精选优质文档-倾情为你奉上The Cross-Section of Expected Stock ReturnsEUGENE F. FAMA and KENNETH R. FRENCH (1992JOURNAL OF FINANCE 47(2, 427-465摘要:結合個簡單的變:規模、帳面對市價比,衡市場 、規模、財務槓 桿、帳面對市價比、E/P ratio與股票平均報酬變的關係。 而且,當測試變 與規模無關,即使 是唯一解釋變,市場 跟股票平均報酬間的關係是 無關的。Sharpe(1964, Linter(1965, and Black(1972所提出之資產定價模型長期被學術 界及實務界用探討平均報酬與風險的關係。模型的主要預測:市場投資組合受 mean-variance 的效影響。效市場投資組合指:(a證券的預期報酬與市場 是正的線性函關係。(b市場 s有能解釋預期報酬的橫斷面。實證上的發現有許多與 Sharpe-Lintner-Black(SLB模型相抵觸的地方。最明顯 的為 Banz(1981的規模效果:
