1 市场估值模型 绝对价值分析 用预测的企业盈利，红利或者现金流数据来测算企业的价值 相对价值分析 将股票价格乘数（如市盈率）与标志性价格乘数比较，确定该 股票是否被合理定价 优劣 绝对价值分析高度依赖于对未来会计数据和企业增长率的假设 ，而超过3年的预测准确性并不高 相对价值分析并不能避免出现市场的估值错误2 市盈率 定义 市盈率（P/E Ratio）= 股票价格每股净利润 优点 每股净利润是盈利能力的首要指标 市盈率为投资业界中最常用的指标 实证分析表明市盈率差异与长期股票收益显著相关 缺点 每股净利润可能是负值 每股净利润容易受短期影响，波动很大 经理层可以很容易地操纵每股净利润 静态市盈率与动态市盈率3 市盈率OTC案例分析 假设A股份公司注册资本1000万，2012年盈利（营业利润，剔除营业外收 入和支出）500万，预计2013年盈利1000万，上市公司类似的企业市盈 率10倍，由于企业偏小，公司不确定因素较多，风险较大，因此投资 人给予5-8倍动态市盈率估值，投资500万占A公司10%股份。 公司估值：V A =E 1 （2013年盈利）*动态市盈率=1000*5=5000
