清华股权结构、公司治理与企业价值(共12页).doc

精选优质文档-倾情为你奉上股权结构、公司治理与企业价值 兼评一股独大与股权多元化朱武祥清华大学中国经济研究中心No.2002年1月专心-专注-专业摘要 本文结合国内外理论及实证研究成果剖析了一股独大与股权多元化问题。本文认为，一股独大本身并非公司治理问题严重的恶源，股权分散和多元化并不能有效解决一股独大引起的公司治理问题，同时会产生其它问题。股权结构是公司在产品市场竞争、资本市场评价和控制权市场环境下，为保持和增强竞争优势，实现持续经营而进行的一种市场化选择和商业运作手段，很难也不应该人为规定股权比例，实践中也不存在最优或合理的股权比例结构。股权多元化既不是形成有效的公司治理的目的，也不是公司治理有效的手段或必要前提。公司很少纯粹为了完善公司治理而进行股权多元化。不能因目前上市公司出现的大股东剥削行为而矫枉过正，简单人为地强制股权分散或多元化打破一股独大。关键词 一