1、浦发银行资产负债管理委员会执行副主任 邓鼐斌2007年 1月 20日企业如何应对汇率风险中国进出口企业年会q 公司财务的职责q 公司面临的普遍困难q 解决方案q 总结目 录 企业财务主管的重要职责之一 保护由于外汇风险引起的利润损失（毛利）l 对冲汇率风险，还是不对冲？一个有名的两难问题。l 例子：韩国、印尼l 企业业务产品及营销 外汇交易企 业几类企业l 不作对冲，同时企业不具备外汇交易的专业水平和风险评估、控制能力等l 进行了大部分的对冲，企业不具备外汇交易专业水平和风险评估、控制能力l 不对冲，但具备外汇交易专业水平和风险评估、控制能力。（举例）企业财务主管的重要职责是：保护由于外汇风险
2、引起的利润损失（毛利）。产品及营销 外汇交易企 业公司面临的普遍困难 （进出口企业均类似）如何对冲？l 没有对冲下的利润：利润 1 100万 *即期汇率 1 + 100万 *即期汇率 2l 用 6个月远期对冲的利润：盈利 2 1O0万 *远期汇率 1 + 100万 *远期汇率 2问题：哪一个利润更为稳定和可控？问题是什么？l 人民币交易市场在 2007年的开放速度是否将比以往更加迅猛？l 人民币即期交易 1.3%l 人民币远期交易 1.9%l 日元即期交易 6.2%l 欧元即期交易 6.2%l 人民币 /日元即期 -6.2%l 人民币 /欧元即期 -6.2%统计波幅（ 100天）46或更大解决方案l 对全部利润进行资产负债表和收入各项目的对冲 全面对冲（ Totality)解决方案l 为达到全年的净利润水平实现更长期的对冲l 法律方面的考虑总结l 对冲或不对冲l 普遍的困难l 如何对冲l 市场即将开放l2007年，好的运气及盈利谢 谢！
