精选优质文档-倾情为你奉上用负债比例显示企业质量：Ross模型自1950年代以来，经济学家一直在探讨一个重要问题，即企业的资本结构对于企业价值有何影响。企业价值指企业的市场价值。米勒和莫迪蒂安尼曾证明了一个著名的“MM定理”，指出企业价值与企业资本结构无关。企业资本结构指企业资本中债务与股权的比例。但是，现实中企业总是不会随意地设计其资本结构，而是力图使其资本结构达到某一特定比例。这说明企业价值与其资本结构是有关的。因为企业经理的福利与企业价值有关。直到目前为止，许多人一直在研究“反MM定理”，即企业价值与资本结构有关的具体机制，该领域现在也是金融经济学中的热点之一。但是，这类研究的许多定理都只是通过改变“MM定理”中原有的假定出发来获得企业价值与资本结构有关的结论，而下面将给出的一个结果却与此相异，是从信号博弈出发，认为资本结构之所以与企业价值有关，是由于资本结构作为一个信号，企业向公众传达了有关企业质量的信息，从而影响公众（市场）对企业价值的评价。这一结果（即资本结构的信号博弈理论）是该领域内最有影响的理论之一。该理论由Ross（
