行业投资策略报告报告正文1、2021 年初至今回顾：双碳政策+新能源是大宗商品价格的重要因子1.1 、需求恢复，双碳政策导致供给受约束，基本金属表现亮眼 2021 年以来，基本金属价格表现强势，供应端受限对金属价格影响明显。上半年在海外需求恢复带动下，基本金属震荡上行，进入下半年随着能耗双控、限电限产政策推进，供应端受影响较大的金属价格持续创新高，整体来看年初至今，工业金属整体表现亮眼。 分品种来看，工业金属中锡、铝、铜价格表现相对较好，铅价格相对较弱。年初至今（截止 2021 年 10 月 20 日），LME 基本金属价格呈现上涨态势，其中表现相对较好的基本金属为锡，价格涨幅约为 84.94%，涨幅明显高于其他基本金属品种；除此之外，铝、锌、铜价格同样录得较高涨幅，年初至今累计涨幅分别为 55.22%、29.15%、28.32%。下游需求恢复，供应端受能耗双控等政策影响，工业金属价格均出现反弹。 从库存情况来看，期货交易所国内外各金属品种库存，除铅外，整体下降明 显。供应端受限，部分品种供需缺口较大，截止 10 月 15 日，国内
