万元） ，调整后的 2017 年发行在外普通股加权平均数17000100000/2022000 （万股） ，稀释每股收益14900220000.68（元/ 股） 。也就是说，若 2018 年仍保持 2017 年的经营业绩水平，且债券持有人全部于 2018 年初转换为普通股，2018 年的每股收益将是 0.68 元/股。2017 年利润表中， “每股收益”项目下“稀释每股收益”以 0.68 元/ 股体现，对财务信息使用者来说，是对决策更为有用的信息。需要强调的是，在债券不是按面值发行的情况下，应以实际利率法计算财务费用及对
8、净利润的影响额。目前，我国企业发行的潜在普通股主要有可转换公司债券、认股权证、股份期权等。【教材例 28-2 改】甲上市公司是国内一家蓄电池生产企业，2017 年归属于普通股股东的净利润为 36000 万元，期初发行在外普通股股数 40000 万股，年内普通股股数未发生变化。2017 年 1 月 1 日，公司按面值发行 60000 万元的三年期可转换公司债券，债券每张面值100 元，票面固定年利率为 2%，利息自发行之日起每年支付一次，即每年 12 月 31 日为付息日。该批可转换公司债券自发行结束后 12 个月以后即可转换为公司股票，转股价格为每股 10 元，即每 100 元债券可转换为 1
9、0 股面值为 1 元的普通股。债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，公司所得税税率为 25%。【分析】假设不具备转换选择权的类似债券的市场利率为 7%。公司在对该批可转换公司债券初始确认时，根据企业会计准则第 37 号金融工具列报 的有关规定将负债和权益成分进行了分拆。2017 年度稀释每股收益计算如下：2018注册会计师 精讲班 会计学堂出品3 / 6会计学堂 基本每股收益36000/400000.90 （元/股） ，每年支付利息600002%1200（万元） ，负债成分公允价值1200 （P/A ，7% ，3）60000（P/F，7%，3 ）1200 2.6243600000.816
10、352127（万元） ，【注】为阅读和理解方便，此处取整数，下同。权益成分公允价值60000 521277873（万元） ；假设转换则不需支付利息，所增加的净利润521277%（1 25% ） 2737（万元） ；假设转换，所增加的普通股股数60000/106000（万股） ，稀释每股收益（360002737）/ （400006000）0.84（元 /股） 。是否产生了稀释作用，一算便知，本人认为没必要计算增量股每股收益。知识点 3 认股权证的稀释作用认股权证是一种约定持有人可以在规定的某段期间内，有权利按约定价格向发行人购买标的股票的权利凭证。公司发行认股权证时，可以向原普通股股东无偿等比例
11、配送，也可以收取少量的费用。 【教材例 28-3】2017 年 1 月 1 日，甲公司对外发行 1000 万份认股权证，行权日为 2019年 3 月 1 日，每份认股权证可以在行权日以 7 元的价格认购本公司 1 股新发的股份。甲公司 2017 年度归属于普通股股东的净利润为 2750 万元，发行在外普通股加权平均数为 5000万股，该普通股平均每股市场价格为 8 元。要求：根据以上资料，分别计算甲公司 2017 年度基本每股收益和稀释每股收益。网校答案：基本每股收益27505000 0.55（元/股） ；若到期日持有者行权，将增加普通股股数 1000 万股，但由于行权价为 7 元，相对增加的
12、普通股股数1000 （1 7/8）125 （万股） ，稀释每股收益2750/（5000125）0.54（元/ 股） 。知识点 4 股票期权的稀释作用【例-计算题】甲上市公司是为了进一步建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司核心骨干人员的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队与个人利益结合在一起，共同关注公司的长远发展。2017 年 7 月 1 日实施股权激励计划，授予20 名中高层员工共 200 万份股票期权，每份期权于 2 年后的到期日可以 3 元/ 股的价格购买 1 股甲公司普通股，该股票期权在授予日的公允价值为 3.45 元/ 份。甲公司 2017 年普通股平
13、均市场价格为 6 元/股。甲公司 2017 年实现归属于普通股股东的净利润为 1500 万元，发行在外普通股的加权平均数为 5000 万股。2018注册会计师 精讲班 会计学堂出品4 / 6会计学堂 要求：计算甲公司 2017 年稀释每股收益。网校答案：由于行权价为 3 元/股，该期权实质上增加的普通股股数200（13/6）100（万股） ，甲公司 2017 年稀释每股收益1500 （50001006/12）0.297（元/股） 。知识点 5 限制性股票的稀释作用限制性股票指公司为了实现某一特定目标，公司先将一定数量的股票赠与或以较低价格售予激励对象。只有当实现预定目标后，激励对象才可将限制性
14、股票抛售并从中获利；若预定目标没有实现，公司有权将免费赠与的限制性股票收回或者将售出股票以激励对象购买时的价格回购。对于处于成熟期的企业，由于其股价的上涨空间有限，因此采用限制性股票模式较为合适。实务中，我国上市公司限制性股票数量占股本总数的比例一般在 3%以下，故稀释作用可忽略不计，教材中的例 4 假设公司发行在外普通股加权平均数仅为 200 万股，方使每股收益由 2.47 元被稀释到 2.46 元。建议考生们不需对该知识点作深入理解。知识点 6 企业承诺将回购其股份的合同企业承诺将回购其股份的合同中规定的回购价格高于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。增加的普通股股数回购价格承诺回
15、购的普通股股数/当期普通股平均市场价格承诺回购的普通股股数【教材例 28-5 改】甲公司 2017 年度归属于普通股股东的净利润为 4000 万元，发行在外普通股加权平均数为 10000 万股。2017 年 3 月 2 日该公司与股东签订一份远期回购合同，承诺 1 年后以每股 5.5 元的价格回购其发行在外的 2400 万股普通股。假设该普通股 2017 年 3 月至 12月平均市场价格为 5 元。要求：计算甲公司 2017 年基本每股收益和稀释每股收益。网校答案：2017 年基本每股收益4000100000.40（元/ 股） ，调整增加的普通股股数24005.5 5-2400240（万股）
16、，【注】以高于市场平均价回购，相当于增加了部分普通股。稀释每股收益4000（1000024010/12）0.39（元 /股） 。知识点 7 派发股票股利、公积金转增资本、拆股和并股企业派发股票股利、公积金转增资本、拆股或并股等，会增加或减少其发行在外普通股或2018注册会计师 精讲班 会计学堂出品5 / 6会计学堂 潜在普通股的数量，但并不影响所有者权益总额，这既不影响企业所拥有或控制的经济资源，也不改变企业的盈利能力。为了保持会计指标的前后期可比性，企业应当在相关报批手续全部完成后，按调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。上述变化发生于资产负债表日至财务报告批准报出日之间的，应当以调整后
17、的股数重新计算各列报期间的每股收益。【教材例 28-8 改】甲上市公司 2016 年和 2017 年归属于普通股股东的净利润分别为 3588万元和 6240 万元，2016 年 1 月 1 日发行在外的普通股 8000 万股，2016 年 4 月 1 日为收购乙公司 40%股权按市价定向增发普通股 1600 万股，2017 年 7 月 1 日分派股票股利，以2016 年 12 月 31 日总股本 9600 万股为基数每 10 股送 3 股，假设不存在其他股数变动因素。要求：1.计算 2016 年度基本每股收益。2.计算 2017 年度基本每股收益。网校答案：1.2016 年度发行在外普通股加权
18、平均数8000 1.3121216001.3 91211960（万股） ，2016 年度基本每股收益3588119600.30（元/ 股） 。2.2017 年发行在外普通股加权平均数（8000 1600）1.312480 （万股） ，2017 年度基本每股收益6240124800.50（元/ 股） 。【注】尽管 2017 年 7 月 1 日分派股票股利，但为了保持会计指标的前后期可比性，2017年年报披露每股收益时，应调整（或表达为重新计算）2016 年每股收益。知识点 8 配股企业当期发生配股的情况下，计算基本每股收益时，应当考虑配股中包含的送股因素，据以调整各列报期间发行在外的普通股的加权
19、平均数。上述变化发生于资产负债表日至财务报告批准报出日之间的，应当以调整后的股数重新计算各列报期间的每股收益。【教材例 28-9】某企业 2017 年度归属于普通股股东的净利润为 23500 万元，2017 年 1 月1 日发行在外普通股股数为 8000 万股，2017 年 6 月 10 日，该企业发布增资配股公告，向截止到 2017 年 6 月 30 日（股权登记日）所有登记在册的老股东配股，配股比例为每 4 股配 1 股，配股价格为每股 6 元，除权交易基准日为 2017 年 7 月 1 日。假设行权前一日的市价为每股 11 元，2016 年度基本每股收益为 2.64 元。【分析】2017 年度比较利润表中基本每股收益的计算如下：配股股数800042000（万股） ，每股理论除权价格（11800062000 ）（80002000 ）10 （元） ，行权前发行在外普通股的每股公允价值为 11 元，每股理论除权价格为 10 元，这相当于公司发行了新股，说明该项配股实质上降低了每股收益。调整系数1110 1.1。2018注册会计师 精讲班 会计学堂出品6 / 6会计学堂 因配股重新计算的 2016 年度基本每股收益2.64 1.12.4（元/股） ，2017 年度基本每股收益23500（80001.16/1210000 6/12）2.5 （元/股） 。
